Capítulo 1 - Estudios de Factibilidad Ing Proyectos

Fases de Desarrollo de la Ingeniera
de Proyectos
Ing. Luis Angel Moreno Avendao
UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE MXICO, FACULTAD

DE QUMICA
Fases de desarrollo de la
ingeniera de proyectos
1.1.
Estudios de factibilidad
1.2.
Formulacin de proyectos de inversin
1.3.
Evaluacin financiera del proyecto
1.4.
Proyectos pblicos
1.5 Ejemplo

DE QUMICA
Fases de desarrollo de
proyectos
DE QUMICA
Modelo del ciclo de vida del

proyecto
Pl
a
de
del Proyecto
Ingeniera de
detalle
Construc
cin
Pr
Ar ue
Pr ra bas
ea n q y
ue
rr
ue an
q
Pu
M est
ar a
c h en
a
ne
Se
go
le
cc
ci
os
e i
In n
g. de
co a
n c l te
e p rn
b In
tu ati
al va
si ge
s
ex ca nie
te y
r
nd b a
id sic
a a
Definicin
Actividades de
Procura

DE QUMICA
Proyecto de Inversin
Proyecto que utiliza total o parcialmente recursos
pblicos, con el fin de crear, ampliar, mejorar,
modernizar o recuperar la capacidad productora de
bienes o servicios; cuyos beneficios se generen
durante la vida til del proyecto.

DE QUMICA
Proyecto de Capital
Es una inversin a largo plazo que se realiza con el
fin de aprovechar, agregar o mejorar una
instalacin. Un proyecto de capital en cualquier
empresa, requiere el uso de cantidades notables de
la capital, tanto financieros, como de trabajo, para
llevarlo a cabo y concluirlo.
Los fondos con los que se realizan son de origen
privado.

DE QUMICA
Seleccin de proyectos
Aumentar la produccin de
destilados para satisfacer la
creciente demanda en las
zonas
centro
y
centrooccidente del pas.
Tasa interna de Retorno
Requerimient
o
donde
Proyecto
Seleccionado

DE QUMICA
Qu es un estudio de
factibilidad?
Anlisis comprensivo que sirve para
recopilar datos relevantes sobre el
desarrollo de un proyecto y con base a
ello tomar la mejor decisin y si se
procede a su estudio, desarrollo o
implementacin.

DE QUMICA
Componentes del estudio

de factibilidad
Los componentes de este estudio profundizan la

investigacin por medio de tres anlisis, los cuales
son la base en la cual se apoyan los inversionistas
para tomar una decisin.
4 Anlisis de Mercado.
4 Anlisis Tcnico.
4 Anlisis Financiero.

DE QUMICA
Estudio de mercado
Tiene como finalidad determinar si existe o no una
demanda que justifique la puesta en marcha de un
programa de produccin.
Resultados proyecciones para:
i
ac
ic
Ub
4 Asegurar inversionistas, basndose en un

mercado potencial que hace factible la venta
n
i
c
o
para recuperar el capital y tener flujo
mde caja.
o
Pr
4 Seleccionar procesos, planta y equipos.
4 Efectuar estimaciones econmicas.
io
uc
od
Pr
to
t
Si

DE QUMICA
10
Estudio de mercado
Los aspectos que se deben analizar en el Estudio de
Mercado son:
4 El consumidor del mercado y del proyecto,
actuales y proyectados.
4 La tasa de demanda del mercado y del
proyecto, actuales y proyectadas.
4 La competencia y las ofertas del mercado y
del proyecto, actuales y proyectadas.
4 El producto del mercado y del proyecto,
actuales y proyectadas.
4 Comercializacin del producto y del
proyecto.
DE QUMICA
11
El consumidor
Hbitos de
consumo
Aspectos
culturales
Motivacione
s
Caracterizar
consumidores
actuales y
potenciales
Aspecto
s
sociales
Personalida
d
Preferencias

DE QUMICA
12
La demanda
4 La demanda es la cuantificacin de la
necesidad real o psicolgica de una
poblacin de compradores, con poder
adquisitivo suficiente para obtener un
determinado producto que satisfaga dicha
necesidad.
4 Es la cantidad de productos que el
consumidor estara dispuesto a comprar o a
usar a un precio determinado.
4UNIVERSIDAD
Debe ser cuantificada
en unidades
fsicas.
NACIONAL AUTNOMA
DE MXICO,
FACULTAD
DE QUMICA
13
La demanda
Distribucin y tipologa de los consumidores:
En el proyecto se tiene que sealar las
caractersticas de los clientes que demandan y/o
demandarn el producto.
Comportamiento actual: Se tiene que identificar
a los demandantes del producto, cuntas unidades
de productos estn en capacidad de adquirir y
sealar la frecuencia de compra: anual, mensual o
diaria.

DE QUMICA
14
La demanda
Fraccin de la demanda que atender el
proyecto: Indicar la demanda estimada a cubrir
por el proyecto y justificar el mercado a abarcar.
Factores que condicionan la demanda futura:
Sealar y explicar los factores que condicionan el
consumo de los productos contemplados en el
proyecto. (precio, calidad, importaciones, polticas
econmicas, durabilidad, presentacin, poder
adquisitivo de la poblacin, etc.).

DE QUMICA
15
La oferta
En los proyectos de inversin se tiene que
indicar con quien se va a competir, cul es
la capacidad de produccin, a qu precio
venden, con base a qu compiten.

DE QUMICA
16
La oferta
Distribucin y
tipologa de
oferentes
Dnde se
encuentran
localizados, las
principales
caractersticas de la
competencia,
identificando
mecanismos que
utilizan para lograr
la satisfaccin del
cliente, productos
que ofrecen,
cantidad de
productos que
venden anual,
mensualUNIVERSIDAD
o
DE QUMICA
Comportamie Importacion
nto actual
es
Identificar los
factores que
influyen en el
comportamien
to de la oferta,
por ejemplo: si
es estacional,
polticas de
venta de la
competencia,
etc.
Considerar
los
volmenes y
caracterstica
s de las
importacione
s y su
impacto en la
oferta.
Condiciones
de ofertas
futuras
identificar los
factores que
limitan o
favorecen el
aumento o
disminucin
de la oferta en
el mercado.
NACIONAL AUTNOMA DE MXICO, FACULTAD

17
El Producto

DE QUMICA
18
El producto
Especificacione
Especificacione
s
s
Identificacin
Identificacin
Precio
Complementari
Complementari
os
os
Durabilidad
Durabilidad
Sustitutos
Sustitutos
Se tiene que
especificar los
precios de los
productos a ofertar
y realizar un cuadro
comparativo con los
precios de la
competencia, lo
cual lograra una
visin general del
comportamiento del
producto en el
mercado

DE QUMICA
19
La comercializacin
Es el conjunto de actividades relacionadas con la
transferencia de bienes y servicios desde los
productores hasta el consumidor final, existiendo
canales de comercializacin que utilizar la
empresa, para vender el producto y los mecanismos
de promocin a utilizar.
As mismo deben existir polticas de
comercializacin que guiarn las negociaciones.

DE QUMICA
20
Estudio tcnico
Tiene por objeto proveer informacin para
cuantificar el monto de las inversiones y costo de
las operaciones pertinentes en esta rea.
4 Capacidad de planta
4 Programa de produccin y ventas
4 Costo de la inversin

DE QUMICA
21
Capacidad de Planta
Tamao de la
planta
Capacidad
instalada
Identificar los factores

que condicionan e
influyen en la seleccin
del tamao de la planta,
tales como:
Caractersticas del
mercado, economas de
escala, disponibilidad
de: recursos financieros,
materia prima, servicios;
disponibilidad y
caractersticas de la
mano de obra,
tecnologa de produccin
y polticas econmicas.
Indicar cul ser la

mxima capacidad de
produccin que se
alcanzar con los
recursos disponibles. Se
expresa en la cantidad a
producir por unidad de
tiempo: volumen, peso,
valor o unidades de
producto elaborados por
ao, mes, das, turno,
etc. En algunos casos la
capacidad de una planta
se expresa, en funcin
del volumen de materia
prima que se procesa.
Capacidad utilizada
Tomar en cuenta la
demanda, curva de
aprendizaje,
disponibilidad de
materia prima, mano de
obra, etc., se indican y
explican el porcentaje de
utilizacin de la
capacidad instalada.

DE QUMICA
22
Programa de produccin y
ventas
Programa de produccin: Considera la capacidad

instalada y el porcentaje de utilizacin de la
capacidad.
Programa de Ventas: En este se expresa las
cantidades de ventas anuales en unidades
monetarias.
Procesos y Tecnologas: Son las tecnologas
existentes y disponibles para los procesos
productivos.
Descripcin del Proceso Productivo: Describir
todas las etapas que conforman el proceso
productivo
de cada uno de los productos.
DE QUMICA
23
ventas
Maquinaria, Equipos y Herramientas existentes:
Son las maquinarias y equipos necesarios para llevar
a cabo los objetivos del proyecto.
Descripcin de las Instalaciones Necesarias: Se
describen los requerimientos del terreno, descripcin
de la infraestructura y construccin indicando
caractersticas, valor, tamao y ubicacin
Distribucin Fsica: Se indica la distribucin fsica
de maquinarias y equipos dentro de la planta, para
establecer el tamao y la localizacin de las reas
industriales.
DE QUMICA
24
ventas
Factores que determinan la localizacin: Se
encuentran, entre otros:
4 Ubicacin del mercado de consumo.
4 La localizacin de las fuentes de materia prima.
4 Disponibilidad y caractersticas de la mano de
obra.
4 Facilidades de transporte y vas de
comunicacin adecuadas
4 Disponibilidad y costo de energa elctrica y
combustible.
DE QUMICA
25
ventas
Insumos Requeridos: Tipos de insumos (materia
prima y otros materiales) que se utilizarn por
producto, en cada etapa del proceso productivo,
sealando: caractersticas, calidad, durabilidad.
Requerimiento de insumos y precio: Especificar
el requerimiento total anual y el precio de los
insumos que son necesarios para cumplir con el
programa de produccin.

DE QUMICA
26
ventas
Disponibilidad de Insumos: Indicar si los insumos
(materia prima y otros materiales) utilizados en el
proceso productivo estn disponible en los
momentos deseados, en caso contrario se debe
indicar que afecta la disponibilidad de los mismos.
Origen de los Insumos: Sealar si es de origen
Regional, Nacional o Internacional.
Insumos Sustitutivos: Indicar si existen insumos
que puedan reemplazar a los insumos originales, si
se ajusta a la calidad necesaria para cumplir el
proceso que exige el producto.
DE QUMICA
27
ventas
Requerimiento de Personal y Costo: La mano
de obra requerida para lograr los objetivos del
proyecto, son de cantidad, calificacin, modalidad
de contratacin, sueldo, beneficios.
Organizacin:
indicar
la Estructura
Organizativa
Proceso
de Desarrollo
de Proyectos
de la Empresa, es decir en lo que se refiere a los
recursos humanos disponibles para administrar el
proyecto.

DE QUMICA
28
Ejemplo:
DE QUMICA
29
Presupuesto de ventas
Cuando se detecta una necesidad, y se ha decidido iniciar un
proyecto, se requiere determinar los ingresos los cuales provendrn
de las ventas del producto elaborado o bien del servicio que es
generado en el proceso productivo.
Por lo que requiere, se requiere elaborar un presupuesto de ventas;
por lo que se tiene que se consideran los datos que arroja el estudio
de mercado:

DE QUMICA
30
Ejemplo de un estudio de
mercado
Los datos son supuestos
El mercado de fertilizantes de 2005 a 2014, en Mxico fue de:
Ao
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Consumo
en
Toneladas
1,980,000
2,071,000
2,126,000
2,168,000
2,226,000
2,318,000
2,370,000
2,428,000
2,469,000
2,532,000

DE QUMICA
31
Ejemplo:
Demanda no Cubierta: Son los bienes o servicios que es probable
que consuma el mercado en el futuro cercano y que ningn productor
actual podr cubrir si se mantienen las condiciones del mercado.
Estimado del 10% de la demanda
Ao
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Consumo
en
Toneladas
198,000
207,100
212,600
216,800
222,600
231,800
237,000
242,800
246,000
253,200

DE QUMICA
32
Ejemplo:
Precio de venta: el valor econmico que pagarn los clientes por
cada unidad de producto que se les venda. Se debe tomar el precio al
que se vender el producto a sus clientes inmediatos, sean estos
usuarios finales o los primeros intermediarios, dependiendo del canal
de comercializacin.

DE QUMICA
33
Ejemplo:
Escenario de Planeacin: Periodo de tiempo en el que se va a evaluar el
proyecto, usualmente son 20 ao, para el ejemplo consideraremos 6 aos.
Pronstico: es laestimacino previsin de las ventas de
unproducto(bienoservicio) durante determinado perodo futuro. La demanda
demercadopara un producto es el volumen total susceptible de ser comprado
por un determinado grupo deconsumidores, en un rea geogrfica concreta,
para un determinado perodo, en un entorno definido de mercado y bajo un
especfico programa decomercializacin.
Tienen cuatro componentes que son:
1. La tendencia (trayectoria creciente o decreciente).
2. La estacionalidad (regularidad con que se fluctan los datos dentro
de un perodo anual).
3. La ciclicidad (cmo fluctan los datos cada cierto nmero de
aos).
4. La aleatoriedad (movimientos irregulares, inesperados e
impredecibles que no siguen ningn patrn).

DE QUMICA
34
Ejemplo:
Escenario de Planeacin: Periodo de tiempo en el que se va a evaluar el
proyecto, usualmente son 20 ao, para el ejemplo consideraremos 6 aos.
Pronstico: es laestimacino previsin de las ventas de
unproducto(bienoservicio) durante determinado perodo futuro. La demanda
demercadopara un producto es el volumen total susceptible de ser comprado
por un determinado grupo deconsumidores, en un rea geogrfica concreta,
para un determinado perodo, en un entorno definido de mercado y bajo un
especfico programa decomercializacin.
Tienen cuatro componentes que son:
1. La tendencia (trayectoria creciente o decreciente).
2. La estacionalidad (regularidad con que se fluctan los datos dentro
de un perodo anual).
3. La ciclicidad (cmo fluctan los datos cada cierto nmero de
aos).
4. La aleatoriedad (movimientos irregulares, inesperados e
impredecibles que no siguen ningn patrn).

DE QUMICA
35
Pronsticos

DE QUMICA
36
Ejemplo:
Pronsticos: Mtodos de clculo
Mtodo de Mnimos Cuadrados
4 El mtodo de mnimos cuadrados, es un mtodo que sirve para proyectar
las ventas de futuros perodos con base a ventas de gestiones pasadas.
4 Como cualquier otro, el mtodo de mnimos cuadrados debe ser ajustado
en caso de que existan factores que cambien las condiciones y
situaciones, tanto econmicas, polticas, de mercado, capacidad, tanto
externas como internas.
y = a + bx
Donde:
a = [(y)(x2) (x)(xy)] / [Nx (x) ]
b = [Nxy - (x)(y)] / [Nx (x) ]
2

DE QUMICA
37
Ejemplo
Una vez que se tienen los pronsticos de ventas, se multiplica por el
precio de venta y se obtiene el presupuesto de ventas para cada ao.
Es importante considerar que el precio tender a aumentar debido a
la inflacin por lo que se recomienda considerarla al establecer el
precio de venta para cada ao.
IVt = Vt x Pt
Donde:
IVt =
Vt =
Pt =
Presupuesto de ventas para el ao t

Pronstico de ventas para el ao t
Precio de venta para el ao t

DE QUMICA
38
Ejemplo
Preparacin del presupuesto de produccin
Es el pronstico de ventas en unidades, con ajustes dependiendo de los
niveles de inventario de producto terminado que se desee mantener
disponible para venta.
Se debe de considerar si los productos tienen una demanda estacional, la cual
hace que las ventas varen dependiendo de la poca del ao con picos y
pocas de baja demanda (bloqueadores solares, helados, etctera) o si tienen
un consumo estable durante todo el ao (aceites, alimentos bsicos, etctera)
ya que dependiendo de esto se cambiarn los niveles de inventarios.
PPt = Vt + IFPTt IIPTt
Donde:
PPt =
Vt =
IIPTt =
IFPTt =
Presupuesto de produccin para el perodo t

Pronstico de ventas para el perodo t
Inventario inicial de producto terminado para el perodo t
Inventario final de producto terminado para el perodo t

DE QUMICA
39
Ejemplo
El reto es:
Convertir el pronstico de ventas a necesidades de
produccin, coordinando ambos aspectos con las polticas de
inventarios para lograr el costo ms bajo posible.
Aunque lo ms deseable es mantener la produccin y los inventarios
estables, esto en ocasiones es imposible debido a las ventas de
temporada. Finalmente, hay que considerar el tiempo de fabricacin
requerido para terminar los productos de forma que la produccin
inicie con suficiente anticipacin para que los productos sean
entregados en el momento que se requieren.

DE QUMICA
40
Estudio financiero
DE QUMICA
41
Estudio financiero
Los objetivos de esta etapa son ordenar y
sistematizar la informacin de carcter monetario
que proporcionaron las etapas anteriores, elaborar
los cuadros analticos y antecedentes adicionales
para la evaluacin del proyecto y evaluar los
antecedentes anteriores para determinar su
rentabilidad.

DE QUMICA
42
Estudio financiero
Sistematizacin financiera
Consiste en identificar y ordenar todos los tems de
inversiones, costos e ingresos que puedan
deducirse de los estudios previos.
Debido a que no se ha proporcionado toda la
informacin necesaria para la evaluacin, en esta
etapa deben definirse todos aquellos elementos,
que siendo necesarios para la evaluacin, debe
suministrar el propio estudio financiero.

DE QUMICA
43

financiero

DE QUMICA
44

financiero

DE QUMICA
45

financiero

DE QUMICA
46

financiero

DE QUMICA
47

financiero

DE QUMICA
48

financiero

DE QUMICA
49

financiero

DE QUMICA
50
Ejemplo:
DE QUMICA
51
Costos de Produccin
En el ejemplo anterior, vimos cmo preparar el presupuesto de
produccin que es la base para el clculo de los costos de
produccin.
Lo anterior nos llevas a preguntarnos:
Una vez que el proyecto inicie operaciones Cunto van a
ser los egresos de la organizacin?
Cmo integrar y clasificar los egresos?
El paso siguiente es preparar los presupuestos para cada uno de los
elementos del costo de produccin y luego integrarlos para generar
el presupuesto maestro de este rubro.
Adicionalmente veremos la preparacin de los presupuestos de mano
de obra directa y de materia prima.
DE QUMICA
52
Presupuesto de compras
de materia prima
El primer elemento del costo del producto terminado es la materia prima.
Los cuales son los materiales y/o partes que se requieren para fabricar o
producir un producto, las cuales se conocen a partir del diseo del mismo.
El primer paso es calcular cuntas unidades se va a utilizar de cada
material y/o parte tomando el estndar utilizado por cada unidad de
producto manufacturado y multiplicndolo por el volumen de produccin
del presupuesto elaborado para este rubro:
PMPn = PP x SMPn
Donde:
PMPn =
Presupuesto de materia prima n (unidades de cada
material).
PP = Presupuesto de produccin (en unidades).
SMPn =
Estndar de materia prima n utilizada por unidad de
produccin.
DE QUMICA
53
de materia prima
Segundo paso, es multiplicar las unidades de cada material y/o parte por el
costo de cada una y se tendr el presupuesto de costo para cada material o
parte; y la suma de todos ellos, forman el presupuesto de costo de materia
prima.
PCtMPn = PMPn x CuMPn
PCtMP = PCtMPn
Donde:
PCtMPn =
PMPn =
CuMPn =
PCtMP =
Presupuesto de costo de materia prima n.

Presupuesto de materia prima n (en unidades).
Costo de cada unidad utilizada de materia prima n.
Presupuesto de costo de materia prima.
Para contabilidad de costos, el costo unitario de materia prima se obtiene

multiplicando los estndares de cada material o parte utilizado por su costo y
luego sumndolos:

DE QUMICA
54
de materia prima
MPun = SMPun x CuMPn
MPu = MPun
Donde:
MPu = Costo unitario de materia prima ($/unidad de
produccin).
Mpun =
Costo unitario de material o parte n ($/unidad
de produccin).
SMPn =
Estndar de materia prima n utilizada por
unidad de produccin. CuMPn =
Costo de cada unidad
utilizada de materia prima n.

DE QUMICA
55
de materia prima
Tomando el presupuesto de cada material o parte a utilizar en la
produccin y combinndolo con los inventarios finales e iniciales de
cada material que se desea tener, se puede calcular el presupuesto de
compras de materia prima tanto en unidades como en costo:
PCoMPn = PMPn + IFMPn - IIMPn
PCoMP = PCoMPn
Donde:
PCoMPn =
unidades).
PMPn =
IFMPn =
IIMPn =
PCoMP =
Presupuesto de compras de materia prima n (en

Presupuesto de materia prima n (en unidades).
Inventario final de materia prima n (en unidades).
Inventario inicial de materia prima n (en unidades).
Presupuesto de compra de materia prima (en unidades).

DE QUMICA
56
de materia prima
Para determinar el costo:
PCtCoMPn = PCoMPn x CuMPn
PCtCoMP = PCtCoMPn = (PCoMPn x CuMPn)
Donde:
PCtCoMPn =
Presupuesto costo de compras de materia prima
n.
PCoMPn = Presupuesto de compras de materia prima n (en
unidades).
CuMPn =
Costo unitario de materia prima n.
PCtCoMP = Presupuesto de costo de compra de materia prima.
DE QUMICA
57
Costo de Mano de Obra
El valor monetario de cada hora dedicada por el recurso humano

directamente a la manufactura de productos; incluye salarios y
prestaciones con que se le remunera.
El primer paso es obtener el presupuesto de mano de obra directa
tomando el estndar de horas de mano de obra utilizadas por cada
unidad de producto y multiplicndolo por el volumen de produccin
del presupuesto para este rubro:
PMOD: PP x SMOD
Donde:
PMOD = Presupuesto de mano de obra directa (en horas).
PP = Presupuesto de produccin (en unidades).
SMOD = Estndar de horas de mano de obra directa por
producto.
DE QUMICA
58
Costo de Mano de Obra

El siguiente paso es determinar el presupuesto de costo de mano de
obra directa multiplicando el presupuesto en horas por el costo de
cada hora:
PCtMOD = PMOD x CuMOD
Donde:
PCtMOD =
Presupuesto de costo de mano de obra directa
PMOD = Presupuesto de mano de obra directa (en horas)
CuMOD = Costo por hora de mano de obra directa
Para contabilidad de costos, el costo unitario de mano de obra directa
es:
MODu = SMOD x CuMOD
Donde:
MODu = Costo unitario de mano de obra directa.
SMOD = Estndar de horas de mano de obra directa por
producto.
CuMOD
= Costo por hora de mano de obra directa.
DE QUMICA
59
Formulacin de proyectos de
inversin

DE QUMICA
60
El flujo de caja
Definicin: Es el esquema que representa en
forma sistemtica los ingresos y los egresos,
registrados cada perodo a perodo.

DE QUMICA
61
Elementos bsicos
4
4
4
4
Los egresos de inversin o montaje.

Los egresos de operacin (costos).
Los ingresos de operacin.
El Valor de rescate de los Activos del
Proyecto.

DE QUMICA
62
Flujo de caja neto

Acciones
Bonos
Aportes
Prstamos
Flujos de Caja
Otros Proyectos
F
l
u
j
o
d
e
C
a
j
a
N
e
t
o
Recursos
Financieros
Empresariales
Entidad
Financiera
Pagos de Capital
Gastos Financieros
no Deducibles
Depreciacin
Amortizacin
Deducciones diferidas
Inversiones
I&D
Dividendos
Pagos Deudas
Inversiones
Netas
Propias
Prstam
o
Equipos, maquinas, edificio,
muebles, organizacin,
gastos,
derechos, capital de trabajo.
Gastos Financieros
Deducibles
Operacin
Sistem
a
proyec
to
Ingresos Brutos
Costos
Renta Gravable
Impuestos

DE QUMICA
63
El flujo de caja
Normas para la construccin del flujo
4 Fijar la Periodicidad.
4 Se supone que los costos se desembolsan y
los ingresos se reciben al final de cada
perodo.
4 Se utiliza la contabilidad de caja.

DE QUMICA
64
Otros conceptos
importantes
Ingresos incrementales: Son los ingresos
adicionales recibidos por el hecho de introducir el
proyecto.
Costos incrementales: Se registran nicamente
los costos en que se incurren debido a la realizacin
del proyecto.
Nota: Resultan de la comparacin del escenario con proyecto y el escenario
sin proyecto.

DE QUMICA
65
Otros conceptos
importantes
Costos muertos: Son costos en que se incurri en
el pasado y que ya no pueden ser evitados,
independientemente de la decisin de inversin que
se tome.
Costos de oportunidad: Es el valor o beneficio
que genera un insumo en su mejor uso alternativo.

DE QUMICA
66
Elementos del flujo de caja

Ingresos
Operativos
No
Operativos
Financieros
Valor
Residual
Otros
Ingresos

DE QUMICA
67
Valores de desecho
Valores de activos
Mtodo contable: Valor libro de
los
activos
Mtodo
comercial: Valor de
mercado neto
Valoracin de flujos
Mtodo econmico: Valor
actual de un flujo promedio
perpeto.
DE QUMICA
68
Costos
Inversin
Fija
Fijo
Diferida
Operacin
Capital
de
Trabajo
Variables Financieros
Realmente
Desembolsados
Depreciacin
(Tangibles)
Virtuales o
no
Desembolsados
Amortizacin
(Intangibles)

DE QUMICA
69
Elementos del flujo de caja

Inversin fija
Inversin diferida
Capital de trabajo
Terreno,
Gastos para la
Inventarios de:
construcciones,
constitucin jurdica, la
materias primas, y
maquinaria y equipos,
instalacin y
materiales;
diversos de procesos,
organizacin de la
productos en
equipo de transporte,
empresa.
proceso y producto
de
cmputo,
de
terminado.
Adquisicin de patentes,
oficina, de laboratorio,
diversos pagos
Cuentas por cobrar y
auxiliar
y
de
anticipados as como el
por pagar, (1 dinero
comunicaciones
y
pago de los estudios de
en efectivo para
dems equipos no
mecnica de suelos,
cubrir imprevistos.
incluidos
en
la
topogrficos y de
clasificacin anterior.
preinversin, as como
1. Es decir, todo gasto realizado antes de que el negocio inicie sus operaciones.
2.
los gastos financieros o

Se refiere al pasivo de corto plazo
de larealizados
poltica de crdito que otorgan los
dederivado
otro tipo
proveedores. Es la contraparte de las cuentas por cobrar. Contablemente el capital de
en el perodo
trabajo neto se define como la diferencia
de activo y pasivo circulante
(2
preoperativo.
Tomado de : Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Juan Gallardo Cervantes.
DE QUMICA
70
Costos variables
De produccin
o fabricacin
4 Materias primas principales
4 Materias primas auxiliares
4 Envases, empaques y
embalaje
4 Mano de obra a destajo
4 Combustibles
4 Lubricantes
4 Energticos
4 Mermas y prdidas
derivadas de la fabricacin
De venta o
comercializacin
4 Empaques, envases y
embalajes
4 Transportacin y fletes
4 Combustibles y lubricantes
4 Mantenimiento preventivo
4 Comisiones por ventas
4 Promociones y ofertas
4 Mermas y prdidas
derivadas de la
comercializacin

DE QUMICA
71
Costos fijos de operacin

Efectivamente
desembolsados
Produccin
Administracin
Virtuales o no
desembolsados
Ventas
Sueldos, salarios y honorarios

Prestaciones sociales diversas
Premios y estmulos al personal
Capacitacin y entrenamiento
Transporte
Mantenimiento preventivo
Mantenimiento correctivo
Combustibles y lubricantes
Energticos
Telfono, fax, correo
Seguros contra riesgo y siniestros
Viticos y gastos de representacin
Papelera y tiles de oficina
Depreciacin
Activos
tangibles
Amortizacin
Activos
Intangibles

DE QUMICA
72
Estructura del flujo de caja

del proyecto
+
Ingresos afectos a impuestos
Egresos afectos a impuestos
Gastos no desembolsables
Flujo de caja antes de impuestos
Impuestos
Flujo de caja despus de impuestos
Ajustes por gastos no desembolsables
Egresos no afectos a impuestos
Beneficios no afectos a impuestos
Flujo de caja totalmente neto

Adaptado de : Preparacin y Evaluacin de proyectos. Nassir y Reinaldo Sapag Chain.

DE QUMICA
73
Modelo de flujo de caja del

proyecto

DE QUMICA
74
Estructura del flujo de caja del

inversionista
+
Ingresos afectos a impuestos
Egresos afectos a impuestos
Gastos no desembolsables
Intereses del prstamo
=
-
Flujo de caja antes de impuestos
Flujo de caja despus de impuestos
+
-
Ajustes por gastos no desembolsables
Beneficios no afectos a impuestos
Prstamo
amortizacin de la deuda
Flujo de caja neto
Impuestos
Egresos no afectos a impuestos

DE QUMICA
75
Modelo de flujo de caja del

proyecto
PERIODO
CONCEPTO
Ingresos
Venta Activo
Costos variables
Costos de fab. Fijos
Com isiones venta
Gastos adm . Y venta
Inters prstam o
Depreciacin
Amortizacin intang.
Valor libro
Utilidad antes de im pto
Im puesto
Utilidad neta
Depreciacin
Amortizacin intang.
Valor libro
Inversin inicial
Inversin de reemplazo
Inversin de Am pliacin
Inversin cap. Trabajo
Prstam o
Amortizacin deuda
Valor desecho
Flujo de caja
10

DE QUMICA
76
Otras representaciones
Otra forma convencional de presentar el flujo es
mediante una representacin grfica que resume el
flujo y reporta costos totales y beneficios (ingresos)
totales.
En esta representacin, el tiempo se mide a lo largo
del eje horizontal, estando ste dividido en
unidades que representan perodos de tiempo.
Sobre el mismo eje, se sealan los beneficios (o
ingresos) con flechas hacia arriba y los costos (o
egresos) con flechas hacia abajo, tal como se
muestra a continuacin.
DE QUMICA
77
Representacin Grfica
Ejemplo de la presentacin del flujo de fondos en
forma grfica
570.000
500.000
270.000
270.000
270.000
200.000
2 3 4
110.000
T-1
110.000
110.000
110.000
460.000
1.200.000

DE QUMICA
78
Representacin Grfica
Este flujo se puede convertir en flujo neto, como se
muestra a continuacin:
160.000
160.000
160.000
160.000
460.000
Ao
0
T-1
260.000
700.000

DE QUMICA
79
Financiamiento
Objetivo:
Determinacin del financiamiento mas adecuado,
que conlleve una optimizacin del retorno del
proyecto.

DE QUMICA
80
Consideraciones
Los recursos necesarios para llevar a cabo un

proyecto son escasos.
Antes de definir el F.O., debe asegurarse la
minimizacin de las necesidades de ste a
travs del aprovechamiento de todas las
posibilidades, ventajas, franquicias, subsidios, etc.,
que lleven a reducir al mnimo las necesidades de
recursos.

DE QUMICA
81
Consideraciones
Fuentes de Financiamiento:
4 La eleccin de una fuente en particular puede
variar a travs del tiempo, dependiendo del
contexto en que est inserto el proyecto.
4 Los programas de desarrollo imperantes en un
momento dado pueden condicionar la
eleccin de determinadas alternativas de
financiamiento, las cuales pueden ser
radicalmente diferentes en funcin de otro
modelo de desarrollo.
DE QUMICA
82
Consideraciones
4 Segn un determinado esquema, con una
programacin y una planificacin dadas, los
proyectos insertos en stos generan situaciones
de financiamiento que les son propias, que
existen ahora y luego pueden no existir.
4 En cada caso coyuntural deber efectuarse un
minucioso estudio del contexto en que se est
desarrollando el proyecto.
4 El preparador y evaluador debe tener una tarea
primordial, el anlisis y evaluacin del medio
econmico y financiero en el que est inserto el
proyecto.
DE QUMICA
83
Consideraciones para determinar

un financiamiento ptimo
El objetivo es establecer los elementos que deben

tomarse en cuenta al evaluar las distintas opciones
de financiacin.
Dos aspectos son los relevantes: Costos y riesgos.

DE QUMICA
84
Consideraciones para
determinar un
financiamiento ptimo
4 El Costo de una Fuente de Financiamiento est
dado por la retribucin al capital aportado. (En el
caso de acciones ordinarias est dado por la
utilidad por accin y en el caso de crditos por el
inters).
4 El Riesgo depende de: Decisiones de Ajustes
(Tasas nominales en moneda extranjera) y plazos
(Corto, mediano y largo).

DE QUMICA
85
Consideraciones para determinar

un financiamiento optimo
4 Conjugando estos dos aspectos el evaluador debe

escoger la estructura ptima de financiamiento.
4 El mtodo que se aplica para efectuar el anlisis
comparativo de las alternativas de financiamiento
debe considerar necesariamente el valor del
dinero en el tiempo.

DE QUMICA
86
Consideraciones para
determinar un
financiamiento optimo
4 La aplicacin del mtodo de actualizacin de los
flujos correspondientes a cada una de las
alternativas de financiamiento debe considerar la
tasa de descuento ms adecuada, evaluando el
tipo de riesgo a que estn afectos los flujos de
caja.
4 Una vez realizado el proceso de actualizacin de
los flujos, deber optarse por aquella alternativa
de financiamiento que permita tener el ms alto
valor actual neto.
DE QUMICA
87
MANERAS DE FINANCIAR
UN PROYECTO
Financiamiento comercial o directo
4 Los acreedores consideran la cartera completa
de activos de la compaa que generarn el
flujo de efectivo para el servicio de sus
prstamos.
Financiamiento de proyectos
4 Los activos del proyecto mismo se constituyen
en una unidad econmica distinta y respaldan
el servicio de los prstamos de los acreedores.
DE QUMICA
88
Alternativas de
financiamiento comercial o
directo
El evaluador debe verse enfrentado con la
bsqueda de la mejor alternativa de financiamiento.
-
Capital propio
Asociarse con otras personas
Un prstamo particular
Venta de algn activo
Arriendo de espacios, vehculos,
maquinaria, etc.
Crdito de proveedores.
Fuentes locales
Fuentes internacionales
Estado

DE QUMICA
89
Alternativas de
financiamiento
4 Cada alternativa tiene caractersticas
diferentes (Plazos, tasas, formas de
amortizacin, garantas requeridas) las cuales
deben ser analizadas cuidadosamente.
4 Deben estudiarse las barreras que sea
necesario superar para la obtencin del
financiamiento. Los trmites que debern
cumplirse, los avales, el perodo que podra
transcurrir desde el inicio de la solicitud de
crdito hasta su concrecin definitiva y an
hasta su desembolso real.
DE QUMICA
90
Alternativas de
financiamiento
4 Las Fuentes de Financiamiento se clasifican en
internas (Emisin de acciones y las Utilidades
retenidas cada perodo despus de impuestos)
y externas (Crditos de proveedores,
prstamos bancarios de corto, mediano y largo
plazo, los arriendos financieros o leasing).
4 Las Fuentes de Financiamiento ajenas se
caracterizan por proveer recursos frescos, que
pueden ser: Bancos, Fundaciones, Compaas
de Leasing, Organismos internacionales o
estatales, crditos de proveedores y otros.
DE QUMICA
91
Mercado de capitales
4 El evaluador debe abocarse el estudio de las
opciones de financiamiento que ofrece el
mercado de capitales, tanto nacional como
internacional.
4 La forma en que se financien los proyectos de
Inversin adquiere una importancia sustantiva,
por lo que debe necesariamente buscarse una
ptima estructura de financiamiento.
4 Un juicioso uso del financiamiento puede
lograr ventajas importantes para el proyecto.
4 La facilidad en la obtencin de los crditos y
las tasas de inters a las que es posible
acceder sern variables importantes.
DE QUMICA
92
4 En perodos de iliquidez del mercado de
capitales,
local
o
internacional,
resulta
sumamente difcil obtener crditos a
largo
plazo y a tasas de inters convenientes.
4 La existencia de perodos recesivos en las
economas genera inseguridad e incertidumbre
en las ventas posibles a futuro. Este hecho
debe ser debidamente considerado por el
evaluador de proyecto, puesto que cuanto
mayor sea el riesgo empresario, tanto menor
endeudamiento debera emplearse.
DE QUMICA
93
4 Al preparador y evaluador de proyectos le
corresponde una enorme responsabilidad al
recomendar la asignacin de recursos escasos
y de uso optativo a un determinado proyecto
de inversin.
4 El proceso de bsqueda del FO requiere de un
anlisis de los costos del proyecto, dado que
es posible que cada uno de los elementos
constitutivos del costo tenga una alternativa
del FO distinta.
4 El criterio ptimo en el proceso decisional en la
estructura de F de un proyecto es la
maximizacin
del VAN
de losDEflujos
futuros.
UNIVERSIDAD NACIONAL
AUTNOMA
MXICO,
FACULTAD
DE QUMICA
94
Ciclo de financiacin del

proyecto
Capitalizaci
n
ngeles
EmpresarialInversores
Privados
Menores
Capital
Semilla
Entidades
Gubernamental
es y ONGs de
fomento
Capital de
riesgo
Inversores
Pblicos o
Privados
Mayores
Crdito
Sistema
Financier
o
Riesgo,
Costo
EVA: Valor
econmic
o
agregado
De 0 a 2
aos
De 2 aos en
adelante
Tiempo
DE QUMICA
95
Matriz de caractersticas
de las fuentes de
financiacin
Relacin con
la fuente
Costo
Tamao
Pagos
Trmino
Restricciones
Riesgo del
emprendedor
Bajo
Solo
pequeos
montos
Puede haber
flexibilidad y
es fcil
negociar.
Flexible.
Pocas
Puede daar su
relacin con la
persona.
Sujeto a
resultados.
Normalmente 35 aos.
Va a tenerlos
metidos en su
oficina.
Ninguno
Amigos y
Familiares
Fcil acceso,
confianza
implicita.
Inversionistas
de Riesgo
Muy difcil
acceso. Cede
el control total
del negocio.
Medio
No sirve
para
pequeas
cantidades
Entidades
Financieras
Debe mostrar
forma de pago
y tener
colateral.
Alto
Cualquier
cantidad
No ayuda a
su liquidez.
Variable pero
afecta el costo.
Limitacin en
destino de
recursos.
Pierde el bien
que tenga como
respaldo.
Entidades de
Fomento
Debe mostrar
forma de pago
y tener
colateral.
Alto
No sirve
para
grandes
sumas
No ayuda a
su liquidez.
Variable pero
afecta el costo
financiero.
Limitacin en
destino de
recursos y hay
vigilancia.
Pierde el bien
que tenga como
respaldo del
crdito.
Pblico
General
Mantiene el
control y le da
tiempo para
"coger
impulso". Poco
accesible para
los pequeos.
Depende
de la
figura
utilizada
Cualquier
cantidad
Pueden
vincularse al
desempeo
de la
compaa.
Depende de la
figura que
utilice.
Debe cumplir
requisitos y
estar muy
vigilado.
Dependiendo de
la figura, puede
perder ms de
lo que tiene.

DE QUMICA
96
El financiamiento de
proyectos
4 Se realiza cuando una empresa en particular o un
conjunto relacionado de activos funciona en forma
rentable como unidad econmica independiente.
4 Es posible que los patrocinadores de tal unidad
consideren ventajoso formar una nueva entidad
legal para construir, poseer y operar el proyecto.
4 Si se pronostica una utilidad suficiente, la
compaa constituida financia su construccin
basada en la nocin del proyecto, lo cual implica
la emisin de acciones y de valores de deuda
diseados como autoliquidables con los ingresos
derivados de las operaciones del proyecto.
DE QUMICA
97
Financiamiento de
proyectos
Se define como la obtencin de fondos para
financiar un proyecto separable en el que los
proveedores de los fondos consideran de manera
primordial al flujo de caja del proyecto como el
origen de los para el servicio de sus prstamos y el
rendimiento del capital invertido en el proyecto.

DE QUMICA
98
Caractersticas bsicas del

financiamiento de
proyectos
Un acuerdo de las partes responsables en lo
financiero de completar el proyecto y, para tal
efecto, poner a disposicin de ste los fondos
necesarios para lograr su terminacin.

DE QUMICA
99

financiamiento de
proyectos
Un acuerdo por parte de las partes responsables en
lo financiero (por lo general en la forma de un
contrato para la adquisicin de la produccin del
proyecto) que, al trmino de tal proyecto y al inicio
de las operaciones, se contar con suficiente
efectivo que permita satisfacer todos sus gastos de
operacin y las necesidades de servicio de la
deuda.

DE QUMICA
100

financiamiento de
proyectos
Declaraciones por parte de las partes responsables
en lo financiero de que, de ocurrir una interrupcin
en la operacin y necesitarse dinero para devolver
el proyecto a su condicin operable, se pondrn a
disposicin los fondos necesarios mediante cobros
de seguros, anticipos contra entregas futuras o
algunos otros medios.

DE QUMICA
101
Elementos bsicos de un
financiamiento de
proyectos
Acreedores
Reembolso De
La Deuda
Fondos de
Prstamo
Materias
Primas
Contrato (S)
de Compra
Proveedores
Contrato (S)
de Suministros
Activos que Integran

el Proyecto
Fondos de
Capital
Compradores
Produccin
Rendimiento para
los Inversionistas
Inversionistas de
Capital
Tomado de : Financiamiento de Proyectos. John D. Finnerty.
Contrato de
Deficiencia de
Efectivo
Inversionistas
Promotores

DE QUMICA
102

DE QUMICA
103
Esquema de preparacin y
evaluacin exante
Estudio
Legal
Estudio de
Mercado
Estudio
Institucional
Organizacion
al
Estudio
Tcnico
Estudio
Administrati
vo
Estudio
Financiero
Plan de
Financiamiento
Preparacin
de Proyectos
Proyecciones
Financieras
Beneficios y
Costos
financieros
Beneficios y
Costos
Econmicos
Indicadores
sobre
beneficios y
costos
financieros
Evaluacin Global
Proyecciones
Econmicas
Indicadores
sobre
beneficios y
costos
econmicos
Estudio
Tomado de: Evaluacin Financiera de Proyectos. Karen Mokate.
SocioUNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE MXICO, FACULTAD
Econmico
DE QUMICA
104
Tipologa de proyectos
Segn la finalidad
del estudio
Rentabilidad del
Proyecto
Segn el objeto
de la inversin
Creacin de nuevo negocio

Proyecto de Modernizacin
Rentabilidad del
inversionista
Outsourcing
Internalizacin
Capacidad de
pago
Reemplazo
Ampliacin
Abandono

DE QUMICA
105
Estudios de viabilidad
Componentes del proceso de decisin:

Inversionista
4 El decisor Financista
Analista.
4 Las Variables controlables por el Decisor.
4 Las Variables no controlables por el Decisor.
4 Las opciones o alternativas para solucionar. un
problema o aprovechar una oportunidad.

DE QUMICA
106
Tcnica
Econmica
de Gestin
Legal
Poltica
Ambiental

DE QUMICA
107
proyectos sociales
Tcnica
Economa
Financiera
Institucional
Ambiental
Social

DE QUMICA
108
Evaluacin financiera del

proyecto

DE QUMICA
109

proyecto
La forma correcta de abordar la evaluacin de

proyectos debe ser consecuente con los principios
del concepto de equivalencia.
Se debe tener en cuenta, especficamente, todos
los ingresos y egresos que aparecen en el proyecto
de inversin.

DE QUMICA
110

proyecto
Se debe tener en cuenta el valor relativo del dinero

en el tiempo.
Se debe en cuenta la tasa de inters de
equivalencia o de oportunidad, cuando se comparan
cantidades que aparecen en momentos diferentes.

DE QUMICA
111
ndices para medir la bondad

financiera de un proyecto de inversin
El valor presente neto

La tasa interna de retorno
El costo anual equivalente
La relacin beneficio/costo

DE QUMICA
112
Valor de oportunidad
Es el valor
proveniente de la
riqueza futura
que puede
generar un bien
Se constituye
en el valor
relevante que
tiene un
recurso
UNIVERSIDAD
DE QUMICA
113
El valor presente neto
Definicin: Es el valor del proyecto medido en

dinero hoy.
Denotacin: Cuando se presenta el valor presente
de un proyecto, se debe hacer explcita la tasa de
inters que se emplea para calcularlo.
VPN(i)=

DE QUMICA
114
Criterio de decisin
Cuando VPN(io)* > 0 : Seala que el proyecto es
conveniente.
Cuando VPN(io) < 0 : Seala que el proyecto no es
atractivo.
Cuando VPN(io) = 0 : Seala que el proyecto es
indiferente.
*io: Tasa de inters de oportunidad.
Significado: El valor presente neto es el valor de
oportunidad en dinero actual de una alternativa de
inversin.
DE QUMICA
115
La tasa interna de
rentabilidad
Definicin: Es la tasa de inters que hace nulo al

valor presente neto.
VPN(irr) = 0
Significado: Es la tasa de inters que se percibe
por mantener los dineros invertidos en el proyecto.

DE QUMICA
116
Criterio de Decisin
Cuando irr > io : Seala que el proyecto es

conveniente.
Cuando irr < io : Seala que el proyecto no es
atractivo.
Cuando irr = io : Seala que el proyecto es
indiferente.

DE QUMICA
117
La tasa verdadera de
rentabilidad
Definicin: Es aquella que combina las

caractersticas propias del proyecto (reflejadas en
su tasa interna de rentabilidad) con las
caractersticas propias del inversionista (que se
expresan mediante su tasa de inters de
oportunidad).

DE QUMICA
118
El costo anual equivalente

Uso: Es particularmente til para evaluar proyectos
que esencialmente constituyen una fuente de
egresos, es decir cuando el proyecto est
conformado nicamente por desembolsos.
CAE (i) = VPN (i) *
i (1+i )
n
(1+i ) n -1

DE QUMICA
119
La relacin beneficio costo
Uso: Se utiliza para evaluar estudios de grandes

proyectos pblicos de inversin.
Se apoya en el mtodo del valor presente neto.

DE QUMICA
120
Clculo
4 Se calcula el valor presente de los ingresos

asociados con el proyecto en cuestin.
4 Se calcula el valor presente de los egresos del
proyecto.
4 Se establece una relacin entre el VPN de los
ingresos y el VPN de los egresos al dividir la
primera cantidad por la segunda.

DE QUMICA
121
La relacin beneficio costo

Denotacin:
B
(i ) = VPN ingresos (i )
C
VPN egresos ( i )
(Continuacin)
Criterio:
B
C
> 1
(i ) =
Conveniente
=1
Indiferente
<1
No es atractivo
Significado: Al sustraer del resultado la unidad se obtiene la

cantidad de prima que genera cada peso de inversin, cuando este
ltimo se expresa en valor presente.
DE QUMICA
122
La Tasa pertinente para evaluar un

proyecto se denomina Tasa de
Descuento
Comentario:
Una de las variables que ms influye en el resultado
de la evaluacin es la tasa de descuento empleada
en la actualizacin de sus flujos de caja.

DE QUMICA
123
Relacin tasa de descuento

/ VPN
VPN
Tasa de
descuento
0%
6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Comentario:
El valor presente neto es funcin de la tasa de
descuento
DE QUMICA
124
El costo de capital
4 Corresponde a aquella tasa de descuento que se

utiliza para determinar el valor actual de los
flujos futuros que genera un proyecto especfico.
4 Representa la tasa mnima atractiva de retorno
(TMAR) que se le debe exigir a la inversin por
renunciar a un uso alternativo de los recursos en
proyectos de riesgo similares.

DE QUMICA
125
Los recursos que el inversionista destina al

proyecto provienen de dos fuentes
generales
4 Recursos Propios
oportunidad.
4 Recursos de Terceros
Costo de
Costo de deuda.
Costo de capital = (x) (costo de oportunidad)

+
(1-x) (costo de la deuda)

DE QUMICA
126

generales
X = % de los recursos de inversin que corresponde a
recursos propios.
Costo de la deuda: Kd (1- t)
Kd
Costo ponderado de los pasivos

Tasa de impuestos

DE QUMICA
127

generales
COSTO CAPITAL PROPIO
COSTO DE OPORTUNIDAD
Ke = Rf + Rp
Ke
Rf
Rp
Costo de oportunidad Patrimonial

Tasa libre de riesgo
Bonos del tesoro
Prima de riesgo

DE QUMICA
128
Proyectos con Fondos Pblicos

DE QUMICA
129
Unidad de Inversiones
La Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico, para analizar la
factibilidad de los diversos proyectos de inversin creo la Unidad de
inversiones.
La unidad de inversiones, para homologar la forma en que le deben
de presentarse los proyectos emiti un documento que se llama:
LINEAMIENTOS para la elaboracin y presentacin de
los anlisis costo y beneficio de los programas y
proyectos de inversin.
La ltima versin se emiti en diciembre de 2013, el cambio
trascendental fue bajar la TIR del 12% al 10%.

DE QUMICA
130
Ejemplos

DE QUMICA
131
Elaboracin del Anlisis Costo

- Beneficio
Antes de formular un proyecto se debe responder las siguientes
preguntas:
4 Lo debo hacer?
4 Porqu lo requiero?
4 Est alineado con el Plan de Negocios , PND y dems
Programas?
4 Cul es el tamao ptimo del proyecto que requiero?
4 Cuntas opciones tengo para hacerlo? y Cul es la mejor
opcin?
4 Cundo lo necesito?
4 Dnde lo necesito?
4 Cunto me costar?
4 Cunto ganar o ahorrar?
4 Cmo lo financiar?
4 El proyecto afectar a otras reas?
4 Cules son los riesgos del proyecto en la ejecucin y
DE QUMICA
132
Caso prctico
Cundo desarrollar y documentar un proyecto?
Al identificar:
4
Una problemtica o necesidad,
O bien,
Un rea de oportunidad

DE QUMICA
133
Caso prctico
Identificacin de la problemtica, necesidad o rea de
oportunidad
4 Como
resultado
de
un
anlisis
comparativo
(benchmarking) realizado en un centro de trabajo, se
observ que el costo de suministro de vapor y energa
elctrica es alto comparado con instalaciones similares.
4 Derivado de lo anterior, se decidi hacer un anlisis para
identificar la causa del sobrecosto en el suministro de
estos servicios.
4 La causa identificada es: La tecnologa empleada tiene
baja eficiencia (alto consumo de combustible).
Buscar mejoras tecnolgicas o modificaciones
para reducir el costo de suministro de vapor y
Solucin
energa elctrica.
DE QUMICA
134
Caso prctico
Proyecto de cogeneracin

DE QUMICA
135
Caso prctico
Qu tipo de estudio se debera realizar?
Anlisis Costo-Beneficio
o
Anlisis Costo-Eficiencia
costo de suministro de vapor y energa elctrica es
comparado con instalaciones similares
alto
Soluci Buscar mejoras tecnolgicas o modificaciones

para reducir el costo de suministro de vapor y
n
energa elctrica.
Ahorro
DE QUMICA
136
Contenido del Caso de

Negocio

DE QUMICA
137
Resumen ejecutivo
Visin global del proyecto,
describiendo brevemente
sus aspectos ms
relevantes. Se elabora una
vez terminado el anlisis
de los captulos II a VIII.
Conclusin referente a la rentabilidad del

proyecto de inversin
4 RECORDAR que no es
copia de apartados
posteriores (la
descripcin detallada del
proyecto se presenta en
el cuerpo del
documento).

DE QUMICA
138
Situacin actual del


DE QUMICA
139
Situacin actual del

4 El centro de trabajo consume en promedio 699 t/h de vapor de

alta presin y 55.5 MW de energa elctrica. El sistema de
generacin actual consiste de 4 calderas de alta presin de 200
t/h cada una, as como de tres turbogeneradores a vapor de 25
MW cada uno (extraccin-condensacin) ms equipo perifrico
como bombas, torres de enfriamiento, sistema de tratamiento de
agua, entre otros.
4 La extraccin de los turbogeneradores aporta el 69% de los
requerimientos de vapor de media presin.
4 El sistema actual se instal en 1970 y su tecnologa es obsoleta,
con la que se logra una eficiencia combinada de 47%.
Adicionalmente, estos equipos requieren rehabilitacin en el
Lo que
motiva la realizacin del proyecto,
corto-mediano
plazo.
resaltando la problemtica que se pretende resolver
(o la oportunidad que se desea capturar)
DE QUMICA
140
Situacin actual
Consumo de gas 61.6

MMPCD
DE QUMICA
141
Situacin actual del

proyecto
El centro de trabajo es autosuficiente para el suministro de vapor y

energa elctrica. Cuenta con una capacidad instalada de 800 t/h de
vapor de alta presin y 75 MW de energa elctrica.
Capacidad
elctrica
Equipo
Capacidad (MW) Ao entrada
Diseo En firme
1.TG-201
2.TG-202
3.TG-203
25
25
25
20
20
20
Cap. generacin de
vapor
Equipo
Capacidad (t/h) Ao entrada
en op.
1970
1970
1975
Diseo En firme
1.
2.
3.
4.
CB-1
CB-2
CB-3
CB-4
200
200
200
200
180
180
180
180
en op.
1970
1980
1970
1979
La demanda a cubrir es de 600 a 700 t/h de vapor de alta presin y

de 50 a 60 MW de energa elctrica.
En el mediano plazo no se tienen previstas modificaciones en la
oferta y la demanda.
El proyecto consiste de adiciones a la infraestructura existente y no se afecta el desarrollo ni
la rentabilidad de otros proyectos del centro de trabajo.

DE QUMICA
142
Situacin actual del

proyecto
Demanda elctrica y de vapor

Demanda Potencial
(Con Porteo y Picos)
Proceso y Servicios
Auxiliares
Porteo
Total
Demanda
Elctrica
(MW)
Vapor
(Ton/ Hr.)
55.5
699
-----55.5
-----699

DE QUMICA
143
Situacin actual del

proyecto
La demanda se satisface en la situacin actual. Sin embargo, sta

se logra con una baja eficiencia energtica y baja confiabilidad
operativa
Oferta
elctrica
y de
vapor
Demanda
elctrica
y de
vapor
Capacidad
elctrica
Equipo
Diseo En firme
1.TG-201
2.TG-202
3.TG-203
25
25
25
20
20
20
Cap. generacin de
vapor
Equipo
en op.
1970
1970
1975
Demanda Potencial
Proceso y Servicios
Auxiliares
Porteo
Total
Diseo En firme
1.
2.
3.
4.
CB-1
CB-2
CB-3
CB-4
200
200
200
200
en op.
180
180
180
180
Demanda
Elctrica (MW)
Vapor
(Ton/ Hr.)
55.5
699
-----55.5
-----699
1970
1980
1970
1979

DE QUMICA
144
Situacin sin el proyecto

de inversin
4 Se refiere a la situacin que se espera en caso de no llevarse a
cabo el proyecto, los principales supuestos tcnicos y econmicos
utilizados para el anlisis y el horizonte de evaluacin.
4 Incluye los siguientes elementos:

DE QUMICA
145
Situacin sin proyecto
El rea de servicios auxiliares, que opera desde 1970, incluye

equipos crticos tales como turbogeneradores y calderas estn
llegando al final de su vida til. Por lo anterior, se tendra una
situacin crtica de confiabilidad operativa y el centro de trabajo
estara expuesto a altas probabilidades de falla.
Adems, se veran comprometidas futuras expansiones en
capacidad de produccin por falta de servicios auxiliares y ante
fallas en los turbogeneradores, tendran que salir de operacin
algunas plantas del centro porque el respaldo de CFE est limitado,
y no se cubrira el requerimiento de energa elctrica.
DE QUMICA
146
4 Las principales premisas utilizadas para la evaluacin del

proyecto corresponden a las establecidas para el Ciclo de
Planeacin y son las siguientes:
Supuestos tcnicos
4 Eficiencia energtica
actual: 47%
4 Eficiencia energtica con
tecnologa ms reciente:
53%
Supuestos econmicos
4 Tasa de descuento: 12%
4 Tipo de cambio: 12.9 $/US$
4 Tasa impositiva: 30%
4 Ao base: 2012
4 Vida til: 20 aos
4 Horizonte de evaluacin: 22 aos
4 Precios: Escenario medio del EMH
2014
4 Tipo de depreciacin: Lineal a 20
aos
4 Monto de Inversin: Gerencia de
proyectos y modelo ASPEN, ICARUS
4 Incluye sobrecosto
y contingencia.
UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA
DE MXICO,
FACULTAD
DE QUMICA
147
4 De analizar la situacin actual, se realizarn acciones operativas que no

requiere de inversiones y que tendran como resultado una disminucin
del costo de suministro.
4 En estos sistemas el vapor se produce en calderas (alta presin), as como
en calderetas de proceso (vapor de alta, media y baja presin). Es comn
que se obtenga vapor como un producto secundario. Por ejemplo, se
obtiene vapor de media presin de la extraccin de los turbogeneradores
a vapor, y tambin se obtiene vapor de baja presin de turbinas de
contrapresin. Estas turbinas son los accionadores de equipo motriz como
bombas y compresores, que generalmente tiene tambin un motor
elctrico como accionador.
4 Actualmente se tiene una sobreoferta de vapor de baja presin, misma
que tiene que condensarse (energa no aprovechada). Un balance ptimo
en este tipo de sistemas se puede obtener de la seleccin de este tipo de
accionadores; en este caso se puede cambiar de accionador, de turbina a
motor elctrico, accin con la que se elimina el flujo de vapor a
condensacin.
DE QUMICA
4 La energa
148
elctrica requerida se genera en los turbogeneradores a vapor,
Situacin actual
optimizada
Valor que aporta la situacin actual
optimizada: Ahorros por 2.5 MMPCD, que
no se atribuyen al caso con proyecto.

DE QUMICA
149
La oferta de potencia elctrica y de valor en la situacin sin proyecto

ser la abajo indicada. Sin embargo, est expuesta a un alto grado
de probabilidad de falla de sus componentes por ser equipos que
estn llegando al final de su vida til.
Capacidad
elctrica
Equipo
Diseo En firme
1.TG-201
2.TG-202
3.TG-203
25
25
25
20
20
20
Cap. generacin de
vapor
Equipo
en op.
1970
1970
1975
Diseo En firme
1.
2.
3.
4.
CB-1
CB-2
CB-3
CB-4
200
200
200
200
180
180
180
180
en op.
1970
1980
1970
1979

DE QUMICA
150
La demanda de potencia elctrica y de vapor en la situacin sin

proyecto ser la misma de la situacin actual, abajo indicada, dado
que no se tienen previstas modificaciones en el mediano plazo.
Demanda Potencial
Proceso y Servicios
Auxiliares
Porteo
Total
Demanda
Elctrica
(MW)
Vapor
(Ton/h)
55.5
699
-----55.5
-----699

DE QUMICA
151
El impacto de las optimizaciones es mnimo y la interaccin oferta y

demanda permanecen igual que en la situacin actual.
Oferta
elctric
a y de
vapor
Demanda
elctrica
y de
vapor
Capacidad
elctrica
Equipo
Diseo En firme
1.TG-201
2.TG-202
3.TG-203
25
25
25
20
20
20
Cap. generacin de
vapor
Equipo
en op.
1970
1970
1975
Demanda Potencial
Proceso y Servicios Auxiliares
Porteo
Total
en op.
Diseo En firme
1.
2.
3.
4.
CB-1
CB-2
CB-3
CB-4
200
200
200
200
180
180
180
180
1970
1980
1970
1979
Demanda
Elctrica (MW)
Vapor
(Ton/ Hr.)
55.5
-----55.5
699
-----699

DE QUMICA
Como parte del proyecto es necesario identificar que existen

alternativas factibles de solucin.
4 Compra de energa elctrica a la
Se requiere el
CFE.
planteamiento de
varias alternativas
4 Sustituir un turbogenerador a
de solucin y de
vapor
(y
equipo
perifrico
stas seleccionar
asociado), por un sistema de
Turbina de gas con recuperacin
la que mejor
de calor (HRSG).
resuelva la
problemtica a
Del estudio
realizado se determin que la mejor alternativa de
atender
solucin es la sustitucin de equipo actual por un sistema ms
eficiente.

DE QUMICA
153
Situacin con el proyecto

de inversin

DE QUMICA
Situacin con proyecto
Objetivo:
4 Disminuir el costo de suministro de vapor y energa elctrica del centro de
trabajo, mediante la sustitucin de uno de los turbogeneradores a vapor
actuales y equipo perifrico (25 MW de capacidad), por un sistema de
turbina de gas con caldera de recuperacin de calor (capacidad de 20 MW
@ condiciones ISO).
Con esta medida se disminuye el consumo de gas combustible, logrando a su
vez disminuir las emisiones a la atmosfera de gases de efecto invernadero
(CO2).
El objetivo del proyecto se encuentra alineado al PND Estrategia 15.6.
Fortalecer las tareas de mantenimiento, as como las medidas de seguridad
y de mitigacin del impacto ambiental y al Plan de Negocios de Petrleos
Mexicanos con el Objetivo Estratgico: 4 ; Estrategia 14 Implantar un
DE MXICO, FACULTAD
ProgramaUNIVERSIDAD
para alcanzar laNACIONAL
Excelencia AUTNOMA
operativa en PGPB.
DE QUMICA
155
Propsito:
4 Mejorar el estado de resultados del centro de trabajo, a travs de
inversiones encaminadas a incrementar la eficiencia en la generacin de
vapor y energa elctrica. Asimismo, dar de baja equipos que cuentan con
tecnologa obsoleta y con vida til agotada (fueron instalados entre 1970 y
1978).
De acuerdo a los resultados de simulador de balances y eficiencias utilizado
para la evaluacin del estudio del IIE, se obtiene que con la instalacin del
turbogenerador se elevara la eficiencia combinada neta de 47 % del caso
base a 53 % en la situacin con proyecto.
Lo anterior impacta al indicador de autoconsumo de gas combustible en
procesamiento de gas de la Estrategia 14 ; OE 4.
DE QUMICA
156
La propuesta consiste en adquirir e instalar un turbogenerador a gas de 20

MW @ condiciones ISO (12 MW en sitio), juntamente con un recuperador de
calor para producir 40 t/h de vapor (60 kg/cm2 y 580 C).
Componentes
1 Turbogenerador a gas
1 Equipo para recuperacin de calor
1 Estacin de regulacin y medicin de gas
Edificios y estructuras
Interconexin de energa elctrica
Ducto para suministro de gas
Sistema de aire de instrumentos y de plantas
1 Sistema de monitoreo de gases
1 Obra civil, mecnica, elctrica, tubera
Con esta propuesta se deja de operar un turbogenerador a vapor, bombas y 2 celdas de la torre
de enfriamiento, adems de que se disminuye la capacidad de operacin de las calderas de alta
presin.

DE QUMICA
157
Impacto sobre el mercado:

Realizar este proyecto no tiene un impacto directo sobre el mercado, pero si
sobre el estado de resultados del centro de trabajo, actualmente los costos
de operacin para el suministro de vapor y energa elctrica son elevados
comparados con instalaciones similares.
El cambio tecnolgico mejorar la eficiencia de generacin de vapor y
energa elctrica, y como consecuencia se tendr una disminucin en el
consumo del insumo energtico primario.
La implementacin del proyecto cubre los requerimientos de vapor y energa
elctrica del centro y mejora la eficiencia de 47% a 53%.
Lo anterior permitir que se den de baja equipos ineficientes y que se
encuentran al trmino de su vida til, as como retirar de operacin equipos
con altos costos de mantenimiento asociados.
DE QUMICA
158
El Objetivo del proyecto es reducir las emisiones de gases de efecto

invernadero (CO2), los costos de produccin en la generacin de energa
elctrica, mediante el cambio de los turbo generadores actuales de vapor
por turbinas de gas y recuperadores de calor, disminuyendo el consumo de
gas natural.
El proyecto contribuye
con el objetivo 4 del Plan
de Negocios 2014-2018
de Petrleos Mexicanos,
mediante la Estrategia
4.4
Impulsar
la
eficiencia energtica y la
cogeneracin
DE QUMICA
159
Metas
Ilustrativo
Caso sin
proyecto
Caso con
proyecto

DE QUMICA
160
Metas de PR explcitas en
el Plan de Negocios
Objetivo 15. Asegurar un suministro confiable, de calidad y
a precios competitivos de los insumos energticos que
demandan los consumidores.
Nombre del
Indicador
Unidad de medida
Lnea
Base
(2006)
Meta 2026
*Base
Llevar al SNR del cuarto al

segundo cuartil de
desempeo operativo
respecto de estndares
internacionales
Cuartil de
desempeo
operativo SNR
Estrategia 15.6 Fortalecer las tareas de mantenimiento, as

como las medidas de seguridad y de mitigacin del impacto
ambiental.
Estrategia 15.7 Modernizar y ampliar la capacidad de refinacin,
en especial de crudo.

DE QUMICA
161
El centro de trabajo se localiza en una zona industrial, municipio de

Coatzacoalcos, Veracruz, en un rea total de 380 hectreas, con 150
hectreas de rea edificada. El sitio donde se ubicar la planta tiene las
siguientes coordenadas: 18825 Latitud Norte y 94229 Longitud Oeste.
Los
nuevos
equipos
se
localizarn en un
rea disponible a
un costado de
las instalaciones
actuales.

DE QUMICA
162
La ejecucin del proyecto tiene una duracin de 2 aos e inicia la etapa de

operacin en 2014. Las actividades incluyen desde la elaboracin de estudios
de sitio, elaboracin de ingenieras, IPC, etc., hasta la puesta en operacin
del proyecto.

DE QUMICA
163
El costo total del proyecto es de $328,000,000 y se realizar en dos aos.
Ao 0
Ao 1
Total
Turbogenerador a
gas de 20 MW en
sitio con
105,000,000 223,000,000 328,000,000
recuperador de
El desglose
calorpor componente del monto de inversin es:
El estimado de costos es clase IV:

+35% / -20%

DE QUMICA
164
Clases del Estimado de

costo
Ilustrativ
o
Los costos de inversin provienen
del Sistema Aspen Capital Cost
Estimator, proporcionado por la
Subgerencia de Programacin,
Costos y Sistemas de Pemex.
Incluye
sobrecosto
contingencia.
Un costo clase III o menor, se

obtendr una vez realizada la
ingeniera de detalle, cuando ya se
cuente
con
cotizaciones
de
fabricantes.

DE QUMICA
165
El proyecto se realizar con recursos de gasto programable del Gobierno

Federal.

DE QUMICA
166
4 La ejecucin de este proyecto modifica

la capacidad instalada de
generacin de energa elctrica y de vapor de alta presin. Si bien, la
capacidad instalada de generacin de energa elctrica disminuye de 75 a
70 MW, esto no afecta que se cumpla con los requerimientos elctricos
del centro de trabajo. Por su parte, la generacin de vapor de alta presin
se aumenta de 800 a 840 t/h. En lo que respecta al proceso de crudo, ste
no ve modificado
por
la realizacin del proyecto.
Capacidad
elctrica
Cap. generacin de vapor
Equipo Capacidad (MW) Ao entrada
Diseo En firme
en op.
TG-201
1.
TG-202
2.
TG-203
3.
TG-204
4.
25
25
25
20
20
20
20
12
1970
1970
1970
2014
Equipo Capacidad (t/h) Ao entrada

Diseo En firme
en op.
1.
2.
3.
4.
5.
CB-1
CB-2
CB-3
CB-4
CB-5
200
200
200
200
40
180
180
180
180
40
1970
1980
1970
1979
2014
Los equipos TG-204 y CB-5 son equipos nuevos, mientras que el equipo TG203 sale de operacin.
DE QUMICA
167
4 La meta anual es disminuir el consumo de gas combustible en 2,343

MMpc/ao y en 46,860 MMpc durante la vida til del proyecto. Asimismo,
disminuir el consumo de agua tratada y agua cruda en 635 y 2,268
m3/ao (12,704 y 45,366 m3 durante la vida til del proyecto),
respectivamente.

DE QUMICA
168
4 De acuerdo al tipo de activos considerados en el proyecto la vida til del

mismo ser de 20 aos.
Inversi
n
Vida til
4 La depreciacin es lineal a 20 aos y el horizonte de evaluacin es
de 22 aos
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
Concepto
Vida til
Horizonte de
evaluacin
Depreciacin
Periodo (aos)
20
22
20

DE QUMICA
169
Estudios tcnicos:
El esquema de generacin de energa elctrica y vapor se modificar a turbinas de gas
con recuperadores de calor en su totalidad, ser viable alcanzar eficiencias combinadas
de alrededor del 53%. Reduciendo los consumos de combustible para generar vapor y
energa elctrica, y, en consecuencia, se reducen los costos de estos servicios.
Estudios legales:
Se tiene la capacidad legal para realizar el proyecto, con base en diferentes disposiciones
de la Ley de Petrleos Mexicanos, Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad
Hacendaria, y la Ley del Servicio Pblico de Energa Elctrica. Legalmente, no se tiene
impedimento o restriccin alguna.
Estudios ambientales:
El marco normativo ambiental se basa : Artculo 20 de la Ley de Obras Pblicas y Servicios
relacionados con las mismas, que establece que las dependencias y entidades estarn
obligadas a considerar los efectos sobre el medio ambiente que pueda causar la
ejecucin de las obras pblicas con sustento en la evaluacin de impacto ambiental.
El alcance del proyecto establece un estudio de impacto ambiental acorde a las
restricciones normativas y caractersticas particulares a cada una de las unidades de
inversin del
proyecto.
UNIVERSIDAD
DE QUMICA
170
Oferta
elctric
a y de
vapor|
Capacidad
elctrica
Equipo
Diseo En sitio
TG-204
20
12
Cap. generacin de
vapor
Equipo
en op.
2014
Demanda Potencial
(con Porteo y Picos)
Diseo En firme
1.
2.
3.
4.
Energa
Elctrica
(MW)
CB-1
CB-2
CB-3
CB-4
HRSG
200
200
200
200
45
136
136
136
136
40
en op.
1970
1980
1970
1979
2014
Vapor
(Ton/ Hr.)
Proceso y Servicios
55.5
580.5
Auxiliares
Nuevos Proyectos
----Porteo
----------UNIVERSIDAD
NACIONAL AUTNOMA
FACULTAD
Total
55.5 DE MXICO,
580.5
DE QUMICA
171
Incluir una tabla de la oferta / demanda de potencia elctrica y de

vapor en el horizonte de evaluacin (2014-2033), considerando la
implementacin del proyecto de inversin.
Incluir la estimacin de la oferta y de la demanda total del mercado y la

explicacin de los principales supuestos, metodologa y herramientas utilizadas.

DE QUMICA
172
Consumo de gas 52.0

MMPCD
DE QUMICA
173
Esquemas alternativos. Conceptualmente, para este caso de estudio, pudieran

existir alternativas de solucin tales como cogeneracin basada en gasificacin de coke
del petrleo o residuo de vaco, o bien calderas de lecho fluidizado para quemado de
coke del petrleo. Sin embargo, anlisis previos muestran que los montos de inversin
y eficiencia no son competitivos respecto a la alternativa seleccionada, dadas las altas
eficiencias que se lograran con un esquema basado en turbinas de gas, aunado a la
maduracin de la tecnologa y el menor impacto ambiental de la alternativa
seleccionada.
Alianzas. Para este caso de estudio existe la posibilidad de alianza entre la empresa
que opera los procesos de produccin y alguna otra especializada en infraestructura de
cogeneracin (en este caso no se considera ninguna alianza).
Outsourcing. Existe la posibilidad de contratar el servicio de suministro de vapor y
energa elctrica a un tercero, bajo diferentes esquemas, uno de ellos es el de las
Empresas de Servicios Energticos (Energy Service Companies, ESCO) que
tpicamente realizan las inversiones en proyectos de ahorro de energa y recuperan la
inversin mediante los ahorros que consigan al centro de trabajo (en este caso no se
UNIVERSIDAD
considera ninguna
alianza). NACIONAL AUTNOMA DE MXICO, FACULTAD
DE QUMICA
174
Evaluacin del proyecto

4 Incluir la evaluacin del proyecto, en la cual debe compararse la situacin
sin proyecto optimizada con la situacin con proyecto, considerando los
siguientes elementos:

DE QUMICA
175
Los ingresos estn determinados por los ahorros a conseguir en gas

combustible, agua tratada y agua cruda. Por su parte, los costos de
operacin estn dados por el diferencial de costos entre la situacin actual
optimizada y el caso con proyecto.
No se tienen identificados otros costos atribuibles al proyecto.
Un beneficio adicional, no incluido en la evaluacin econmica, es que la
emisin de contaminantes a la atmsfera se reduce en 130 MtCO 2/ao, con
un beneficio promedio de 13 MM$/ao.
Adicionalmente, un beneficio indirecto consiste en que se libera gas,
afectando positivamente, aunque de manera marginal, el balance de oferta
del sistema nacional.
Por otra parte, no se visualizan costos y beneficios intangibles.

DE QUMICA
176
v. Evaluacin del proyecto
El costo total del proyecto es de $328,000,000 y se realizar en dos aos.
m1. Etapa de ejecucin.

Ao 0
Turbogenerador a
gas de 20 MW en
sitio con
recuperador de
m2. Etapa
de operacin.
calor
Ao 1
Total
105,000,000 223,000,000 328,000,000
Se considera, de acuerdo a informacin de proveedores y a las mejores

prcticas, que el costo de operacin del sistema de turbina de gas y caldera
de recuperacin de calor es el 3% del costo de inversin, sin embargo, este
equipo requiere de mantenimiento mayor cada 3 aos, lo que incrementa el
costo al 6% de la inversin.
DE QUMICA
177
Por otra parte, el equipo que ser sustituido tiene costos de operacin
actuales de 7.1 MM$ anuales. Estos costos fueron proporcionados por la
Superintendencia de Rehabilitaciones y Modificaciones, Superintendencia de
Conservacin y Mantenimiento y Superintendencia de Fuerza y Servicios
Principales del centro de trabajo, basados en los mantenimientos y
rehabilitaciones que se han efectuado a los equipos en fechas anteriores.
El costo incremental incurrido es el diferencial de costos entre ambas
situaciones, que resulta de 5.2 MM$ en promedio durante la vida til del
proyecto.
Respecto a otros costos como mano de obra de operacin y mantenimiento,
gastos de produccin, seguros, etc., estos no se ven modificados por la
implementacin del proyecto.

DE QUMICA
178
4 Los beneficios del proyecto son derivados de ahorros obtenidos en

consumo de: gas combustible, agua tratada y agua cruda (denominados
servicios auxiliares), resultado de implementar una tecnologa ms
eficiente para suministrar vapor y energa elctrica al centro de trabajo.
4 El consumo o requerimiento de servicios auxiliares se obtienen del
balance de cada uno de los casos (caso base optimizado y el caso con
proyecto), realizados por el Instituto de Investigaciones Elctricas. Los
ahorros se determinan como la diferencia del consumo de servicios entre
los dos casos.
4 Los ahorros y beneficios anuales durante la vida til del proyecto se
indican en la Tabla 1.
4 Los ahorros totales ascienden a 3,210.2 MM$, correspondiendo el 96%
(3,070.5 MM$) a los ahorros obtenidos por gas combustible.
DE QUMICA
179
Tabla 1. Beneficios durante la vida til del proyecto
Notas (detalle de clculo ao 2014):

1/ Volumen (MMpcd) * Poder calorfico (850 Btu/pc) * 365 das/ao * Precio
($/MMBtu)/1000000
2/ Volumen (m3/h) * 24 h/da * 365 das/ao * Precio ($/m3) / 1000000
3/ Volumen (m3/h) * 24 h/da * 365 das/ao * Precio ($/m3) / 1000000

DE QUMICA
180
Se presenta el estado proforma de resultados, que indica los ingresos,

costos, impuestos, inversin, utilidad y flujo de efectivo del proyecto en el
horizonte de evaluacin del mismo.
Proforma con el detalle del flujo de
efectivo

DE QUMICA
181
Los indicadores rentabilidad muestran que s es conveniente llevar a cabo el

proyecto. En la siguiente tabla se muestran los indicadores de VPN y TIR que
genera el proyecto.
Indicador
Antes de
impuestos
Despus de
impuestos
VPN, MM$
663
405
TIR
36.4%
27.9%
VPI, MM$
VPN/VPI
304
2.2
1.3

DE QUMICA
182
Anlisis determinista. Consiste en variar porcentualmente las variables

relevantes, en este caso precio del gas e inversin, para determinar el
impacto sobre los indicadores de rentabilidad del proyecto

DE QUMICA
183
La rentabilidad del proyecto es slida, ya que soporta una variacin de

-60.8% en precio y de +149.4% en inversin, para que el VPN despus de
impuestos sea cero.
Variable
Inversin
Descripcin
Incremento en el
monto de inversin
Precio
Disminucin del
precio de venta.
Impacto sobre el Indicador de Rentabilidad

Tiene un impacto moderado en los indicadores de
rentabilidad, soportando un aumento en la inversin de
150%.
Impacto moderado en los indicadores, con una
disminucin de un 60% el proyecto contina siendo
rentable.

DE QUMICA
184
Anlisis probabilstico. Para este proyecto las variables inciertas son

precios de gas e inversin, mismas que se simularan con una funcin de
distribucin lognormal y triangular, respectivamente. Tambin se incluye en
el anlisis como variable incierta el tiempo de ejecucin mediante una
funcin de distribucin triangular.
Variable
Precios de gas
Inversin
Retraso en
ejecucin
Funcin de
distribucin
Lognormal
Triangular
Triangular
Media =1
Desviacin
estndar = 0.35
Mnimo =
Mnimo = 0.86
Parmetros
0.65
Moda = 1.0
Moda =
Mximo = 1.44
1.075
Mximo =
UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA
1.5 DE MXICO, FACULTAD
DE QUMICA
185
Los resultados del anlisis indican que la probabilidad de obtener un VPN < 0
es de 0%, mostrando que la ejecucin del proyecto no tiene riesgo.
Enseguida se indican los resultados y grficos del anlisis.

DE QUMICA
186
Los resultados del anlisis indican que se tiene una certidumbre de 90% de
que el VPI est entre 235 y 409 MM$, con un valor mnimo esperado de 196
MM$.

DE QUMICA
187
Los riesgos que se corren con la ejecucin del proyecto son:

4 Variacin fuera de lo pronosticado en el precio del gas natural
4 Retraso en la autorizacin del permiso de cogeneracin por la
Comisin Regulatoria de Energa
4 Insuficiencia presupuestal o recortes presupuestales
4 Falta de disponibilidad de equipo y materiales
4 Entrega tarda de los equipos y materiales
4 Falta de capacidad del contratista y de proveedores
4 Inconformidad por parte de los contratistas
4 Declaracin de procesos desiertos
4 Etc.

DE QUMICA
188
El proyecto es rentable con un VPN de 405 MM$ y TIR de 28% . Adems su

ndice de rentabilidad es de 1.3 pesos por cada peso invertido y de acuerdo
al anlisis de sensibilidadeste proyecto no representa riesgo financiero para
el centro de trabajo.
Se mejora la eficiencia del ciclo de generacin de vapor y energa elctrica,
de 47% a 53% lo cual incrementar el margen de utilidad del centro de
trabajo.
Se reduce el consumo de gas combustible en 2,599 MMpc/ao, mismos que
pueden ser usados por otros clientes.
Se disminuye la emisin a la atmsfera de gases de efecto invernadero.
Se aumenta la confiabilidad operativa al dejar de operar 1 turbogenerador a
vapor con vida til agotada.

DE QUMICA
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ACyB Anexos y
Bibliografa

DE QUMICA
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Capítulo 1 - Estudios de Factibilidad Ing Proyectos

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