Cap 6 - Análisis Mediante Ratios

ANALISIS DE EEFF MEDIANTE EL
METODO DE RATIOS
CAPITULO 6
Prof. Benjamn Fernndez G.
Contenidos
1
Conceptos y los mtodos de anlisis
Ratio de liquidez general
Ratios de gestin
Ratios de solvencia
Ratios de rentabilidad
MTODOS PARA EL DESARROLLO DEL

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros deben ser analizados,
simultneamente, entre otros, utilizando los siguientes
mtodos:
Anlisis Vertical
Anlisis Horizontal
Ratios o Razones
En el captulo anterior se desarroll el vertical y
horizontal A continuacin abordaremos LOS RATIOS
RATIO
El ratio es un cociente numrico, es decir es la
comparacin del importe de una cuenta con respecto a
otra y el resultado constituye el ratio, llamado tambin
razn o mtrica
Los ratios pueden ser econmicos si intervienen solo
cuentas del EGYP, ratios financieros si solo pertenecen
a cuentas del balance y ratios econmicos y financieros
si es mixto.
Los ratios de la empresa deben ser comparados con
los de empresas similares del sector donde operan
y agrupadas por el mismo tipo de actividad; de esta
manera se puede obtener un anlisis mas objetivo.
INTERPRETACIN DE RAZONES
FINANCIERAS
Para una adecuada e idnea interpretacin, debe
considerarse lo siguiente:
Promedio de actividad (estndar
competencia)
Razones o ndices anteriores
Objetivos de la organizacin
Otras razones o ndices relacionados
de
la
LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Una razn aislada, no proporciona informacin suficiente
para determinar la situacin y el rendimiento de una
organizacin.
Los estados financieros reflejan la situacin de la
organizacin en un momento determinado, por ello se
verifican las fechas de los estados que se comparan.
La informacin de la competencia es incompleta
Estticas e histricas no productivos. Requieren proyeccin
Para una mejor interpretacin se requiere de informacin
complementaria
Calidad y oportunidad
Metodologa contable cambiante
CLASIFICACION DE LOS RATIOS
LIQUIDEZ
GESTIN o ACTIVIDAD
SOLVENCIA
RENTABILIDAD
QU ASPECTOS SE ANALIZAN A TRAVS DE LAS

RAZONES FINANCIERAS?
Razones de Liquidez: Miden la capacidad de la empresa para

cumplir sus obligaciones a corto plazo con activos de corto plazo .
Razones de Gestin: Evala la eficiencia en la poltica de cobros,

pagos y stocks. Evalan el nivel de actividad de la empresa y la
eficacia con la cual la empresa ha utilizado sus recursos disponibles
Razones de Solvencia: Analizan la capacidad de la empresa para

responder por las obligaciones tanto a corto como a largo plazo.
Permite evaluar la capacidad de endeudamiento de la empresa.
Razones de Rentabilidad: Indican la eficiencia en el uso de activos

y mrgenes de ganancia. Mide el retorno de la inversin y el manejo
adecuado de los costos y gastos.
RATIOS DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de la empresa para
afrontar sus obligaciones de corto plazo
(pasivos corrientes) con sus activos
corrientes (activos o recursos de corto
plazo).
Esta razn interesa particularmente a los
acreedores
con
quienes
tenemos
obligaciones de corto plazo , as como a
entidades financieras con quienes trabaja
la empresa
9
CUNDO INTERESA ANALIZAR LA LIQUIDEZ

EN UNA EMPRESA?
1. Las instituciones financieras al otorgar crdito a una
empresa, lo primero que observa es la liquidez, pues a
partir de este anlisis se puede concluir si la empresa
podr cumplir con los compromisos financieros en un
horizonte determinado.
2. El cuadro donde se puede verificar la capacidad de pagos
de un negocio es el flujo de caja.
3. En l se puede apreciar la forma en que se administra la
liquidez de la empresa.
10
RATIOS DE LIQUIDEZ
- Liquidez general
= Activo cte. / Pas. Cte.
- Prueba cida
= Act. Cte. Existencias / Pas. Cte.
- Prueba defensiva
= Efectivo + Valor. Negoc. / Pas.Cte.
- Capital de trabajo neto = Act. Cte. Pas. Cte.
11
RATIOS DE LIQUIDEZ
Liquidez general
Liquidez Cte.
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus

obligaciones a corto plazo con sus activos a muy corto plazo,
tales como caja y bancos , cuentas por cobrar y existencias.
Un ratio de liquidez general mayor a 1 significa que las
deudas corrientes estn debidamente respaldadas con
derechos corrientes. No es recomendable que se cuenta con
liquidez en exceso y menos si el indicador es menor a 1
12
RATIOS DE LIQUIDEZ: Compaa SION SAC

LIQUIDEZ GENERAL = Act.cte / Pas.cte
Al 31.12.2014
Al 31.12.2013
26 436
22 683
= 1,17
21 129
= 1,25
16 875
Al 31.12.2014, la cifra de liquidez general obtenida nos

indica que por cada S/. 1.00 de obligaciones de corto
plazo, la Compaa cuenta con S/. 1.17 para cubrirlos
mediante sus activos de corto plazo. Liquidez significa
respaldo, no se refiere al efectivo de manera exclusiva.
13
RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA CIDA
Prueba cida
Activo Corriente - Existencias- G.P.A.

Pasivo Corriente
Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus

obligaciones a corto plazo con sus activos a muy corto plazo,
tales como caja y bancos y cuentas por cobrar. Ojo no incluye
las existencias
Un ratio de liquidez cida mayor o menor a 1 no significa que
tenga liquidez en exceso o en defecto. Habr que evaluar
ms factores a la vez y en conjunto, teniendo en cuenta el
giro del negocio, solo as se puede emitir juicios razonables
14
RATIOS DE LIQUIDEZ: Compaa SION SAC

PRUEBA CIDA
Al 31.12.2014
Al 31.12.2013
10,196
22,683
7,970
16,875
0,45
0,47
Al 31.12.2014, las cifra de liquidez cida obtenida nos

indica que por cada S/. 1 de obligaciones a corto plazo
que existe, la Compaa cuenta con activos muy
lquidos de S/. 0.45 para cubrirlos a travs de sus
activos a muy corto plazo (Efectivo, Valores
Negociables y Cuentas por Cobrar).
15
PRUEBA DEFENSIVA O LIQUIDEZ ABSOLUTA
Prueba Defensiva
Efectivo + Valores Negociables

Pasivo Corriente
Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones

a corto plazo con el efectivo lquido con que cuenta y Valores
Negociables. Casi siempre este ratio es menor a uno, debido a
que el respaldo de las obligaciones recae solo en el efectivo y el
cuasi efectivo; lo que significa que si fuera mayor a 1, se estara
contando con exceso de efectivo, que si no es invertido
ocasionar un alto costo de oportunidad.
16
RATIOS DE LIQUIDEZ: Compaa. SION SAC

PRUEBA DEFENSIVA O LIQUIDEZ ABSOLUTA
Al 31.12.2014
Al 31.12. 2013
1,479
22,683
0,065
0,066
112
16, 875
Al 31.12.2014, las cifra de liquidez defensiva obtenida nos indica

que por cada S/. 1 de obligaciones a corto plazo que existe, la
Compaa cuenta con activos muy lquidos de S/. 0.065 para
cubrirlos a travs de sus activos a muy corto plazo (efectivo +
Valores Negociables).
17
ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO

El Capital de Trabajo es la diferencia entre Activo Corriente y Pasivo
Corriente
Su incremento debe relacionarse con el volumen de ventas de la
empresa
Las polticas empresariales (Comercial, Financiera, Administrativa,
etc.) incide en el Capital de Trabajo, como herramienta indispensable
para la operatividad del negocio.
Se debe entender que si existe abundante capital de trabajo, resulta
contraproducente, ya que su financiamiento es con pasivos de largo
plazo y el retorno de lo invertido resultar muy lento
18
ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (Cont.)
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO
CORRIENTE
Parte del Activo Corriente que

se financia con pasivos de
largo plazo.
19
Administracin del Capital de trabajo

Causas que contribuyen a una menor o mayor magnitud del
capital de trabajo:
Poltica de Crditos.
Poltica de Inventarios.
Poltica de Inversiones en Activo Fijo.
Poltica de Endeudamiento.
Poltica de Inversiones (Ttulos de renta fija o variable).
Poltica de Pagos a los proveedores.
Otras consideraciones
20
Capital de trabajo neto: Compaa SION SAC
Al 31.12.2014
26,436 22, 683 = 3, 753
Al 31.12.2013
21,129 16, 875 = 4 ,254
Al 31.12.2014, la cifra de CAPITAL DE TRABAJO NETO

obtenida nos indica S/. 3 753 y al 31 12. 2013 S/. 4,254,
lo que implica una diferencia de S/. 501 de menos con
que ha operado la empresa, denotando una situacin mas
complicada en el 2014, para el desarrollo de sus
actividades operativas.
21
RAZONES DE GESTIN
Permiten evaluar los efectos de las decisiones y de las
polticas seguidas por la empresa en la utilizacin de sus
recursos respecto a cobros, pagos, inventarios y activos.
Evalan el nivel de actividad de la empresa y la eficacia
con la cual sta ha utilizado sus recursos disponibles
22
RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIN
Perodo Promedio de Cobro
Perodo Promedio de Pago
Periodo Promedio de Inventarios
23
RATIOS DE GESTIN
Perodo Promedio de Cobro =
Clientes /1.18 x 360
Ventas
Perodo Promedio de Pago =
= Das
Proveedores / 1.18 x 360
= Das
Compras
Periodo promedio de Inventarios =
Inventario x 360 = Das

Costo de ventas
24
QU NOS INDICA EL RATIO DE PERIODO

PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR ?
La rotacin de cuentas por
cobrar muestra el nmero de
veces en que se han colocado
ventas al crdito hasta su total
recuperacin.
El perodo promedio de cobro
refleja
el
tiempo
que
demoramos en cobrar un
crdito otorgado. Se expresa
en das o en veces.
25
RATIOS DE GESTION: Compaa SION SAC

PERODO PROMEDIO DE COBRO
AO 2014
Perodo
Promedio
de Cobro
Clientes / 1.18 x 360
Ventas
7,111 x 360
53,226
26
= 48 das
QU NOS INDICA EL RATIO DE PERIODO

PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR ?
La rotacin de cuentas por pagar nos
muestra el nmero de veces que hemos
obtenido crditos por compras hasta su
total cancelacin.
Por su parte el perodo promedio de pago
expresa el tiempo que demoramos para
cancelar un crdito recibido. Se expresa en
das.
27
RATIOS DE GESTIN: Compaa SION SAC

PERODO PROMEDIO DE PAGO
AO 2014
Perodo
Promedio
de Pago
Perodo
Promedio
de Pago
Promedio proveed /1.18 x 360
Compras
8,995 x 360
34, 808
93 das
28
QU NOS INDICA EL RATIO DE ROTACIN

DE INVENTARIOS ?
Nos muestra el nmero de veces que rotan
los inventarios cada ao, es decir la rapidez
con la que los inventarios se convierten en
Cuentas por Cobrar o en efectivo a travs del
proceso de venta.
Este ndice tambin puede ser expresado en
nmero de das en que los inventarios
permanecen inmovilizados en el ao.
29
RATIOS DE GESTIN: Compaa SION SAC

ROTACIN DE INVENTARIOS
AO 2014
Rotacin
=
Inventarios
Costo de Ventas
Promedio de Existencias
31,850
13,199
30
2,41
veces
RATIOS DE SOLVENCIA
Llamados tambin, de endeudamiento, resguardo o
apalancamiento, analiza el nivel de dependencia
financiera frente a terceros.
Cuando la dependencia financiera es mayoritariamente
en favor de los propietarios del negocio (patrimonio), se
afirma que hay solvencia o solidez financiera.
Cuando una empresa est endeudada y resulta el pasivo
mayor al patrimonio, no ser susceptible de nuevos
prstamos, hasta cuando se haya amortizado una parte
importante de la deuda
La razn principal de altas deudas es porque la inversin
aplicada con financiamiento obtenido, no ha brindado el
retorno de caja esperado
31
RATIO DE SOLVENCIA
Solvencia Patrimonial (Leverage)
Grado de Endeudamiento Total
Grado de Propiedad del Patrimonio
Cobertura de Gastos Financieros
32
RATIO DE SOLVENCIA PATRIMONIAL (LEVERAGE)
Solvencia patrimonial
Pasivo
Total
Patrimonio
Neto
Mide el nivel de endeudamiento con terceros

respecto al patrimonio neto. Indica el nivel de
endeudamiento que tiene la empresa. Cuando el
indicador es mas de 1 significa que hay
dependencia financiera
33
RATIOS DE SOLVENCIA: Compaa SION SAC

Solvencia del Patrimonio = PASIVO TOTAL
Al 31.12.2014
Al 31.12.2013
/ PATRIMONIO NETO
27,670
6,580
19,963
5,745
4,21
3,47
Al 31.12.2014, las cifra del ratio de SOLVENCIA patrimonial indica que

la empresa por cada S/. 4,21 de deuda que tiene la empresa con
terceros solo cuenta con S/. 1,00 de respaldo en el patrimonio. Este
ratio debe analizarse en conjunto con otros ratios que complementen y
brinden informacin adicional.
34

Grado de Endeudamiento Total = PASIVO TOTAL / ACTIVO
Al 31.12.2014
27,670
81%
34,250
Al 31.12.2013
19,963
25,708
= 78%
Al 31.12.2014, las cifra del ratio de Pasivo Total sobre Activo Total
indica que la empresa cuenta con activos financiados con pasivos
del orden de 81% y de 78% para el ejercicio 2013. Es decir la
dependencia financiera se ha incrementado de un ao a otro.
35
RATIO DE GRADO DE PROPIEDAD

Ratio de grado de propiedad
Patrimonio
Activo
Muestra la relacin porcentual de la parte

de la inversin total que esta siendo
financiada por los recursos propios
representado por el Patrimonio
36

RATIO DE GRADO DE
PROPIEDAD
Al 31.12.2014
Al 31.12.2013
= Patrimonio / Activo
6,580
34,250
5,745
25,708
19%
22%
Al 31.12.2014, EL GRADO DE PROPIEDAD de la empresa es

de 19%. Respecto al 2013 disminuy en 3 puntos
porcentuales, lo que significa una creciente dependencia
financiera.
37
RATIO DE COBERTURA DE
GASTOS FINANCIEROS
CGF
U.A.I.I.
Gastos Financieros
Muestra la capacidad operativa de la empresa para

cubrir el gasto de intereses provenientes de
financiamiento para inversiones o capital de trabajo
A menor ratio mayor riesgo de cobertura y, en
consecuencia, posibilidad de no cubrir dichos gastos
38

RATIO DE COBERTURA DE
GASTOS FINANCIEROS
Al 31.12.2014
= U.A.I.I. / Gastos Financieros

6 080
1.33
4 560
Al 31.12.2013
5 104
3 558
= 1.43
Al 31.12.2014, la Cobertura de Gastos Financieros de la

empresa es de 1.33, menor al 1.43 registrado en el 2013.
Este ratio es muy riesgoso ya que podra perderse la
cobertura para que la utilidad operativa pueda cubrir con
mayor comodidad este gasto
39
RATIOS DE RENTABILIDAD
Evalan los resultados de la gestin empresarial
Constituyen los ndices mas importantes porque
reflejan el poder de generacin de utilidades de la
empresa y la capacidad de obtener un rendimiento
sobre los recursos obtenidos.
Muestra los efectos combinados de la liquidez de
la administracin de activos y de la administracin
de las deudas sobre el resultado del negocio.
Se expresa en tasa porcentual a diferencia del
resultado econmico que se expresa en unidades
monetarias
40
Margen Bruto
Margen Operativo
Margen Neto
Rentabilidad Patrimonial (ROE)
Rendimiento Operativo del Activo Total (ROA)
Rendimiento Neto del Activo Total (ROI)
41
MARGEN BRUTO
Margen Bruto
Utilidad Bruta
Ventas Netas
Mide el grado de rentabilidad con que cuenta la

empresa como resultado de disminuir a las Ventas el
importe del Costo de Ventas (costo de bienes o
servicios vendidos) y, el importe resultante, dividirlo
entre las Ventas Netas. Es mejor cuando las Utilidad
Bruta es mayor por efecto de mayores ventas y/o menor
Costo de Ventas
42
MARGEN OPERATIVO
Margen Operativo
Utilidad Operativa
Ventas Netas
Mide el grado de rentabilidad operativa que ha generado la

empresa como resultado de dividir la Utilidad Operativa
(Ventas costo de venta gastos de operacin) entre las
Ventas Netas. El Margen Operativo nos brinda una idea del
margen porcentual que representa la ganancia operativa de
la empresa con relacin a las ventas de un perodo.
43
MARGEN NETO
Margen Neto
Utilidad Neta
Ventas Netas
Mide el grado de rentabilidad con que cuenta la

empresa como resultado de dividir la Utilidad Neta
(Resultado final de restar a los Ingresos Totales , los
Gastos Totales) entre las Ventas Netas. El Margen
Neto nos brindar una idea del margen porcentual
que representa la ganancia neta de la empresa en
relacin con las ventas de un perodo.
44
RATIOS DE RENTABILIDAD: Compaa SION SAC

DETERMINACIN DE LOS MRGENES PARA EL 2014
Margen Bruto
Margen Operativo =
Margen Neto
21,376
= 40,16%
53,226
6 ,080
53 ,226
3,890
11,42%
= 7.31%
53, 226
45
RENTABILIDAD PATRIMONIAL (ROE)
Rentabilidad Patrimonial
Utilidad Neta
Patrimonio Promedio
Muestra la rentabilidad del Patrimonio Neto. Mide el

rendimiento de los capitales propios aportados por los
dueos del negocio, los mismos que usualmente son
comparados con el costo de oportunidad del accionista
para medir su grado de conformidad
46

RENTABILIDAD PATRIMONIAL (ROE) = Utilidad Neta / Patrim. Promedio
Rentabilidad Patrimonial
ROE
3,890
6 ,162.50
63.12%
La empresa ha obtenido en el 2014 una importante

rentabilidad patrimonial de 63.12%.
Es decir por cada S/. 100 aportado en el patrimonio el negocio
retorn S/. 63.12 a los inversionistas
Es importante observar que de manera extraordinaria el rubro
Otros Ingresos con S/. 10,331, ha permitido un resultado final
positivo; en consecuencia no debe ser calificado como ptimo
47
RENDIMIENTO OPERATIVO DEL ACTIVO TOTAL (ROA)
Rendimiento Operativo
del Activo Total
Utilidad Operativa
Activo Promedio
Rendimiento operativo de activos totales. Mide la

eficiencia de la empresa en la utilizacin de los
activos para producir utilidades mediante las altas
ventas y menores gastos. Adquiere mayor
significacin si es competitivo al compararse con otras
empresas del sector donde opera.
48

RENDIMIENTO OPERATIVO DEL ACTIVO TOTAL (ROA)
ROA = Utilidad Operativa / Activo Promedio
Rendimiento Operativo del Activo
ROA
6,080
29,979
20,28 %
La empresa ha obtenido en el 2014 una aceptable

Rentabilidad Operativa de 20,28%.
Es decir por cada S/. 100 de Inversin Total (activo) el
negocio ha generado un rendimiento de S/. 20,28
49
RENDIMIENTO NETO DEL ACTIVO TOTAL (ROI)
R O I
Utilidad Neta
Activo Promedio
Rendimiento Neto del total de activos. Mide la eficiencia

de la empresa en la utilizacin de los activos para
producir Utilidad Neta. Adquiere mayor significacin si
se compara con el funcionamiento de la empresa o el
promedio del sector.
50

RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO TOTAL (ROI)
Utilidad Neta / Activo Promedio
ROI
Rendimiento Neto del Activo Total
3,890
29,979
12.98%
La empresa ha obtenido en el 2014 una importante Rentabilidad

neta de 12.98%.
Es decir por cada S/. 100,00 de Inversin total el negocio ha
generado un rendimiento neto de S/. 12.98.
51
Caso aplicativo: Compaa SION
52
Clculo de montos promedios: CA. SION SAC
53
54
Resumen
En la presente sesin hemos desarrollado el
aspecto conceptual de los ratios y hemos tratado
todo lo referido a los ratios de liquidez, llmese
liquidez, gestin. Solvencia y rentabilidad.
Asimismo se ha procedido a su aplicacin prctica
en el caso Comercial SION SAC, el mismo que
permitir la emisin del informe integral acerca de
la situacin econmica y financiera de este
negocio.
Referencias Bibliogrficas
Meigs, R; Williams, J; Haka, S, Bettner,M. (2006).
Contabilidad La base para decisiones gerenciales. (11
edicin). Mxico D. F.: Pearson Educacin.
Captulo 14, Anlisis de estados financieros. Pgina 599 662

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ANALISIS DE EEFF MEDIANTE EL

Conceptos y los mtodos de anlisis

Ratio de liquidez general

Prof. Benjamn Fernndez G.

MTODOS PARA EL DESARROLLO DEL

Prof. Benjamn Fernndez G.

Prof. Benjamn Fernndez G.

LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Prof. Benjamn Fernndez G.

CLASIFICACION DE LOS RATIOS

QU ASPECTOS SE ANALIZAN A TRAVS DE LAS

Razones de Liquidez: Miden la capacidad de la empresa para

Razones de Gestin: Evala la eficiencia en la poltica de cobros,

Razones de Solvencia: Analizan la capacidad de la empresa para

Razones de Rentabilidad: Indican la eficiencia en el uso de activos

CUNDO INTERESA ANALIZAR LA LIQUIDEZ

= Activo cte. / Pas. Cte.

= Act. Cte. Existencias / Pas. Cte.

= Efectivo + Valor. Negoc. / Pas.Cte.

- Capital de trabajo neto = Act. Cte. Pas. Cte.

Prof. Benjamn Fernndez G.

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus

RATIOS DE LIQUIDEZ: Compaa SION SAC

Al 31.12.2014, la cifra de liquidez general obtenida nos

Activo Corriente - Existencias- G.P.A.

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus

RATIOS DE LIQUIDEZ: Compaa SION SAC

Al 31.12.2014, las cifra de liquidez cida obtenida nos

PRUEBA DEFENSIVA O LIQUIDEZ ABSOLUTA

Efectivo + Valores Negociables

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones

RATIOS DE LIQUIDEZ: Compaa. SION SAC

Al 31.12.2014, las cifra de liquidez defensiva obtenida nos indica

ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO

Prof. Benjamn Fernndez G.

ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (Cont.)

Parte del Activo Corriente que

Prof. Benjamn Fernndez G.

Administracin del Capital de trabajo

Prof. Benjamn Fernndez G.

Capital de trabajo neto: Compaa SION SAC

26,436 22, 683 = 3, 753

21,129 16, 875 = 4 ,254

Al 31.12.2014, la cifra de CAPITAL DE TRABAJO NETO

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RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIN

Perodo Promedio de Cobro

Perodo Promedio de Pago

Periodo Promedio de Inventarios

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Perodo Promedio de Cobro =

Clientes /1.18 x 360

Proveedores / 1.18 x 360

Periodo promedio de Inventarios =

Inventario x 360 = Das

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QU NOS INDICA EL RATIO DE PERIODO

RATIOS DE GESTION: Compaa SION SAC

Clientes / 1.18 x 360

Prof. Benjamn Fernndez G.

QU NOS INDICA EL RATIO DE PERIODO

RATIOS DE GESTIN: Compaa SION SAC

Promedio proveed /1.18 x 360

Prof. Benjamn Fernndez G.