Sistema monetario

y teora
cuantitativa del
dinero

El dinero
La costumbre social de utilizar dinero es
extraordinariamente til
Supongamos que no hubiera un artculo en la economa
ampliamente aceptado a cambio de bienes y servicios.
Tendran que depender del trueque, el intercambio de
un bien o un servicio por otro para obtener las cosas
que necesitan.
La existencia del dinero facilita el comercio
Por eso es el activo ms lquido que existe

El dinero
El dinero es una serie de activos en la economa que las
personas utilizan regularmente para comprar bienes y
servicios unas de otras.
El dinero incluye slo aquellos tipos de riqueza que
aceptan con regularidad los vendedores a cambio de
bienes y servicios
Por eso se habla que otra clase de activos, como tener una
participacin grande en <x> empresa no se considera
dinero, sera rico, PERO NO SE EXPRESA COMO DINERO
PUES CON ESTA PARTICIPACIN NO ES ACEPTADA
COMO FORMA DE PAGO.

Dinero
Las funciones del dinero
Estas tres funciones juntas distinguen al dinero de otros activos en
la economa como acciones, bonos, bienes races, arte

1. Un medio de cambio
Es un artculo que los compradores le dan a los vendedores cuando
compran bienes y servicios. Cuando entramos a una tienda,
confanos en que aceptar el dinero a cambio de los artculos que
vende, debido a que el dinero es el medio de cambio comnmente
aceptado

Dinero
2. Unidad de cuenta
Es el criterio que utilizan las personas para anunciar los precios y registrar las
deudas.

Por ejemplo para anunciar un precio .

Se tiene una camisa cuesta $30 y una hamburguesa $3. Aun cuando sera correcto
decir que el precio de una camisa es 10 hamburguesas y el precio de una
hamburguesa es 1 10 de una camisa, los precios nunca se citan en esta forma.

Y s se quiere expresar una deuda

Solicitamos un prstamo en un banco, la cantidad de sus futuros pagos del
prstamo se medir en dinero, no en una cantidad de bienes y servicios.

Cuando queremos medir y registrar el valor econmico, utilizamos

el dinero como unidad de cuenta.

Dinero
3. Unidad de cuenta
Un depsito de valor es un artculo que las personas pueden utilizar
para transferir el poder de compra del presente al futuro. Explicado
sera una persona acepta dinero hoy a cambio de un bien o

servicio, esta persona puede guardar el dinero y convertirse

en comprador de otro bien o servicio en otro momento.

Dinero
Tipos de dinero
Dinero mercanca
Cuando el dinero asume la forma de una mercanca con un valor
intrnseco, significa que el artculo tendra valor, incluso si no
se utilizara como dinero. Por ejemplo, el oro

Dinero fiduciario
Se utiliza como dinero por una orden o decreto del gobierno, fuera
de este uso no tiene valor alguno como medio de cambio.

Dinero
Cantidad de dinero en circulacin en la economa
Llamada masa monetaria, se necesita de los siguientes factores para
medirla
Efectivo: es decir, los billetes y las monedas en manos del
pblico.
Depsitos a la vista: Son los saldos en las cuentas bancarias a
las que los depositantes pueden tener acceso simplemente
elaborando un cheque o presentando una tarjeta de dbito en una
tienda
Otros depsitos en instituciones financieras: cuentas de ahorro,
fondos de inversin, etc.

El sistema de la Reserva Federal

Siempre que un gobierno utiliza un sistema de dinero
fiduciario, alguna agencia debe ser responsable de
regularlo.
En Mxico es BANCO DE MXICO que sirve de ejemplo
de un banco central, una institucin diseada para
supervisar al sistema bancario y regular la cantidad de
dinero en la economa.

El sistema de la Reserva Federal

Funciones del banco central
Regular a los bancos y asegurar la salud del sistema bancario.
En particular, el monitorea la situacin financiera de cada banco y
facilita las transacciones bancarias al respaldar los cheques.
Banco de los bancos. Hace prstamos a los bancos cuando no
pueden pedir en otro lado.
Controlar la cantidad de dinero que se encuentra disponible
en la economa, Llamada oferta de dinero, diseando la poltica
monetaria.
Compra y venta de bonos del gobierno. Un bono del gobierno es
un certificado de adeudo del gobierno federal.

Los bancos y la oferta de dinero

Debido a que los depsitos a la vista (saldo en cuenta de cheques) se
almacenan en los bancos, estos mismos influyen en la oferta del dinero.
Supongamos una economa donde no hay bancos.
Ahora, supongamos que alguien abre una cuenta que es solo depositaria (solo acepta depsitos y no
hace prestamos).

A los depsitos que ha recibido el banco, pero no ha prestado, se les llaman reservas.

Los bancos y la oferta de dinero

Banca con reserva al 100%

Los bancos y la oferta de dinero

Creacin de dinero en la banca con reservas fraccionarias
El banco decide prestar pero debe mantener algunas reservas de manera
que haya dinero disponible si quieren efectuar retiros. Pero si el flujo de
nuevos depsitos es aproximadamente el mismo que el flujo de retiros,
banco necesita conservar slo una fraccin de sus depsitos en reserva
A esta fraccin de depsitos que guarda es la razn de reservas, la cual se
determina mediante una combinacin de regulaciones del gobierno y de
poltica bancaria. Los requerimiento de reservas que es lo mnimo que pide
el gobierno y adems, los bancos pueden tener reservas por encima del
mnimo legal, llamadas exceso de reservas.

Los bancos y la oferta de dinero

Los bancos y la oferta de dinero

Multiplicador del dinero
Cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada unidad
monetaria de reservas
Mientras mas altas es la razn de reservas menos prestan los bancos
de cada depsito y ms pequeo es el multiplicador del dinero.

Los bancos y la oferta de dinero

Al hacer un prstamo el banco crea aparentemente ms
oferta de dinero.
Pero no crea riqueza de manera milagrosa, ya que al
prestar dinero hacer que los prestatarios adquieran
deudas.
La economa tiene mayor liquidez en el sentido hay mayor
medio de cambio, pero la economa no es ms rica que
antes.

Los bancos y la oferta de dinero

Capital bancario y apalancamiento
Un banco obtiene recursos financieros aceptando depsitos, pero tambin,
lo mismo que otras empresas, emitiendo capital y deuda. Los recursos
que obtiene un banco cuando emite capital para sus propietarios se llama
capital bancario.

Apalancamiento
La utilizacin del dinero que se pidi prestado para complementar los
fondos existentes para propsitos de inversin. Cada que alguien utiliza la
deuda para financiar un proyecto de inversin, est aplicando el
apalancamiento.

Los bancos y la oferta de dinero

CAPITAL BANCARIO Y APALANCAMIENTO
De manera ms realista un banco obtiene recursos financieros
aceptando depsitos, pero tambin emitiendo capital y deuda
Razn apalancamiento
La razn de apalancamiento es la razn del activo total del banco contra el
capital bancario.
Ejemplo, la razn de apalancamiento es $1000/$50; es decir 20. Una razn
de apalancamiento de 20 significa que por cada dlar de capital que han
contribuido los propietarios del banco, ste tiene $20 de activos. De los
$20 de activos, $19 estn financiados con dinero prestado, ya sea
aceptando depsitos o emitiendo deuda.

Herramientas de control monetario

del banco central
Podemos agrupar esas herramientas en dos grupos: las
que influyen en la cantidad de reservas y las que influyen
en la razn de reservas (bancos)
Altera la cantidad de reservas en la economa ya sea
comprando o vendiendo bonos en operaciones de mercado
abierto o haciendo prstamos a los bancos (o mediante alguna
combinacin de los dos).
Controlar la oferta de dinero en la economa
Forma indirecta a travs del sistema bancario

Herramientas de control monetario

del banco central
Mercado abierto
Cuando compra o vende bonos gubernamentales.
Comprando bonos
El dinero que paga por los bonos incrementa la cantidad de dinero en la
economa.
Ese nuevo dinero se conserva como efectivo y algo se deposita en los bancos..
Al depositarlo:

Incrementa en ms de $1 (multiplicador del dinero)

INCREMENTA LAS RESERVAS DEL BANCO
Cantidad de dinero en circulacin aumenta

Herramientas de control monetario

del banco central
Vendiendo bonos
Saca a la venta bonos, para que la gente paga en efectivo y
depsitos bancarios
Las personas retiran este dinero de los bancos, as se:
Reduciendo el dinero en circulacin
Reduciendo las reservas de los bancos

Reduciendo la cantidad de prestamos

Herramientas de control monetario

del banco central
Prestamos de la FED a los bancos
Estos se efectan cuando los bancos no disponen de reservas suficientes
En ventanilla de descuentos se efectan los prestamos y la tasa de inters
que produce este prstamo es la tasa de descuento (llamada as)

Pero Cmo es esa tasa?

S la tasa es alta
Desalienta a los bancos a pedir prestado
Bajan las reservas
Reducen los prestamos
Multiplicador del dinero

Herramientas de control monetario

del banco central
S la tasa es baja
Alienta a pedir prestado
Incrementa las reservas
Oferta del dinero

Herramientas de control monetario

del banco central
Cmo influye el banco central en la razn de reservas?
Modifica la oferta de dinero influyendo en la razn de reservas y, por
tanto, en el multiplicador del dinero. El Banco de Mxico puede
influir en la razn de reservas ya sea mediante la regulacin de la
cantidad de reservas que deben tener los bancos o mediante la tasa
de inters que le paga a los bancos sobre sus reservas.

Herramientas de control monetario

del banco central
Requerimientos de reservas
Determinan la cantidad mnima de reservas que deben tener los bancos contra
sus depsitos.
Influyen en cunto dinero puede crear el sistema bancario con cada unidad
monetaria de reservas.

Un incremento en los requerimientos de reservas

Significa que los bancos deben tener ms reservas y, por tanto, pueden prestar
menos de cada unidad monetaria que se deposita.

Un incremento en los requerimientos de reservas aumenta la razn de

reservas, disminuye el multiplicador del dinero y la oferta de dinero.

Inversa, una disminucin en los requerimientos de reservas disminuye la

razn de reservas, aumenta el multiplicador del dinero y la oferta de dinero

Herramientas de control monetario

del banco central
Pago de intereses sobre las reservas
Tradicionalmente, los bancos no ganaban ningn inters sobre las reservas que
tenan.
Es decir, cuando un banco tiene reservas en depsito en la banco central, ahora el
banco central paga al banco un inters sobre dichos depsitos.
Mientras ms alta sea la tasa de inters sobre las reservas, los bancos decidirn tener
ms reservas.

Un incremento en la tasa de inters sobre las reservas tender a incrementar la razn

de reservas, a reducir el multiplicador del dinero y la oferta de dinero.

Debido a que ha pagado intereses sobre las reservas durante un tiempo relativamente
corto, todava no est claro lo importante que ser este nuevo instrumento para guiar
la poltica monetaria.

Herramientas de control monetario

del banco central
Problemas para controlar la oferta de dinero
No controla la cantidad de dinero que los hogares deciden tener como
depsitos en los bancos.
Mientras ms dinero depositan los hogares, ms reservas tienen los bancos y ms dinero
puede crear el sistema bancario, el sistema bancario pierde reservas y crea menos
dinero y la oferta de dinero disminuye, incluso sin cualquier accin del banco central.

No controla la cantidad que los banqueros deciden prestar.

Cuando el dinero se deposita en un banco, se crea ms dinero slo cuando el banco lo
presta. Debido a que en lugar de eso los bancos pueden decidir tener un exceso de
reservas, no s puede estar seguro de cunto dinero crear el sistema bancario, el
sistema bancario crea menos dinero del que creara de otra manera y la oferta de dinero
disminuye.

Herramientas de control monetario

del banco central
Tasa de fondos federales
Es la tasa de inters a la cual los bancos se hacen prstamos
unos a otros de la noche a la maana.
La tasa de fondos federales slo es importante para los bancos?
Aun cuando slo los bancos piden prestado directamente en el mercado
de fondos federales, el sistema financiero estn altamente
interconectadas, las tasas de inters sobre diferentes tipos de
prstamos estn fuertemente correlacionadas entre s. De manera
que cuando la tasa de fondos federales aumenta o disminuye, otras tasas
de inters a menudo se mueven en la misma direccin