FINANZAS

Alejandro Surez Prez

asuarez@ccs.cl
Santiago 2016

FINANZAS - LOS RATIOS

FINANCIEROS

Bibliografa
Principios de Finanzas Corporativas Mc Graw Hill R. Brealey
S. Myers
Fundamentos de Finanzas Corporativas Mc Graw Hill R.
Brealey A. Marcus S. Myers
Administracin Financiera Prentice Hall J. Van Horne
FINANZAS

FINANZAS
Ratios Financieros
Santiago 2016

FINANZAS - LOS RATIOS

FINANCIEROS

Qu son los ratios

financieros?
Magos de las finanzas capaces de
examinar en un instante las cuentas
de una empresa?
La verdad es que los ratios no pueden
reemplazar la bola de cristal.
Son slo una manera til para resumir
grandes cantidades de datos
financieros y de comparar el
comportamiento de las empresas.
Nos ayudan a plantear las preguntas
apropiadas, pero pocas veces las
responden.
FINANZAS - LOS RATIOS
FINANCIEROS

Cmo se clasifican los

ratios financieros?
Los ratios los clasificaremos en cuatro (4)
clases:
- Ratios de Apalancamiento
- Ratios de Liquidez
- Ratios de Eficiencia o de Rotacin
- Ratios de Rentabilidad

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Ratios de Apalancamiento

Muestran el nivel de endeudamiento

de la empresa.

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Ratios de Liquidez

Miden la facilidad con que la empresa

puede conseguir tesorera (efectivo o
equivalente a efectivo).

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Ratios de Eficiencia o de
Rotacin

Miden la productividad con que la

empresa emplea sus activos.

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Ratios de Rentabilidad

Miden la rentabilidad sobre las

inversiones actuales de la empresa.

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Recordemos los Estados

Financieros?
Estado de Resultados
Resume los ingresos y gastos de las
empresas y la diferencia entre ellos
constituye el beneficio (utilidad o prdida).
Al comparar empresas, debe confeccionarse
un Estado de Resultados Normalizado.
Es
un
video
durante
un
perodo
determinado.
Balance
Es una fotografa a lo largo de un perodo.
Muestra los activos y los pasivos de la
organizacin.
Al comparar empresas, debe confeccionarse
un Balance Normalizado.
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Ratios de Apalancamiento
Miden cunto endeudamiento financiero tiene la empresa.
1. Ratio de Deuda a Largo Plazo
Deuda a largo plazo no slo abarca las obligaciones u otros
prstamos, sino tambin el valor de los arrendamientos a largo
plazo.
El capital total a largo plazo, que a veces se denomina
capitalizacin total, es la suma de la deuda a largo plazo y el
capital propio de los accionistas.

deuda a largo plazo

Ratio de deuda a largo deuda a largo plazo + capital
plazo =
propio

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Ratios de Apalancamiento

2. Ratio Deuda entre Fondos Propios

Deuda a largo plazo no slo abarca las obligaciones u otros
prstamos, sino tambin el valor de los arrendamientos a largo
plazo.
Los fondos propios corresponden al capital propio de los
accionistas.

Ratio deuda entre fondos

propios =

deuda a largo plazo

capital propio

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Ratios de Apalancamiento

3. Ratio de Endeudamiento Total

Pasivos totales corresponde a la suma de los pasivos circulantes
(deudas menos de un ao) y pasivos largo plazo (deudas ms de
un ao). No se considera el patrimonio.
Activos totales corresponden a la suma de los activos circulantes,
activos fijos e activos intangibles.

Ratio endeudamiento
total =

pasivos totales
activos totales

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Ratios de Apalancamiento

4. Ratio de Cobertura de Intereses

BAII corresponde a los beneficios antes de intereses e impuestos
(en ingls EBIT).
EBIT = Earnings before interest and taxes

Ratio de cobertura de
intereses =

BAII
pago de intereses

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Ratios de Apalancamiento

5. Ratio de Cobertura de Liquidez

Amortizacin no corresponde a flujo de tesorera derivado de las
operaciones.

Ratio cobertura de
liquidez =

BAII + amortizacin
pago de intereses

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Ratios de Liquidez
Se utilizan para saber si se pueden convertir los activos en dinero
con rapidez y con poco costo.
1. Ratio de Fondo de Maniobra sobre Activos Totales
Fondo de Maniobra corresponde a la diferencia entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes.

Fondo de maniobra sobre activos

totales =

fondo de maniobra
activos totales

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Ratios de Liquidez
2. Ratio de Circulante
Es el cuociente entre los recursos circulantes y las obligaciones a
corto plazo.

Ratio de
circulante =

activos circulantes
pasivos circulantes

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Ratios de Liquidez
3. Ratio de la Prueba cida
Es probable que el inventario no se venda por encima del precio
y simplemente no se venda.
Adems existen activos circulantes que tienen componentes
menos lquidos.

Ratio de la prueba
cida =

Tesorera + invers.financi.temporales + ctas.

por cobrar
pasivos circulantes

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Ratios de Liquidez
4. Ratio de Tesorera
La tesorera y las inversiones financieras temporales constituyen
los activos ms lquidos.

Ratio de
tesorera =

Tesorera + inversiones financieras

temporales
pasivos circulantes

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Ratios de Eficiencia o de
Rotacin
Las empresas quieren utilizar sus activos de forma eficiente, y los
analistas financieros quieren medir esa eficiencia.
1. Ratio de Ventas sobre Activos (Rotacin de Activos)
Activos totales medios al promedio de dos aos de dichos
totales.

Ratio de ventas sobre

activos =

Ventas
activos totales medios

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Ratios de Eficiencia o de
Rotacin
2. Perodo Medio de Cobro
Mide la velocidad con la que los clientes pagan sus ventas. Se
expresan las cuentas por cobrar en trminos de ventas diarias.
Cuentas por cobrar medias corresponde a promedio de dos (2)
aos de dicho componente.

Perodo Medio de
cobro =

cuentas por cobrar

medias
ventas / 365

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Ratios de Eficiencia o de
Rotacin
3. Ratio de Rotacin de Existencias
Existencias medias corresponde al promedio de dos (2) aos de
dicho concepto.

Ratio rotacin de
existencias =

costo de productos vendidos

existencias medias

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Ratios de Eficiencia o de
Rotacin
4. Das de Ventas en Inventario
Indica para cuntos das de ventas alcanzan las existencias.

Das de ventas en
inventario =

existencias medias
costo de los productos
vendidos / 365

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Ratios de Rentabilidad
Se centran en los beneficios de la empresa.
1. Margen de Beneficio Neto
Indica qu proporcin de los ingresos se convierte en beneficio.

Margen de beneficio
neto =

beneficio neto
Ventas

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Ratios de Rentabilidad
2. Margen de Beneficio Operativo
Se incorporan los intereses al beneficio neto ya que no parece
razonable restarlos al beneficio neto.

Margen de beneficio
operativo =

beneficio neto + pago de

intereses
ventas

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Ratios de Rentabilidad
3. Rentabilidad de los Activos (ROA)
Mide la rentabilidad de todos los activos de la empresa, y no slo
la de las inversiones en capital propio.

Rentabilidad de los
activos =

beneficio neto + intereses

activos totales medios

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Ratios de Rentabilidad
4. Rentabilidad del Capital Propio (ROE)
Mide la rentabilidad del capital propio de los accionistas.
Capital propio medio es el promedio de dos (2) aos del capital
propio.

Rentabilidad del capital

propio =

beneficio neto
capital propio medio

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Ratios de Rentabilidad
5. Ratio de Distribucin de Dividendos
Mide la proporcin de los beneficios que se paga como
dividendos.

dividendos
beneficios

Distribucin de
dividendos =

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Ratios de Rentabilidad
6. Coeficiente de reinversin
Los beneficios que no se pagan como dividendos son retenidos y
reinvertidos en la empresa. La proporcin as reinvertida se
denomina coeficiente de reinversin.
Coeficiente de reinversin = 1 ratio de distribucin de
dividendos

Coeficiente de
reinversin =

beneficios - dividendos
beneficios

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Ratios de Rentabilidad
7. Crecimiento del Capital Propio por Reinversin
Corresponde al ratio de coeficiente de reinversin multiplicado
por el ratio rentabilidad del capital propio (ROE).

Crec.cap.propio por
reinversin =

benefic. dividendos
beneficios

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beneficios
cap.propio
medio

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