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EMISIN
DE
OBLIGACIONES
LA EMISIN DE OBLIGACIONES
papeles de deuda a un determinado
rendimiento y plazo y los ofrece en el
mercado deEs el mecanismo mediante el
cual una compaa privada o del sector
pblico inscrita en el Registro del Mercado
de Valores, emite valores al pblico en
general o a un sector especfico de ste.
LA EMISIN DE
OBLIGACIONES
Estn amparadas con garantas generales y adems
pueden contar con garanta especfica.
CONCEPTO DE OBLIGACION
Es un ttulo de crdito, emitido por una sociedad que
representa para sus tenedores la participacin individual en un
crdito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.
Una de las alternativas ms adecuadas para obtener
financiamiento
Este tipo de crditos debe ser manejado con un especial cuidado
por los responsables del rea financiera
Calificacin de Riesgo
Toda emisin de obligaciones necesita
calificacin de riesgo inicial y una revisin de
por lo menos dos veces al ao, esta
calificacin est a cargo de las compaas
Calificadoras de Riesgo.
Garanta:
Las emisiones de obligaciones estn
amparadas con garanta general y
adems pueden contar con garanta
especfica.
TIPOS DE OBLIGACIONES
1.-Obligaciones quirografarias
Son aquellas que no tienen una garanta especi-fica, sino que
la firma de los representantes de la empresa emisora es lo
que garantiza el pago. De hecho se confa en la solvencia
moral y econmica de la empresa, solvencia que finalmente
est respaldada por los activos no hipotecados de la empresa
contra riesgos.
2.-Obligaciones hipotecarias
3.-Obligaciones convertibles
son ttulos de crdito que representan fracciones de la deuda
contrada por la emisora. Los tenedores de stos ttulos
reciben un inters en los trminos establecidos en el acta de
emisin y podrn optar entre el cobro de la deuda o la
conversin en acciones comunes o preferentes de la misma
emisora.
Las obligaciones pueden representarse por ttulos, certificados, anotaciones en cuenta o en cualquier otra
forma que permita la ley.
CONCEPTO Y GENERALIDADES
PASIVOS
PASIVO A CORTO Y A LARGO PLAZO
CONCEPTO DE GENERALIDADES
CLASIFICACIONES
A.-ACTIVO
ACTIVO CIRCUNDANTE
ES AQUEL QUE SE FORMA POR LOS BIENES Y
DERCHOS DEL NEGOCIO, ESTAN EN MOVIMIENTO
CONSTANTE
CARATERISTICA:
FACILIDAD DE CONVERTIRSE EN EFECTIVO
El Pasivo
DEFINICION GENERAL
Los pasivos representan lo que la empresa adeuda a
otros en la forma de compromisos monetarios o como
obligaciones para proporcionar bienes o servicios en
el futuro.
El Pasivo
CARACTERSTICAS
El
pasivo
comprende
obligaciones
presentes
provenientes
de
operaciones
o
transacciones
pasadas, tales como la adquisicin de mercancas o
servicios, prdidas o gastos en que se ha incurrido, o
por la obtencin de prstamos para el financiamiento
de los bienes que constituyen el activo.
El Pasivo
CLASIFICACIN
El pasivo contable se clasifica segn su exigibilidad en el tiempo, es decir,
cunto tiempo tardan en vencer estas obligaciones. El pasivo de divide en:
a) Pasivo no exigible o fondos propios.
b) Pasivo Contingente.
c)
Pasivo exigible.
) Largo Plazo.
)
Corto Plazo.
El Pasivo
PASIVO NO EXIGIBLE
Todas las deudas que tiene la empresa respecto de
sus dueos, en cuanto constituye unapersona
jurdicadistinta de las personas naturales o jurdicas
que son sus propietarios. En esta clasificacin se
incluye el capital opatrimonio, las reservas y
lasutilidades.
El Pasivo
PASIVO CONTINGENTE
Es una obligacin posible surgida a raz de sucesos
pasados, cuya existencia puede ser consecuencia de
un suceso futuro o que no est recogida en los libros
por no obligar a la empresa a desprenderse de
recursos o no ser susceptible de cuantificacin en ese
momento.
El Pasivo
PASIVO EXIGIBLE
Todas aquellasdeudas que laempresaha contrado
frente a terceros. Se clasifican segn al tiempo de
cancelacin y estas son:
a) Pasivo Exigible a Corto Plazo o Circulante
b) Pasivo Exigible a Largo Plazo o No Circulante
El Pasivo
PASIVO EXIGIBLE A CORTO PLAZO O
CIRCULANTE
Son aquellos que se han adquirido con la finalidad de
ser liquidados en un plazo no mayor de un ao,
normalmente estos se deben utilizar para cubrir
necesidades o deficiencias en el flujo de efectivo en la
operacin. Deben ser mencionados en los estados
financieros.
El Pasivo
1.
2.
3.
4.
Sobregiros bancarios.
5.
6.
Dbitos fiscales.
7.
8.
Anticipos de clientes
9.
El Pasivo
PASIVO A LARGO PLAZO O NO CIRCULANTE O NO
FIJOS
Se reflejan en pagos que se realizaran a periodos mayores de un ao
o al ciclo normal de las operaciones. Se originan de la necesidad de
financiamiento de la empresa ya sea, para la adquisicin de activos
fijos, cancelacin de bonos, redencin de acciones preferentes, etc.
Pasivo Fijo.
Pasivo Diferido.
El Pasivo
1.
2.
3.
Prstamo hipotecario
4.
5.
6.
7.
8.
Obligaciones de arrendamiento
El Pasivo
PASIVO FIJO
Conjunto
de
todas
lasdeudas
de
unaempresaconvencimientosuperior al ao. Para
que exista correspondencia entre la naturaleza de
losrecursos financierosy la de las inversioneses
conveniente
que
elpasivofijofinancie
lasinversionesalargo plazoy que unapartede
estosrecursos
permanentesfinancie
tambinpartedelactivo circulante, para evitar que
surjan problemas en lasolvenciade laempresa.
El Pasivo
PASIVO DIFERIDO
Se integra de los cobros, a travs de los cuales se
adquiere la obligacin de dar o proporcionar bienes o
servicios en beneficio de terceras personas en un
plazo mayor de un ao o del ciclo financiero a corto
plazo. Estos crditos diferidos se convierten en
productos (ganancia, utilidad), al momento de
realizarse contablemente, es decir, en el momento en
que se preste el servicio
OBLIGACION HIPOTECARIA
OBLIGACIONES CONVERTIBLESEN
ACCIONES
Lasobligaciones convertiblesen accionesson las
obligaciones que dan el derecho a convertirlas en
acciones, tanto de la sociedad emisora como de otra.
Las condiciones se fijan en el folleto de emisin.
Son un instrumento de financiacin de la empresa con
gran versatilidad y que puede aportar diferentes
opciones a la financiacin de la empresa a travs de
uninstrumento financiero compuestopor ms de
un instrumento financiero.
OBLIGACIONES
CONVERTIBLESEN ACCIONES
VENTAJAS DE LAS
OBLIGACIONES CONVERTIBLES
1. Para los inversionistas
a) Ventajas
VENTAJAS DE LAS
OBLIGACIONES CONVERTIBLES
La tasa de inters de las OCs generalmente es ms alta que la
tasa que reciben en dividendos los accionistas comunes, al
menos en los primeros aos. La prioridad de pago de los flujos
de intereses de la OC estn por encima del pago de dividendos
preferidos o comunes, al ser la OC una obligacin del emisor.
En el caso de que las expectativas de precio no se cumplan, el inversionista
tiene una salida prevista mediante la recuperacin del principal a su
madurez.
La OC est por encima de los accionistas en una eventual liquidacin.
La OC es un instrumento que le permite al inversionista "probar" el
mercado accionario teniendo un rendimiento mnimo, y una recuperacin
prevista de su principal, lo que en definitiva limita el riesgo. En este
sentido, la relacin riesgo-rentabilidad se encuentra a su favor si no est
acostumbrado a participar en el mercado accionario y considera prudente
una iniciacin progresiva.
VENTAJAS DE LAS
OBLIGACIONES CONVERTIBLES
a) Ventajas
DESVENTAJAS DE LAS
OBLIGACIONES CONVERTIBLES
b) Desventajas
Si la accin no se aprecia segn lo previsto, el rendimiento de la
OC ser menor que el de una deuda de similar riesgo y plazo.
Dependiendo del diferencial que se fije entre el precio de la
accin y el precio de conversin a la fecha de emisin,
incrementos en el precio darn una menor ganancia de capital
a los tenedores de la OC que a los accionistas.
En el caso de que las OC no cuenten con garantas, los
inversionistas deben evaluar cuidadosamente el riesgo de no
pago.
b) Desventajas
La emisin no asegura la capitalizacin. De no realizarse por
no cumplirse las expectativas, se afecta la credibilidad de la
empresa y de su administracin.
El precio de la accin se puede apreciar ms de lo esperado,
con lo que habra una "perdida" de capitalizacin. Esto quiere
decir que si el precio de mercado se encuentra muy por
encima del precio de recompra con anterioridad a la fecha en
que el emisor puede ejercer su derecho, el efecto resulta en
que el emisor deja de percibir por accin convertida ingresos
iguales al diferencial entre ambos precios.
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
Elarrendamiento financieroes un contrato mediante el
cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o
goce temporal de un bien al arrendatario, ya sea
persona fsica o moral, obligndose este ltimo a pagar
una renta peridica que cubra el valor original del bien,
ms la carga financiera, y losgastosadicionales que
contemple el contrato.
Elarrendamiento financieroprevalece lo acordado en
el contrato., Duracin mnima 2 aos en bienes
muebles y 10 para inmuebles.
CASO PRACTICO
Con fecha 30 de Diciembre del 2011 PER LEASING S.A.A e
INDUSTRIAS DEL DURAZNO S.A.C. han celebrado un Contrato de
Arrendamiento Financiero por un plazo de 36 meses, teniendo
como objeto, una Mquina Procesadora. En relacin a este
contrato, se sabe que el Valor Razonable del activo como el Valor
Actual de los Pagos Mnimos equivalen a S/. 100,000 y que el inicio
del plazo de arrendamiento es el 30 de diciembre de 2011.
Sobre el particular, nos piden el tratamiento contable y tributario
que le corresponde a este contrato, considerando que el
cronograma de pagos es el siguiente: