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Criterios de decisin
que vamos a mirar a fin de decidir?
Llammosle: X
Como proyectar: X
Cmo establecer, estimar o calcular el
benchmark contra el cual comparar X
para cada caso
IMPUESTOS 35%
SOBRE BAIT VIEJO 217 237 249 261 261
SOBRE BAIT NUEVO 196 216 254 266 266
AHORRO IMPOSITIVO 21.0 21.0 - 5.3 - 5.3 - 5.3
Flujo de Fondos
1993 1994 1995 1996 1997 1998
BAIT $447 $619 $677 $711 $746 $746
- Impuestos (sobre BAIT.) ($152) ($217) ($237) ($249) ($261) ($261)
= Beneficio Operativo Neto $295 $402 $440 $462 $485 $485
- Inversin en NOF (variac. NOF) ($285) $319 ($97) ($76) ($65) ($11)
- Inversin en Act. Fijo neta de Deprec. ($35) ($190) $20 ($20) $20 ($20)
= Flujo de Fondos Libre ($25) $531 $363 $366 $440 $454
Sin produccin
= Flujo de Fondos Libre - 25 977 290 248 297 339
Con produccin
Flujo de Fondos Libre - 25 531 363 366 440 454
Sin produccin
= Flujo de Fondos Libre - 25 977 290 248 297 339
Con produccin
Flujo de Fondos Libre - 25 531 363 366 440 454
VA VA * (1+0.1) =$110
Hoy 1 ao
$110
VA = = $100
1+0.1
Cuestin de gustos.
Todos deberan dar el mismo resultado
Proyectos simples: flujo de fondos
diferencial directo
Proyectos complejos:
proyectar el estado de resultados para cada
alternativa,
de ah pasar al flujo de fondos para cada una
luego sacar la diferencia -> flujo de fondos
diferencial
$110
TIR = -1 = 37.5%
$80
Gustavo Genoni, DBA
Universidad Adolfo
TIR con soluciones mltiples
Ao 0 Ao 1 Ao 2 TIR 1 TIR 2
Flujo de Fondos 6500 -28000 28000 57.82% 172.95%
$1,600.00
$1,400.00
$1,200.00
$1,000.00
VAN
$800.00
$600.00
$400.00
$200.00
$0.00
TIR