UNIDAD I:

Valor de Dinero en el Tiempo

TEMARIO:
Valor de dinero en el
tiempo
Inversin
Flujo
Diagramas de flujo de
dinero
Valor Futuro y Valor
Actual

Valor del dinero en el

tiempo
Esto significa que cantidades
iguales de dinero no tienen el
mismo valor, es decir, no son
equivalentes, si se encuentran
en puntos diferentes en el
tiempo. Porqu?

Inversin
Cualquier

sacrificio de recursos hoy

con la
esperanza de recibir algn beneficio
Tendencia al consumo inmediato
en el futuro
Si se quiere que alguien no consuma algo, hay que

Sacrifi
cio
Recurs
os

recompensarla
Ejemplo: Si Usted tiene el dinero para comprar
un carro hoy, guardara ese dinero debajo del
colchn para adquirirlo dentro de un ao?

No solamente se evalan los recursos

monetarios, tambin se deben tener en cuenta
los dems recursos DESEABLES y ESCASOS
Un problema: La valoracin de los activos.

Inversin
Cualquier

sacrificio de recursos hoy con la

esperanza
de recibir algn beneficio en el futuroJulio
Sarmiento
Hoy
Futur
o

El tiempo es el elemento principal de la

matemtica financiera:
El valor del dinero como recurso tiene sentido
UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo
de tiempo
En cualquier inversin, existe el riesgo de no
recibir parte o toda la inversin y los beneficios
esperados

Esperanza

Benefic
io

Implica que adems de recibir la inversin, debe

recibir algn
recurso adicional
Beneficio = Recuperacin de la inversin +
Intereses

Los Trminos
En finanzas se acostumbra dar algunos nombres
diferentes a las cifras que manejamos cotidianamente. A
las inversiones se les llama VALOR ACTUAL, o VALOR
PRESENTE, porque la definicin de inversin dice que esta
es un sacrificio de recursos hoy. A los beneficios, que estn
situados en el futuro, se les llama VALOR FUTURO. La
rentabilidad, que es la medida en trminos porcentuales
del rendimiento de un capital determinado, se le llama
TASA DE INTERES y a la Utilidad producida por la inversin
se le llaman INTERESES

Flujo
Es

la representacin grfica de una

cantidad
monetaria de ingreso o egreso
(inversin o pago)
Un flujo, cambia de valor cuando se
desplaza a lo largo del tiempo, y slo
si, est afectado por una tasa de
inters
Por qu cambia de valor un flujo?
El

valor de un flujo cambia solo

por estar afectado por una TASA

Diagramas de Flujo de
Dinero

Son representaciones grficas de los movimientos de efectivo

(ingresos y egresos) que se generan en una operacin
Elementos:
financiera y son muy tiles para perfilar de manera ms clara
el esquema de solucin del problema.
El plazo de la operacin (Lnea horizontal)
Los ingresos o ahorros (flecha hacia arriba en
diagramas)
Los egresos o sacrificios (flecha hacia abajo
en diagramas)

Valor futuro (VF) y valor

VALOR
actual
(VA)
FUTURO

Slo 1
periodo

Ao:
0

V
A

VF VA* 1

Ao:
0

Si son 3
periodos

V
A

Donde:
i = tasa de
inters

V
F

VF VA* 1 i 1 i 1 i
VA1 i 3

Caso General:

1
2

V
F

VF VA* 1
i

Valor futuro (VF) y valor

...continuaci
actual (VA)
n...
VALOR
ACTUAL
Caso 1
periodo

Ao:
0

V
A

VA

Ao:
0

Caso 3
periodos

Caso General:

V
F

VF

Donde:
i = tasa de
inters

1 i

VA
VA

VF

1 i* 1 i* 1
i
VF

VA

1 i

V
F
VF

1
i
3

Valor futuro (VF) y valor

...continuacin...
actual
Ejemplo
VF :(VA)
a) Si se tiene S/.1,000 hoy y la tasa de inters anual es
de 12%.
Cul ser su valor al final del tercer ao?
Ao
1,000
0:
1,000 * (1+0.12) =
Ao
1,120
1:
1,120 * (1+0.12) =
Ao
1,254
2:
1,254 * (1+0.12) =
Alternativamente:
Ao
1,405
3: * (1+0.12)3 = 1,000 * 1.4049 =
VF= 1,000
1,405

Valor futuro (VF) y valor

...continuacin...
actual
(VA)
Ejemplo VA:
b) Si en cuatro aos ms necesito tener S/. 3,300 y la
tasa de
inters anual es de 15%.
Cul es el monto que requiero depositar hoy para
4:
3,300
lograr la Ao
meta?
Ao 3:
3,300 / (1+0.15) =
Ao 2:
2,869.6
Ao 1:
2,869.6 / (1+0.15) =
Ao 0:
2,495.3
2,495.3 / (1+0.15) =
Alternativamen
2,169.8
te:
4 = 1,000
2,169.8
/ (1+0.15)
VA= 3,300 / (1+0.15)
/ 1.749==
1,886.8
1,886.8

Valor futuro (VF) y valor

...continuaci
actual (VA)
n
Ejemplos VF y VA:
Caso especial
c) Si los S/.1,000 de hoy equivalen a S/1,643 al final del
ao 3.
Cul ser la tasa de
inters anual relevante?
VF=
1,000 * (1+i)3 = 1,643
(1+i)3 = 1.64
1+i =
(1+i)
1.18
i
=
= (1.64)1/3
0.18

UNIDAD II:
Tasas de Inters
TEMARIO:
Inters simple
Inters compuesto
Tasas de inters
equivalentes
Relacin de
equivalencia
Ejercicios

Tasa de Inters Simple y

Compuesto
Inters

simple:

Inters

compuesto:

Se cobran intereses nicamente

sobre la suma
inicial

Se cobran intereses sobre la suma

inicial y sobre
los intereses no pagados

Indicaciones
1.

2.

3.

La tasa de inters Siempre

ingresa
a
las
frmulas
expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100
Cuando no se indica nada acerca
de la tasa de inters se asume
que esta expresada en trminos
Anuales
La tasa de inters (i) y el
tiempo (t) Siempre deben
estar expresados en la misma
unidad de medida, y se puede

Tasa de Inters Simple y

Compuesto
...continuacin...

Tasa de inters simple

Concepto poco utilizado en el clculo financiero, es de
fcil obtencin, pero con deficiencias por no
capitalizar la inversin periodo a periodo.
capitalice periodo a periodo con los intereses
El
capital invertido es llevado directamente al final sin
ganados
VF = Monto acumulado (valor
que se

VF VA* (1 i *
n)

VA

VF

1 i *

final) VA = Inversin inicial

(valor actual)
i = tasa de
inters del periodo
n = nmero de perodos

(1+i*n : Factor
acumulacin
)
simple
1

(1+i*n)

simple

: Factor descuento

Tasa de Inters Simple y

Compuesto
...continuacin...

Tasa de inters compuesta

Corresponde
al mismoconcepto
asociado
El
inicial
se
va capitalizando
periodo a
la
conversin as por
deluego del
un primer
valor actual
ejempl a periodo,
monto
periodo
(VA)
en
un
valor
final
(VF)
y
viceversa.
o,
intereses
se suma
ganados
el
y capital
este ms
total es los el
segundo
que
gana
periodo.

VF VA * 1
i n

VA

i n

VF

intereses

para un

VF = Monto capitalizado (valor

final) VA = Inversin inicial
(valor actual)
i = tasa de inters del periodo
n = nmero de perodos

(1+i) n : Factor de
capitalizacin
1
(1+i) : Factor de
descuento
n

Tasa de Inters Simple y

...continuacin
Compuesto
...
Ejemplo tasa
inters compuesta versus tasa inters simple
Si se tiene
S/.1,000 hoy y la tasa de inters anual es de 12%.
Cul ser su
Intereses
valor al final del tercer ao?
100
0

inters compuesta:1+
i

1120
1405

1254

ganados:
Ao
1: S/.
120
Con
tasa
Ao 2: S/. 134
Ao 3: S/. 151

1+i
1+i

Con tasa inters

simple:
3
(1+0.12) = 1,000 * 1.4049 = 1,405
C = 1,000 * (1+0.12*3) = 1,000 * 1.36 =
1,360
100
136
0

1+r*
3

C = 1,000 *

Intereses
ganados: Ao 1:
S/. 120
Ao 2: S/. 120
Ao 3: S/. 120

Tasa de Inters Simple y

Compuesto
...continuacin...
una tasa de intersanual
Si se
, la tasa
Tasa
de inters
equivalente
tiene mensual
inters
puede de calcula
ia
im
equivalente
usando
las siguientes
ser
da
,
expresiones:
Con inters
compuesto:

i
m

Con inters
simple:

1 ia 12
1

im

ia

12

Este ejemplo se hace extensivo a cualquier unidad de

tiempo.

Tasas de Inters
Equivalentes

QU SE PUEDE CONCLUIR CON RESPECTO A ESTAS

DOS TASAS DE INTERS QUE NO DAN EL MISMO
MONTO?

NO SON

Tasas de Inters
Equivalentes
...continuacin...
AHORA VIENE LA PREGUNTA: QU TASA

DE
INTERS i CAPITALIZABLE ANUALMENTE
SER EQUIVALENTE A LA TASA DE
INTERS NOMINAL DEL 8%
CAPITALIZABLE MENSUALMENTE?

Relacin de Equivalencia
Es la que PERMITE hacer comparable
una tasa nominal con una tasa efectiva.

1 + TE = ( 1+ i )

Donde:
i = Tasa del periodo
n = # de capitalizaciones comprendidas en la
unidad de tiempo de la tasa efectiva anunciada.

Relacin de Equivalencia

...continuaci
n...

Ejemplo 1:

TNA = 40%, capitalizacin trimestral.

Hallar la tasa efectiva anual?
Todo debe estar expresado en
trimestres
i
TNA
0.40
,
i, n

4 0.10
=?
Por equivalencia:
= in
= 4
TEA = 1.4641 - 1
TEA = 0.4641

46.41%

Relacin de Equivalencia
Caso I:

...continuaci
n...
equivalente

Hallar tasa
partiendo de la tasa
Ejemplo 2:
nominal
TNA = 60%, capitalizacin mensual
Hallar TEA?.
Todo debe estar expresado en
meses
TNA
0.60
i
i, n
i , 12 0.05
=?
TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.05)12 TEA =
1
79.585633%.
TEA = 0.79585633

Relacin de Equivalencia
...continuacin...

Caso II:

Hallar tasa equivalente

partiendo de una tasa efectiva
Ejemplo 3:
TEA = 46.41%, capitalizacin trimestral
Hallar TNA?
Todo debe estar expresado en
trimestres
n
TNA = i (n) (100)
TNA = 0.1 (4) (100)
4
TNA = 0.4

i' TEA
1i'
10.4641 1
1

TNA = 40%

UNIDAD III:
Ecuacin de Valor
TEMARIO:
Mtodo de Acumulacin
Ecuaciones de Valor o de
Equivalencia
Financiera
Mtodo de Traslado de Flujos

Mtodo de Acumulacin
TNA = 18%, con capitalizacin diaria
$ 10,000

$ 8,000

$ 12,000
$ 1,000

120
120 das

180

60 das

210

30 das

270 das

60 das

Mtodo de Acumulacin
...continuaci
0.18

i' 360 0.0005

diario

Qu ocurre con mi depsito inicial cuando llegue al da 120?

S 10,000*(1 0.0005)120 $10,618.21

Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000 = $ 18,618.21
Ahora, llevamos este saldo hasta el momento en que se
realiz la siguiente transaccin:

S 18,618.21*(1 0.0005)60 $19,185.08

Como en este momento se produce un retiro, entonces:
Nuevo Saldo = 19,185.08 12,000 = $ 7,185.08
Ahora, llevamos este nuevo saldo hasta el da 210, momento en
que se produce otro retiro:

S 7,185.08*(1 0.0005) 3 0 $ 7,293.64

Nuevo Saldo = 7,293.64 1,000 = $ 6,293.64
Finalmente, al momento de la cancelacin de la cuenta habr un
60
S
6,293.64*
saldo
equivalente
a: ( 1 0.0005 ) $

6,485.26

n...

Ecuacin de Valor
TNA = 18%, con capitalizacin diaria
$ 10,000

$ 8,000

$6,485.26

$ 1,000

120
120 das

180

60 das

210

30 das

270 das

60 das

Ecuacin de Valor
S120 10,000*(1 0.0005)120
$10,618.21
Nuevo
Saldo = 10,618.21 + 8,000.00 = $

...continuaci
n...

18,618.21

S180 18,618.21*(1 0.0005)60

$19,185.08

Se incluye la variable o incgnita

Nuevo Saldo = 19,185.08 X

... ( expresin I )

Ahora, traemos todos los otros flujos al da 180 para igualar y formar la
ecuacin

6,485.26
$
P210 (1 0.0005) 60
6,293.64

Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000.00 = $

7,293.647,293.64

P180

$
(1 0.0005) 7,185.08
30

Saldo al da 180, al regresar flujos sin considerar la variable = $ 7,185.08... ( expresin II

)
Ahora, igualamos la expresin I, con la expresin II
Por qu?, porque el saldo acumulado de los flujos considerados en cada expresin,
estn
Ecuacin
de valor: 19,185.08 X = 7,185.08
en la misma unidad
de tiempo
X = $ 12,000.00

Mtodo de Traslado de
Flujos
Cada flujo se traslada de
manera
individual a una
posicin previamente determinada
Una vez que todos los flujos se encuentren
en la posicin convenida, se suman. Tener
en cuenta que los flujos de ingreso de
dinero generan valores positivos
y los
flujos de egreso de dinero generan valores
negativos
Cuando se traslada un flujo a lo largo del
tiempo y este es afectado por uno o ms
cambios de tasa de inters, el flujo, deber
ser trasladado hasta cada lnea de frontera
(lnea de cambio de tasa de inters),
tantas veces como sea necesario, hasta
lograr la posicin convenida

Mtodo de Traslado de
Flujos
...continuacin...
TNA =
18%

TNM = 6%
$ 40,000

TNA = 36%

$ 42,000

$ 10,000

$ 10,000

180

240

120
120 das

60 das

Todas las tasas son con

capitalizacin diaria

60 das

360 das

120 das

Mtodo de Traslado de
...continuacin...
Flujos
Conversin de las tasas de inters que actan durante el tiempo de la
operacin TNM = 6%
0.06

i' 30 0.002

TNA = 18%
0.18
i' 360
0.0005

TNA = 36%
0.36

i' 360 0.001

Flujo N 1 de $ 40,000 (depsito)

S180 = 40,000 (1+0.002)180 = $ 57,312.57
S240 = 57,312.57 (1+0.0005)60 = $ 59,057.55
S360 = 59,057.54 (1+0.001)120 = $ 66,583.21
Flujo N 2 de $ 42,000 (retiro)
S180 = 42,000 (1+0.002)60 = $ 47,349.19
S240 = 47,349.19 (1+0.0005)60 = $ 48,790.83
S360 = 48,790.83 (1+0.001)120 = $ 55,008.20
Flujo N 3 de $ 10,000 (depsito)
S240 = 10,000 (1+0.0005)60 = $ 10,304.47
S360 = 10,304.47 (1+0.001)120 = $ 11,617.56

Mtodo de Traslado de
Flujos
...continuacin...
Flujo
N 4 de $ 10,000 (retiro)
S360 = 10,000 (1+0.001)120 = $ 11,274.29
Saldo Final
SFinal = S1+ S2 + S3 + S4
SFinal = 66,583.21 - 55,008.20 + 11,617.56 - 11,274.29
SFinal

= $ 11,918.28

UNIDAD IV:
Anualidades o Renta
TEMARIO:
Anualidades:

Valor Actual
Valor Final

Factores

Ejercicios

Rentas anticipadas y
vencidas
Perpetuidad

Anualidades
Considere un flujo (F1) (anualidad) por montos
iguales que se paga al final de todos los aos por
un perodo de tiempo n a una tasa i
Ao:

Flujos
0
Actualizado
s:
F1
(1+
i)

F1
(1+i)
2

F1
(1+i)
3

F1
(1+i)n1

n1
F1

n
F
1

Anualidades

...continuaci
n...

- Es un flujo de efectivo constante que se paga o se

cobra
cada cierto perodo (mes, trimestre, semestral, etc)
- Las cantidades deben ser iguales y el intervalo de
tiempo
entre ellas siempre es el mismo
- Los intereses se acumulan una vez cada perodo

Anualidades

...continuaci
n...

El Valor Actual de esa

(F1
anualidad
que
implica
suma
de todos esos flujos actualizados
al momento
)
0 se define como:
la
VA F1 *

1
(1 i)

F1 *

(1 i)

... F1 *

(1 i) n 1
F1 *

i * (1 i) n
1 (1 i) n

VA F1 *

1
(1 i)

Factores
FCS

Factor de Capitalizacin de
la serie
(1 + i)n - 1

S = R * FCS

FCS =

i
FDF

A:

Factor de Depsito al Fondo de

Amortizacin
FDFA =

(1 + i)n - 1
FA

S:

FRC

R = S * FDFA

Factor de Actualizacin de
la Serie
(1 + i)n - 1

FAS =

i (1 + i)

P = R * FAS

Factor de Recuperacin de Capital (Mtodo

Francs)i(1 + i)n

FRC =

(1 + i) - 1

(Cuota Fija) R

= P * FRC

Anualidades

...continuaci
n...

Como contrapartida al valor actual de un flujo se

tiene:
El Valor Final de una anualidad (F1) que implica la
suma de todos esos flujos llevados al periodo n y
se define como:
n
n1
VF F1 * (1 i)
F1

VF F1 *

(1 i)Fn 1
* (1 i)
1

...

Anualidades

...continuaci
n...

Ejemplo anualidad:
Suponga usted pag cuotas mensuales de S/.250,000 por
la compra de un auto durante 2 aos (24 meses) a una
tasa de 1% mensual.
Cul fue el valor del prstamo?

VA 250,000
*

1 (1
0.01)24
0.01

3,186,508

Anualidades

...continuaci
n...

Ejemplo anualidad:
Suponga usted trabajar durante 30 aos, su cotizacin
en la AFP ser de S/.20.000 mensuales, si la AFP le
ofrece una rentabilidad mensual de 0,5%
Cul ser el monto que tendr su fondo al momento de
jubilar?

(1 0.005) 360 1
VF 20,000
20,0,90,301
0.005
*

Anualidades

...continuaci
n...

Ejemplo anualidad:
Suponga usted comprar una casa que vale hoy
S/.20,000,000 y solicita al banco un crdito por el total
del valor a 15 aos plazo (180 meses). La tasa de
inters es de 0,5% mensual.
Cul deber ser el valor del dividendo mensual?
Si
:

1 (1 i) n
VA F1 *

As
:

Entonce
s:

F1 20,000,000
*

i
F1 VA*
1 (1
i) n
0.005

168,771
1 (1.005)180

Anualidades - Ejercicios
Ejemplo: Caso I
Factor de Capitalizacin de la serie
Hoch piensa ahorrar $ 100 cada mes durante
los
prximos 5 aos a una tasa efectiva de
mensual.
0.8%
Cunto tendr al final?
60
Datos:
1 0.008
FCS
TEM= 0.8%
1 0.008
R = $ 100
n = 5 aos
FCS 76.62386684
= 60 meses
S= ?
S = R * FCS

S= 100 * 76.62386684
S= US$ 7,662.39

Anualidades - Ejercicios
...continuaci
n...

Ejemplo: Caso II
Factor de Depsito al Fondo de Amortizacin
Dentro de 5 aos Jorge tiene que ir al colegio y la cuota de
ingreso cuesta $ 7,662.39. Cunto tendr que ahorrar la
familia mes a mes para completar la cuota de ingreso si le
pagan una TEM del 0.8%?
Datos:
TEM= 0.8%
n = 5 aos = 60 meses
S = $ 7,662.39
R=?

FDFA

0.008

1 0.008

FDFA

60

0.008
0.013050764
0.612990935

R = S * FDFA
R = 7,662.39 * 0.013050764
R = $ 100.00

Anualidades - Ejercicios
...continuaci

Ejemplo: Caso III

n...
Factor de Actualizacin de la Serie

La Compaa XYZ tiene en

6 letras
valor
cartera
de vencimientos
nominal
escalonados
US$cada
12,000.00
60 das,
cadalasuna y con
descontar en
quiere que cobra una TNA del 24% con
banco
el
capitalizacin diaria. Cul sera el abono neto?
Obs: Primero hay que transformar la TNA a TEB
Datos:
n = 6 Bimestres
R
=
$
12,000.00
P
=?
P = R * FAS

0.24

i 360 0.000666...
,

T EB 1 0.0006666...6 0
1
TEB0.04079690318...
1 0.040796903186

FAS

1
0.04079690318
1

0.04079690318
FAS 0.0518558879
5.228564478
0.271147497

P = 12,000 * 5.228564...
P = US$ 62,742.77

Anualidades - Ejercicios
...continuaci
n...

Ejemplo: Caso IV
Factor de Recuperacin de Capital

Un banco financia el viaje de un equipo de ejecutivos de la

empresa XYZ a una feria, y otorga un crdito por
$100,000.00 a un ao, que ser reembolsado mediante el
pago de cuotas trimestrales a una TET del 10%. Cul ser
la cuota fija trimestral que deber pagar el cliente
Datos:
TET = 10%
n = 4 Trimestres
P = $ 100,000.00
R = ? (Cuota Fija)

FRC

0.101

4
0.10
10.10
4

1
FRC 0.14641
0.4641 0.315470804

(Cuota Fija) R

= P * FRC

R = 100,000 * 0.315470804
R = $ 31,547.08

Rentas anticipadas y
Lasvencidas
anualidades pueden clasificarse en:
Anualidades al vencimiento o ordinarias

La primera anualidad est un perodo despus

el presente, o;
La ltima anualidad est junto con el futuro.

que

Anualidades anticipadas o adelantada

La primera anualidad est junto con el presente, o;

La
ltima
anualidad est un perodo
antes
que
el futuro.

Rentas anticipadas y
vencidas
...continuacin...

Anualidad al
vencimiento

A A

Anualidad
adelantada
A

A A A A

A A

Anualidades

...continuaci
n...

Perpetuidad
Considrese un flujo (F1) (anualidad) por montos
iguales que se paga a perpetuidad
Perpetuidad corresponde a un periodo de tiempo
lo
suficientemente grande para considerar los
flujos finales como poco relevantes dado que al
descontarlos al ao 0 son insignificantes.
El Valor actual de esa anualidad se define como:

VA

F1

Anualidades

...continuaci
n...

Ejemplo perpetuidad:
Suponga usted es de esos afortunados que decide
jubilar a los 50 aos y recibir una renta vitalicia de
S/.50,000 mensuales hasta que muera. La tasa de
inters relevante es de 1% mensual y la empresa que
le dar la renta supone una larga vida para usted
(suponen podra llegar a los 90, o tal vez 95 o porqu
no 100 aos).
Cul es el valor actual del fondo que la empresa debe
tener para poder cubrir dicha obligacin?

VA

50,000

0.01

5,000,000

En rigor, usando la frmula de

valor actual de una anualidad
(no perpetua) se tendra:
Si vive 90
VA=$
aos: Si vive 4,957,858
95vive
aos:
VA=$
Si
100 aos:
VA=$
4,987,231
4,976,803
Todos muy cercanos a S/.5
millones

UNIDAD V:
Planes de Pago
TEMARIO:
Mtodo Alemn
Mtodo
Americano
Mtodo Francs

Qu es el inters al rebatir?
Es el inters que se cobra sobre los
saldos deudores durante perodos
de frecuencia de tiempo exactos.

Estructura de la cuota
C = A+I
I : Es el inters cobrado sobre el saldo
deudor.
A : es la amortizacin y es lo nico que
rebaja el
principal de una deuda.

INTERES AL REBATIR
Puede la amortizacin ser igual a
cero?
S, pero no rebaja la deuda, slo se
pagan intereses.
Puede ser el inters en algn
periodo igual a cero?
S. Si el inters es igual a
cero, es que
se ha otorgado un plazo de
gracia total.

Los 3 principales mtodos de pago

con
inters al rebatir son los
1.Mtodo Alemn: amortizacin
siguientes:
fija, riguroso en su aplicacin

2.- Mtodo Americano: Slo se paga

intereses y el pago del principal se hace
al final del plazo
3.- Mtodo Francs: Mtodo sofisticado,
es el ms usado actualmente; tiene la
cuota fija

Mtodo
Alemn
Conocido tambin como el mtodo
de:
Amortizacin Fija o Cuotas
Decrecientes

Inters al Rebatir: Mtodo

Alemn
Datos:
Cunto ser la
P = USD$
100,000
n=
4 cuotas
trimestrales
TET = 10%
trimestral

Clculo de
I.Trimestre intereses:
I = Pin
I = 100,000 * 0.1 *
1
I = $ 10,000
II. Trimestre
I = Pin
I = 75,000 * 0.1 *
1 I = $ 7,500

amortizacin?
La amortizacin es fija
A = P/n
25,000

A=

III. Trimestre
I = Pin
I = 50, 000 * 0.1
*1 I = $ 5,000
IV.Trimestre
I = Pin
I = 25,000 * 0.1 *
1 I = $ 2,500

Cuadro de pagos: Mtodo

alemn
Cuota Decreciente
Vencida

Saldo

1
2
3
4

100,000
75,000
50,000
25,000
Total

VERIFICACIO
N:

35,000
P (1 0.1) (1
32,500
0.1)2

Amortizaci
n
25,000
25,000
25,000
25,000
100,000
30,000

3
27,500
(1 0.1) (1
0.1)4

Inters

Cuota

10,000 35,000
7,500 32,500
5,000 30,000
2,500 27,500
25,000 125,000

Cuadro de pagos: Mtodo

alemn
Cuota Decreciente
Adelantada

0
1
2
3
4

Saldo Amortizaci Inter Cuota

n s
100,000
25,000
0 25,000
75,000
25,000 7,500 32,500
50,000
25,000 5,000 30,000
25,000
25,000 2,500 27,500
0
Total
100,000 15,000 115,000

VERIFICACIO
N:

32,500
30,000
27,500
P 25,000

2
(1
(1
0.1)
(1

0.1)1
0.1)3

Mtodo
Americano
Pago de Intereses y el pago del
principal al
final del plazo o Periodo de Gracia

Mtodo Americano
Datos:

P = USD$ 100,000

Plazo de la operacin: 1 ao

Forma de pago: 4 cuotas trimestrales

Tasa Efectiva Trimestral = 10%

Cuadro de pagos: Mtodo

n Saldo Amortizacin Inters Cuota
Americano
1 100.00
0
2 100.000
3 100.000
4 100.000
Total

0 10.000
0
0
100.000
100.000

10.000

10.000 10.000
10.000 10.000
10.000 110.000
40.000 140.000

VERIFICACION:

10,000

10,000

10,000

110,000

P (1 0.1) (1 0.1)2 (1 0.1)3 (1

0.1)4

Comparacin:
Mtodo
Alemn
n
Saldo
1
2
3
4

100,000
75,000
50,000
25,000
Total

Amortizaci
n
25,000
25,000
25,000
25,000
100,000

Inters

Cuota

10,000 35,000
7,500 32,500
5,000 30,000
2,500 27,500
25,000 125,000

Mtodo
Americano
n Saldo Amortizacin Inters Cuota
1 100.00
0
2 100.000
3 100.000
4 100.000
Total

0 10.000
0
0
100.000
100.000

10.000

10.000 10.000
10.000 10.000
10.000 110.000
40.000 140.000

Comparacin:
Cul es ms barato?

Son IGUALES
LO CARO O LO BARATO (el precio),
lo define la tasa de inters.
PARA NUESTRO CASO, AMBOS
MTODOS TIENEN LA MISMA TASA
DE INTERS

Conclusiones
Los

mtodos son IGUALES

El precio solo lo define la TASA DE INTERES
Los montos sumados no sirven para
comparar
La conveniencia de cada sistema la define
el acreedor y/o el deudor

Mtodo
Frances
Conocido tambin como el
mtodo de:
Cuota Fija o Cuota Constante

Mtodo Frances
Cuota fija o Cuota Constante Vencida
n

SALDO AMORTIZACION INTERES

1
2
3
4

100.00
78.50
54.90
28.90

VERIFICANDO:

21.50
23.60
26.00
28.90

10.00
7.90
5.50
2.90

CUOTA
31.50
31.50
31.50
31.50

Mtodo Frances
Cuota fija o Cuota Constante Adelantada
n

SALDO AMORTIZACION INTERES

0
1
2
3
4

100.00
71.30
49.70
26.00
0

28.70
21.60
23.70
26.00

0.00
7.10
5.00
2.60

CUOTA
28.70
28.70
28.70
28.70

VERIFICANDO:

28.70
28.70
28.70
P 28.70

(1
(1
(1

0.1)
0.1)2
0.1)3

UNIDAD VI:
Inflacin y Tasa de Inters
Real
TEMARIO:

Inflacin
Tasa de inters
Tasa de inters
real

Inflacin y tasas de
inters
Inflacin

:
Aumento
sostenido en el nivel general de
precios.
Normalmente medido a travs del cambio en
En presencia de inflacin () , la capacidad de compra
el IPC
o poder adquisitivo de un monto de dinero es mayor
hoy que en un ao ms.
Periodo
0

Periodo
1

(Ao 0)

$100

(Ao 1)

Si =
25%

$100

Inflacin y tasas de
...continuacin...
inters
La
tasa de inters(conocida
como
tasa
nominal)
incorporar:

deber

A.La rentabilidad
exigida
para
hacer
indiferente
un
monto ahora o en el futuro
(valor dinero en el tiempo) (tasa real)
B.Diferencial que cubra la inflacin y
mantenga
el poder adquisitivo (tasa inflacin)

La ecuacin que relaciona las tasas nominal y

real, es conocida en la literatura con el nombre
Dond i = tasa de inters
1dei igualdad
1 de* Fischer:
1

B
A

nominal
r = tasa de inters real
= Tasa de inflacin

Inflacin y tasas de
inters
RESUMEN:
2 conceptos:

* Costo de oportunidad (tasa inters real)

* Poder adquisitivo
...continuacin...
(inflacin)
Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de inters de
10%
Ao 0

Si

= 10%

$1000
Paso 2: Valora costo de oportunidad
Mantiene poder adquisitivo,
25%
Si = 25%
Ao 1

$1100

Ao 1

$1100

y adems;
inflacin de
Ao 1

$1375

Inflacin y tasas de
inters
...continuacin...
Ejemplo:
Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de
inters nominal anual del 37,5% y me encuentro en
una economa donde la inflacin es del 25% anual.
Cul es la tasa real correspondiente ?
Cunto es mi capital nominal al final del ao ?

Inflacin y tasas de
inters

Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )

...continuacin...
Donde =0,25y i =0,375
Entonces: (1+0,375) =
(1+0,25)*(1+r)
(1+r) = 1,1
r = 10%
Si el capital inicial C0 = $
es
500
Entonce C1 = C0*(1+i)
s:
=
500*(1,375)
C1= $ 687,5

Inflacin y tasas de
inters
Nota
...continuacin... importante

La evaluacin de proyectos utiliza tasas

de
inters reales y por tanto flujos
reales, de esta forma se evita trabajar
con inflaciones que
normalmente
estimadas
tendran
futuro
conque
el ser
consiguiente
incertidumbr
a
e.
problema
de