INSTRUMENTO

S DERIVADOS
ELMER RODRIGUEZ
NOMURA
 1. SUBVALUACION DEL RIESGO Y
EXPANSION DEL CREDITO INCLUSO A
AGENTES CON DUDOSA CAPACIDAD DE
PAGO, ENCUBREN EL FRAUDE FINANCIERO

2. LA INCORRECTA EVALUACIN DEL

RIESGO Y LA CORRECTA INTERPRETACIN
DE LO QUE ES UNA CRISIS PARA EL
CAPITALISMO MUNDIAL. ES LA
CONSECUENCIA LOGICA DEL PROCESO.
ASI SE MANIFIESTAN LAS
INNOVACIONES FINANCIERAS
1. INNOVACIONES EN LA TRANSFERENCIA
PRECIO-RIESGO, BASICAMENTE CAMBIARIO
2. INSTRUMENTOS DE TRANSFERENCIA
CRDITO-RIESGO, QUE AYUDAN A LA
REASIGNACIN DEL RIESGO POR
INSOLVENCIA
3. INNOVACIONES GENERADORAS DE
LIQUIDEZ. AQUELLAS QUE: AUMENTAN LA
LIQUIDEZ DEL MERCADO, ESTRECHAMENTE
VINCULADAS AL PROCESO DE TITULIZACIN
 4. INSTRUMENTOS GENERADORES DE
CRDITOS

5. INSTRUMENTOS GENERADORES DE
ACCIONES

6. INNOVACIONES EN PRODUCTOS
FINANCIEROS.
 En el proceso, los grandes avances en la
informtica como base de las nuevas
tecnologas de informacin gerencial, las
telecomunicaciones, el desarrollo de nuevos
sistemas de informacin gerencial, la
induccin de una compleja cultura financiera
caracterizada por tener clientes
aparentemente bien informados pero bien
endeudados, el disponer de profesionales en
cultura financiera dispuestos a vender
crditos a cualquier costo, que maquillan la
informacin que perjudica al cliente para
obtener unos pocos beneficios personales,
los incentivos para operar por encima de los
parmetros legales en cuanto a solvencia del
cliente, la induccin a la bancarizacin de
los nuevos clientes y lo ms moderno, la
titulizacin de activos,
 TITULIZACION
EN FORMA MUY SIMPLIFICADA IMPLICA
AGRUPAR CARTERAS DE PRSTAMOS Y LUEGO
VENDER TTULOS (BONOS) CON EL RESPALDO
DE LOS MISMOS PRSTAMOS, SE CONSTITUYEN
EN FACTORES CLAVES DENTRO DEL PROCESO
COMPLEJO DE INNOVAR FINANCIERAMENTE EL
MERCADO DE CRDITOS
ES UN TRMINO QUE EXPLICA EN PROCESO DE
TRANSFORMACIN DE LAS CUENTAS
ACREEDORAS EN TTULOS O VALORES
NEGOCIABLES
EL ACTIVO AL SER TITULIZADO, SUPONE LA
CANCELACIN DE LA CUENTA EN EL BALANCE;
POR LO TANTO LA TITULIZACIN PUEDE VERSE
COMO UNA ALTERNATIVA DE AMPLIACIN DE
CAPITAL DE TRABAJO.
 LA NUEVA ECONOMIA
SONLOS INSTRUMENTOS DERIVADOS
PROVENIENTES EN SU MAYORA DE
PROCESOS DE TITULIZACIN DE ACTIVOS
AMPARADOS EN LAS LEGISLACIONES
VIGENTES QUE REGULAN LOS MERCADOS
DE VALORES LOS QUE HAN HECHO POSIBLE
LA NUEVA ESTRUCTURA DE LA ECONOMA
MUNDIAL
 EN ESTE NUEVO MUNDO, LA TITULIZACIN SE
VE COMO UN MECANISMO FINANCIERO QUE
PERMITE A LOS ACREEDORES OPERAR CON
FUENTES NUEVAS PARA FINANCIAR SU CAPITAL
OPERATIVO, SOBRE TODO, CON MEJORES
CONDICIONES DE COSTO DE FONDEO Y
DNDOLE MAYOR FLUIDEZ A LAS
OPERACIONES DE LA EMPRESA TITULIZADORA.
EN TAL SENTIDO, SE DILUYEN LOS PROBABLES
PROBLEMAS DE INSOLVENCIA
ES UN BUEN MECANISMO DE FINANCIACIN
DIRECTA ENTRE LOS PRESTATARIOS Y LOS
INVERSIONISTAS
DIVERSIDAD DE INSTRUMENTOS
DERIVADOS
Importante destacar que cuando se refiere a
los instrumentos derivados; estos no solo se
refieren a los activos financieros, sino que su
espectro puede abarcar a una serie de
productos que van desde los metales
preciosos hasta productos agrcolas,
energticos, catstrofes de todo tipo.
Actualmente, LOS PRODUCTOS DERIVADOS
MS COMUNES SON LOS CONTRATOS DE
FUTUROS Y LOS CONTRATOS DE OPCIONES.
 QUE ES UN INSTRUMENTO
DERIVADO
UN INSTRUMENTO DERIVADO, ES UN ACTIVO
CUYO PRECIO DE MERCADO DEPENDE DE
OTRO ACTIVO CONOCIDO COMO
SUBYACENTE; ESTO ES, QUE SU PRECIO SE
DERIVA DEL PRECIO DE OTRO.
ESTE ACTIVO SUBYACENTE PUEDE SER UNA
ACCIN, UN NDICE BURSTIL, UNA MATERIA
PRIMA, O CUALQUIER OTRO TIPO DE ACTIVO
FINANCIERO COMO SON LAS DIVISAS, LOS
BONOS Y LOS TIPOS DE INTERS.
 QUE ES UN ACTIVO
SUBYACENTE
El activo subyacente es un concepto que surge
de la prctica empresarial financiera o de
cualquier aspecto de la imaginacin al punto de
que es posible pasar desde activos de renta
variable o fija hasta las redes de transmisin
elctrica, los riesgos del clima asociado por
ejemplo a fenmeno del Nio, riesgos vinculados
a la erosin costera, el riesgo de una operacin,
la posibilidad de que el precio del maz se
incremente en el futuro como consecuencia de la
mayor demanda del biodiesel u otro concepto
que se pueda constituir en activo derivado.
 Lo interesante es que los productos
llamados activos derivados son tan
diversos como lo permita el mercado y
que permiten incluso comercializar con
los derechos para comprar y vender;
adems, su expectativa de rentabilidad
incentiva a ser comercializados no solo a
nivel empresarial sobre todo por aquellos
ligados al mundo financiero, sino que
incluso son utilizados por individuos
comunes y corrientes como es el caso de
los inversionistas en fondos mutuos.
 CARACTERSTICAS DE LOS DERIVADOS
FINANCIEROS
A. Los derivados financieros requieren de una inversin
inicial muy pequea en comparacin con otros tipos de
contratos que presentan una respuesta parecida ante los
cambios en las condiciones generales del mercado. Este
fenmeno le permite al inversionista tener mayores
ganancias as como prdidas ms elevadas si la operacin
no se desarrolla como crea.
B- El valor de los derivados cambia en respuesta a los
cambios en la cotizacin del activo subyacente.
Actualmente existen derivados sobre todo tipo de activos
como divisas, commodities, acciones, ndices burstiles,
metales preciosos, etc .
C- Los derivados se pueden negociar tanto en mercados
organizados como las bolsas de valores o en mercados no
organizados o tambin denominados OTC.
D- Como todo contrato, los derivados se liquidan en una
fecha futura
 LA NUEVA ECONOMIA EN
CONTEXTO
El crecimiento logartmico del mundo
financiero especulativo se debe a que
permite ganar dinero apostando al
comportamiento futuro de un mercado
especfico en el que se compran o se venden
los activos derivados, donde las estrategias
de arbitraje o las referidas al mercado de
seguros hacen posible manejar altos niveles
de rentabilidad con un nulo o mnimo riesgo
al menos en el corto y mediano plazo ya que
en largo plazo, pueden convertirse en activos
txicos.
 SON LOS CRDITOS HIPOTECARIOS O
DOCUMENTARIOS SIN MAYOR RESPALDO,
A PARTIR DE LOS CUALES LOS PROCESOS
DE TITULIZACIN LES PERMITEN DISPONER
DE DERECHOS O VALORES DE CORTO
PLAZO, SOBRE LOS CUALES SE DESARROLLA
EL MERCADO DE LOS FONDOS DE
INVERSIN Y LOS MERCADOS DE
OPCIONES Y DE FUTURO
 ESLA BOLSA DE VALORES EL DESTINO
FINAL DONDE SE HAN DE NEGOCIAR; EN
ELLA FUNCIONA UN MERCADO EN EL QUE
PARA GANAR SE INTRODUCE UNA
FRMULA SIMPLE, COMPRAR TTULOS
VALORES CUANDO TIENEN UNA BAJA
COTIZACIN Y VENDER CUANDO LOS
PRECIOS ESTN AL ALZA
 LOS DOS MERCADOS
MUNDIALES
EXISTEN DOS MERCADOS FINANCIEROS: EL
PRIMERO ASOCIADO AL DINERO DONDE OPERAN
LOS BANCOS Y TODAS LAS OTRAS ENTIDADES Y QUE
A LA SOMBRA DE LAS INSTITUCIONES DE
REGULACION Y CONTROL SE FORTALECE UN
SEGUNDO MERCADO NETAMENTE ESPECULATIVO
QUE SE MUEVE EN EL MERCADO DE VALORES CON
SUS INSTRUMENTOS DERIVADOS; AMBOS SE
ENCUENTRAN ALTAMENTE INTERCONECTADOS
DONDE EL SEGUNDO HACE TOTALMENTE
VULNERABLE AL PRIMERO.