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CORPORATIVAS
ANLISIS DE RAZONES
FINANCIERAS
Objetivos de la unidad
Al finalizar la unidad, podremos contestar las
siguientes preguntas:
Cules son las principales tcnicas de anlisis de
Estados Financieros?
Qu es y cmo se realiza un anlisis vertical y
horizontal?
Cules son y cmo se interpretan los principales
Ratios Financieros?
Qu es el anlisis Du Pont?
Cmo se realiza el anlisis cualitativo de una
empresa?
Estados Financieros
Video
Anlisis Vertical
Es un anlisis porcentual de los EEFF,
donde :
Las cuentas del Balance General
son divididos por el Total de
Activos
Las cuentas del Estado de
Resultados estn divididas por las
Ventas Totales.
Permite ver los tamaos relativos de
cada partida, y:
Detectar diferencias estructurales
entre diferentes empresas del
mismo sector.
Anlisis Vertical
Para el Balance dividimos las cuentas entre el total
de activos
Balance General
ABC
Al 31 de diciembre de 2014
Anlisis Vertical
Para el Estado de Resultados dividimos entre los ingresos
totales.
Estado de Resultados
ABC
Del 01 de enero al 31 de diciembre de 2014
Anlisis Horizontal
Es un anlisis de las
variaciones de las cantidades
absolutas que se registran en
cada una de las cuentas de
los EEFF, de un periodo a
otro.
Permite identificar que
partidas estn variando mas
significativamente.
Anlisis Horizontal
El Balance General quedara as
Balance General
ABC
Al 31 de diciembre de 2014
Anlisis Horizontal
En el caso del Estado de Resultados quedar de la
siguiente forma:
Estado de Resultados
ABC
Del 01 de enero al 31 de diciembre de 2014
Ratio Financiero
Relacin entre dos o
ms cuentas de los
estados financieros
La metodologa
consiste en analizar
la evolucin de los
ratios de una empresa
y su comparacin con
el de otras similares o
con el promedio de la
industria.
Lo importante no es el ratio en si mismo, sino la interpretacin que
se hace de aqul
Punto de vista
Definicin
Mtodo de
clculo
Ratios de
Rentabilida
d
Ratios de
Apalancamient
o
Ratios de
Valor de
Mercado
Ratios de
Actividad
Ratios de
Cobertura
Ratios de Liquidez
Ratios de
Liquidez
Capacidad para cubrir la
cancelacin de los
pasivos de corto plazo
con los activos de corto
plazo.
Corriente o Circulante
Prueba cida o Rapidez
Razn de Capital de
Trabajo
Ratios de Liquidez
Corriente o Circulante
Capacidad de la empresa para atender sus pasivos
corrientes con sus activos corrientes.
Balance
General
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
1.20
2.25
1.60
2.01
0.85
Industri
a
1.16
1.12
1.29
2.64
1.31
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Liquidez
Prueba cida o Rapidez
Capacidad de la empresa para atender sus pasivos
corrientes con sus activos corrientes ms lquidos.
Balance
General
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
1.10
2.11
1.53
1.93
0.83
Industri
a
0.79
0.75
1.04
2.52
1.24
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Liquidez
Razn de Capital de Trabajo Neto
Nos indica la cantidad de liquidez (CTN) respecto al
nivel de ventas.
Ratios de Apalancamiento
Ratios de
Apalancamiento
(Endeudamiento)
Nivel con el cual la
empresa accede a
financiamiento a travs
de deuda.
Deuda a Patrimonio
Deuda a Total Activos
Multiplicador de Capital
Ratios de Apalancamiento
Razn Deuda Patrimonio
Muestra la magnitud con la cual la empresa esta
financiada con deuda respecto al capital de
accionistas. (Estructura Financiera).
Balance General
Comparativo de Ratios de
Apalancamiento
Razn Deuda a Patrimonio
Ao
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
1.37
0.71
0.73
0.25
1.01
Industri
a
0.54
0.91
0.84
1.19
0.53
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Apalancamiento
Razn Deuda Activos
Muestra el grado en que los activos de la empresa
fueron financiados con deuda.
Balance General
Comparativo de Ratios de
Apalancamiento
Razn Deuda a Activos
Ao
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
0.58
0.42
0.42
0.20
0.50
Industri
a
0.35
0.48
0.46
0.54
0.35
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Apalancamiento
Multiplicador de Capital
Muestra cuanto de activo total posee la empresa
respecto a su capital.
Balance General
Ratios de Cobertura
Ratios de
Cobertura
Capacidad de generar
utilidades para cubrir
gastos o salidas de
efectivo.
Cobertura de Intereses
Cobertura de Servicio de
Deuda
Ratios de Cobertura
Cobertura de Intereses
Indica la capacidad de la empresa para cubrir sus
cargas financieras con las utilidades operativas
generadas.
(Ut. Oper. = UAII = EBIT)
Estado de Resultados
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
7.11
8.88
15.67
55.96
14.18
Industri
a
15.44
50.31
12.25
14.88
19.06
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Cobertura
Cobertura de Servicio de Deuda
Indica la capacidad del flujo operativo, sin incluir
cargos que no son salida de efectivo (EBITDA), para
cubrir el servicio de deuda.
Estado de Resultados
Algunos incluyen en numerador y denominador otros gastos fijos como alquileres,
La depreciacin y amortizacin de intangibles pueden estar
consignadas en otros estados financieros
Para el ejercicio asumiremos que de la
Conciliacin de la Utilidad Neta con el
Efectivo proveniente de las
Actividades de Operacin se hall la
depreciacin y amortizacin de
intangibles totalizadas en S/. 12,000
Ratios de Actividad
Ratios de
Actividad
Efectividad en el uso de
las inversiones en activos
o pasivos.
Rotacin de Cuentas. por
Cobrar
Periodo Promedio de
Cobranza
Rotacin de Cuentas por
Pagar
Periodo Promedio de Pago
Rotacin de Inventarios
Ratios de Actividad
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Indica la rapidez con la que las cuentas por cobrar
se renuevan (veces).
Ratios de Actividad
Periodo Promedio de Cobranza
Indica el nmero de das que en promedio la
empresa se demora en cobrar.
Ratios de Actividad
Rotacin de Cuentas por Pagar
Indica la rapidez en el pago a proveedores de la
empresa (veces).
Inventario Inicial + Compras Inventario Final = Costo
de Ventas
Ratios de Actividad
Perodo Promedio de Pago
Nmero promedio de das que las cuentas por pagar
estn pendientes de pago.
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
90.32
50.13
49.26
78.56
66.95
Industri
a
51.26
71.88
66.26
52.96
151.64
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Actividad
Rotacin de Inventarios
Indica el nmero de veces que los inventarios se
renuevan, es decir, la eficiencia en la
administracin de los inventarios.
Ratios de Actividad
Perodo Promedio de Inventarios
Nmero de das que en promedio se demora la
empresa en vender sus productos
Ratios de Actividad
Rotacin de Activos Totales
Indica la eficiencia con que la empresa est usando
sus activos para generar ventas.
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
0.43
0.41
0.44
0.67
0.72
Industri
a
0.55
0.67
0.72
0.69
0.44
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Rentabilidad
Ratios de
Rentabilidad
Medicin del desempeo
en relacin a las ventas
o a la inversin.
Ratios de Rentabilidad
Margen Utilidad Bruta
Indica la eficiencia en el manejo de costos y de la
poltica de precios de la empresa.
Estado de Resultados
Comparativo de Ratios de
Rentabilidad
Margen Utilidad Bruta
Ao
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
51.3%
48.7%
58.2%
80.2%
33.0%
Industri
a
31.0%
40.5%
56.5%
69.5%
65.3%
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Rentabilidad
Margen Utilidad Neta
Indica la rentabilidad de la empresa despus de
cubrir todos los costos y gastos, as como los
impuestos.
Estado de Resultados
Ratios de Rentabilidad
Poder Adquisitivo Bsico
Indica la rentabilidad operativa de la empresa
independiente de su apalancamiento e impuestos.
Ratios de Rentabilidad
Retorno sobre Activos - ROA
Rentabilidad que obtiene la empresa por su
inversin en activos
Comparativo de Ratios de
Rentabilidad
Retorno sobre Activos - ROA
Ao
ABC
20X0
20X1
20X2
20X3
20X4
9.0%
9.9%
12.1%
33.5%
12.0%
Industri
a
9.1%
14.3%
17.3%
25.3%
16.4%
20X0
20X1
20X2
ABC
20X3
Industria
20X4
Ratios de Rentabilidad
Retorno sobre Capital - ROE
Rentabilidad obtenida por los accionistas de la
empresa respecto a sus aportes.
Ratios de Valor
de Mercado
Relacin entre valores de
mercado y valores
contables.
Precio sobre Utilidad Accin
Rendimiento de Dividendos
Mercado a Libros Accin
ROA =
U. Neta
U. Neta x
Ventas
Activos
Ventas
ROA = Margen x Rotacin
Activos
Neto
Activos
ROA
2014ABC
ROA
Industria
U. Neta
U. Neta x
Ventas
Activos
Capital
Ventas
Activos
de
ROE
2014ABC
ROE
Industria
ROE
Multiplicado
por
Palanca
Financier
a
* Calculado tomando la utilidad
neta
Utilidades
Netas
Divididas
entre
Ventas
Multiplicado
por
Rotacin de
Activos
Totales
Total de
pasivos y
capital social
= Activos
Totales
Divididos
entre
Capital
contable
Estado de
Resultados
Ventas
Divididas
entre
Activos
Totales
Pasivos
Totales
Capital
contable
Balance
General
ANLISIS CUALITATIVO
Anlisis Cualitativo
Entender a la
empresa, su
estrategia y su
posicin en la
industria
Conocer a la
gerencia y a los
principales
accionistas
Entender la
industria en la que
opera la empresa
Revisar la historia
crediticia de la
empresa
Determinar la
posicin estratgica
de la empresa
Anlisis Cualitativo
Centrales de
Riesgo
- Infocorp
- Cmara de
Comercio
Anlisis FODA
5 Fuerzas de Porter