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La Administracin Financiera
ANTES
Gerente de Marketing
Proyectar ventas Gerente Financiero
Conseguir dinero
Gerente de Produccin
Estimar Compras: Materia prima y maquinaras
HOY
Conocimiento
mnimo de finanzas
Gerente de produccin Gerente de Marketing
Plan Estratgico
DEFINAMOS CONCEPTOS
Mercado Financiero.- Es el lugar, mecanismo o sistema electrnico donde se
negocian los activos, productos e instrumentos financieros.
Tipos de activos financieros.
Bonos Acciones Cuentas de ahorro Fondos de pensiones Letras
de cambio Pagars Divisas
Mercado Monetario o de Dinero.- Es un mercado al por mayor, donde se
negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez, en el que se negocian
activos a corto plazo.
Mercado de Capitales.- Es aquel en donde se realizan la compra-venta de
ttulos valor, representativos de activos financieros de empresas y otras
unidades econmicas como son las acciones, obligaciones y ttulos de
deuda de largo plazo.
Ofertantes de Demandantes
Fondos de Fondos
Intermediarios Financieros
Bancos
PERSONAS Financieras PERSONAS
Cajas Municipales
de Ahorro y Crdito
Cajas Rurales
EMPRESAS Cooperativas de EMPRESAS
Ahorro y Crdito
Mercado Monetario
Mercado de Capital
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Funciones de la Administracin Financiera
(2) (1)
(3) (4b)
(4c)
1. Efectivo recibido de los inversionistas
2. Efectivo invertido en la empresa
3. Efectivo generado por la empresa
4a. Efectivo reinvertido
4b. Efectivo devuelto a los inversionistas
4c. Efectivo pagado como impuesto
Fuente: Profesor: Juan OBrien Centrum Catolica
Funciones de la Administracin Financiera
Decisiones
1. Inversin En que activos invertir
2. Financiamiento Como debe ser financiada la compra de activos y gastos
3. Operativas Rapidez de crecimiento
Gerenciales Poltica de ventas, de compras, financiamiento de CP.
Decisiones de Decisiones de
Inversin Financiamiento
Pasivos Corrientes
Activos Corrientes
Efectivo Decisiones Cuentas por pagar
operativas
Valores negociables Deuda Corriente
Cuentas por cobrar Pasivo No Corriente
Inventarios Bonos
Activos Fijos Deuda de Largo Plazo
Tangibles Patrimonio
Intangibles Capital Social
Utilidades Retenidas
Fuente: Profesor: Juan OBrien Centrum Catolica
Funciones de la Administracin Financiera
LA EMPRESA Mercados
Decisiones de
Inversionistas
Financieros
Inversin
Clientes Decisiones de
Proveedores Financiamiento
Decisiones
Operativas Intermediarios
Financieros
Entradas
Flujo de Efectivo Salidas
Tiempo
Riesgo
Gobierno
Utilizacin
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Personas
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS Prstamos
MERCADOS
DE CAPITAL
Y DE
DINERO K + I
Prstamos
VALORES VALORES
K + I
GASTADO
BIENES Y SERVICIOS
Unidades Unidades
Productoras Consumidoras
$$$ $$$
Export TRABAJO Import
. 12
.
Finanzas es una disciplina con una meta nica:
Veamos metas alternativas : Las que buscan la rentabilidad y las
que buscan reducir el riesgo. Lamentablemente, son antagnicas,
solo la ltima las combina. Algunos ejemplos:
Supervivencia
Evitar la reorganizacin financiera y la quiebra.
Derrotar la competencia.
Maximizar las ventas o la participacin de mercado.
Minimizar los costos.
Maximizar las utilidades
Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades
Maximizar el valor para los accionistas.
Maximizar el valor de la empresa (ver Damodaran)
Historia de las medidas de performance de las Gerencias:
Incremento en las ventas.
Incremento en la participacin de mercado.
Incremento en las utilidades.
ROE (Retorno sobre la rentabilidad)
ROA (Rentabilidad sobre los activos)
EVA (Valor Econmico Agregado)
TOMAR DECISIONES
Es escoger una entre varias alternativas.
Para tomar una decisin,
Qu es lo ms importante?
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Las Finanzas Corporativas:
Decisiones sobre Inversiones de L.P.
Decisiones de Financiamiento : Patrimonio o Deuda.
Decisiones de Dividendos.
Administracin del Capital de Giro : el activo corriente
determina la capacidad operativa de la empresa y el capital de
trabajo determina el riesgo de liquidez.
El administrador financiero, es la persona dentro de la gestin
empresarial que contribuye en forma especializada a tomar las
decisiones arriba indicadas.
Objetivos para la Decisin.
Capturar 10% del mercado en los prximos tres
aos.
Reducir costos de produccin en 15% en el presente
semestre.
Mejorar el Clima Organizacional.
Analizar la conveniencia de remplazar una
mquina.
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Proceso de Toma de Decisiones
En qu etapa interviene la informacin ?
1. Objetivos
I
2. Alternativas N
F C
O O
3. Modelo de Decisin R S
M T
4. Parmetros A O
C S
5. Decisin I
O
N
6. Ejecucin
7. Evaluacin
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A. Toma de Decisiones
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2.- Toma de decisiones e Informacin
de Costos.
a. Definicin de Costos.
b. Costos relevantes.
c. Informacin adecuada.
d. Conclusiones.
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Costos
Definicin Restringida:
Recursos econmicos utilizados para
obtener bienes y servicios.
Definicin General:
Recursos econmicos utilizados para
lograr un objetivo.
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Para Tomar Decisiones:
Qu caractersticas tienen
los costos relevantes o
importantes para una
decisin ?
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b. Costo Relevante
b.1-Costo Futuro
Costo Relevante
(Importante con
respecto a la decisin)
b.2-Costo que
difiera entre
alternativas
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b.1- Costo Relevante: futuro
D a to s C o sto s H i st r i c o s P a r a e ste
P r o d u c to A Ao
Interesan
P re c io V e n t a 10 los costos 10
M a t e ria P rim a 5 histricos de
M a n o d e o b ra 3 5 y 3?
U t ilid a d 2
Seguimos
produciendo A?
Precio mantenido
por el Gobierno
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b.2- Costo Relevante: difiere entre alternativas
Alternativas I II
Ventas 300 300
MP 150 120
MOD 50 50
Utilidad 100 130
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Situacin Enfrentada y Entorno
27
Potenciales
entrantes al
Agentes sector
Reguladores Productores de
Productos
Complementarios
y Sustitutos
Proveedores Consumidores
Empresa
(MP - MO - $ - K) o Clientes
Competidores
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d. Conclusiones
No solo se ahorra considerando factores internos,
sino tambin externos.
Ejemplos:
Dejar que otros hagan(sub-contratar)
para mayor eficiencia.
Conocer lo que necesita el cliente de modo
que gane l y la empresa.
Constantemente hay que tomar medidas para
mantener la competitividad.
Cumplir con las disposiciones de los agentes
reguladores, para el bien de la sociedad y de la
empresa.
44
29
La Empresa y la Gerencia Financiera
Temas.
1.1 Organizacin tpica de un departamento
de finanzas
1.2 El Conflicto de Inters y el Control de la
Empresa.
1.3 Mercados Financieros y la Empresa
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Organigrama Simplificado de una
Organizacin
Directorio
Gerencia General
Tesorero Contralor
Caja Impuestos
Contabilidad de
Crditos Costos
Sistemas de
Planificacin Informacin
Financiera
Contabilidad
Inversiones Financiera
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Mercados Financieros
Cul es el rol de los mercados
financieros en las finanzas de las
empresas?
d. Gobierno
Otros grupos de inters
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3.- Mercado Primario y Secundario
a.- Mercado Primario.-
Venta Original de valores por parte de los Gobiernos y de las Corporaciones.
Tipo de transacciones:
Emisiones pblicas.-
Venta de instrumentos financieros al pblico en general.
Controladas por la CONASEV.
Colocacin privadas.-
Venta negociada que involucra a un comprador especfico.
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Los principales temas de las Finanzas Corporativas
Presupuesto de Capital : Proceso que se sigue para la planeacin y
administracin de las inversiones a largo plazo de la empresa.
Bsqueda de proyectos donde sus costos sean menores que el VA de
sus flujos futuros de Fondos, es decir Crear Valor.
La evaluacin de la magnitud, la oportunidad y el riesgo
de los flujos futuros de efectivo es la esencia del
presupuesto de capital.
Estructura de Capital : Mezcla de deuda a largo plazo y capital
contable que mantiene una empresa. La que determina el riesgo y
valor de la empresa, y que en parte queda determinado por el WACC.
Se ocupa de la seleccin de las fuentes de fondos e
instrumentos a travs de los que se efectuar la
transferencia de fondos.
Administracin del Capital de Trabajo:
Activos Corrientes : Caja, Cuentas por Cobrar,
Inventarios, Impuestos por recuperar,
Pasivos corrientes : Proveedores y Bancos.
Flujo de efectivo y hacia la empresa
Experiencia Prctica:
Inv. de
Gestin Adminis L.P. y
Control de
Planeacin . Mercado
Contabilidad Bancos
de Financiera Cap. de de
Gestin Capitales
Trab.
Contadores Financistas
Problemas de Agencia entre accionistas y gerencia:
Posibilidad de que surjan conflictos de intereses entre los
accionistas y la administracin de una empresa. (Viene de la
normatividad sajona, sin embargo en el Per es similar : Agente es el
que acta por cuenta y en el inters de otro)