CURSO:

MERCADO DE INVERSIONES
DOCENTE:
LIC. JUAN CARLOS LVANO QUISPE

ALUMNO:

ANLISIS DE LIBRO EL EURO CHUMBE HUANAQUIRI

CARLOS DAVID
 INTRODUCCIN
Cmo ha llegado Europa a estar inmersa en esta profunda crisis?
Quines son los responsables? Cmo se podra haber evitado?
Son algunas de las preguntas que estudia Joseph E. Stiglitz en su
publicacin. Desde que empez la crisis en 2008 las oscuras
profecas y recetas milagrosas han abundado.

El premio Nobel de Economa en 2001 por su anlisis de los

mercados con informacin asimtrica saca a la luz una de las
semillas de los males de Europa: los defectos de su moneda comn,
en busca de soluciones para el futuro de Europa.
 LA CRISIS DEL EURO

Stiglitz refiere que Europa debe tomar una decisin entre

estas opciones: (i) Poner en marcha reformas para que el euro
beneficie a toda la eurozona (como el programa de seguro
comn de depsitos de EE.UU., (ii) rebajar el proyecto actual
(ir liberando a los miembros de forma progresiva), (iii) la
conformacin de un euro para el norte y otro para el sur y (iv)
la reestructuracin de un euro flexible a las necesidades y
capacidades de los estados miembros. Para el autor la mejor
de las decisiones para salvar la integracin es no abandonar
el euro y adoptar las medidas de la primera opcin.
 EL EURO, LA ESPERANZA Y LA REALIDAD
Aunque inicialmente el euro se fund con la esperanza de conseguir tres
objetivos [uno derivado del otro] que los llevara a la paz del continente
las ventajas de este proyecto fueron menores de lo que haban
proyectado sus promotores. Una serie de sucesos negativos como la
incoherencia de la gestin del tipo de cambio en la zona, la gestin de
las economas de los pases miembros, el error de creer en que sus
mercados eran perfectos como para unificar sus intereses en una sola
moneda, entre otros, hizo que salieran a relucir los defectos y omisiones
y posibles consecuencias graves de haber omitido estos puntos en la
formulacin del proyecto inicial.
 EL LAMENTABLE COMPORTAMIENTO
ECONMICO DE EUROPA

Lo que las estadsticas muestran son falacias frente a lo que realmente

sucede en la eurozona. Por ejemplo, mientras que las estadsticas indican
que los paros han disminuido drsticamente en Espaa, la realidad nos
muestra que esta recesin se debe a que gran parte de los que
fomentaban estos paros se han ido del pas. Aunque los defensores de la
moneda aseguran que el euro tendr una recuperacin slida, la
prolongacin de la crisis y la recesin en la eurozona reflejan lo contrario
y lo ya previsto por el autor: la dcada est perdida (para le eurozona).
 PUEDE FUNCIONAR UNA MONEDA NICA?

Los fundadores del euro tenan conocimiento que crear una moneda
nica para la zona no sera tan fcil, pero lo que creyeron que hara falta
para su buen funcionamiento estaba muy errado ya que los criterios que
formularon hicieron ms difcil la tarea de alcanzar los objetivos
planteados. Lo que se crea que los criterios propuestos serviran para
unificar an ms la zona, sucede lo contrario: estos han acrecentado las
diferencias entre los pases miembros de la eurozona (entre los deudores
y acreedores).
 EL EURO, UN SISTEMA DIVERGENTE

Las diversas diferencias polticas, sistemas econmicos y

de gestin pblica se vieron an ms reflejados tras las
crisis de la dcada pasada. La creencia de que sus
mercados y sistemas pudieran complementarse
perfectamente hizo que cayeran en graves crisis y en un
sistema continental inestable: los pases ms ricos se
volvan ms ricos y los pases pobres en ms pobres.
 LA POLTICA MONETARIA Y EL BCE

A diferencia de la Reserva Federal de los EE.UU. (que tiene entre sus

funciones promover el crecimiento, el pleno empleo, controlar la
inflacin y la estabilidad financiera) el BCE fue creado slo con el
propsito de que controle la inflacin, por lo que esta institucin no
ayud mucho (o casi nada) en cuanto a la recuperacin de la crisis
del 2008, evidenciando as que la creacin de esta institucin tambin
fue diseada con limitaciones en cuanto a sus funciones, adems de
haberse politizado lo que le hizo ms vulnerable o deficiente en
relacin a ayudar al euro.
Europa est estancada. Para levantar el vuelo, Stiglitz propone varias
vas. Segn resume el profesor, los defensores de las polticas actuales
en la zona euro, encabezados por Alemania, han defendido en esencia
que no hay alternativa a la estructura actual, ms all de las pequeas
modificaciones que han querido aceptar, ni a las polticas que han
impuesto. Stiglitz explica que lo han sostenido con tanta frecuencia que la
frase tiene su propio acrnimo: TINA, esto es, There Is No Alternative.

Pero otra Europa es posible, segn el premio Nobel, que propone tres
caminos: unas reformas que haran que el euro funcionase, un divorcio
amistoso y una medida provisional, pero muy distinta a la actual, capaz
de transformarse con facilidad en una moneda nica si existiera la
determinacin suficiente para hacer que funcionara el sistema. La
medida provisional actual una moneda nica sin las mnimas
instituciones necesarias para una zona de moneda nica no ha
funcionado ni parece que lo vaya a hacer, afirma Stiglitz. Tiene que haber
o ms Europa o menos.
El libro concluye con un anlisis sobre el Brexit y sus consecuencias. Lo
cual nos lleva a uno de los puntos clave de la crisis actual, la divisin de la
comunidad europea. Entre los economistas exista el consenso de que,
para que la moneda nica funcionara, era necesario que hubiera unas
similitudes mnimas entre los pases. Son los llamados criterios de
convergencia.

Pero el diseo del euro fomentaba precisamente la divergencia: cuando un

pas sufra una situacin adversa, los pases ms fuertes salan ganando a
costa de los ms dbiles. Y las propias limitaciones fiscales impuestas
como parte de esos criterios de convergencia tambin alimentaron la
divergencia, explica Stiglitz. De esta forma, y dejando al margen la retrica
sobre la solidaridad, la realidad es una Europa ms dividida, con menos
posibilidades de emprender las polticas capaces de devolver la
prosperidad a la regin.