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ANLISIS FINANCIERO

Razones Financieras

Ivo Alfonso Rengifo Silva


Razones Financieras

COM ENTENDER LOS


ESTADOS FINANCIEROS

Ivo Alfonso Rengifo Silva


ANLISIS DE RAZONES O
INDICADORES FINANCIEROS

Se conoce con el nombre de razn el resultado


de establecer la relacin numrica entre dos
cantidades
CLASIFICACIN DE LAS
RAZONES O INDICADORES
Las diferentes relaciones que pueden existir entre las
cuentas del balance general y/o el estado de prdidas y
ganancias se han agrupado de diversas maneras,
tratando de analizar de forma global, y con la ayuda de
varias herramientas complementarias, los aspectos ms
importantes de las finanzas de una empresa.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
INDICADORES DE ACTIVIDAD
I N D I C AD O R E S D E R E N T AB I L I D AD
I N D I C AD O R E S D E E N D E U D AM I E N T O
INDICADORES DE LIQUIDEZ

Sirven para establecer la facilidad o dificultad


que presenta una compaa para pagar sus
pasivos corrientes, con el producto de convertir
sus activos corrientes en efectivo. Se trata de
determinar qu pasara si a la empresa le
exigieran el pago inmediato de sus obligaciones
de menos de 1 ao.
Razn Corriente
Disponibilidad de la empresa a corto plazo
para afrontar sus compromisos tambin a
corto plazo.

Razn Corriente =
Capital Neto de Trabajo

No es un indicador, es una forma de apreciar de


una manera cuantitativa (pesos $) los resultados
de la razn corriente.

Capital Neto de Trabajo =


Prueba acida
Prueba del cido o liquidez seca, capacidad de
la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes sin depender de las existencias
(inventarios)
Prueba acida =

Producto Terminado 623,7


Materia Prima y Producto en
Proceso 440,8
Materiales y Repuestos 556,9
Materiales en Transito 81,4
Provision Proteccion
Inventarios -51,4
Total Inventarios 1651,4
I N D I C AD O R E S D E R E N T AB I L I D AD
Los indicadores de rentabilidad, denominados tambin
de rendimiento o lucratividad, sirven para medir la
efectividad de la administracin de la empresa para
controlar los costos y gastos, y de esta manera convertir
las ventas en utilidades.

Desde el punto de vista del inversionista, lo ms


importante de analizar con la aplicacin de estos
indicadores es la manera como se produce el retorno de
los valores invertidos en la empresa (rentabilidad del
patrimonio y rentabilidad del activo total).
Margen Bruto de Utilidad

Refleja en trminos porcentuales lo que


representa la utilidad bruta frente a los ingresos
operacionales netos en el periodo.

Margen Bruto de Utilidad =


Margen Operacional

Refleja en trminos porcentuales lo que


representa la utilidad Operacional frente a los
ingresos operacionales netos en el periodo.

Margen Operacional =
Margen Neto de Utilidad

Refleja en trminos porcentuales lo que


representa la utilidad Neta frente a los ingresos
operacionales netos en el periodo.

Margen Neto de Utilidad =


Rendimiento del Patrimonio
(ROE por sus siglas en ingls, returnonequity) Ratio que
mide la rentabilidad que obtienen los accionistas de los
fondos invertidos en la sociedad, es decir la capacidad
de la empresa de remunerar a sus accionistas. Mide la
rentabilidad sobre recursos propios, es decir, el retorno
de los recursos propios invertidos que se han
transformado en resultado. A mayor ratio, mayores
beneficios generan los recursos propios. Un valor ms
alto significa una situacin ms prspera para la
empresa.
Rendimiento del Patrimonio =
Rendimiento del Activo Total.
ROA (ReturnonAssets) Mide la rentabilidad
sobre el activo total. Es decir, el beneficio
generado por el activo de la empresa. A mayor
ratio, mayores beneficios ha generado el activo
total, por tanto un valor ms alto significa una
situacin ms prspera para la empresa.

Rendimiento del Activo Total =


I N D I C AD O R E S D E E N D E U D AM I E N T O

Los indicadores de endeudamiento tienen por


objeto medir en qu grado y de qu forma
participan los acreedores dentro del
financiamiento de la empresa. De la misma
manera se trata de establecer el riesgo que
corren tales acreedores, el riesgo de los dueos
y la conveniencia o inconveniencia de un
determinado nivel de endeudamiento para la
empresa.
Nivel de endeudamiento

Establece el porcentaje de participacin de los


acreedores dentro de la empresa.

Nivel de endeudamiento =
Endeudamiento Financiero
Establece el porcentaje que representan las
obligaciones financieras de corto y largo plazo
con respecto a las ventas en el perodo.
Endeudamiento Financiero =

Obligaciones bancarias 160,2


Porcin corriente de obligaciones 254
Obligaciones bancarias a largo
plazo 248,7
662,9
Endeudamiento Financiero
Para empresas manufactureras el Indicador
debe ser como mximo el 30% de las ventas
para que los gastos financieros que se producen
sean cubiertos con la utilidad de operacin. los
gastos financieros que produce la deuda son
cubiertos con la utilidad de operacin.
Para empresas comercializadoras el Indicador
debe ser como mximo el 10% de las ventas so
pena de que no se puedan atender los gastos
financieros que produce la deuda
Impacto de la carga financiera

Indica el porcentaje que representan los gastos


financieros con respecto a las ventas o ingresos
de operacin del mismo periodo.
Impacto de la carga financiera =
Cobertura de Intereses

Establece una relacin entre las utilidades


operacionales de la empresa y sus gastos
financieros (intereses), estn a su vez directa
con el nivel de endeudamiento de la empresa.
Determina la incidencia de los gastos
financieros sobre las utilidades de la empresa.
Cobertura de Intereses =
=
Impacto de la carga financiera

Indica el porcentaje que representan los gastos


financieros con respecto a las ventas o ingresos
de operacin del mismo periodo.
Impacto de la carga financiera =
Concentracin del endeudamiento
a corto plazo.
Establece que porcentaje total de pasivos con
terceros tienen vencimiento corriente, es decir
en menos de 1 ao.
Concentracin del endeudamiento a corto plazo.
=
Concentracin del endeudamiento
a corto plazo.
Empresas manufactureras o industriales representan
una distribucin equilibrada entre pasivos corrientes y
pasivos de largo plazo.
Empresas comerciales tienden a concentrar su deuda
en el corto plazo.
Principios Financieros
Activos corrientes se financian con pasivos corrientes
Activos no corrientes se financian con Pasivo Largo
Plazo o con Patrimonio.
Indicadores de Crisis
Los indicadores y los parmetros que sirven
para detectar tal situacin son los siguientes:

Indicador Parmetro (Debe ser)


Endeudamiento Financiero <30%
Impacto de la carga financiera <10%
Cobertura de Intereses >= 1 Vez
Cuando los resultados de indicadores
financieros presentan una transgresin de lo
anterior, es decir que simultneamente el
Endeudamiento Financiero es > a 30% sobre las
ventas, el Impacto de la carga financiera es > a
10% y no cubre los intereses (Cobertura de
Intereses < 1 vez) el riesgo financiero est en su
nivel mas elevado, desde cualquier punto de
vista que se mire.
Indicadores Laverage
Laverage o apalancamiento, comparan el
financiamiento originado de terceros con los
recursos de los accionistas, socios o dueos de
la empresa con el fin de establecer cual de las
dos partes esta corriendo mayor riesgo.
Mide el grado de compromiso del patrimonio de
los socios o accionistas para los acreedores de
la empresa.
Indicadores Laverage
Desde el punto de vista de la empresa entre
mas altos sean los ndices de Laverage mejor,
siempre y cuando la incidencia sobre la utilidad
sea positiva, es decir los activos financiados con
deuda produzcan una rentabilidad superior a la
tasa de inters que se paga por financiacin.
Desde el punto de vista de los acreedores el
apalancamiento utilizado por su empresa-cliente
es bueno hasta cierto limite.
LaverageTotal=

Laverage a Corto Plazo =

Laverage Financiero Total =

Obligaciones bancarias 160,2


Porcin corriente de obligaciones 254
Obligaciones bancarias a largo
plazo 248,7
662,9
INDICADORES DE ACTIVIDAD

Estos indicadores, llamados tambin indicadores


de rotacin, tratan de medir la eficiencia con la cual
una empresa utiliza sus activos, segn la velocidad
de recuperacin de los valores aplicados en ellos.
Principio elemental en el campo de las finanzas:
todos los activos de una empresa deben contribuir
al mximo en el logro de los objetivos financieros
de la misma, de tal suerte que no conviene
mantener activos improductivos o innecesarios.
Rotacin Cartera
Establece el nmero de veces que las cuentas por
cobrar giran en promedio en un periodo determinado.
Rotacin Cartera =

Ventas a crdito en el periodo, como no se dispone de


esta cifra en su lugar se toma los ingresos por Ventas
Cuentas por Cobrar Promedio= Cuentas por cobrar
(Clientes) Ao1 (235,3) + Ao 2(228,9) / 2 =232,1
Periodo Promedio de Cobro.

Calculo del periodo promedio de cobro en das

Periodo Promedio de Cobro =


Periodo Promedio de Cobro =
Rotacin de Inventarios
Empresas industriales inventarios: Valor MPs,
materiales, Costos asociados a manufacturas, producto
en proceso, productos terminados

Empresas Comerciales inventarios: Costo de las


mercancas
Rotacin de Inventarios Empresas
Comerciales =

Inventario Promedio de Mercancas =


Inventarios Ao1 () + Ao 2() / 2 =

= 15,2 veces

Das de Inventario a mano =

Das de Inventario a mano =


Rotacin de Inventarios Empresas
Comerciales =

Inventario Promedio de Mercancas = Inventarios Ao1


() + Ao 2() / 2 =

= 15,2 veces

Das de Inventario a mano =

Das de Inventario a mano =


Rotacin de Inventarios en empresas
Industriales
Rotacin de Inventarios en empresas
Industriales
Rotacin de los Inventarios Totales =
Inventarios Totales Promedios de MPs, Producto en Proceso y
Producto Terminado.

Producto Producto
MPS Proceso Terminado
155,7 60,4 394,8
Inventarios Totales
Promedios de MPs,
Producto en Proceso
273,3 167,5 623,6 y Producto Terminado
214,5 113,95 509,2 837,65

Rotacin de los Inventarios de Materia Primas =

Das de Inventario de materias primas a mano =


Das de Inventario de materias primas a mano =
Rotacin de los Inventarios de Productos en
Proceso
=

Das de Inventario de Productos en Proceso a mano =

Das de Inventario de Productos en Proceso a mano =



Rotacin de los Inventarios de Productos
Terminados
=

Das de Inventario de Productos Terminados =


Das de Inventario de Productos Terminados =
Rotacin de los Activos Fijos.

Indica la cantidad de unidades monetarias


vendidas por cada unidad monetaria invertida
en Activos inmovilizados (Fijos). Seala que tan
eficiente est siendo con la administracin y
gestin de sus Activos Fijos respecto de sus
ventas.
Rotacin de los activos fijos =

Activo Fijo Bruto $ 2.736,8


Rotacin de los Activos Operacionales.
Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por
cada unidad monetaria invertida en activos
Operacionales. Seala que tan eficiente est siendo con
la administracin y gestin de sus activos Operacionales
respecto de sus ventas.
Rotacin de los Activos Operacionales =
* Activos Operacionales: corresponde al Valor bruto de
los activos operacionales, sin descontar depreciacin ni
las provisiones de inventarios y deudores.
Rotacin de los Activos Operacionales.
ACTIVO
Efectivo $ 17,6 $ 27,3
Inversiones Temporales $ 135,7 $ 73,8
Cuentas por cobrar $ 235,3 $ 228,9
Otros Deudores $ 53,6 $ 129,1
Provision Otros Deudores
Inventarios
Producto Terminado $ 623,7 $ 426,9
Materia Prima y Producto
en Proceso $ 440,8 $ 561,1
Materiales y Repuestos $ 556,9 $ 599,5
Materiales en Transito $ 81,4 $ 72,7
Provision Proteccion
Inventarios
SubtotalActivoCorriente $2.145,0 $2.119,3
Activo Fijo Bruto $ 2.736,8 $ 3.119,1
Depreciacin acumulada +
Agotamiento
TotalActivosOperacionales $4.881,8 $5.238,4
Rotacin de los Activos Totales.
Indica la cantidad de unidades monetarias
vendidas por cada unidad monetaria invertida
en Activos Totales. Seala que tan eficiente est
siendo con la administracin y gestin de sus
Activos Totales respecto de sus ventas.
Rotacin de los Activos Totales =
* Activos Totales: corresponde al Valor bruto de
los activos totales, sin descontar depreciacin ni
las provisiones de inventarios y deudores.
Rotacin de los Activos Brutos.

ACTIVO Activo Fijo Bruto $ 2.736,8 $ 3.119,1


Efectivo $ 17,6 $ 27,3
Depreciacin acumulada +
Inversiones Temporales $ 135,7 $ 73,8
Agotamiento
Cuentas por cobrar $ 235,3 $ 228,9
Otros Deudores $ 53,6 $ 129,1 TotalActivosOperacionales $4.881,8 $5.238,4
Provision Otros Deudores Activo diferido $ 34,4 $ 19,3
Inventarios Prestamos de Vivienda $ 30,3 $ 38,8
Producto Terminado $ 623,7 $ 426,9 Inversiones $ 19,3 $ 20,6
Materia Prima y Producto Otros activos $ 10,9 $ 10,7
en Proceso $ 440,8 $ 561,1 Valorizaciones $ 203,4 $ 259,7
Materiales y Repuestos $ 556,9 $ 599,5 Totalotrosactivos $298,3 $349,1
Materiales en Transito $ 81,4 $ 72,7
ActivosTotalesBrutos $5.180,1 $5.587,5
Provision Proteccion
Inventarios
SubtotalActivoCorriente $2.145,0 $2.119,3
Rotacin de Proveedores
Es el nmero de veces al ao que debemos adquirir
materias primas a proveedores para cubrir las
necesidades de la produccin.
Rotacin de Proveedores =

Compras a crdito en el periodo, como no se dispone de


esta cifra en su lugar se toma el Costo de Ventas