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MBA-GERENCIA INTERNACIONAL
CUSCO XVII - CICLOVI
C1 - 1
Sesiones 1-2
Globalizacin y Corporaciones
Multinacionales: Una Visin General
Objetivos de la Sesin
Identificar el objetivo principal de una
Corporacin con negocios a nivel internacional.
Describir las principales teoras que justifican los
negocios internacionales (CM).
Explicar los modelos comnmente utilizados para
realizar negocios internacionales; y
Modelo de valuacin de una Corporacin con
negocios internacionales.
C1 - 3
Objetivo de una Corporacin con
Negocios Internacionales
Las empresas que realizan alguna
forma de negocios internacionales
(CM) tienen como objetivo central
Maximizar el Valor Econmico de los
Accionistas.
C1 - 4
RIESGOS, es lo que puede afectar a
la generacin de valor de la empresa
Crditos
Liquidez
Mercado
Operativo
De grupo
Reputacional
Soberano
C1 - 5
ANALISIS FUNDAMENTAL
International .
Economic Fiscal Monetary Economic Industry Firm-Specific
Conditions Policy Policy Conditions Conditions Conditions
Stock Market
Conditions
Firms
Systematic
Risk
(Beta)
Market
Risk
EMBI Premium
Risk-Free Firms
Interest Risk
Rate Premium
Ke=rf + (rm-rf)
Expected
Cash Flows Required Return
to Be by Investors
Generated
by the Who Invest in EMBI Riesgo pas, ahora es
Firm the Firm Beta de la empresa con respecto a m
Price of the
Firms
Stock
C1 - 6
Conflictos contra los objetivos de las CMs
Para corporaciones con accionistas que se diferencian
de sus gerentes, puede existir un conflicto de objetivos -
el problema de agencia. Son los costos de asegurar que
los gerentes aumenten la riqueza para los accionistas.
Los costos de agencia son normalmente ms grandes
para las CMs que para empresas puramente nacionales.
Porqu?:
La magnitud de la CMs.
La dispersin de filiales distantes.
La cultura de los gerentes extranjeros.
El valor de las filiales versus el valor global de una
CMs a veces no son consistentes.
C1 - 7
Impacto del Control Corporativo
C1 - 8
Gestin Financiera Multinacional Centralizada
Para una CM con dos filiales, A y B
Inventario y Inventario y
Gestin de Gestin de
Cuentas por Cuentas por
Cobrar en A Cobrar en B
Financiamiento en A Financiamiento en B
Inventario y Inventario y
Gestin de Gestin de
Cuentas por Cuentas por
Cobrar en A Cobrar en B
C1 - 11
Impacto del Control Corporativo
C1 - 12
Impacto del Control Corporativo
C1 - 13
Limitaciones que interfieren con el
Objetivo de las CMs
Como administradores de una CM que
intenta maximizar el valor de su empresa,
pueden tener que hacer frente a diversas
limitaciones.
Limitaciones Medioambientales.
Limitaciones Normativas.
Limitaciones ticas.
C1 - 14
La Teoria de los Negocios
Internacionales
Por qu las empresas estn motivadas a
expandir su negocio internacionalmente?
C1 - 15
La Teoria de los Negocios Internacionales
Por qu las empresas estn motivadas a
expandir su negocio internacionalmente?
C1 - 16
El Ciclo de Vida del Producto Internacional
C1 - 18
Mtodos de Negocios Internacionales..
C1 - 19
Mtodos de Negocios Internacionales..
C1 - 20
Mtodos de Negocios Internacionales
C1 - 21
Oportunidades Internacionales
Oportunidades de inversin - El retorno marginal
sobre los proyectos para una CM es superior a la
de una empresa puramente nacional debido a un
mayor conjunto de oportunidades de proyectos para
elegir.
Oportunidades de financiacin - Obtener
financiamiento de capital a un costo inferior debido
un mayor nmero de oportunidades de utilizar
diferentes fuentes de financiacin en todo el mundo.
C1 - 22
Oportunidades Internacionales
Evaluacin: Costo Beneficio para
Empresas puramente nacionales versus CMs
Empresa
Oportunidades
totalmente
de Inversin CMs
Ingreso nacional
Marginal
de un CM
proyecto
Empresas
Coste totalmente
Marginal nacional
Tamao
de
Oportunidades apropiado para
Capital Tamao
de Financiamiento empresas
puramente apropiado para
nacionales CM
X Y Nivel de Activo
de la empresa
C1 - 23
Oportunidades Internacionales
Oportunidades en Europa
El Acta nica Europea de 1987.
La eliminacin del Muro de Berln en 1989.
La creacin del euro en 1999.
Oportunidades en America Latina
El Tratados de Libre Comercio
Norteamericano (TLC), desde 1993.
El Tratado General sobre Aranceles
Aduaneros y Comercio (GATT).
C1 - 24
Oportunidades Internacionales
Oportunidades en Asia
La reduccin de las restricciones a la
inversin de muchos pases de Asia
durante la dcada del 90.
El potencial crecimiento de China.
La crisis econmica asitica de 1997-1998.
C1 - 25
Exposicin al Riesgo Internacional
Los Negocios internacionales suelen aumentar
la exposicin al riesgo en una CM en:
C1 - 27
Descripcin de los Flujos de Caja
de una CM
Perfil B: La CM se centr en el Comercio Internacional y
Acuerdos internacionales
Modelo interno
n E CF$, t
Valor =
t =1 1 k t
C1 - 33
Modelo de valoracin de una CM
Impacto de Nuevas Oportunidades Internacionales sobre el
Valor de una CM
Exposicin a Economas
Extranjeras Riesgo del tipo de
cambio
m
n
E CFj , t E ER j , t
j 1
Value =
t =1 1 k t
Riesgo poltico
C1 - 34