UNIVERSIDAD DE FUERZAS

ARMADAS
El Mercado de Valores

Octubre
-2016

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO

AHORRO
El ahorro es la parte del ingreso (nacional,
familiar o personal) que no se destina al
consumo.
Algunos determinantes:
Magnitud de ingresos presentes y futuros
Certidumbre de los ingresos futuros
Grado de previsin de futuro
Expectativas sobre la evolucin de los
precios futuros
El tipo de inters
La inflacin

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO

INVERSIN

Es el flujo producto de un perodo dado que se usa

para mantener o incrementar el stock de capital de
la economa.
Es cualquier sacrificio de recursos hoy, con la
esperanza de recibir algn beneficio en el futuro.
Canalizacin del ahorro.
El inversionista, es quien coloca su dinero en un
ttulo valor o alguna alternativa que le genere un
rendimiento futuro.
Algunos determinantes:
Ingreso. Expectativas y confianza. Rendimiento
esperado.
Riesgo aceptado. Horizonte temporal

INVERSION PRODUCCION EMPLEO AHORRO INTERNO

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO
P.I.B.
Indicador bsico del comportamiento de una
economa en la produccin de bienes y servicios
(produccin de renta).
Es el valor de todos los bienes y servicios finales
producidos en un pas en un periodo de tiempo
determinado.
El P.N.B. es el valor de todos los bienes y servicios
finales producidos por factores de produccin de
propiedad nacional durante un periodo de tiempo
(generalmente un ao).
Para comprender como utiliza la economa los
recursos escasos , se estudia la distribucin del PIB
entre los distintos tipos de gasto.
PIB = C + I + G + XN
XN = X - M

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO

INFLACION
Aumento continuo, persistente, generalizado
y sostenido de los precios de los bienes de
consumo, servicios, propiedades y otros
activos.
Para medirlo se utilizan varios indicadores.
Los ms utilizados son el deflactor del P.I.B. y
el I.P.C.

I.P.C. ndice de Precios al consumo nos

mide el coste de comprar una cesta fija de
bienes y servicios representativa de las

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO
INFLACION
Crecimiento de los precios / causas
Bsicamente por:
Una inflacin de los costes Incremento de los
costes de produccin (materias primas, energa,
salarios, etc).
La Inflacin de Demanda Producida por el Estado
(reduccin impuestos, incremento gasto, poltica
monetaria expansiva)
Efecto:
Reduccin de poder de compra del ahorro
monetario, baja el ahorro, el valor del dinero se
degrada, menoscaba valoracin de acciones.

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO

PRESUPUESTO Y DEFICIT PUBLICO

Partidas de Ingresos
Partidas de Gasto del Estado
Dficit Pblico: gastos pblicos superan a
los ingresos.
Genera inflacin ya que incrementa la
demanda agregada de la economa.
Ocasiona problemas al financiarse (deuda
pblica)
Monetizacin (fabricar dinero) inflacin

VARIABLES MACROECONOMICAS A
CONSIDERAR EN EL MUNDO
FINANCIERO
TASAS DE INTERES
Es el precio del dinero.
Instrumento de la poltica monetaria de un pas
Controlar el Crecimiento de Precios
Mantener estable el tipo de cambio.
Instrumentos para actuar sobre el Dinero de la
Economa son:
Control de la oferta monetaria.
Regula la cantidad de dinero en circulacin.
Control de la evolucin de los tipos de inters.
Mayor tasa = Crditos ms caros frena del
consumomenos inflacin
Menor tasa = Crditos ms baratosaumento
consumomayor inflacin

Tarea No. 1 (Grupos de 4 a 5 personas)

Conceptos, Datos, Promedios, Grfico,
Conclusiones.
Investigacin y presentacin sobre:
1. Evolucin de PIB Ecuador 2007 2015
2. Composicin del PIB 2007 y 2015 (Anlisis
Comparativo)
3. Inflacin 2007 2015
4. Tasa Activa y Pasiva 2007 2015
5. El Desempleo 2007 2015
6. La deuda externa 2007 2015
7. La relacin dlar/ euro - euro / dlar 20072015

QU ES UN MERCADO?
Es el lugar donde
confluyen
las
ofertas y demandas
de
las
partes
interesadas
sobre
un
determinado
bien o mercanca la
misma que tiene un
precio de mercado.

Tipos de mercado

Laboral
Bienes
Por segmentos (ejem.: inmobiliario)
Financiero
- Dinero
- Valores

Mercado financiero
Es el conjunto de instituciones, capaces de crear
instrumentos financieros necesarios para la expansin de
una economa, con el objeto de aglutinar los excedentes
financieros que no estn siendo utilizados por las
unidades superavitarias hacia las unidades deficitarias,
canalizando el ahorro hacia la inversin, para financiar
las necesidades de estados, empresas y consumidores.
El mercado financiero es el lugar, mecanismo o sistema
electrnico donde se negocian los activos, productos e
instrumentos financieros o se ponen en contacto los
demandantes y los oferentes del activo y es donde se
fija un precio pblico de los activos por la confluencia
de la oferta y la demanda.
Son lugares fsicos o electrnicos donde compradores y
vendedores pueden demandar y ofertar activos
financieros tales como ttulos valores, divisas o
mercancas (cobertura)

Mercado financiero
Los mercados financieros no son un mercado ms,

como el que pueda existir en una calle de nuestra

ciudad, sin embargo en muchos aspectos son muy
similares.
Las aptitudes comerciales y el conocimiento de los
productos son las claves del xito tambin en estos
mercados.
La transparencia y los sistemas efectivos dan al
consumidor confianza, y la confianza ayuda al
desarrollo del mercado; la presencia de fuertes e
imparciales reguladores aaden mayor confianza.
La principal diferencia entre los mercados financieros
y la mayora del resto de mercados es la
globalizacin; los capitales internacionales fluyen por
todos los mercados.

Mercado financiero
Mercados Monetarios (Money Markets)
Se negocian T/V corto plazo
Alta Liquidez, vencimientos menores a 1 ao
Mercados de Capitales (Capital Markets)
Se ofertan y demandan fondos para financiar proyectos. MP y LP
Se negocian acciones y bonos (razn de ser de las BV)

Mercados
de Derivados (Derivates Markets)
Se negocian
derivados financieros: Activos financieros que
Se derivan de un activo subyacente. Futuros, opciones, swaps, forwards.
Se busca transferir el riesgo
Mercados de Divisas (FOREX)
Se negocian divisas.
Es el ms grande de los mercados financieros
Funciona las 24 horas (excepto fines de semana)

Estructura funcional del mercado

financiero
MERCADO FINANCIERO

MERCADO DE DINERO

MERCADO DE CAPITALES

Operaciones de corto
plazo:

Operaciones de largo
plazo:

Crdito, deuda o
inversin

Crdito, deuda o
inversin

Cuando las operaciones se relacionan con

emisin y negociacin (compra-venta) de
valores se llama MERCADO DE VALORES
15

Mercado de Capitales
Segn la clase de ttulos
Mercados de renta variable - Mercados de renta fija

Segn el tipo de emisin de los ttulos

Mercados primarios Mercados Secundarios

Segn su estructura
Mercados burstiles Mercados extraburstiles

Financiamiento de las empresas

Traslado de recursos de un sector excedentario a un

sector deficitario de dinero.

El ahorro disponible se destina a la inversin en
empresas para generar produccin.
Financiamiento de las empresas a travs del mercado
financiero y del mercado de valores.
Las empresas han optado por el mercado financiero
para buscar financiamiento.
En el mercado de valores actual participan pocas
empresas y solo las ms grandes.
Mercado
de Deuda
Sector
Productiv
o

Mercado
Valores

INSTITUCIONALIDAD DEL
MERCADO FINANCIERO
MERCADO DE DINERO

MERCADO DE VALORES

Bancos
Sociedades
Financieras
Cooperativas de
Ahorro y Crdito
Mutualistas

Bolsas de Valores

Intermediacin Financiera

Casas de Valores
Calificadoras de Riesgo
Administradoras de
Fondos
Depsito Centralizado de
Compensacin y
Liquidacin
Desintermediacin Financiera

Institucionalidad del mercado

MERCADO DE
DINERO

financiero
MERCADO FINANCIERO

MERCADO DE VALORES

JUJUNTA DE POLITICA Y REGULACIN MONETARIA Y FINANCIERA

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS

BANCO CENTRAL DEL ECUADOR

INSTITUCIONES FINANCIERAS
PBLICAS
PRIVADAS
INSTITUCIONES DE SERVICIOS FINANCIEROS

INSTITUCIONES DE SERVICIOS AUXILIARES

SUPER. DE COMPAAS VALORES Y

SEGUROS
BOLSAS DE
VALORES
CASAS DE VALORES
OPERADORES DE VALORES
CALIFICADORAS DE RIESGO
ADMINISTRADORAS DE FONDOS
FONDOS DE INVERSIN
FIDEICOMISO - TITULARIZACIN
DEPSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES

EMISORES DE VALORES
CAS. DE SEGUROS Y REASEGUROS

Intermediacin
financiera

Desintermediacin
financiera

Funciones de los mercados financieros

Vincula a los proveedores con los
tomadores de recursos, mediante una
intermediacin especializada.
Moviliza recursos a travs de ciertas
instituciones y mediante operaciones
financieras.
Busca financiar actividades a corto,
mediano y largo plazo.

Diferencias
Mercado de Dinero

Mercado de Valores

Instituciones Financieras

Casas y Bolsa de Valores

Corto plazo

Mediano y Largo Plazo

Bajo riesgo

Alto riesgo

Mercados de consumo

Mercados de desarrollo

Poca informacin

Entrega de informacin

Mayores costos

Menores costos

Mrgenes

Comisiones

Ttulos renta fija corto plazo

Ttulos renta fija - variable LP

Reportes extrabursatiles

Reportes burstiles

No requiere Calificacin Riesgo

Requiere Calificacin Riesgo

INTERMEDIACION FINANCIERA
CLIENTE
PROVEEDOR

BANCO
Banco le presta
recursos

Cliente deposita
recursos

Cliente paga deuda

Banco devuelve
depsitos ms
intereses

ms intereses

TASA ACTIVA

TASA PASIVA

Banco se gana un margen

MARGEN= TASA ACTIVA - TASA PASIVA

EL BANCO ASUME
RESPONSABILIDAD Y RIESGOS

CLIENTE DESINTERMEDIACION
CAPTADOR

Emisor
vende valor

FINANCIERA

Inversionista
compra valor

Emisor
recibe
dinero
CASA DE VALORES

Inversionista
entrega
dinero

(Mercado de Valores)
GANA COMISION
COMISION ES MUCHO MENOR AL MARGEN

 Intermediacin financiera
DEMANDANTES
DE CRDITO

IFIS

AHORRISTAS

Crdito - Deuda / Corto Plazo

Desintermediacin financiera
EMISORES

MERCADO DE
VALORES

INVERSIONISTAS

Activos Fijos / Largo Plazo

Objetivos de la reforma a la LMV

Mercado de
Valores ms
amplio y
accesible

Mayores
opciones de
financiamiento
para el sector
productivo

Eliminar las trabas y distorsiones econmicas,

sociales y culturales que han impedido un
normal desarrollo del mercado de valores en el
Ecuador.
Generar alternativas de financiamiento para el
sector productivo en especial aquellos actores
excluidos por las normas y requerimientos
existentes.
Proyeccin internacional del mercado de valores
dentro de la lgica de la integracin regional.

MERCADO DE
VALORES
ANTES
REFORMA

Nuevo Mercado
de Valores
(Nueva Ley)

Mercado
Burstil
Bolsa S.A.
Mercado
Burstil
Merca
do
Burst
il

Regist
ro
Especi
al
Burst
il
(REB)

Facturas comerciales negociables, pagars, cooperativas

Mercado Valores
anterior

Nuevo Mercado Valores

Qu es y para qu sirve el mercado de

valores?
Es el segmento del mercado
financiero que moviliza recursos
estables
para
financiar
las
actividades productivas de corto,
mediano y largo plazo, desde los
sectores ahorristas mediante la
compra
venta
de
papeles
o
documentos
especiales,
denominados valores.

Quienes participan en el mercado de

valores?
Emisores: compaas o entidades pblicas
y privadas.
Inversionistas: personas naturales o
jurdicas que disponen de recursos y
buscan rentabilidad.
Intermediarios: son nicamente las casas
de Valores que realizan la funcin de
vincular las fuerzas de oferta y de
demanda.

Qu ventajas ofrece el mercado de

valores?
Genera un ambiente de confianza.
Mayores volmenes de recursos, a costos
ms convenientes.
Existe facilidad para entrar o salir del
mercado.
Estimula el ahorro y la inversin.
Industria de profesionales.
Financiamiento a corto, mediano y largo
plazo.
Provee liquidez.
Estimula la democratizacin del capital
accionario de las empresas.

Cmo financiarse a travs del mercado de

valores?
ACTIVO

TITULARIZACIN

PASIVO

EMISION DE
OBLIGACIONES

PATRIMONIO

EMISIN
ACCIONES