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(segunda parte)
2015
TEMARIO
FINANCIAMIENTO
A CORTO PLAZO.
FINANCIAMIENTO
DE ENTIDADES
FINANCIERAS.
FINANCIAMIENTO
MEDIANTE CRDITO
COMERCIAL.
UTILIZACIN
DEL DESCUBIERTO
ENCUENTA CORRIENTE.
FACTORING.
EL PLAN DE
FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO.
Presupuesto de
Tesorera de la
empresa MMMM para
el ao AAAA.
Presupuesto de Tesorera
1er
trimestr
e
2do
trimestr
e
3er
trimestr
e
4to
trimestre
85
80,3
108,5
128
12,5
85
80,3
121
128
65
60
55
50
Gastos de personal,
administrativos y otros
30
30
30
30
32,5
1,3
5,5
4,5
131,5
95,3
95
93
-46,5
-15
26
35
Orgenes de Tesorera o
efectivo:
Cobros de cuentas a cobrar
Otros
Total de orgenes
Aplicaciones de Tesorera o
efectivo:
Inversiones de capital
Impuestos, intereses y
dividendos
Total de aplicaciones
ORGENES MENOS
Presupuesto de Tesorera
1er
2do
3er
4to
trimes- trimes- trimes- trimes
tre
tre
tre
-tre
.
ORGENES MENOS
APLICACIONES
-46,5
-15
26
35
-41,5
-56,5
-30,5
2. Variacin en el saldo de
tesorera o efectivo
(orgenes menos
aplicaciones)
-46,5
-15
26
35
3. Tesorera o efectivo al
final del perodo a
(1+2=3)
-41,5
-56,5
-30,5
4,5
Clculo de las
necesidades de
financiacin a corto plazo
1. Tesorera o efectivo al
principio del perodo
Presupuesto de tesorera
Notas del presupuesto de tesorera:
Cifras
en millones de pesos.
a: Las empresas no pueden tener
realmente una cantidad negativa de
Tesorera. sta es la cantidad que la
empresa deber conseguir para
pagar sus facturas.
b: Un signo negativo
indicar un
excedente de Tesorera. Pero, en
este ejemplo, la empresa tiene que
La previsin
del flujo de Tesorera da,
Presupuesto
de tesorera
por supuesto, que todas las
facturas
(materias
primas,
electricidad, gas, etc.,) se pagan
dentro del perodo establecido.
La empresa probablemente podra
retrasar el pago por algn
tiempo (diferimiento de las cuentas
a pagar). Este aplazamiento es
una fuente de financiacin a
corto plazo, pero para parte de las
empresas es una fuente cara,
porque debido al aplazamiento
pierden
los
descuentos
Gastos de personal,
administrativos y otros
Presupuesto de Tesorera
Esta categora incluye los
dems gastos habituales
del negocio.
Presupuesto de Tesorera
Esto incluye el inters de la
deuda
a
largo
plazo
actualmente en circulacin,
pero no incluye el inters
de
ningn
prstamo
adicional concertado para
cubrir las necesidades de
Tesorera
para
el
ao
presupuestado.
En esta etapa del anlisis,
la empresa no sabe cunto
tendr que pedir prestado,
ni siquiera conoce si tendr
Anlisis del
presupuesto de
Tesorera
Anlisis
del presupuesto
de tesorera.
La mayora
de los directivos
financieros
Observaciones
Observaciones
Grandes
salidas de
tesorera:
a. Inversin de
capital
(1er
trimestre).
b. Las salidas de
Tesorera reflejan
las
escasas
ventas
en
la
primera
mitad
del
ao;
las
ventas
se
recuperan en la
2da mitad del
Opciones en la
financiacin a corto
plazo para la
empresa MMMM (ao
AAAA).
El Presupuesto de Tesorera de la
empresa define su problema.
El
Director
Financiero
debe
encontrar financiacin a corto
plazo
para
cubrir
las
necesidades de Tesorera o
efectivo previstas por su empresa.
Opciones en la
financiacin a corto
plazo
Volviendo
al
ejemplo
la
empresa tiene posibilidad de
diferentes
fuentes
de
financiacin a corto plazo
pero,
empezaremos
suponiendo que hay dos
opciones
de
a.
Crdito bancario.
financiamiento
de Corto
Plazo:
b. Cuentas a pagar.
Opciones en la
financiacin a corto
plazo
CRDITO
BANCARIO:
La
empresa tiene un acuerdo
en vigor con su banco que le
permite endeudarse hasta
38 millones con un inters
del
10 % al ao, o sea 2,5
% por trimestre.
Opciones en la
financiacin a corto
plazo
er
do
er
to
tre
tre
tre
-tre
52
48
44
40
Opciones en la financiacin
a corto plazo
Cantidad aplazable en
millones de pesos
1 er
trimestre
2 do
trimestre
3 er
trimestre
4 to
trimestre
52
48
44
40
Opciones en la financiacin
a corto plazo
Plan de financiacin a
corto plazo para la
empresa MMMM (ao
AAAA).
Opciones en la
financiacin a corto plazo
EL PLAN DE FINANCIACIN
DE CORTO PLAZO.
Dadas
las
dos
opciones
la
estrategia
de
financiacin a corto plazo
es la siguiente: emplear la
lnea de crdito primero, si
es necesario hasta el lmite
de crdito de 38 millones de
pesos. Si todava hay un
dficit de Tesorera, se
aplazan los pagos. Esta
estrategia se toma dado
que tiene menor gasto
financiero
(menores
intereses).
EL PLAN DE FINANCIAMIENTO
DE CORTO PLAZO.
Plan financiero
1er
trimestre
2do
trimestre
3er
trimestre
4to
trimestre
Nuevo endeudamiento:
1. Crdito bancario
38
3,5
19,8
41,5
19,8
4. Crdito bancario
4,1
33,9
5. Cuentas a pagar
aplazadas
3,5
19,8
3,5
23,9
33,9
41.5
16,3
-23,9
-33,9
2. Aplazamiento de cuentas
a pagar
3. Total
Reembolsos o Pagos:
6. Total
7. Nuevo endeudamiento
neto
8. Ms ttulos negociables
vendidos
9. Menos ttulos negociables
EL PLAN DE FINANCIAMIENTO
DE CORTO PLAZO.
Plan financiero
1er
trimestre
2do
trimestre
3er
trimestre
4to
trimestre
..
1,0
1,0
0,8
0,2
1,0
0,1
0,1
0,1
1,3
2,1
0,9
46,5
15,0
-26,0
-35
46,5
16,3
-23,9
-34,1
EL PLAN DE FINANCIACIN
DE CORTO PLAZO.
En
a.
b.
c.
el primer trimestre:
El plan implica endeudarse en la
totalidad disponible de la lneas de
crditos (38 millones) y aplazar 3.5
millones de cuentas a pagar.
Vender los 5 millones de ttulos
negociables.
De esta forma se consiguen:
38+3,5+5 = 46,5 millones.
En
a.
el segundo trimestre:
El plan implica endeudarse en la
totalidad disponible de la lneas de
crditos (38 millones) y aplazar 19,8
millones de cuentas a pagar.
Si bien se necesita una cantidad
adicional de 15 millones, se aplazan
19,8 millones para poder:
. Pagar los 3,5 millones de facturas
aplazadas en el primer trimestre.
. Pagar los intereses sobre los
prstamos concertados en el
EL PLAN DE FINANCIACIN
DE CORTO PLAZO.
En
a.
El
director
financiero
debera
plantearse , entre otras cuestiones,
cont.:
4. Debera
la
empresa
intentar
disponer de financiacin a largo plazo
para la importante inversin de
capital del primer trimestre?.
5. Se podra mejorar la forma de pago
de la inversin del primer trimestre?.
6. Se analiz la posibilidad de liberar
fondos reduciendo el nivel de otros
activos circulantes como ser: reducir
Elaborar