TEMA:

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
INTEGRANTES:
Moreno Maypu Estefany Sally
Obispo Domnguez Elvira M.

Docente:
CPC. Rodrguez Rivera De Espada
Magda
CURSO: ADMINISTRACIN
FINANCIERA I

Razones de endeudamiento

son aquellas que miden

la porcin de activos
financiados por deudas
de terceros, miden de
igual manera la habilidad
para cubrir intereses de
la
deuda
y
los
compromisos inmediatos.

OBJETIVOS:
Medir la porcin de activos financieros por
deuda.
Medir la habilidad para cubrir intereses.
Medir la habilidad para cubrir compromisos
inmediatos.

ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
Las decisiones de endeudamiento
deben tener en cuenta los siguientes
conceptos:
Volumen de activos de operacin
Costo y plazo de la deuda
Rentabilidad esperada de los
propietarios
Utilidad Operativa Esperada
Flujo de Caja Libre
Poltica de reparto de utilidades

ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
Apalancamiento Financiero: El hecho de la
empresa financiar recursos con deuda, con
la finalidad de generar una rentabilidad que
se mayor que el costo de esos recursos se
denomina apalancamiento financiero.
Apalancamiento financiero positivo
Apalancamiento financiero negativo
Apalancamiento financiero neutro

ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
Dada
la
posibilidad
de
alcanzar
un
rendimiento sobre los activos superior al
costo de la deuda, la cantidad a tomar
depender de la habilidad de la empresa para
atender el servicio a la deuda, lo cual
depende de los siguientes factores:
Capacidad de generacin de flujo de caja
Plazo para el pago del prstamo
Poltica de dividendos o expectativas de
reparto de utilidades.

ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
La capacidad de endeudarse de una
empresa no la determina su nivel actual de
deuda, sino la capacidad de pago o
capacidad de generar Flujo de Caja Libre.
La estimacin del Flujo de Caja Libre que la
empresa generar en el futuro (como
consecuencia
de
las
utilidades),
es
entonces la pauta para determinar la
capacidad de tomar nuevas deudas.

NDICE DE ENDEUDAMIENTO
El ndice de endeudamiento mide la proporcin de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es
el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. El
ndice

se calcula de la manera siguiente:

ndice de endeudamiento =

Ejemplo:
El ndice de endeudamiento
Company en 2006 es de:

de

Bartlett

= 0,457 = 45,7%
Este valor indica que la empresa ha financiado

cerca de la mitad de sus activos con deuda.
Cuanto ms alto es este ndice, mayor es el
grado de endeudamiento de la empresa y
mayor su apalancamiento financiero.

Razn de cargos de inters fijo

La razn de cargos de inters fijo, denominada en ocasiones
razn de cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa
para realizar pagos de intereses contractuales. Cuanto ms alto
es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con
sus obligaciones de intereses. La razn de cargos de inters fijo

se calcula de la manera siguiente:
Razn de cargos de inters fijo =

La cifra de las ganancias antes de intereses e impuestos es la

misma que la cifra de la utilidad operativa presentada en el
estado de prdidas y ganancias. Al aplicar esta razn a Bartlett
Company se obtiene el siguiente valor para 2006:
Razn de cargos de inters fijo = = 4.5

La razn de cargos de inters fijo de Bartlett Company

parece aceptable. Frecuentemente se sugiere un valor de
por lo menos 3.0 (y de preferencia cercano a 5.0). Las
ganancias antes de intereses e impuestos de la empresa
podran reducirse hasta en 78 por ciento [(4.5-1.0)/4.5] y
la empresa an tendra la capacidad de pagar los 93,000
dlares de intereses que debe. Por lo tanto, tiene un buen
margen de seguridad.

NDICE DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS

El ndice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad
de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones
de pagos fijos, como los intereses y el principal de
prstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos de
acciones preferentes. Tal como sucede con la razn de
cargos de inters fijo, cuanto ms alto es el valor de
este ndice, mejor. La frmula para calcular el ndice de
cobertura de pagos fijos es:

Al aplicar la frmula a los datos de

2006 de Bartlett Company se obtiene:

ndice de cobertura de pagos fijos =

= = 1.87

 Puesto que las ganancias disponibles son casi el

doble de sus obligaciones de pagos fijos, la
empresa parece tener la capacidad de cumplir sus
obligaciones en forma segura. Al igual que la razn
de cargos de inters fijo, el ndice de cobertura de
pagos fijos mide el riesgo. Cuanto menor es el
ndice, mayor es el riesgo para los prestamistas y
propietarios; cuanto mayor es el ndice, menor es
el riesgo. Este ndice permite a las partes
interesadas evaluar la capacidad de la empresa
para cumplir con sus obligaciones de pagos sin
llegar a la quiebra.

CUADRO COMPARATIVO DE
BARTLETT COMPANY

RATIOS DE SOLVENCIA

FORMULA

2006

2005

Total Pasivo/Total Activos

46%

44%

ESTRUCTURA CAPITAL

Pasivo Total/Patrimonio

84%

80%

RAZON DE CARGOS DE
INTERS FIJO

UII/Gastos de Intereses

RAZON DE
ENDEUDAMIENTO

RAZON DE COBERTURA DE GII + PA/ I+PA+

PAGOS FIJOS
{(PP+DAP)*[1/(1-I)]}

4.49

3.33
1.87

1.41