Вы находитесь на странице: 1из 45

Bancos

Offshore y
ADRs

11-1

Temas
Mercado Financiero Global
La banca internacional
La banca offshore
ADRs

11-2

EL Mercado Financiero Global11-3


Merc. Finan.
Nacionales

Merc. Finan.
Internacionales
Tradicionales

Mercados
Internacionales
de monedas.

Euromercados.

Centros de
Banca
OFFSHORE

Centros de Banca Offshore11-4


Data de los aos 60
Intermedia
principalmente con
no residentes.
Objetivo aumentar
la rentabilidad
Por aspectos
fiscales (paraisos
fiscales)

Principales centros
Londres
Nueva York
Tokyo
Toronto
Panam
Cayman
Singapore

11-5

Euromercados y Bancos
offshore
Mnimas regulaciones del estado
Sistemas bancarios desarrollados
para atender transacciones
internacionales.
Oferta de varios instrumentos
financieros.
Estabilidad poltica.

11-6

Euromercados y Bancos
offshore

11-7

Habilidades de comunicacin.
Llevar un cdigo de conducta que
permita una mnima regulacin
nacional.
Ausencia de regulacin internacional
de los mercados.

11-8

Banca
Internacional

La Banca Internacional

11-9

Internacionalizacin
Creciente intercambio internacional
Formacin del mercado de eurodlares
El afn por seguir a los clientes de
EUA
Bsqueda de nuevos fondos que
compensen las deficiencas locales
Bsqueda de nuevos mercados que
proporcionen estabilidad y seguridad en
las inversiones

La Banca Internacional

11-10

Internacionalizacin (otros factores)


Shock petrolero de 1973 ocasion
grandes distorsiones en las balanzas de
pago y tasas de inters de los pases
industrializados (5-15%)
Gran volatilidad de los tipos de cambio
abriendo posibilidades para el arbitraje
entre eurodepositos y mercados de
cambio a futuro

La Banca Internacional

11-11

Internacionalizacin (otros factores)


Formacin del mercado de eurodlares
El afn por seguir a los clientes de EUA
Bsqueda de nuevos fondos que
compensen las deficiencas locales
Bsqueda de nuevos mercados que
proporcionen estabilidad y seguridad en
las inversiones

La Banca Internacional

11-12

Internacionalizacin (otros factores)


La necesidad de autofinanciarse de las
empresas en esta crisis mediante la
emisin de bonos corporativos, acciones
en ME, warrants, etc.
Cambios tecnolgicos
Cambios en las regulaciones de los
mercados financieros

La Banca Internacional

11-13

Razones (Rugman & Kamath 1987)


Bajos costos marginales
Conocimiento del negocio
Manejo de la informacin del
extranjero
Prestigio
Menores regulaciones que la banca
domestica
Seguimiento de los clientes corporativos

La Banca Internacional
Razones (Rugman & Kamath 1987)
Reduccin de costos de transacciones
Crecimiento
Reduccin del riesgo

11-14

La Banca Internacional
Primeras experiencias:
Enormes problemas de los bancos
desde el abandono de Bretton Woods
(Inglaterra, EUA, Japon, Francia,
Suecia, etc.)
Exceso de creditos mal concedidos
Corrupcin y malos manejos

11-15

La Banca Internacional
Modalidades
Bancos corresponsales
Oficina de representacion
Sucursales bancarias
Agencias
Subsidiarias o afiliadas
Consorcios bancarios
Corporaciones Edge Act
Banca Off Shore

11-16

La Banca Internacional
Situacin actual:
Se han adoptado medidas para mitigar
los riesgos sistmicos de la banca
internacional
Acuerdo de Basilea (1992)
Sistemas de administracin del riesgo
mas sofisticados
Concentracin, homogeneidad,
informacin y conexiones

11-17

La Banca Internacional
Factores que afectaran a la Banca
Internacional:
Emisin total de ttulos $15 Trillones
$10 Trillones en Fusiones y Adquisiciones
El nacimiento de una nueva moneda
Privatizaciones y el crecimiento del mercado
de acciones.
Mercado de Capitales vs Banca en Finanzas
Corporativas

11-18

La Banca Internacional
Factores que afectaran a la Banca
Internacional:
La evolucin de una real industria global
Difusin de las practicas de la industria
americana
El crecimiento de los fondos de pensiones

11-19

BANCA
OFFSHORE

11-20

Antecedentes

11-21

Euro moneda es el intercambio de una


moneda por los bancos, fuera del origen de
esta.
Eurodlar tuvo origen en aos 50, como
consecuencia de la guerra fra, debido a que
la Unin Sovitica no quiso colocar sus
dlares en bancos de los EEUU de Norte
Amrica., En vez de ello los colocaron en
bancos Europeos, estos se encargaron de
reciclarlos en forma de prestamos a otros
bancos y prestamistas.

Antecedentes
EURODOLARES SON RESULTANTE DE:
Compra de bienes y servicios realizados
con vendedores europeos o no europeos
con cuentas en bancos europeos.
Depsitos derivados de inversiones de
americanos en Europa, con incentivo de
tasas ms altas que las de su lugar de
origen.

11-22

Paraso Fiscal

11-23

Primera guerra mundial - concepto de Tax


shelter, los cuales eran tcnicas financieras
contables para generar y transferir partidas
de gastos a fin de disminuir los impuestos
por pagar.
La organizacin de cooperacin y desarrollo
econmico(OCDE) define el paraso fiscal
como jurisdiccin orientada a facilitar la
eliminacin del pago de impuestos, que de
otra manera sera pagado en exceso en otros
pases.

Banca Off shore

11-24

Antes de la segunda guerra mundial, tena


una connotacin territorial y nacionalista,
se consideraba que ejerca funciones
propias de un banco en un territorio y
jurisdiccin diferente de aquel donde haba
sido constituida la institucin.

Banca offshore
ELEMENTOS FUNDAMENTALES
1- Existencia de intermediario financiero legalmente
constituido en un determinado pas, generalmente un
paraso fiscal o centro financiero internacional.
o 2- Realizacin de operaciones bancarias por parte
de intermediarios financieros, operaciones que se
perfeccionan , consumen o surten sus efectos en el
exterior.
o 3- Preeminencia de las operaciones entre
prestamistas y prestatarios extranjeros con respecto
al pas de origen o pas de constitucin del
intermediario financiero.

11-25

Centro financiero tradicional11-26


Predominan operaciones que vinculan
prestamistas y prestatarios locales
Coexisten depsitos locales y los
provenientes del extranjero
Ubicados donde se encuentre la sede
principal de los negocios del usuario
Sujeto a restricciones contractuales en
relacin a cliente y banco

Centro financiero offshore 11-27


Existen restricciones para recibir depsitos locales,
o efectuar operaciones con residentes
Predominan depsitos provenientes del extranjero
Ubicados geogrficamente cerca de los mercados y
centros financieros internacionales con
prescindencia de donde se encuentre la sede
principal de los negocios del usuario
Secreto Bancario o reserva bancaria garantiza a
usuarios la no divulgacin de la informacin acerca
de transacciones y dems operaciones, salvo casos
muy especiales.

Centro financiero offshore 11-28


Funcional
Tienen presencia fsica y desarrollan
operaciones pasivas y activas, Por ejemplo
Singapur y Hong Kong donde los Eurobonds
son emitidos y comercializados
Existe prestacin directa a usuarios,
donde est autorizado la recepcin de
depsitos y realizacin de prstamos

Centro financiero offshore 11-29


de papel
Lugares donde se registran asientos contables de
transacciones que se perfeccionan o consumen en
otros pases y que por razones de ndole tributaria
son radicados all.
Bahamas es un ejemplo, sobre 250 instituciones
financieras con licencia para hacer negocios, solo
50 de ellas tienen presencia fsica, el resto hace
transacciones de negocios a travs de direcciones
postales, no se ven clientes y no toman decisiones
financieras
Operaciones conducidas desde la casa matriz

Instituciones en EEUU
para desarrollo a Banca
Offshore
Corporaciones edge act
Forma corporativa que permite a
bancos norteamericanos hacer
inversiones en cualquier compaa
extranjera, con prohibicin para
desarrollar negocios en EEUU,
limitando las prdidas al capital
vinculado a la organizacin.

11-30

Instituciones en EEUU
11-31
para desarrollo a Banca Offshore
Facilidades Bancarias Internacionales (IBF)
Departamentos autorizados a una entidad
bancaria , para captar depsitos de
extranjeros y concederles prstamos dentro
de ciertas condiciones.
Se cre como va de escape a los programas
de restriccin de crditos extranjeros y
para facilitar concesin de crditos a
extranjeros desde las casa matriz del
banco EEUU ubicados en su territorio

Caracteres para la existencia


11-32
de centros offshore
oCaracteres no normativos:
relacionadas con la situacin poltica
y econmica de la plaza, los servicios
que presta y las caractersticas que
conforman el ambiente de negocios.
oCaracteres normativos: relacionados
con el rgimen jurdico que regulan la
actividad bancaria.

Caracteres no normativos

11-33

Transporte y ubicacin geogrfica


ubicacin adecuada y transporte que
permita acceso fcil a usuarios,
Estabilidad poltica y seguridad
Sistema poltico estable garantiza
inversiones de extranjeros.

Caracteres normativos
Aspecto fiscal
Libertad cambiaria para extranjeros
Reserva bancaria
Regulaciones bancarias favorables
Encajes bancarios
Carencia de regulaciones sobre tasas
mximas de inters
Inexistencia de topes a tasas de inters
Requerimientos legales de capital

11-34

Beneficios de la banca
offshore
BENEFICIO PARA USUARIOS
Baja tasa impositiva
Rentabilidad de transacciones
Seguridad de inversin
Reserva bancaria
Oportunidades de inversin
Intereses bajos para crditos

11-35

Beneficios de la banca
offshore

11-36

BENEFICIO PARA PAIS ANFITRION


Ingreso anual por concesin de licencia
Impuesto a las importaciones
Generacin de puestos de trabajo
Pagos por suministro de servicios de
transporte y comunicaciones
Ingresos por alojamiento

Costos

11-37

Riesgo financiero de la inversin


Incertidumbre que genera en el
usuario el no conocer la legislacin
extranjera
Costo de asesora
Uso de medio para lavado de dinero

11-38

ADRs

ADR
American Depositary Receipts:
Certificados negociables que acreditan
propiedad de acciones de empresas no
norteamericanas.
Dirigidos, generalmente, a inversionistas
norteamericanos
Se negocian en bolsas norteamericanas

11-39

ADR
Tipos de ADR
Patrocinados
No patrocinados

11-40

ADR
Niveles de ADR
Nivel I
Acciones en circulacin, OTC, no SEC, no bolsa

Nivel II
Acciones en circulacin, se negocian en bolsa,
regulada por la SEC (20-F, 7-A)

Nivel III
Emisin primaria, se negocia en bolsa

11-41

ADR
Niveles de ADR
Nivel 144A
Solo inversionistas calificados por la SEC,
NASDAQ

GDRs
2 o ms mercados simultneamente.

11-42

ADR
Quienes intervienen en el proceso:

11-43

ADR
Beneficios:
Acciones y dividendos denominados en US$
No hay que lidiar con tipos de cambio,
diferente idioma, diferencia de horario,...
Provee acceso a fuentes de fondos de LP
Generalmente no compromete control de la
empresa

11-44

ADR
Beneficios:
La evolucin de una real industria global
Difusin de las practicas de la industria
americana
El crecimiento de los fondos de pensiones

11-45

Вам также может понравиться