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FINANAS CORPORATIVAS
E ORAMENTO
Profa. Myrian Neves
2016/01
mneves@espm.br
I - INTRODUO
Viso Geral
Mercado de Investimentos
Marketing
Contabilidade
Administrao
Mercado Internacional
Finanas
Corporativas
Mercado
Financeiro
BOM SENSO
Matemtica
Financeira
Contabilidade
Teoria Econmica
MERCADOS FINANCEIROS
Instituies Financeiras e Mercados so elementos
importantes do ambiente operacional de uma empresa.
Por que o administrador financeiro deve interagir com
esses dois setores?
Mercados Financeiros
Colocaes Privadas
MERCADOS FINANCEIROS
EMPRESA
2 Empresa
investe em ativos
MERCADOS
FINANCEIROS
Dvidas de
Curto prazo
MERCADO INTERNACIONAL
FOCUS
BCB
Relatrio
de
Mercado
(31/07/2015)
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Pequenas Empresas
Grandes Empresas
No emitem aes
No contraem emprstimos
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investidor e poupador
Cuidado com os termos poupana e investimento!
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o nico tipo?
O que mercado de ttulos ou de capitais?
Aes, debntures, notas promissrias etc.
Finanas diretas, de mercado,
desintermediadas
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Relaes Intermediadas
Instituio financeira (IF) interpe suas prprias obrigaes no
processo de canalizao de recursos entre o credor e devedor
ltimos.
IFs captam recursos dos credores (p.ex. na forma de depsitos)
e emprestam ou aplicam recursos aos devedores.
Credores no tem direito sobre os ativos criados pelos
devedores ltimos, mas somente sobre as obrigaes
bancrias.
Risco de crdito recai sobre IF.
Ex. Mercado de crdito
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Relaes Desintermediadas
O credor ltimo retm consigo diretamente obrigaes com o
tomador final.
Instituio financeira opera apenas como promotora da
colocao de papis (corretora de valores).
O risco de crdito recai sobre o credor e no sobre a IF, que
apenas promove o encontro de credores e devedores.
Outros tipos de risco: subscrio de aes
Ex. Mercado de Ttulos e de Capitais
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Finanas...internacionais
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II FONTES DE CAPTAO
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Mercados Financeiros
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INTERMEDIRIOS
OPERAES
TOMADORES
DE CRDITO
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Classificao
Direto
Intermediado
2. Forma de funcionamento
Busca direta
Brokers
Dealers
Leilo
3. Tipos de ativos
Monetrios
De capitais
4. Fase de negociao
Primrios
Secundrios
5. Prazo ou condies
Spot
Futuros
Opes
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Classificao
6. Tipo de moeda
Nacional (local)
Divisas (externo)
7. Grau de interveno
livres
regulados
8. Grau de formalizao
Organizados
No organizados
9. Grau de concentrao
Centralizados
No centralizados
Monetrio
Crdito
Capitais
Cambial
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Mercados Financeiros
Operaes de curto prazo
Controle da liquidez da economia
Controle da taxa de juros
Mercado
monetrio
Mercado de
crdito
Mercado de
capitais
Mercado
cambial
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O Mercado Monetrio
Tem por objetivo o controle da liquidez da economia.
Os papis so negociados tendo como parmetro a taxa de juros
(moeda de transao).
aquele em que se negocia ttulos de curto prazo com vencimento em
poucos dias ou poucos meses de forma definitiva.
O mercado de operaes compromissadas, popularmente conhecido
como over, open ou financiamento, tambm faz parte do mercado
monetrio.
Predominam ttulos pblicos federais.
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Os Tipos de Moeda
Moeda manual: moedas metlicas e notas em poder do pblico
Os meios de pagamento:
Conceitos de M1, M2, M3 e M4
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Os Meios de Pagamento
M1 = Moeda manual + Depsitos a vista
M2 = M1 + Depsitos para Investimento + Depsitos
de poupana + Ttulos privados
M3 = M2 + Fundos de Renda Fixa + Operaes
Compromissadas
M4 = M3 + Ttulos Federais + Ttulos Municipais e
Estaduais
Definio dos meios de pagamento conforme padro divulgado
pelo Banco Central do Brasil.
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R$ milhes
304.256
650.618
1.195.374
2.150.249
2.160.769
165.162
4.476.180
806.376
5.282.556
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Operaes Compromissadas
Uma instituio com excesso de caixa pode comprar ttulos de
outra instituio por tempo determinado, que os vende com
compromisso de recompra.
A diferena entre o preo de compra e venda determina a taxa
over.
A finalidade pode ser poltica monetria ou simplesmente
ajustes de liquidez.
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Mercado Primrio
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Mercado Secundrio
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Tesouro Direto
http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro-direto
Compra e venda direta de Ttulos do Tesouro Nacional
Para o lar:
Conhecer os ttulos pblicos disponveis para
negociao;
Entender como os papis so precificados e como
a rentabilidade calculada.
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II FONTES DE CAPTAO
O Mercado de Renda Fixa
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Definio
Fonte de financiamento para o Governo (ttulos
pblicos) ou para empresas (ttulos privados).
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Quanto remunerao:
Pr-fixados: So ttulos com rentabilidade definida no momento da compra.
O investidor sabe exatamente o valor que ir receber se ficar com o ttulo at
a data de seu vencimento.
CONHECIDO
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Exemplos
Titulo pr-fixado (valor de face R$ 1.000)
Um papel est sendo negociado a R$ 938,00, com vencimento para
daqui a 128 dias teis (d.u.). Calcule a taxa de retorno anual do papel.
(Considere o ano com 252 d.u.)
Titulo ps-fixado
Um CDB promete rentabilidade bruta de 103% do CDI para um prazo de
1 ano. Sabendo que o CDI do perodo foi de 12,47%, determine o valor
bruto de resgate da operao, considerando que o valor investido foi de
R$ 120.000.
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Exemplos
Considere que a taxa de juros de mercado igual a 14,25% a.a.
(30/360) para todas as maturidades. Monte os fluxos dos ttulos
de renda-fixa abaixo descritos e determine o seu preo em R$.
Cupom Zero com vencimento em 1 ano, valor de face R$ 1.000.
Cupom semestral de 10% a.a. (linear, 30/360), bullet, principal R$ 500, 1
ano e 10 meses para vencer (quando da emisso este ttulo tinha 5
anos).
Cupom semestral de 12% a.a. (linear, 30/360), amortizao de 10% em
cada um dos 4 primeiros semestres, amortizao do restante do
principal no ltimo semestre, principal de R$ 600, 2,50 anos para vencer.
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