ADMINISTRACIN

FINANCIERA
TEMA : INDICADORES DE
RENTABILIDAD
 OBJETIVO:

EN ESTE PUNTO SE MUESTRAN LAS TCNICAS PARA TOMAR

DECISIONES EN INVERSIONES QUE PRODUCEN INGRESOS Y
EGRESOS, COMO SON EL VAN, LA TIR Y EL B/C.
 VALOR ACTUAL NETO (VAN):
EL VAN ES UN INDICADOR EFICAZ PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE UNA
ORGANIZACIN BASNDOSE EN EL FLUJO DE CAJA Y EL COSTO DE
OPORTUNIDAD DEL CAPITAL.
PARA CALCULAR EL VAN ES NECESARIO CONOCER LA INVERSIN INICIAL, AS
COMO EL VALOR ACTUAL O PRESENTE DE LOS FLUJOS DE FONDOS FUTUROS.

COK: COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL

d: TASA DE DESCUENTO DETERMINADA SEGN EL COK
n: PERODO DE EVALUACIN
 FORMULAS PARA CALCULO DE
INTERS:

VAN > 0 : QUIERE DECIR QUE LA INVERSIN ES ATRACTIVA, YA

QUE ADEMS DE RECUPERAR LA INVERSIN Y DE OBTENER LA
RENTABILIDAD DESEADA, SE LOGRA UN EXCEDENTE QUE EN ESA
MEDIDA INCREMENTA LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA.

VAN = 0 : EL VALOR DE LOS ACTIVOS DEL INVERSIONISTA

PERMANECERN INALTERADOS, POR LO TANTO LA INVERSIN ES
INDIFERENTE.

VAN < 0 : LA INVERSIN NO ES ATRACTIVA, YA QUE NO SE

OBTENDR RENTABILIDAD ALGUNA
 CASO PRACTICO:
SE DESEA ABRIR UN NEGOCIO DE CABINAS DE INTERNET, POR LO QUE SE
TIENE QUE REALIZAR UNA INVERSIN DE US$30,000 Y RECIBIR
BENEFICIOS ANUALES EN DLARES AMERICANOS DE 7,000, 10,000, 12,000
Y 15,000, EN LOS CUATRO PRIMEROS AOS.
SUPONIENDO QUE LA TASA ANUAL DE DESCUENTO ES DEL 11 POR CIENTO.
CALCULAR EL VALOR ACTUAL NETO DE LA INVERSIN.
 TASA INTERNA DE RETORNO:
ES AQUELLA TASA DE INTERS PARA LA CUAL EL VALOR ACTUAL NETO
(VAN) RESULTA IGUAL A CERO. SE PUEDE CALCULAR LA TIR DE ACUERDO
AL FLUJO DE CAJA UTILIZADO. LA TIR MUESTRA CUAL ES LA RENTABILIDAD
PROMEDIO DE LA INVERSIN.
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):
tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que
genera el capital que permanece invertido en el proyecto
se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0
Su valor no depende del tiempo
Representa el mximo costo que el inversionista podra pagar
por el capital prestado
GRFICO 3 : REPRESENTACIN GRFICA DE LA TIR:

VAN (S/)

1
TIR

0
10 20 30 40 50 T.D. (%)
 CRITERIOS DE DECISIN DE LA TIR:

TIR > COK se recomienda pasar a la siguiente etapa

TIR = COK es indiferente invertir
TIR < COK se recomienda su rechazo o postergacin
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA
Ventaja:
TIR:
Brinda un coeficiente de rentabilidad comprensible y facilmente
comparable

Desventajas:
No es apropiado aplicar a proyectos mutuamente excluyentes, si
tienen distinta duracin o diferente distribucin de beneficios
Un mismo proyecto puede tener diferentes TIR porque
matemticamente pueden darse diversas soluciones a la
ecuacin: VAN = 0
PERIODO DE RECUPERACIN DE LA
INVERSIN (PRI):

=+(80/1.1)^2
 RELACIN BENEFICIO Y
COSTO:

Beneficios
Beneficios Costos netos

Beneficio marginal Costo marginal Beneficio marginal neto

Beneficio total Costo total Beneficio total neto

UNA ASIGNACIN EFICIENTE MAXIMIZA EL BENEFICIO TOTAL

NETO
RAZN BENEFICIO-COSTO
ADEMS DE LA TIR, OTRO CRITERIO UTILIZADO EN LA EVALUACIN DE UN
PROYECTO PRIVADO ES LA RAZN B/C, QUE DIVIDE LA CORRIENTE DESCONTADA
DE BENEFICIOS ENTRE LA CORRIENTE DESCONTADA DE COSTOS.
PARA ADMITIRSE SE REQUIERE QUE LA RAZN SEA: