UNIDAD IV

Ing . Mercedes Bentez

Cuando una serie uniforme de pagos se inicia en un plazo que no sea el final del
ao 1, se pueden utilizar varios mtodos para buscar el valor presente.

Utilice el factor P/F para encontrar el valor presente de cada desembolso en el ao

0 y smelos.

Utilice el factor F/P para encontrar el valor futuro de cada desembolso en el ao

13, smelos y luego halle el valor presente del total mediante
P = F (PIF,i, 13)

Utilice el factor F/A para encontrar la cantidad futura mediante

F = A (F/A,i, 10)
y luego calcule el valor presente mediante
P = F(P/F,i, 13)
Utilice el factor P/A para calcular el valor presente (que estar situado en el ao 3, no
en el ao 0) y luego encuentre el valor presente en el ao 0 mediante el factor (P/F,i,3).
(El valor presente se encierra entre comillas para representar el valor presente como
est determinado por el factor P/A y para diferenciarlo del valor presente en el ao 0).

P siempre est un
periodo de inters
antes del primer
valor de A

El valor presente obtenido mediante el factor P/A estara situado en el ao 3, no en el ao 4, lo cual

se muestra en la figura
 Cuando se utiliza el factor P/A, el valor presente siempre est situado
un periodo de inters antes de la primera cantidad de la serie uniforme.
Por otra parte, el factor F/A situando el valor futuro F en el mismo
periodo que el ltimo pago.

La figura muestra la
ubicacin del valor futuro
cuando se utiliza F/A
para el flujo de efectivo
de la figura anterior. Por
tanto, el valor futuro
El nmero de siempre est situado en
periodos n que el mismo periodo que el
debera utilizarse ltimo pago uniforme al
con los factores utilizar el factor F/A.
P/A o F/A es igual
al nmero de
pagos
numerar
nuevamente el
diagrama de flujo
de efectivo para
evitar errores en el
tonteo
CLCULOS PARA UNA SERIE UNIFORME QUE
EMPIEZA DESPUS DEL PERIODO 1

Dibuje un diagrama de flujo de caja de los

ingresos y desembolsos del problema

Ubique el valor presente 0 el valor futuro

en el diagrama de flujo de caja

Determine n reenumerando el diagrama

de flujo de caja

Dibuje el diagrama de flujo de caja

representando el flujo de caja equivalente
deseado

Establezca las ecuaciones y resulvalas

 Calcule la serie anual uniforme equivalente a 8 aos al 6% para los
desembolsos uniformes que se muestran en la figura.

2. Mtodo del valor futuro

F = 8OO(F/A, 6%,6) = 5.580
1. Mtodo del valor presente A= F (A/F,6%,8) = $563,80
En el mtodo del valor futuro n es igual a 6,
P'A = 800(P/A,6%,6) se utiliz para buscar F y n igual a 8, para
buscar la serie equivalente, dado que el
Pt = PA (P/F,6%,2) costo debe distribuirse de manera uniforme
durante todos los aos
=800(P/A, 6%,6) (P/F,6%,2 )

= 3501,12
Pt = valor presente total de flujo de caja

A= P t(A/P,6%,8) = $563,82
En el mtodo del valor presente, se observa que
PA , se coloc en el ao 2, no en el ao 3.
Despus de haber determinado el valor presente,
la serie equivalente se calcul utilizando n igual a
8.
 CLCULOS QUE INVOLUCRAN SERIES
UNIFORMES Y CANTIDADES COLOCADAS
ALEATORIAMENTE

Cuando el flujo de efectivo incluye tanto una serie uniforme como

cantidades nicas colocadas aleatoriamente los procedimientos
anteriores, se aplican a la serie uniforme y las frmulas de cantidad nica
se aplican a los flujos de efectivo que se realizan de una vez.
Una pareja duea de 50 hectreas de tierra valiosa ha decidido vender los derechos sobre
los minerales en su propiedad a una compaa minera. Su objetivo principal es obtener un
ingreso de inversin de largo plazo y suficiente dinero para financiar la educacin
universitaria de sus dos hijos. Dado que los nios tienen actualmente 12 y 2 aos de edad, la
pareja estima que los nios empezarn la universidad. En un plazo de 6 y 16 aos a partir
del momento actual. Por lo tanto propusieron a la compaa que les paga 20.000 anuales
durante 20 aos, empezando de aqu en un ao , mas 10.000 dentro de 6 aos y 15.000
dentro de 16 aos. Si la compaa deseara pagar su alquiler inmediatamente, cuanto tendra
que pagar ahora si la tasa de inters es del 6 % ?

Observe que la serie

uniforme empez al ao 1,
de manera que el valor
presente obtenido con el
factor P/A representa el
valor presente en el ao 0.
Entonces, no es necesario
utilizar el factor P/F en la
serie uniforme.
P = 2O,OOO(P/A,6%,20) + l0.000(P/F,6%,6) + 15,OOO(P/F,6%,16)
= 242.352 BsF
VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE DE
SERIES UNIFORMES Y DE CANTIDADES
UBICADAS ALEATORIAMENTE

Para calcular la serie anual uniforme equivalente de flujos de efectivo

que incluyen cantidades nicas ubicadas aleatoriamente y cantidades
de series uniformes, el hecho ms importante para recordar es que todo
debe convertirse primero a valor presente o a valor futuro. Luego se
obtiene la serie uniforme equivalente con el factor apropiado A/P o AB.
 Calcule el valor anual uniforme equivalente de 20 aos para los flujos de efectivo
descritos en el ejemplo anterior.

1. Mtodo del valor presente

A = 20.000 + 10.000 (P/F,6%,6)(A/P,6%,20) + 15.000 (P/F,6%,16) (A/P,6%,20)

= 20.000 + [10.000 (P/F,6%,6) + 15.000 (P/F,6%,16) ] (A/P,6%,20)

= 21.129 Bsf anual

1. Mtodo del valor futuro

A = 20.000 + 10.000 (F/P,6%,14)(A/F,6%,20) + 15.000 (F/P,6%,4) (A/F,6%,20)

= 20.000 + [10.000 (F/P,6%,14) + 15.000 (P/F,6%,4) ] (A/F,6%,20)

= 21.129 Bsf anual

 GRADIENTES QUE DECRECEN

1. La cantidad base es igual a la cantidad ms grande alcanzada en la serie

de gradiente.

2. El trmino gradiente se resta de la cantidad base en lugar de sumarse; por

tanto, en los clculos se utiliza el trmino -G(A/G,i,n) o -G(P/G,i,n).

El valor presente del gradiente an tendr lugar 2 periodos

antes de que el gradiente empiece y el valor A empezar en el
periodo 1 y continuar hasta el periodo n.
Encuentre el valor presente de las entradas que se encuentran en la figura,
para i igual al 7%%

indica que el gradiente

convencional de $100 se resta
de un ingreso anual de $900
empezando en el ao 2. El
valor total es
Pt = PA-PG = 900(P/A,7%,6) - 100(P/G,7%,6)
= 900(4.7665) 100 (10.9784)
= 3192.01
Calcule un valor de serie anual para el flujo de caja del ejemplo anterior

La serie de valor anual est compuesta por dos

componentes: la cantidad base y la cantidad
uniforme equivalente del gradiente.
La serie de entrada anual {AT = $900) es la
cantidad base y la serie uniforme del gradiente

Ag, se resta de A

A = A1-AG= 900-100 (A/G,7%,6)

= 900 100 (2.3032)

= $669.68 anual durante los aos 1 a 6

COMPARACIN POR EL MTODO DEL VALOR PRESENTE DE
ALTERNATIVAS CON VIDAS TILES IGUALES

Los gastos o entradas futuras se transforman

en pagos equivalentes de ahora.

El valor presente es siempre menor que el

valor futuro de un desembolso o entrada

Cuando la tasa de inters es mayor que cero,

la cantidad del valor presente se conoce como
flujo de caja descontado

En las instituciones financieras, La tasa de

inters utilizada en los clculos del valor
presente se denomina tasa de descuento.

Este mtodo se denomina Alternativa de igual

servicio.

Se debe seleccionar la alternativa con menor

valor presente
 Haga una comparacin del valor presente de las maquinas de igual servicio
para dos costos, que se demuestras a continuacin, i = 10 %

TIPO A TIPO B
Costo inicial, P 2.500,00 3.500,00
Costo anual de operacin, 900,00 700,00
CAO
Valor de salvamento, VS 200,00 350,00
Vida til, aos 5 5

P=? Tipo A 200BsF P=? Tipo B 350BsF

PA = - 2.500 - 900(P/A,10%,5) + 200(P/F,10%,5)
PA< PB
PA = - 5.788 BsF.
0 1 PB2= - 3.500
3 - 700(P/A,10%,5)
4 5 +
0 350(P/F,10%,5)
1 2 3 4 5

PB = - 5.936 BsF.

El signo + sobre900BsF
2500BsF 3500BsF
el valor de salvamento es 700BsF
porque, es un costo positivo. Cuando se
evalan alternativas por el mtodo del valor presente se puede simbolizar por VP.
 COMPARACIN POR EL MTODO DEL VALOR PRESENTE DE
ALTERNATIVAS CON VIDAS TILES DIFERENTES

Las alternativas se deben comparar sobre el mismo nmero de

aos.

El flujo de caja para un ciclo de una alternativa, deben

multiplicarse por el mnimo como un mltiplo de aos para
que el servicio se compare sobre la misma vida til de cada
alternativa.

Cuando una alternativa tiene un valor terminal de

salvamento, este debe incluirse y considerarse, como un
ingreso en el diagrama de flujo de caja en el momento en
que se hace la reinversin
Un superintendente de planta trata de decidirse por una de dos maquinas,
detalladas a continuacin. Determine cual se debe seleccionar con base a
una comparacin de valor presente utilizando una tasa de inters 15 %.

MAQUINA A MAQUINA B
Costo inicial, P 11.000,00 18.000,00
Costo anual de operacin, CAO 3.500,00 3.100,00
Valor de salvamento, VS 1.000,00 2.000,00
Vida til, aos 6 9
 Maquina A
P=?
1.000BsF 1.000BsF 1.000BsF

0 1 2 3 4 5 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

3500BsF
11.000BsF 11.000BsF 11.000BsF

VPA = - 11.000 - 11.000(P/F,15%,6) + 1.000(P/F,15%,6)

- 11.000(P/F,15%,12) + 1.000(P/F,15%,12 )
- 3.500(P/A,15%,18) + 1.000(P/F,15%,1 )

VPA = - 38.559 BsF.

 Maquina B
P=?
2.000BsF 2.000BsF

0 1 2 3 4 5 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

3.100BsF
18.000BsF 18.000BsF

VPA = - 18.000 - 18.000(P/F,15%,9) + 2.000(P/F,15%,9)

+ 2.000(P/F,15%,18 ) - 3.100(P/A,15%,18)
PA< PB
VPA = - 41.384 BsF.

El valor de salvamento de cada maquina debe recuperarse, despus de cada

ciclo de vida til del activo.