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CURSO:
FINANZAS CORPORATIVAS
DOCENTE:
Prof. PEDRO PARCO ESPINOZA
Con impuestos:
No olvide que:
Es claro, que el flujo de efectivo del negocio, ser compartido por los accionistas y el
Estado. Luego, el valor presente de lo que le queda al accionista, sera el valor de la
empresa, o visto de otra manera, Vu= E, donde Vu es el valor de una empresa
desapalancada y E es el equity.
Ahora, supongamos que los accionistas deciden tomar deuda. El FC de la firma ahora se
tendra que dividir entre tres: accionistas, acreedores y Estado (impuestos), con lo que, el
pye que representa el FC del negocio, se vera as:
La
Segunda
Proposicin
Modigliani Miller: Un caso
prctico