UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE

GUATEMALA
CENTRO UNIVERSITARIO DE CHIMALTENAGO (CUNDECH)

TEMA:

COSTO DE CAPITAL
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO
PONDERADO DE CAPITAL (CCPP)
 COSTO DE CAPITAL

DEFINICIN:
Es la retribucin que reciben los inversionistas por
proveer fondos a una organizacin; es el pago que
obtienen tanto acreedores como accionistas.

Los acreedores reciben intereses a cambio de proveer

fondos a la empresa en forma de deuda; los accionistas
reciben dividendos a cambio del capital que aportan a su
empresa
FUENTES DE FINANCIAMIENTO

INTERN EXTERN
AS AS
Venta de Pasivos
Activos Acumulados

Emisin de Arrendamien
Acciones to Financiero

Aportacin
Emisin de
de los
Obligaciones
Socios

Utilidades Prstamos
Retenidas Bancarios
COSTO DE LOS COMPONENTES DEL
CAPITAL
COSTO DE LA DEUDA BANCARIA
Las deudas bancarias regularmente son a largo plazo y tienen
tasas de intereses establecidas, estipulado en un contrato, las
cuales son variables y representan el servicio de la deuda.

El costo de la deuda siempre debe calcularse con una base

despus de impuestos. La razn es que el inters generado
por la deuda es un gasto deducible en la contabilidad de la
entidad para el impuesto sobre la renta.

Por ejemplo, el costo de la deuda para un crdito bancario que

tiene una tasa efectiva anual del 18 por ciento con una tasa
impositiva del 25 por ciento, se calcula de la siguiente manera:
Kd (1 T) = 0.18 (1 0.25) = 0.135 = 13.5%
COSTO DE LOS COMPONENTES DEL
CAPITAL
COSTO DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Es el costo que est asociado a la obtencin de ms
capital, que se logra emitiendo acciones preferentes.

Las acciones preferentes, son aquellas acciones que dan

a sus poseedores ciertos privilegios sobre los accionistas
comunes. Se reciben dividendos establecidos antes de
la distribucin de cualquiera de las utilidades de
acciones comunes.
COSTO DE LOS COMPONENTES DEL
CAPITAL
COSTO DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Ejemplo: Corporacin ABC considera la emisin de
acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por
ciento, las cuales piensa vender en Q. 87.00 cada una.
El costo de la emisin y venta de acciones ser de Q.
5.00 por accin.

El primer paso consiste en calcular el dividendo

preferente: (0.1 x 87) = 8.7

Kp = 8.7 = 0.10609 = 10.6%

87 - 5
COSTO DE LOS COMPONENTES DEL
CAPITAL
COSTO DE LAS ACCIONES COMUNES

Es el rendimiento requerido por los inversionistas en el

mercado de valores sobre las acciones comunes.

Existen dos formas de financiamiento de las acciones

comunes: utilidades retenidas y la emisin de acciones
comunes.
COSTO DE LOS COMPONENTES DEL
CAPITAL
COSTO DE LAS UTILIDADES RETENIDAS

Es la tasa de rendimiento requerida por los accionistas

sobre las acciones comunes de la entidad y est
asociado al costo de oportunidad.

Su valor es el resultado de una acumulacin que

representa las utilidades obtenidas menos los dividendos
pagados.
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Factores que influyen en la
estructura del capital
Riesgo de negocio: riesgo propio de las operaciones de la
entidad sin tomar en consideracin la deuda.

Posicin fiscal: Una razn fundamental del uso del

endeudamiento se debe a que los intereses son deducibles
del impuesto sobre la renta y esto disminuye el costo real
de la deuda.

Flexibilidad financiera

Directivos conservadores