MATEMATICA FINANCIERA APLICADA

Julio Quispe Salguero

1
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Concepto de Anualidad

Una anualidad es una serie de pagos iguales que se efectan a

intervalos fijos durante cierto nmero de periodos.

Una anualidad es una serie de pagos que cumple con las siguientes
condiciones.

Todos los pagos son de igual valor

Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo

A todos los pagos se les aplica la misma tasa de inters

El nmero de pagos es igual al nmero de periodos

Matemtica Financiera Aplicada 2015 Pgina 2

Concepto de Anualidad

El concepto de anualidad es muy importante, ya que es frecuente que

las transacciones comerciales impliquen pagos iguales en trminos
iguales de tiempo, en lugar de un pago nico.

Son ejemplos de anualidades:

Pago mensual del crdito hipotecario o de la renta de la casa

Pago trimestral de los impuestos prediales
El pago o abono mensual por el pago de artefactos que se adquieren a plazos

El tiempo entre dos pagos sucesivos se llama periodo de pago o

periodo de renta

El inicio entre el primer periodo de pago y el ultimo se llama plazo de la

anualidad

Matemtica Financiera Aplicada 2015 Pgina 3

 Clasificacin de las Anualidades

Clasificacin de las anualidades

Por el Tiempo
Ciertas Contingentes
Cuando las fechas de los pagos dependen de algn
Los pagos comienzan y terminan en fechas definidas
suceso que se sabe ocurrir pero no se sabe cuando

Por los Pagos o Abonos

Vencidas Anticipadas
Llamadas ordinarias son las que se realizan al final del
Son las que se realizan al principio de cada periodo
periodo

Por los intereses

Simples General
Periodo de Pago coincide con el periodo de Periodo de pago no coincide con el periodo de
Capitalizacin de los intereses capitalizacin de los intereses

Por el momento de iniciacin de la Anualidad

Inmediata Diferida
Los pagos se realizan desde el primer periodo de pago Los pagos se aplazan por cierto periodo de tiempo

Matemtica Financiera Aplicada 2015 Pgina 4

 Anualidades Vencidas u Ordinarias

Anualidad cuyos pagos se efectan al final de cada periodo.

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

Una anualidad vencida de
S/.10 mil durante 5 aos a
intervalos anuales. 0 1 2 3 4 5 Aos

5,000 5,000 5,000 5,000 5,000

Una anualidad vencida de

S/.5 mil durante 10 aos a
intervalos bianuales. 0 2 4 6 8 10 Aos

400 400 400 400 400

Una anualidad vencida de

S/.400 durante 15 meses a
intervalos trimestrales. 0 3 6 9 12 15 Meses

5
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Anualidades Anticipadas

Anualidad cuyos pagos iguales realizan al inicio de cada periodo.

8,000 8,000 8,000 8,000 8,000

Una anualidad anticipada
de S/.8 mil durante 5 aos
a intervalos anuales. 0 1 2 3 4 5 Aos

2,500 2,500 2,500 2,500 2,500

Una anualidad anticipada
de S/.2.5 mil durante 12
aos a intervalos de tres
0 3 6 9 12 15 Aos
aos.

1,400 1,400 1,400 1,400 1,400

Una anualidad diferida de

S/.1.4 mil durante 5 meses
a intervalos mensuales 0 1 2 3 4 5 Meses

6
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Valor Presente y Valor Futuro de Anualidades Frmulas

Valor Presente y Futuro de Anualidades Vencidas

A A A A A A

0 1 2 3 4 n-1 n

VP = A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + A (1+i)-3 + + A (1+i)-4 + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-(n)

VF = A (1+i)(n-1) + A (1+i)(n-2) + A (1+i)(n-3) + A (1+i)(n-4) + A (1+i)1 + A (1+i)0

Pgina 7
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Valor Presente y Valor Futuro de Anualidades Frmulas

Valor Presente y Futuro de Anualidades Anticipadas

A A A A A A

0 1 2 3 4 n-1 n

VP = A (1+i)-0 + A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + + A (1+i)-3 + A (1+i)-(n-2) + A (1+i)-(n-1)

VF = A (1+i)(n) + A (1+i)(n-1) + A (1+i)(n-2) + A (1+i)(n-3) + A (1+i)2 + A (1+i)1

Pgina 8
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Valor Presente y Valor Futuro de Anualidades Frmulas

VALOR PRESENTE VALOR FUTURO

ANUALIDAD VENCIDA

1 (1+i)-n (1+i)n 1
VP = A VF = A
i i

ANUALIDAD ANTICIPADA

1 (1+i)-n (1+i)n 1
VP = A (1+i) VF = A (1+i)
i i

Leyenda:
i : tasa de inters
n : nmero de periodos
A : anualidad

9
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Valor Presente y Futuro de Anualidades Vencidas

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) y el Valor Futuro (VF) de

las siguientes anualidades:

Una anualidad vencida de S/.14.5 mil durante 7 aos a

intervalos anuales.
Una anualidad vencida de S/.2.5 mil durante 10 aos a
intervalos bianuales.
Una anualidad vencida de S/.750 durante 12 meses a
intervalos bimestrales.

* En todos los casos considerar una TEA de 10%.

10
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Valor Presente y Futuro de Anualidades Anticipadas

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) y el Valor Futuro

(VF) de las siguientes anualidades:

Una anualidad anticipada de S/.3.4 mil durante 15

aos a intervalos anuales.
Una anualidad anticipada de S/.500 durante 12
meses a intervalos mensuales.
Una anualidad anticipada de S/.1.8 mil durante 4
aos a intervalos semestrales.

* En todos los casos considerar una TEA de 8%.

11
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Valor Presente y Valor Futuro de Anualidades MS Excel

VALOR PRESENTE (VP) VALOR FUTURO (VF)

ANUALIDAD VENCIDA

VP = VA(tasa, nper, pago,,0) VF = VF(tasa, nper, pago,,0)

ANUALIDAD ANTICIPADA

VP = VA(tasa, nper, pago,,1) VF = VF(tasa, nper, pago,,1)

Leyenda:
asa : tasa de inters
per : nmero de periodos
ago : anualidad
: anualidad vencida
: anualidad anticipada

12
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Anualidades Diferidas

Anualidad Diferida es aquella cuyo plazo comienza despus de

transcurrido un periodo sin pago, desde el momento en que la operacin
quedo formalizada.

El periodo inicial que transcurre entre el momento inicial y el inicio del

plazo de la anualidad se llama periodo de gracia o periodo de
diferimiento

A A A A A

0 1 2 3 4 5 6 7 8

0 1 2 3 4 5

Periodo de gracia Plazo de la anualidad

Pgina 13
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Valor Presente y Futuro de Anualidades Diferidas

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) de las siguientes

anualidades:

Carlos compra un televisor mediante el pago de

6 mensualidades sucesivas de S/. 300, pagando
la primera cuota dentro de 3 meses despus de
la compra. Cual es el precio al contado del
televisor si se cobra una tasa de inters anual
del 24%.
Miguel toma un curso de capacitacin que
cuesta S/. 4000 soles, por el elevado monto
solicita el siguiente financiamiento, 5 pagos
mensuales iguales con un periodo de gracia de 2
meses cual es la mensualidad si la tasa de Pgina 14
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Anualidad perpetua

Anualidad cuyos pagos iguales se espera que se prolonguen indefinidamente.

Este tipo de anualidad se presenta, cuando se coloca un capital y unicamente se

retiran los intereses.
6,000 6,000 6,000 6,000 6,000
Una anualidad perpetua
de S/.6 mil a intervalos
anuales. . . .
0 1 2 3 4 5 Aos

3,200 3,200 3,200 3,200 3,200

Una anualidad perpetua de

S/.3.2 mil a intervalos . . .
bianuales. 0 2 4 6 8 10 Aos

800 800 800 800 800

Una anualidad perpetua de

S/.800 a intervalos . . .
trimestrales. 0 3 6 9 12 15 Meses

15
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Valor Presente y Valor Futuro de una Anualidades Perpetua

VALOR PRESENTE

1 (1+i)-n lim 1 (1+i) lim 1 0 A

-n
lim = A n
VP = n A = A n =
i i i i

Leyenda:
i : tasa de inters
n : nmero de periodos (n )
A : anualidad

VALOR FUTURO

Solo existe el valor presente de una anualidad, el valor final de una anualidad infinita
sera infinito.

16
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Series de Gradientes

Series de gradientes, se basan en la suposicin terica que la cifra de una anualidad

se incrementara de manera constante en una misma cantidad o porcentaje.

Fernando adquiere una maquinaria y espera que el costo de mantenimiento sea

S/.100 en el primer ao y espera que en los siguientes periodos aumente a razn de
S/.50, por los siguiente 5 periodos. Cual es el valor presente si se tiene una tasa de
8% anual. 350
300
250

200
150

100

0 1 2 3 4 5 6

VP=?

La gradiente se denota por G y en el ejemplo seria igual a S/. 50 que es el

incremento de la anualidad en el segundo periodo

Pgina 17
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Valor Presente y Valor Futuro de una Anualidades Perpetua

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) de las siguientes anualidades:

Una inversin en bonos otorga un pago anual de S/.1,200

indefinidamente. Cual es el valor presente de los pagos futuros?
Una empresa familiar genera utilidades semestrales de S/.300,
el dueo espera que la misma permanezca en su familia
indefinidamente cual ser el valor presente de las utilidades que
otorga la empresa.
Calcular el valor presente de una mensualidad perpetua de
S/.100.

* En todos los casos considerar una TEA de 12%.

Pgina 18
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Series de Gradientes

La solucin de anualidades con gradientes se puede realizar desdoblando la

anualidad del incremento o decremento constante

A + (n 1)G
(n 1)G
A + 3G 3G
A+ 2G 2G
A+G G
A A A A A A

0 1 2 3 4 .. n 0 1 2 3 4 .. n 0 1 2 3 4 .. n
= +

P P
P

1 (1+i)-n G (1+i)n -1 1
A + P = i -n
P = P = i (1+i)n
i

Pgina 19
Matemtica Financiera Aplicada 2015
 Series de Gradientes
Valor Presente y Valor Futuro de una Anualidades Perpetua

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) de las siguientes series de

gradientes:

Fernando adquiere una maquinaria y espera que el costo de

mantenimiento sea S/.1000 en el primer ao y espera que en los
siguientes periodos aumente a razn de S/.500, por los
siguiente 5 periodos. Cual es el valor presente si se tiene una
tasa de 12% anual.
Una tienda de artefacto vende televisores con las siguiente
condiciones S/. 2,000, como primer pago y 9 pagos mensuales
adicionales que disminuyen a razn de S/. 100 cada mes con
respecto al pago anterior. Si el inters es 12% anual. Cual es el
valor a pagar al contado por la compra de la computadora.

Pgina 20
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Ejercicio 1

Explique:

a) Suponga un depsito de S/.7,500 al final de cada uno de los tres aos siguientes en una
cuenta de ahorro que paga 3% de TEA. Cunto tendr al terminar el periodo de tres
aos?

b) Suponga un depsito de S/.7,500 al inicio de cada uno de los tres aos siguientes en una
cuenta de ahorro que paga 3% de TEA. Cunto tendr al terminar el periodo de tres
aos?

c) Qu diferencia hay en el valor futuro de la anualidad de S/7,500 de acuerdo a los

resultados de a y b?

21
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Ejercicio 2

Para la compra de un automvil que vale $25,000, se exige una cuota inicial del 40% y el
resto se cancela en 5 cuotas mensuales, A cuanto ascender la cuota, si los intereses
son del 1.5% efectivo mensual?

Una persona arrienda una casa en $5,000 pagaderos por mes anticipado. Si tan pronto
como recibe cada arriendo lo invierte en un fondo que le paga el 2% efectivo mensual.
Cul ser el monto de sus ahorros al final del ao?

El contrato de arriendo de una casa estipula pagos mensuales de $4,000, al prinicpio de

cada mes, durante un ao. Si suponemos un inters del 12% anual. Cul ser el valor
del pago nico que, hecho al principio del contrato, lo cancelaria en su totalidad?

22
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Ejercicio 2

Palma Industria S.A. requiere contar con oficinas, por un periodo de 10 aos, para ello
tiene dos alternativas, emplear el edificio A o emplear el edificio B. Ambos edificios
cumplen con las especificaciones que requiere la empresa, la diferencia radica en:

a) El edificio A requiere S/.5 millones cada ao como costo de mantenimiento y S/.6

millones cada 5 aos para reparaciones

b) El edificio B requiere S/.5.1 millones cada ao como costo de mantenimiento y

S/.1 milln cada 2 aos para reparaciones.

Suponiendo una TEA del 15% Cul de los edificios le resulta mas conveniente utilizar?

23
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015
Ejercicio 3

Palma Industria S.A. desea adquirir un equipo de procesamiento para su planta. En la

lnea de tiempo mostrada a continuacin le presentan la serie de pagos (en dlares) que
debera hacer al inicio de cada ao, durante 5 aos. Palma Industria desea que le ayude
a sustituir esta serie de pagos por el equivalente a una serie de 5 pagos anuales:

a) Iguales anticipados
b) Iguales vencidos

10,000 10,000 10,000

5,000 5,000

0 1 2 3 4 5 Aos

TEA = 10%

24
Pgina
Matemtica Financiera Aplicada 2015