FINANZAS CORPORATIVAS

INTERNACIONALES
TEMA

FUSIONES Y ADQUISICIONES
DEFENSA CONTRA LAS
ADQUISICIONES
SEXTO NIVEL B

24 AGOSTO 2016

FUSIONES Y
ADQUISICIONES

Estrategia corporativa que se ocupa

de la combinacin y adquisicin de
otras compaas (Straub, 2007)

Incremento
de la renta
se le conoce
como:
SINERGIA

Crecimien
to Externo
Crecimiento
logrado con
fusiones y
adquisiciones
se le llama:

La nica razn para que una empresa compre

otra es:

Que los Accionistas se benefician en la empresa

fusionada con:

Rentas adicionales a la suma de las rentas de las

dos empresas cuando operan de manera separada,
Reduccin de costos, ganancias fiscales.

OTROS MOTIVOS DE
FUSION

Para realizar una diversificacin

corporativa.

Para adquirir tecnologa.

Para adquirir imagen.

Para adquirir recursos humanos

MECANISMOS PARA
HACER LA FUSION

1. Definicin del perfil.

2. Bsqueda de candidatos.
3. Evaluacin de los prospectos
de fusin.
4. Seleccin del candidato.
5. Negociacin entre las partes.
6. Formalizacin de la fusin.

OBJETIVO DE LA FUSION
ADQUIRENTE

VENDEDOR

Obtener el control de la Compaa Objetivo

Resistir ofertas desventajosas
Minimizar la prima de control

Minimizar costo de transaccin

Maximizar la renta de los accionistas
Facilitar integracin posterior

FUSION O CONSOLIDACION
ADQUISICION

ADQUISICION DE ACCIONES
ADQUISICION DE ACTIVOS

TOMAS DE
CONTROL

CONTIENDA POR
PODERES DE
REPRESENTACIO
N

DEJAR DE
COTIZAR EN
BOLSA

Economa a escala y de alcance

Economa De Integracin Vertical

Prdidas netas de operacin

Ganancias de monopolio

Aumento de eficiencia

Experiencia

LA EXPERIENCIA
Las empresas que acumulan
experiencia en fusiones y
adquisiciones se vuelven diestras en
manejar estos procesos y logran
mejores resultados.

Diversificacin

DIVERSIFICACIN
Se conoce como diversificacin al proceso por el cual una empresa pasa a
ofertar nuevos productos y entra en nuevos mercados, por la va de las
adquisiciones corporativas o invirtiendo directamente en nuevos negocios.

Daniel Lahoud.

La diversificacin es una forma de reducir el

riesgo.

El

la diversificacin

Esto se explica porque cuando tenemos un activo, corremos el riesgo exclusivo del activo; si este
obtiene un beneficio, obtenemos una ganancia, de otra forma, si es activo pierde entonces no
tenemos alternativa, perdemos irremediablemente por que corremos un elevado riesgo. En
cambio, cuando tenemos dos o ms activos, si uno de ellos pierde y otro obtiene una utilidad.

ACTIVO
ACTIVOS

Defensas contra la adquisicin

Pldoras de veneno

Consejos Escalonados

Caballero Blanco

 La limitacin de los derechos de los consejeros.

Tratar de convencer a los accionistas de que el precio ofrecido por el comprador es
demasiado bajo.
Recompra de acciones en el mercado para hacer subir la oferta.
La bsqueda de un caballero blanco, un inversor alternativo, aceptado por la empresa
sometida al asedio.
Conseguir un inversor que compre acciones suficientes para evitar la adquisicin.
El planteamiento de recursos legales que impidan o retrasen la adquisicin.

Paracadas Dorado

Es un acuerdo entre una compaa y un alto

ejecutivo

VENTAJAS:

Hacer que sea ms fcil contratar y retener a los ejecutivos, especialmente en los
sectores ms proclives a las fusiones.
Ayuda a un ejecutivo a ser objetivo sobre la compaa durante el proceso de toma
de posesin.
Sirve para disuadir en cierta medida los intentos de toma de poder a causa de
aumentar el costo de una adquisicin.

Recapitalizacin

aumentar sucapital, es decir, buscams dinero, para

garantizar su estructura y sus necesidades depago.

Otras estrategias defensivas

Defensa PacMan

OTRAS ESTARTEGIAS DEFENSIVAS

Es una opcin defensiva para evitar una

OPA Hostil en la que una empresa est
en peligro de ser adquirida de forma
hostil por el comprador

La Defensa PacMan.
El nombre de este tipo de estrategia hace
referencia a la estrella del videojuego PacMan
Desventajas de la Pac-Man
Pac-Man es una estrategia costosa que
puede aumentar las deudas de la
empresa objetivo

Tierra Quemada

Tierra Quemada

La empresa objetivo liquida todos sus

activos o la mayora de ellos o se
endeuda al mximo, eliminando la
motivacin del agresor para adquirirla.

El origen histrico del trmino tierra

quemada proviene seguramente de la
prctica de quemar los campos de
cereales durante las guerras y conflictos
en la antigedad