Erika Carrero

Estefana Gomes
Erika Vargas

Importancia del VPN en la

evaluacin de proyectos
http://www.semana.com/opinion/contrapeso
/157444-3.aspx

 Es una medida del Beneficio que

rinde un proyecto de Inversin a
travs de toda su vida til.
Equivalente en $ actuales de todos
los ingresos y egresos, presentes y
futuros que constituyen el proyecto

 Resume el valor equivalente de cualquier flujo

en un ndice nico, en un punto particular sobre
la escala de tiempo (t=0).
El valor de la cantidad presente es siempre
nico independientemente de cual
pueda ser el patrn del flujo de caja
de la inversin.

La accin de la principal petrolera privada del pas sigue

sin levantar cabeza: su precio se estanc alrededor de
los $50.000 y sus volmenes de negociacin se han
reducido a la mitad. Qu hay detrs?

"La accin se va a recuperar pues los fundamentales

de la compaa siguen intactos. Ah estn la
produccin y las reservas el valor presente neto de
los activos productivos que tiene la compaa tan solo
en Rubiales, Quifa y La Creciente es de US$30
canadienses por accin y hoy est en US$26.

http://www.dinero.com/edicionimpresa/negocios/articulo/la-encrucijadapacific/122940

Para calcular el VPN

se debe conocer

Aportes socios
Ventas
Financiacin
Ingresos no
operacionales

La inversin inicial previa (Co)

La tasa de oportunidad TIO (i)
Los flujos netos de efectivo (st)
El nmero de periodos que
dure el proyecto. (n)

Clculo del VPN

El Valor Presente Neto (VPN ) de una
inversin es la suma de los flujos netos
de efectivo de cada ao desde 1 hasta,
menos el costo de la inversin.

EJEMPLO

Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado con el

manejo de materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor de
$100.000, representar para la compaa un ahorro de mano de obra y
desperdicio de materiales de $40.000.00. Se considera que la vida
estimada del nuevo equipo es de 5 aos al final de los cuales se espera
una recuperacin monetaria de $20.000.00, se fija una tasa de oportunidad
del 25%

VPN=14.125

Se recomienda
adquirir el nuevo
equipo

Cuando se trata de exportar, lo importante no es solo

vender sino emprender un proceso generador de
oportunidades de crecimiento para la empresa y por
supuesto rentabilidad.
l[o que se considera un pedido grande para una empresa,
puede no serlo para el estndar de la industria o del mercado
objetivo. Por esta razn resulta muy importante un estudio previo
del mercado, del tipo de evento y de las capacidades reales de la
empresa. Comprometerse con algo que no se puede cumplir
puede conllevar, adems de perjuicios en las relaciones
comerciales, una serie de sanciones y problemas financieros]
Tomado y adaptado de

http://www.dinero.com/opinion/opinion-on-line/articulo/exportarmucho-mas-vender/137348

Cunto tiempo es la espera?

En caso de tener dos proyectos

con VAN positivo, conviene elegir
aquel con el VAN ms alto.

EJEMPLO
Suponga que se tienen dos proyectos de
inversin, A y B (datos en miles de pesos)

PROYECTO A
Tiene un valor de inversin inicial de
$1.000 y que los FNE (flujo neto de
efectivo) durante los prximos cinco
periodos son los siguientes:

Flujos netos
*Ao 1: 200
300
*Ao 4: 200

*Ao 2: 300 *Ao 3:

*Ao 5: 500

Para desarrollar la evaluacin de estos

proyectos se estima una tasa de
descuento o tasa de oportunidad del 15%
anual.

LINEA DE TIEMPO

A continuacin debemos conocer el valor de los flujos de

efectivo pronosticados a pesos de hoy y para esto es
necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de
descuento (15%) de la siguiente manera:
[300(1.15)2
[200(1.15) ] +
]
1

[300(1.15)3
+
]

+ [200(1.15)

[500(1.15)5
+
]

Los flujos netos de efectivos del proyecto, trados

a pesos hoy, equivale a $961.

El proyecto es favorable para el inversionista?

Calculando el VPN tenemos:
VPN = - 1.000 +[200(1.15)1]+[300(1.15)2]+[300(1.15)3]+
[200(1.15)4]+ [500(1.15)5]

VPN = -1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249

VPN = - 39

CONCLUSIN
El valor presente neto arroj un saldo
negativo.
Este valor de - $39.000 sera el monto en
que disminuira el valor de la empresa en
caso de ejecutarse el proyecto.
Por ende se concluye que: el proyecto no
debe ejecutarse.

PROYECTO B
Tambin tiene una inversin inicial de $1.000.000 pero
diferentes flujos netos de efectivo durante los
prximos cinco periodos

Tambin se trabajara con una tasa de descuento de del

15%

El proyecto es favorable para el inversionista?

Calculando el VPN tenemos:

VPN = -1.000+[600(1.15)1]+[300(1.15)2]
+[300(1.15)3]+[200(1.15)4]+[500(1.15)5]
VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = 308

Conclusin
Como el resultado es positivo, el proyecto
B maximizara la inversin en $308.000 a
una tasa de descuento del 15%. Por ende
se concluye que el proyecto debe
ejecutarse

ANLISIS
Que le sucede al VPN de cada proyecto si la tasa
de Oportunidad del 15% se incrementa al 20% o se
disminuye al 10% o al 5%?
TIO

VPNA

VPNB

5%

$278

$659

10%

$102

$466

15%

-$39

$309

20%

-$154

$179

De acuerdo a esta tabla

se analiza que la tasa
de oportunidad es
inversamente
proporcional al valor del
VPN

ANLISIS

Continuar