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15/07/2011 e 16/07/2011
05/08/2011 e 06/08/2011
DERIVATIVOS
professorcarlosfeuser@gmail.com
Ementa Resumida do Curso
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira;
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
A Calculadora HP12c;
Matemtica Financeira
Potenciao e Raiz;
DERIVATIVOS
Porcentagem;
Operaes com Datas;
Prazo Mdio;
Capitalizao Simples;
Operaes de Desconto;
Juros de Conta Corrente;
Capitalizao Composta;
Srie de Pagamentos;
Clculos com Perodos No Inteiros;
Objetivos do Mdulo de Matemtica
Financeira
Fornecer conhecimentos bsicos e essenciais sobre
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
HP 12c;
DERIVATIVOS
Finanas:
a Arte de buscar oportunidades de investimentos e
retornos que satisfaam os anseios dos seus investidores,
buscando a majorao dos resultados das empresas.
O valor do dinheiro no tempo:
o valor do dinheiro no tempo muda
Por esta razo para compararmos duas quantias
expressas precisamos equiparar os valores em uma
mesma data base.
Conceitos Bsicos de Matemtica
Financeira
Juros:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Taxa unitria:
Matemtica Financeira
Taxa percentual:
reflete o valor dos juros para cada cento
do capital.
Conceitos Bsicos de Matemtica
Financeira
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
Taxa Percentual:
Conceitos Bsicos de Matemtica
Financeira
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
30% 0,30
DERIVATIVOS
25% 0,25
5% 0,05
1% 0,01
0,5% 0,005
0,65% 0,0065
100% 1,00
150% 1,50
0,16% 0,0016
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira
Juros Simples Exemplo a uma Taxa de 10%
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
Ms 0 Ms 1 Ms 2 Ms 3
DERIVATIVOS
Ms 0 Ms 1 Ms 2 Ms 3
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
riscos, outros.
$ Mercado $
Poupador Tomador
Financeiro
$ + J1 $ + J2
Conceitos Bsicos de Matemtica
Financeira
Regime de capitalizao dos juros:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
Capitalizao Descontnua:
DERIVATIVOS
Capitalizao Contnua:
Os juros so formados em intervalos de tempo
infinitesimais.
(ex: faturamento de um supermercado, formao do custo
de fabricao de um produto, depreciao de
equipamentos).
Conceitos Bsicos de Matemtica
Financeira
Representao Grfica do Fluxo de Caixa:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
0 2
1 3 4 n (tempo)
Fc2 ( - )
Inv0 ( - )
( + ) Entradas de Caixa;
( - ) Sadas de Caixa.
* Linguagem da HP
Conceitos Bsicos de Matemtica
Financeira
Regra Bsica:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Converter o prazo para a medida de tempo na qual a taxa se
Matemtica Financeira
refere ou;
Converter a taxa para a medido de tempo na qual o perodo se
DERIVATIVOS
refere.
O que Perodo?
a unidade de tempo existente na mesma frequncia em que a
taxa de juros menciona ou capitaliza.
Taxa Prazo Perodos
25% a.a. 15 meses 1a 3m =
1,25a
5% a.m. 2 anos 24 m
12% a.m. 75 dias 2m 15d =
2,5m
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira
Exerccios de fixao
1.
10% a.m., e o prazo do contrato de 2 anos,
Matemtica Financeira
Notation);
Matemtica Financeira
Notao Polonesa
Operao Notao Algbrica
Matemtica Financeira
Reversa
Matemtica (Calculadoras Comuns)
(HP 12c)
DERIVATIVOS
A+BC= AB+C
((A B) (C D)) (E F) = AB CD EF
Operao Notao
Algbrica Notao Polonesa Reversa
Matemti (Calculadoras (HP 12c)
ca
Exemplificando
Comuns) PREFI
X
1+2 1+2=
1
, r
ENTE
R 2 +
LST
3,00
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
, r y,
y, rr LST
=
=
Matemtica Financeira
PREFI
X
DERIVATIVOS
1+23= 1
, r
, r
ENTE
R 2
y,
y, rr
+
LST
LST
3
n!
n!
1,00
=
=
PREFI PREFI
X X
ENTE ENTE
1
, r
R 2
y, r
3 R 4
D.MY
, r y, r n!
n! D.MY
((1 2) (3 4)) =
= =
=
(5 6) = PREFI
X
5
M.DY
M.DY
ENTE
R 6
ww
-0,3333
=
=
A Calculadora
Desta forma para efetuar a operao 1 + 2 = na
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
PREFI
X
1
, r
, r
ENTE
R 2
y,
y, rr
+
LST
LST
3,00
=
=
primria alaranjada.
impressa na Aperte f e em
DERIVATIVOS
n
12X
Funo
secundria
impressa em
letra azul.
Aperte g e
em seguida a
tecla
A Calculadora Teste de
Funcionamento
Para realizar o teste rpido de funcionamento,
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Desligue a Calculadora;
DERIVATIVOS
Aperte a tecla com o sinal de multiplicao ;
OFF
Mantendo a tecla pressionada, tecle
ON e ;
Em seguida, solte
.
Vis
Matemtica Financeira
or (T
Teclas (X) (Y) (Z) ) Comentrios
DERIVATIVOS
Matemtica Financeira
Matemtica Financeira
So 20 memrias: De 0 a 9 e; De .0 a .9
DERIVATIVOS
Exemplificando:
Armazenar o nmero 15 na memria 2 e o nmero 45 na
memria 7: ST
1
,
5 O ((
2
y,
, rr M.DY
M.DY y, rr
ST
4 5 7
D.MY
D.MY M.DY
M.DY O(( BEG
BEG
RC
Para Recuperar
L)) 2
y,
y, rr
os dados:
RC
L)) 7
BEG
BEG
A Calculadora
Nmero de Casas Decimais
A capacidade do visor da HP de at 10 dgitos
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
no visor;
Matemtica Financeira
Matemtica Financeira
f 1
,
, rr
3,1
DERIVATIVOS
f 2
y,
y, rr
3,14 Se desejar desprezar
os nmeros que no
f 3
n!
n!
3,142 esto aparecendo no
visor, basta pressionar
as teclas
f 4
D.MY
D.MY
3,1417 PM
RND
f T
CFj
CFj
f 0
3,
A Calculadora
Separadores de Dgitos
A Calculadora HP 12c vem programada de fbrica
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
CL
REG
Limpa apenas o registrador X , ou seja o
Matemtica Financeira
=0
=0 nmero que aparece no visor.
DERIVATIVOS
CL
REG
FIN
>><<y
Limpa as memrias financeiras ( n ; i ; PV ;
f y
y PMT e FV ).
SS
Limpa as memrias da pilha operacional e as
f T
BST
BST memrias estatsticas.
PRGM
PREFI
X
Limpa os prefixos:
f ENTE
R PRGM
ST RC R
=
=
f g O
(( L)) GTO
GTO
Potenciao e Raiz
Potenciao quer dizer elevar a algum nmeroye a
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
PRICE
X; PREFI
DERIVATIVOS
X
PRICE
Exemplo: 4
4
D.MY
D.MY
ENTE
R
2
y,
y, rr
y
16,0
=
=
PRICE
g y
Para calcular a raiz quadrada de um nmero, basta digit-
2
y,
y, rr
5
M.DY
M.DY
g y
5,0
Exemplo:
A Calculadora deve estar no modo RPN
Potenciao e Raiz
Para calcularmos outra raiz que no a quadrada,
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
segue:
DERIVATIVOS
Assim, 1/
para
YTM
calcular o inverso
1/ de um nmero, YTM
4
basta pressionar a tecla . Por exemplo:D.MY e
e
e
D.MY e
1/
5,0
YTM PRICE
ENTE
6 2 5 4 y
w
w y, r
y, r M.DY
M.DY
R
D.MY
D.MY
e
e
=
=
Potenciao e Raiz
Exerccio de Fixao
Exerccio de Fixao. Calcule os valores:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
=
DERIVATIVOS
=
=
=
=
Porcentagem
Basta digitar o nmero e, em seguida, a
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
DB
porcentagem que deseja calcular,
% seguida da
Matemtica Financeira
INTG
tecla
INTG
DERIVATIVOS
7
BEG
BEG
6
ww
ENTE
ENTE
R
2
y,
y, rr
0
%
INTG
INTG
15,20
=
=
=
=
Porcentagem
Exerccios de Fixao
Calcule:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
acrscimo? X
11,11
SOYD
2 2 5 ENTE 2 5 0 %
y,
y, rr y,
y, rr M.DY
M.DY R y,
y, rr M.DY
M.DY
FRAC
FRAC
=
=
75,00
SL
4
D.MY
0 0 0 ENTE 3 0 0 0 %T
D.MY
R
R n!
n!
LN
LN
=
=
CL
25,00
REG SL
1 0 0 0 %T
=0
=0 ,
, rr
LN
LN
Exerccios de Fixao com a HP
12C
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
(DD/MM/AAAA), basta
g pressionar as4 teclas
D.MY
seguido da tecla . Aparecer no visor a sigla
D.MY
D.MY.
Para o clculo do nmero de dias entre duasEE ALG
g X DYS
datas, basta digit-las, seguida da funo
DYS
calendrio X
1
, r
, r
6
w
w
.
S
S
0
2
y, r
y, r
2
y, r
y, r
0
1
, r
, r
1
, r
, r
g X
DYS
DYS 208,00
Operaes com Datas
A HP tambm capaz de determinar uma nova
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
data de referncia.
DERIVATIVOS
1 5 .S 0 2 2 0 1 0
ENTE
R
R
, r
, r M.DY
M.DY S
y, r y, r , r
, r
y, r y, r
=
=
CH
RPN
Note que aparece um
3
n!
0
g S
DATE
n! DATE
nmero do lado direito da
tela. Esse nmero
17.03.2010 corresponde ao dia da
3 semana:
Sendo 1 (segunda-feira) e
7 (domingo
Operaes com Datas
Exerccios de Fixao
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
3.698 dias
Quantos dias existem entre 12/03/2010 e 12/05/2010?
61 dias
Quantos dias existem entre 07/01/2011 e 07/03/2011?
59 dias
Que dia da semana caiu o dia 13/12/2009?
Domingo
Que dia da semana caiu o dia 25/09/2010?
Sbado
Prazo Mdio
O clculo de prazo mdio muito utilizado para
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
antecipados de ttulos.
DERIVATIVOS
1 este
,
5 caso:
ENTE
R 1 5 0
R
0 +
,
Prazo
Valor
, rr M.DY
M.DY , rr M.DY
M.DY
15 dias 1.500,00
=
=
PREFI 30 dias 2.500,00
X
ENTE
45 dias 3.500,00
3 0 ENTE
R 2 5 0 0 +
n!
n!
y,
y, rr M.DY
M.DY
* Seria o mesmo que tomar
=
=
PREFI
7.500 por um perodo de 34
X dias
4
D.MY
D.MY
5
M.DY
M.DY
ENTE
ENTE
R 3
n!
n!
5
M.DY
M.DY
0
0
+
g
6
ww
34,00
=
=
Prazo Mdio
Exerccios de Fixao
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Fatura PxV
1 5 dias 500,00 2.500,00
DERIVATIVOS
22.500,0
2 15 dias 1.500,00
0
50.000,0
3 20 dias 2.500,00
0
16,67 75.000,0
P Mdio 4.500,00
Calcule
Fatura o dias
Prazo Mdio P 0x V
de Pagamento
Valor das
Seguintes
1
Faturas:1.500,00
7 dias
10.500,0
0
35.000,0
2 14 dias 2.500,00
0
98.000,0
Capitalizao Simples - Juros
Simples
JurosSimples: So aqueles nos quais a taxa incide
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
1.000,0
X
ENTE
Valor do Principal 1 0 0 0
0
R
,
, rr
=
=
DB
Valor dos Juros de 1 perodo 6
ww
%
INTG
INTG 60,00
Valor dos Juros de 3 perodos 3
n!
n!
180,00
Valor do Principal + Juros
1.180,0
+
LST
LST
0
Juros Simples
Exerccio de Fixao
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
R$350,00
Qual o valor dos juros de um emprstimo a juros
simples de R$500,00, com uma taxa de 7% a.m.
por um prazo de 45 dias?
R$ 52,50
Qual o valor dos juros de um emprstimo a juros
simples de R$3.000,00, com uma taxa de 3,5%
a.m. por um prazo de 60 dias?
R$ 210,00
Operaes de Desconto - Juros Simples
Desconto de Ttulos - Aplicao Prtica
O desconto obtido, em cada perodo, sempre sobre o
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
valo futuro (valor principal) do ttulo, fazendo com que os
Matemtica Financeira
Onde:
FV = Valor do Ttulo com vencimento em data futura;
id = Taxa i de desconto a ser aplicada;
n = Quantidade de perodos
PV = Valor Lquido do Ttulo j com o Desconto
Operaes de Desconto - Juros Simples
Desconto de Ttulos - Aplicao Prtica
Uma empresa que descontar um ttulo (duplicata)
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
1.000,0
X
ENTE
Valor do Principal 1 0 0 0
0
R
,
, rr
=
=
DB
Valor dos Juros de 1 perodo 1
,
, rr
0
%
INTG
INTG 100,00
Valor dos Juros de 2
perodos
2
y,
y, rr
200,00
Valor Lquido do Ttulo
800,00
Operaes de Desconto - Juros Simples
Desconto de Ttulos - Aplicao Prtica
Exemplo: Uma Empresa que descontar um ttulo
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
7% a.m.
PREFI
Qual o Valor do Desconto? E qual o valor Lquido
7.000,0
X
7 do0 Ttulo?
0 ENTE
0 Valor do Ttulo
0
BEG R
BEG
=
=
DB
7
BEG
BEG
%
INTG
INTG
490,00 Juros de 1 ms
3
n!
n!
0
16,33 Juros de 1 dia
Juros de 10 dias -
1
, r
, r
0
163,33 Desconto
6.836,6
INT
dias? 8 i END
END 12
12
NPV INT
1
,
, rr
5
M.DY
M.DY
0
0
PV
CFo
CFo
f i
12
12
-30,00
PRGM
Juros Exatos - Calendrio Gregoriano PRGM
(365 dias)
R
GTO
GTO
R
GTO
GTO
-29,59
Operaes de Desconto - Juros Simples
Desconto de Ttulos - Aplicao Prtica Mod.2
7% a.m.
Qual o Valor do Desconto? ENmero
AMOR
qual odevalor Lquido
Perodos
1 0 n T
,
do Ttulo?
, rr 12X
12X
PREFI
X
INT
7 ENTE
R 1 2 i Converso da taxa a.m. para a.a.
BEG
BEG ,
, rr y,
y, rr
12
12
=
=
NPV
f i
12
12
-163,33 Valor dos Juros (Ano = 360 dias)
PRGM PRGM
Valor dos Juros Exatos (Ano = 365
R
GTO
GTO
R
GTO
GTO -161,10 dias)
Operaes de Desconto - Juros Simples
Desconto de Ttulos Exerccio Desafio
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Uma
Empresa quer desconta um ttulo (duplicata) no
valor de R$5.000,00, que vencer em 60 dias, a uma
Matemtica Financeira
Matemtica Financeira
Taxa
Quando o Perodo for menor do
2X % - Juros Compostos
que 1
DERIVATIVOS
X%-
X/2 % -
1 Perodo 2 Perodo
Juros Simples
Juros de Conta Corrente Aplicao Prtica
Clculo de Juros de Conta Corrente Cheque
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Especial
Matemtica Financeira
A Mtodo
Hamburgus:
razo de se multiplicar o saldo
primeiro e no a taxa e que ao
DERIVATIVOS
simples)
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
No
dia 15/03/2010 houve um depsito deixando a conta
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
positiva em R$ 700,00, por esta razo no h que se falar
Matemtica Financeira
Negativo em R$ 1.800,00; dia 20, 21, 22, 23, e 24, logo so 5 dias.
Pagar ento, juros de 0,30% a.d. sobre R$ 1.800,00 durante os 5
dias.
.
No dia 25/03/2010 o saldo muda:
Fica Negativo em R$ 2.300,00 nos dias 25, 26 e 27, logo so 3
dias.
Pagar ento, juros de 0,30% a.d. sobre R$ 2.300,00 durante os 3
dias.
.
Juros Simples
Juros de Conta Corrente Resoluo do Caso
No
dia 28/03/2010 o saldo muda:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
dias.
Pagar ento, juros de 0,30% a.d. sobre R$ 3.000,00 durante
DERIVATIVOS
os 4 dias.
.
Agora s somar todos os juros:
Lembrete Importante:
Para se calcular os juros sobre o saldo de um
determinado ms de forma completa necessrio que
o ultimo dia do extrato seja o ultimo dia do ms.
Juros Simples
Juros de Conta Corrente Resoluo do Caso
Abril?
DERIVATIVOS
Juros Simples
Juros de Conta Corrente Resoluo do Caso
abaixo:
DERIVATIVOS
perodo seguinte.
DERIVATIVOS
PV Valor Presente
CFo
CFo 1 2 3
PM
RND
Valor da Parcela
T
CFj
CFj
n (tempo)
IRR
4 varivel.
DERIVATIVOS
2 4 n
1,5% a.m. em 24 parcelas?
T
y,
y, rr Parcelas)
D.MY
D.MY 12X
12X
INT
1 .S 5 i Taxa de Juros
,
, rr S M.DY
M.DY 12
12
PM
RND
T
CFj
CFj -499,24 Valor da Parcela
taxa de juros?
DERIVATIVOS
y, rr D.MY 12X
12X
NPV
Valor Presente (Valor do
1
, r
0
0
0
0
PV
CFo Emprstimo)
, r CFo
CH
RPN RND
PM Valor da Parcela (Sinal
4 9 9 . 2 4
D.MY
D.MY MEM
MEM MEM
MEM S
S y, r
y, r D.MY
D.MY S
DATE
DATE T
CFj
CFj Negativo)
INT
Valor da
i
12
12 1,50 Taxa
No importa a ordem de digitao das variveis, bastando apenas que
estejam em equivalncia de tempo. Por exemplo: taxa a.m. perodos em
meses
Juros Compostos
Exemplo: Se hoje tenho 25 anos e quero me
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
AMOR
Nmero de Parcelas
6 0 ENTE
2 5 g nT
w
w
R y, r
y, r M.DY
M.DY
12X
12X (Aplicaes)
=
=
INT
Taxa de Rendimento da
0 . 5 5 i
S
S M.DY
M.DY M.DY
M.DY 12
12 Poupana
IRR
PM
RND
Aplicao
T
CFj
CFj
-610,37 Mensal
Juros Compostos
Exemplo: Se hoje tenho 25 anos e quero me
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
AMOR
Nmero de Parcelas
6 0 ENTE
2 5 g nT
w
w
R y, r
y, r M.DY
M.DY
12X
12X (Aplicaes)
=
=
INT
Taxa de Rendimento da
1 i
, r
, r 12
12 Aplicao
IRR
PM
RND
Aplicao
T
CFj
CFj
-155,50 Mensal
Juros Compostos
Exerccio de Fixao
Joo atualmente tem 30 anos e aos 65 anos
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
f
=0
=0
IRR
3 0 0 0 0 0 FV
n!
n!
Nj
Nj
INT
0
.S 5
M.DY
5
M.DY
i
S M.DY M.DY 12
12
AMOR Dever depositar hoje o valor de
3 5 g nT
n!
n! M.DY
M.DY 12X
12X
NPV
PV -29.967,45
CFo
CFo
Juros Compostos
Exerccio de Fixao
Joaquim comeou a trabalhar com 18 anos e
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
a.m. f
=0
=0
CH
RPN NPV
6 0 0 PV
ww
S CFo
DATE
DATE CFo
INT
PREFI
X 1 i
,
, rr 12
12
6
w
5 R 1 8 g nT
w M.DY
M.DY , r
, r END
END
12X
12X
=
=
IRR
FV 164.212,44
Nj
Nj
Juros Compostos
Exerccio de Fixao
Uma Aplicao inicial de R$ 10.000 acumulou o
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
CL
REG
f
=0
=0
CH
RPN NPV
1 0 0 0 0 PV
,
, rr
S
DATE
DATE CFo
CFo
IRR
2 0 0 0 0 FV
y,
y, rr
Nj
Nj
AMOR
3 6 nA taxa de rendimento da aplicao foi de
T
n!
n!
ww 12X
12X
INT
i
12
12 1,9441
Clculo com Perodos No Inteiros
AMOR
A HP realiza tambm o clculo quando o no
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
n T
12X
12X
for um valor inteiro, mas para isso existe duas
Matemtica Financeira
formas:
DERIVATIVOS
RPN D.MY
RPN D.MY
Neste caso no visor no dever estar aparecendo um
C.
Clculo com Perodos No Inteiros
Exemplo: Qual o Valor que dever ser pago por
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
meses)?
1
,
, rr
0
0
0
NPV
PV
CFo
-1.307,80
Com C:
CFo
INT
i RPN D.MY C
5
M.DY 12
12
M.DY
AMOR
5
M.DY
M.DY
.
S
S
5
M.DY
M.DY
nT
12X
12X
-1.308,19
Sem C:
IRR
FV
Nj
RPN D.MY
Nj
Taxas Equivalentes
So as taxas equivalentes so as taxas que
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
mesmo prazo.
1 0 0 PV PV
,
, rr
S
DATE
DATE CFo CFo
IRR
Coloca-se a taxa conhecida
DERIVATIVOS
1 0 8 FV
, r
, r
END
END Nj Nj somada a 100
1/
YTM AMOR INT 151,82
1 2 T
n i
,
, rr y,
y, rr
e
e
12X
12X 12
12 RPN D.MY C
Determine a 0taxa
CH mensal equivalente a 151,82%
RPN NPV
1 0 0 PV
a.a.: ,
, rr S
DATE
DATE CFo
CFo
IRR
maior)
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
Onde:
= Taxa de Juros Capitalizada (do perodo maior)
= Taxa de Juros (expresso de forma unitria)
= Nmero de perodos a serem capitalizados
PREFI
Por exemplo: determine a taxa anual equivalente
X
PRICE
1 aENTE
8% .a.m.:
R 0 8 + 1 2 y 1 1 0 0
,
, rr S
S
END
END LST
LST ,
, rr y,
y, rr
,
, rr
,
, rr
=
=
151,82
RPN D.MY C
Taxas Equivalentes Mtodo 2
Juros Compostos - Descapitalizao da Taxa
Descapitalizao da Taxa: (do perodo maior para
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
um menor)
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
Onde:
= Taxa de Juros (expresso de forma unitria)
= Taxa de Juros Descapitalizada
= Nmero de perodos a serem
Descapitalizados
ENTE
PREFI
. 1 2 +
R
=
X
,
, rr ,
, rr S
S M.DY
M.DY ,
, rr END
END y,
y, rr LST
LST
a.a.: 8,00
1/
YTM PRICE
1 2 y 1 1 0 0
,
, rr y,
y, rr
e
e
,
, rr
,
, rr
RPN D.MY C
Taxas Equivalentes
Exerccio de Fixao
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
equivalente?
DERIVATIVOS
6,80% a.a.
O limite de carto de crdito cobra o juros de 13%
a.m. Qual a taxa equivalente ao ano?
333,45% a.a.
O financiamento habitacional atualmente tem custo
de 9,5% a.a.. Qual a taxa equivalente ao ms?
0,76% a.m.
O Banco cobra o juros de 10% a.m. sobre o uso de
limite de conta garantida. Qual a taxa equivalente ao
dia?
0,32% a.d.
Equivalncia de Capitais
Dois ou mais capitais so ditos equivalentes quando,
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
PV Fc= PV Fc
Exerccio Desafio !!!
Atualmente voc possui um investimento que gerar de
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
rendimento10 parcelas de R$ 1.000,00. Porm o seu
Matemtica Financeira
financiamentos:
DERIVATIVOS
-1.905,26
AMOR INT NPV
PM
RND
T
5 0 0 0 PV
DERIVATIVOS
3
n!
n
12X
7
BEG
i
12 M.DY
M.DY
CFo
CFo T
CFj
CFj
RPN D.MY C
n! 12X BEG 12
Prestao: $ 1.905,26
Juros: $ 350,00
Amortizao: $ 1.905,26 - $350,00 = 1.555,26
Exemplificando Tabela Price
Uma vez sabendo o valor da amortizao, podemos agora
calcular o valor do saldo devedor imediatamente aps o
pagamento da primeira parcela:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
Exemplificando Tabela SAC
A empresa fictcia realizou um emprstimo de $ 5.000 que
ser devolvido em 3 prestaes mensais e sucessivas. A
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Taxa de Juros: 7%
Juros: $5.000 X 7% = $ 350,00
E em razo da amortizao ser constante, a amortizao
:
Principal: $ 5.000,00
Prestaes: 3
Amortizao por prestao: $ 5.000,00 / 3 = $1.666,67
Logo, o valor da primeira prestao :
1 Prestao = $1.666,67 + $350,00 = $2.016,67
Exemplificando Tabela SAC
Uma vez sabendo o valor da amortizao, podemos agora
calcular o valor do saldo devedor imediatamente aps o
pagamento da primeira parcela:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
DERIVATIVOS
Sries Uniformes de Pagamento
Tabela Price
As sries uniformes de pagamentos, anuidades ou
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
n!
n! CFo
CFo
AMOR
T
1
,
2 n
, rr y,
y, rr 12X
12X
INT
2 . 5 i
-292,46
y,
y, rr S
S M.DY
M.DY 12
12
PM
RND
T
CFj
CFj RPN D.MY C
PM
RND
T
CFj
CFj RPN BEGIN D.MY C
Sries Uniformes de Pagamento
Srie Diferida Tabela Price
So os casos em que normalmente h um perodo
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
de carncia.
Matemtica Financeira
3 0 0 0 PV S PV DATE
DATE CFo
CFo
Passo 1 n!
n!
Passo 2
CFo
CFo
AMOR
AMOR
3 n
T 1 2 n
T
,
, rr y,
y, rr 12X
12X
n!
n! 12X
12X
IRR
INT
2 . 5 i 0
FV
Nj
y, r S M.DY 12 Nj
y, r S M.DY 12
IRR PM
RND
FV
Nj T
CFj
CFj
Nj
-3.230,67 -307,27
RPN BEGIN D.MY C RPN BEGIN D.MY C
Sries Uniformes de Pagamento
Srie com Parcela Complementar Tab. Price
2
y,
.S 5 i
y, rr S M.DY
M.DY 12
12
CH
RPN IRR
3 0 0 FV
n! S
-270,72
n! DATE
DATE Nj
Nj
PM
RND
T
CFj
CFj RPN D.MY C
Amortizao Tabela Price
Com a HP pode-se saber a qualquer momento
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Seno Vejamos:
Por exemplo: Para um financiamento de R$
3.000,00, no prazo de 12 meses, a uma taxa de
-266,83 AMOR
3 2,5%a.m.,
0 em que j
4 foramn pagas 4 parcelas:
NPV T
0 0 PV f RPN D.MY
D.MY
D.MY C 12X
12X
n!
CFo
n! CFo
AMOR
Juros Pagos at a quarta Parcela
1 2 n
T
FIN -903,01
,
, rr y,
y, rr 12X
12X
INT
<<y
>
>
yy RPN D.MY C
2 .S 5 i
y, r
y, r S M.DY
M.DY 12
12 Capital j Amortizado at a quarta Parcela
PM
RND
T
CFj RC NPV 2.096,99
CFj
-292,46 L)) PV
CFo RPN D.MY C
CFo
RPN D.MY C Saldo devedor Atualizado at a quarta parcel
Amortizao Tabela Price
Descritivo do Clculo do Exemplo Anterior
Juros
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
0
3.000,00
DERIVATIVOS
1 de 12 1
75,00 217,46 292,46 2.782,54
2 de 12 2
69,56 222,90 292,46 2.559,64
3 de 12 3
63,99 228,47 292,46 2.331,17
4 de 12 4
58,28 234,18 292,46 2.096,99
5 de 12 5
52,42 240,04 292,46 1.856,95
6 de 12 6
46,42 246,04 292,46 1.610,91
7 de 12 7
40,27 252,19 292,46 1.358,73
8 de 12 8
Anlise do Fluxo de Caixa
O processo conhecido como anlise do fluxo de
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
atual.
DERIVATIVOS
fluxo:
Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
DERIVATIVOS
-
Valores dos Fluxos
400.000 120.000 144.000 172.800 259.200
Valores Presente dos -
Fluxos 400.000 100.000 100.000 100.000 125.000
VPL = (100.000 + 100.000 + 100.000 + 125.000) - 400.000 =
25.000
A taxa de desconto refere-se uma taxa de retorno
minimamente requerida pelo investidor, ou seja, de
um retorno mnimo aceitvel pelo investidor, tambm
chamada de Taxa Mnima de Atratividade.
Anlise do Fluxo de Caixa
Mtodo do Valor Presente Lquido
Regra de Deciso Bsica pelo Mtodo do VPL
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
Matemtica Financeira
VPL = R$ 941,71
Sendo VPL > 0, portanto aceita-se o projeto de investimento.
Anlise do Fluxo de Caixa
Mtodo do Valor Presente Lquido
Resolvendo Para Fluxos repetidos
o caso com a HP:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
CH
RPN pode-se digitar o valor
NPV
Matemtica Financeira
1 0 0 0 0 g PV
,
, rr
S
DATE
DATE
do fluxo ,
CFo
CFo
,e
PM RND
DERIVATIVOS
PM RND
1
, r
, r
5
M.DY
M.DY
0
0
g T em
g seguida
T
CFj
CFj
digitar o
CFj
CFj
nmero de fluxos
IRR
2
y,
g FV
y, rr Nj
Nj
PM repetidos e
RND
2 0 0 0 g T
IRR
y, r
y, r
consecutivos,
CFj
CFj
g FV e ento Nj
Nj
PM RND
4 0 0 0 g T .
D.MY
D.MY
PM
VPL = R$ 941,71
CFj
CFj
RND
PM
0
4
D.MY
D.MY
0
0
g T
CFj
CFj Sendo VPL > 0
Projeto Vivel.
INT
5 i
M.DY
M.DY 12
12
NPV 941,71
f PV
CFo
CFo RPN D.MY C
Anlise do Fluxo de Caixa
Mtodo da Taxa Interna de Retorno (TIR)
A TIR a taxa que anula o VPL.
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
de um projeto zero.
DERIVATIVOS
A questo central :
Qual a taxa de retorno que um determinado projeto de
investimento oferece?
O clculo da TIR responder esta pergunta
mostrando a taxa mdia de retorno por perodo
de tempo.
Anlise do Fluxo de Caixa
Mtodo da Taxa Interna de Retorno (TIR)
Uma empresa avalia a possibilidade de investir R$ 10.000
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
TIR= 7,76% a.a, logo por ser maior que a taxa mnima de
atratividade que de 5% a.a, aceita-se o projeto. Note
que o VPL desse projeto, descontado a taxa de 7,76%
a.a., ser igual a zero.
Anlise do Fluxo de Caixa
Mtodo da Taxa Interna de Retorno (TIR)
Resolvendo Para Fluxos repetidos
o caso com a HP:
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
1 0 0 0 0 g PV
,
, rr
S DATE
DATE
do fluxo ,
CFo
CFo
,e
PM RND
DERIVATIVOS
PM RND
1
, r
, r
5
M.DY
M.DY
0
0 g T
em
g seguida
T
CFj
CFj
digitar o
CFj
CFj
nmero de fluxos
IRR
2 g FV
y,
y, rr Nj
Nj
PM repetidos e
RND
2 0 0 0 g T
IRR
y, r
y, r
consecutivos,
CFj
CFj
g FV e ento
Nj
Nj
PM RND
4 0 0 0 g T .
D.MY
D.MY
CFj
CFj
PM
RND
TIR = R$ 7,76%
0
4
D.MY
D.MY
0
0
g T
CFj
CFj TIR > TMA
f
IRR
FV Projeto Vivel.
Nj
Nj
7,76
RPN D.MY C
Exerccio Desafio
Depois de analisar o mercado, voc conclui que um determinado ativo que
atualmente custa $ 20,00 ir se valorizar pelos prximos 3 meses a uma
taxa de 2% a.m.. Tambm concluiu que a opo de compra ao preo de
$21,00 que vale hoje $0,30 valer no prximo ms $0,75 e no ms
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
subsequente $0,95.
Matemtica Financeira
Matemtica Financeira
-0,3333
DERIVATIVOS
nT
i PV FV 7 8 9
12X
12X 12
12 CFo
CFo T
CFj
CFj Nj
Nj S
DATE
DATE BEG
BEG END
END MEM
MEM
PRICE
1/
YTM SL SOYD DB
EE
ALG
y %T % % 4
4 5
5 6
e
e
LN
LN FRAC
FRAC INTG
INTG X
DYS
DYS D.MY
D.MY
D.MY
D.MY M.DY
M.DY
M.DY
M.DY
ww
R/
P/R
SS
PRGM FIN
CL
REG PREFI
R <<y
>
> X
1 2 3
S
PSE
PSE T
BST
BST GTO
GTO y
y
=0
=0 ,
, rr y,
y, rr n!
n!
ENTE
R
OFF
ST RC
ON f g 0 .S + +
O(( L)) =
= S
LST
LST
Muito Obrigado!
MBA MERCADO DE CAPITAIS E
professorcarlosfeuser@gmail.com
DERIVATIVOS