Los Productos

Financieros
Derivados
Reyna Anaya Isis Mariana
Sereno Montes Nstor Daniel

Un derivado es una contratacin a plazo en la

que se establecen todos los detalles en el
momento del acuerdo, mientras que el
intercambio efectivo se produce en un
momento futuro.
Son
productos
sujetos
al
efecto
apalancamiento, ya que la inversin inicial
necesaria es reducida en comparacin con la
exposicin al subyacente que se obtiene, por
lo que los resultados pueden multiplicarse,
tanto en sentido positivo como negativo, en
relacin con el efectivo desembolsado. Por lo
tanto, son productos de riesgo elevado.

Los derivados son uno de los principales

instrumentos financieros que, entre otras cosas,
permiten a las personas y empresas anticiparse
y cubrirse de los riesgos o cambios que pueden
ocurrir en el futuro, de tal manera de evitar ser
afectados por situaciones adversas.
Existen cuatro tipos de
derivados financieros:
Forwards, Futuros, Swaps
y Opciones.

Activo Subyacente
Activo financiero (acciones, bonos, ndices
burstiles, commodities, etc) que es objeto
de un contrato normalizado negociado en un
mercado, y que sirve como base para un
contrato de derivados y otros productos
financieros.
Una Opcion es un contrato que da a su comprador
el derecho, pero no la obligacin, a comprar o
vender activos llamados subyacentes como
acciones, un futuro de ndice como el del IPC o
divisas, a un precio predeterminado llamado
Precio de Ejercicio, o Strike en o antes de una
fecha
concreta
denominada
fecha
de
vencimiento.

Tipos de Activos
Subyacentes
Opciones sobre divisas (currency options): son
aquellos contratos que toman como activo
subyacente el tipo cambio de una divisa fuerte,
como el euro, la libra esterlina, el dlar americano
o el yen japons sobre otra divisa.
Opciones sobre activos de renta fija: en este caso se
toma como activo subyacente los principales bonos
de pases como Estados Unidos, el Reino Unido o
Alemania, y los pagars de grandes empresas.

Opciones sobre acciones: dan el derecho pero no la

obligacin de adquirir un nmero determinado de
acciones de una compaa a un precio establecido
en la fecha de vencimiento. El activo subyacente
es, por tanto, las acciones de la empresa.
Opciones sobre mercancas: se distinguen dos
grupos principales de activos subyacentes:
agrcolas
y
metales.
Existen
mercados
especializados en cada una de estas mercancas,
estableciendo para cada caso un contrato diferente
y estandarizado para todos sus elementos. Por
ejemplo, el Chicago Board of Trade especializado en
cereales como maz, soja, trigo, avena y arroz o el
COMEX especializado en metales como el aluminio,
el oro, el cobre, el paladio, el platino y la plata.

Forwards
Son contratos privados pactados
directamente por las partes, donde se
establece la obligacin de comprar/vender
un bien o activo en una fecha futura, fijando
hoy el precio y otras condiciones. En este
sentido, las partes estn expuestas a un
riesgo de contraparte respecto a la
ejecucin del contrato.
Futuros
Son contratos derivados, en los que existe la
obligacin de comprar/vender un bien en una fecha
futura (en este sentido se parecen a los forwards),
sin embargo, aqu la transaccin no se hace
directamente entre los agentes sino que los futuros
se negocian a travs de un mecanismo
centralizado de negociacin quien acta como
contraparte en todas las operaciones.

Opciones

Son contratos en el que se

establece el derecho mas no la
obligacin de comprar/vender un
activo subyacente en una fecha
futura, en este sentido proporciona
la opcin a quien la adquiere
(quin vende la opcin, por ende,
si est obligado a cumplir el
contrato una vez que se solicita su
ejecucin por el contratante).
Bsicamente se pueden
diferenciar dos tipos de opciones
de acuerdo a su ejecucin:
i) la opcin americana (el
contratante puede ejercer su
derecho en cualquier momento
dentro de la vigencia de la opcin)ii) la opcin europea (donde el
contratante slo puede ejercer su
derecho a en la fecha establecida
en el contrato).

Swaps
Al igual que los forwards, son
instrumentos personalizados
en el cual se establece el
intercambio peridico de flujos
o activos. Es realizado
principalmente por
inversionistas institucionales y
es posible encontrar bancos y
firmas de corretaje que actan
activamente como
contrapartes en este mercado.
Los tipos de swap ms
utilizados se constituyen sobre
tasas de inters y sobre
monedas.

Los derivados generalmente se utilizan para cubrir

probables cambios (volatilidad) en el valor de: crditos
adjudicados a tasa de inters variable, cuentas por pagar
o por cobrar en moneda extranjera y a un plazo
determinado, portafolios de inversin en acciones, o de los
flujos de caja presupuestados.

Los derivados se ofrecen en:

Mercados organizados: en los mercados
organizados las condiciones que rigen los
contratos
de
derivados
se
encuentran
estandarizadas (tipo de activo, subyacente,
cantidad o tamao del contrato, vencimiento
del mismo, forma de cotizacin de los precios,
y procedimiento de liquidacin). En estos
mercados el comprador y vendedor nunca
operan directamente entre s, si no siempre a
travs de una cmara de compensacin, que
elimina
el
riesgo
de
contrapartida
o
Mercados no organizados u Over The Counter
insolvencia.
(OTC): en los mercados no organizados los
contratantes fijan las condiciones de acuerdo con
sus necesidades particulares. En estos mercados
no existe la fi gura de un tercero que garantice el
cumplimiento de los contratos.

Llegada la fecha de vencimiento de un contrato de

derivados y en funcin de cmo haya sido establecido
en el contrato, la liquidacin del mismo podr realizarse
siguiendo alguno de los siguientes procedimientos
alternativos:

Entrega fsica del activo subyacente a cambio del

precio pactado en el contrato.
Liquidacin por diferencias efectivas al vencimiento.
En este caso no se realiza la entrega del subyacente,
sino simplemente la transmisin en efectivo de la
diferencia entre el precio de ejercicio pactado y el
precio del contrato en el mercado en la fecha de

Mercado mexicano de
derivados, S.A. de C.V.
(MEXDER)
MexDer es la Bolsa de Derivados de Mxico,
la cual ofrece contratos de futuro y contratos
de opcin que permiten fijar hoy el precio de
compra o venta de un activo financiero
(dlar, euros, bonos, acciones, ndices, tasas
de inters) para ser pagado o entregado en
una fecha futura. Esto da la posibilidad de
planear,
cubrir
y
administrar
riesgos
financieros y portafolios.

Operadores
Son instituciones de crdito, casas de bolsa y dems personas
morales, que tienen acceso alSistema Electrnico de
Negociacinde MexDer (MoNeT) para la celebracin pueden ser
operadores en MexDer

I)Instituciones de Banca Mltiple

II)Casas de Bolsa
III)Personas morales con Experiencia Reconocida

Formadores de Mercado

Se obligan a presentar posturas de compra o venta para la

celebracin de un nmero determinado de Operaciones por
Cuenta Propiay dentro de un diferencial de precios, a efecto de
otorgarmayor liquidezal mercado.

SociosLiquidadores

Es el fideicomiso que es miembro de Asigna y participa en su patrimonio.

Su finalidad esliquidary, en su caso,celebrarpor cuenta de
clientes,Contratos de Futuro y Contratos de Opcinoperados en
MexDer.
Quines pueden ser Socios Liquidadores en Asigna (Cmara de
Compensacin)?
Existen 3 tipos de Socios Liquidadores:

SL Posicin Propia

Fideicomiso que compensa y liquida exclusivamente operaciones por

cuenta de sus instituciones de banca mltiple, casas de bolsa y dems
entidades del grupo financiero al que pertenezcan, as como del
Operador en cuyo capital participen cualquiera de las instituciones antes
sealadas.
SL de Posicin de Terceros

Fideicomiso que compensa y liquida Operaciones por Cuenta de Clientes.

SL Integral

Clientes

Los clientes pueden operar, invertir y cubrir sus

posiciones en MexDer a travs de operadores,
quienes actan como intermediarios en la
ejecucin de operaciones, y Socios
Liquidadores, quienes son solidarios
responsables ante la cmara de compensacin,
Asigna.