Economa Minera

Roberto Arribasplata Lozano,MBA

PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)
Carrera Profesional de Ingeniera de Minas
ROBERTO ARRIBASPLATA LOZANO,MBA

roberto.arribasplata@upn.pe
I. Entorno Internacional

II. Entorno Local

III. Finanzas Pblicas

IV. Estrategia de Reformas 2016-2021

 LA ECONOMA MUNDIAL CONTINUAR CRECIENDO A UNA
TASA BAJA EN LOS PRXIMOS AOS

Se posterga la recuperacin de la economa mundial por el bajo

desempeo de economas avanzadas
PBI: economas avanzadas y emergentes
(Var.% real anual)
10
Proyeccin
8

0
PBI Eco. Emergentes
-2 PBI Eco. Avanzadas
Emergentes MMMR
-4 Avanzadas MMMR
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
2019

Economas avanzadas: Revisin a la baja en el crecimiento se debe a la postergacin de reformas estructurales,

a la dbil demanda domstica y a la salida del Reino Unido de la Zona Euro.

China: plan de estmulo de corto plazo podra comprometer sostenibilidad del proceso de transicin
econmica pro-mercado domstico.
Fuente: FMI, Proyecciones MEF.
5
Bajo crecimiento mundial y elevada incertidumbre

1. EE.UU.: lento crecimiento e incertidumbre respecto de la poltica

monetaria.
2. Brexit: mayor impulso monetario y deterioro de entorno de negocios.
3. China: incertidumbre respecto de la efectividad de la poltica
macroeconmica.
4. Economas emergentes: proceso de ajuste al nuevo normal.
5. Amrica Latina: recesin y ajuste.
Dos bloques: Alianza del Pacfico y resto.

6
 UNA ECONOMA SIN REFORMAS: LENTO CRECIMIENTO E IMPULSADO
POR LA MINERA
Se consolida el proceso de recuperacin iniciado basado en una mayor oferta minera y no en
hace un ao y medio una recuperacin robusta de los sectores no
primarios.
Per: PBI semestral Per: PBI total, primario y no primario1
(Var. % real anual) (Var. % real anual)
10 PBI primario
4,0 4,1 PBI no primario
8 8,0
3,4 6

4
2,5 3,2
2

1,5 0

-2

-4

-6
1S-14 2S-14 1S-15 2S-15 1S-16
1S-13 2S-13 1S-14 2S-14 1S-15 2S-15 1S-16

Sectores primarios: La minera metlica creci 26,9% en el 1S2016, la mayor tasa desde que se tiene registro, y
contribuy con 2,1 p.p. al crecimiento de 4,1% del PBI, ante el inicio y consolidacin de operaciones de la
Ampliacin de Cerro Verde y Las Bambas.

1/ No considera derechos de importacin y otros impuestos.

Fuente: BCRP. 7
 ESTANCAMIENTO DEL SECTOR PRIVADO

La inversin privada acumula cinco semestres de afectando la generacin de empleo formal y la

cadas consecutivas capacidad de consumo de las familias.

Inversin privada y empleo Consumo privado y empleo

(Var. % real anual) (Var. % real anual)
40 Inversin privada (eje izq.) 10 14 Consumo privado (eje izq.) 10
Empleo (eje der.) Empleo (eje der.)
30 8 12 8
10
20 6 6
8
10 4 4
6
0 2 2
4
-10 0 2 0

-20 -2 0 -2
II-04 II-06 II-08 II-10 II-12 II-14 II-16 II-04 II-06 II-08 II-10 II-12 II-14 II-16

Inversin privada cay 4,6% en el 1S2016, con lo cual an no se reactiva el crculo virtuoso inversin empleo
consumo.
El empleo formal cay 0,1% en el 2T2016, continuando con la desaceleracin desde el 2011 y registrando su
primer retroceso desde el 2002.

Fuente: BCRP, MTPE. 8

 ECONOMA EN ACELERACIN, PERO CON BAJAS PERSPECTIVAS DE
CRECIMIENTO DE MEDIANO PLAZO

La economa peruana estar impulsada por las Sin embargo, no se esperan mejoras significativas
exportaciones (mineras) y la recuperacin de la en el crecimiento potencial de los prximos aos.
inversin privada.

Cambio en el crecimiento 2016-2017 Per: PBI potencial

(Var. % real anual, p.p.) (Var. % anual)
1,3 p.p -0,5 p.p. 8
-0,3 p.p.
4,8% 7 Promedio 2004 - 2010: 6,4%
Gasto
0,3 p.p Otros 6
4,0% pblico
Inversin Promedio
Exportaciones privada 5 2016 - 2021: 4,0%
4

Gasto pblico (sin nueva 2

trayectoria): -1,0 p.p.
1

0
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
2016 2017

Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.

9
 EL INICIO DE LA NUEVA ADMINISTRACIN HA IMPULSADO LOS
INDICADORES DE CONFIANZA EMPRESARIAL Y DEL CONSUMIDOR

Existe una marcada recuperacin de la confianza que va en lnea con las mejores perspectivas
empresarial para contratar.

Inversin privada y expectativas de Expectativas de contratacin2 y empleo formal

inversin1 (Puntos, Var. % anual)
(Var. % real anual, puntos) Periodo
Periodo 2006-2010 2011-2015 actual
80 10
2006-2010 2011-2015 actual
80 40 70
8
60 30 60
50
6
40 20 40
20 10 30 4
20
0 0 2
10
-20 -10 0
0
-10 Expectativas de contratacin, t-2 (eje izq.)
-40 -20 Empleo formal (eje der.)
I-06 II-08 III-10 IV-12 I-15 I-17
-20 -2
I-06 II-08 III-10 IV-12 I-15 I-17
Expectativas de inversin, t-2 (eje izq.) Inversin privada (eje der.)

1/ Las expectativas de inversin consideran el porcentaje de clientes del SAE que esperan acelerar sus planes de inversin menos los que esperan reducirlos en los prximos
seis meses. Asimismo, para el dato del 3T2016 se considera el resultado de agosto (27 puntos).
2/ Porcentaje de clientes del SAE que esperan acelerar sus planes de contratacin menos los que esperan reducirlos en los prximos seis meses. Para el 3T2016 se utiliza el
dato de agosto (10 puntos).
Fuente: APOYO Consultora, BCRP, Proyecciones MEF. 13
 Cierre de brechas de infraestructura permitir sostener mejora en la
confianza empresarial
Encuesta de APOYO Consultora (junio 2016): el 95% y 62% de los empresarios respondi que
el destrabe de grandes proyectos de inversin y la simplificacin administrativa,
respectivamente, deberan ser medidas inmediatas a realizarse en este gobierno para impulsar
la confianza empresarial.
Inversin en infraestructura y minera1 PBI e indicador de Infraestructura
(Millones de US$) (PBI per cpita $PPP y puntaje en el GCI - WEF)

Infraestructura Minera
10 000 120 000
9 000
100 000

PBI per cpita ($PPP)

8 000
7 000 80 000
6 000
60 000
5 000
4 000 Promedio
40 000 AP
3 000
Per Promedio
2 000 20 000
OECD
1 000
0
0 1,5 3,5 5,5 7,5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Infraestructura (puntaje del GCI - WEF)

1/ Incluye la inversin pblica y privada de proyectos de infraestructura en distintos sectores (transporte, irrigacin, electricidad, telecomunicaciones, transporte de
hidrocarburos y saneamiento). Se considera al proyecto Modernizacin de la Refinera de Talara por ser de inters nacional.
Fuente: MINEM, ProInversin, Osinergmin, Ositran, APOYO Consultora, empresas, BCRP, Proyecciones MEF.
11
 Dficit fiscal 2016 es mayor al esperado
Resultado econmico del SPNF anualizado Evolucin del dficit fiscal, 2015 Ago 2016
(Acumulado 12 meses como % del PBI) (% del PBI)
1,5
Dficit Dficit
0,9 2015
1,0 agosto 2016
-1,5
0,5
Menores ingresos
0,0 -2,1
fiscales (sin
-0,5 -2,0 devoluciones)
-0,3
-1,0
-0,5 Mayores
-1,5 -3,4
-2,5 devoluciones
-2,0
-2,1 MMM: -0,4 Mayor
-2,5 inversin 1/
-2,5% -3,0 Mayor
-3,0 -0,2 gasto corriente
-3,0
-3,5 -0,1
-3,4
-4,0 -3,5
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T Agosto 4T
2013 2014 2015 2016
-4,0

Los ingresos fiscales corrientes se han reducido en 4,8% entre enero y agosto: Impuesto a la Renta
3ra categora minera e hidrocarburos cay 48,6% e IGV interno hizo lo mismo en 2,2%.
El crecimiento de las devoluciones se explica principalmente por saldos a favor de exportadores
(Cerro Verde y Las Bambas) y recuperacin anticipada del IGV pagado en grandes proyectos de
inversin (Gasoducto Sur Peruano).
En lo que va del ao, el gasto en remuneraciones del Gobierno General ha crecido 5,5% real.
La inversin pblica creci 13,6% en lo que va del ao (Gobierno General: 8,3%; Empresas: 60%).

1/ Incluye la inversin del Gobierno General y de empresas pblicas.

Fuente: BCRP, SUNAT. Proyecciones MEF.
12
 A partir del 2017 se inicia un proceso gradual de consolidacin fiscal

Resultado Econmico del SPNF Resultado Econmico Estructural del SPNF

(% del PBI) (% del PBI Potencial)

3 MMM de abril MMMR 3 MMM de abril MMMR

2,3
2 2
0,9
1 1 0,7
Proyeccin Proyeccin
0 0

-1 -0,3 -0,3
-1
-1,0 -1,0 -1,1 -1,0 -1,0 -1,0 -1,0
-1,3 -1,2
-2 -1,5 -2 -1,6 -1,5 -1,5
-1,8 -2,0 -1,8
-2,1 -2,0 -2,0
-2,3 -2,4 -2,2
-3 -2,5 -2,5 -3
-3,0
-4 -4
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Mayor transparencia a travs del anuncio y compromiso con el dficit fiscal

observado.

Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.

13
 La trayectoria fiscal no compromete la sostenibilidad de las finanzas
pblicas
Evolucin de la deuda pblica de Per,
Per: Deuda pblica bruta Alianza del Pacfico y pases BBB+ y A3 1 2
(Porcentaje del PBI) (Puntos bsicos)
60 Per Alianza del Pacfico BBB+ A3
35 53,1
MMM de abril MMMR
50,1
48,2
Lmite Legal
30 45
27,4 42,0 40,3
27,0
41,9
34,5
25
23,3 25,4 Lmite legal
24,5
30 27,0

20

15 15
2006 2009 2012 2015 2018 2021 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021

Al 2019, la deuda pblica alcanzar el 27,4% del PBI y se ubicar por debajo de pases como
Brasil (86% del PBI), Uruguay (64% del PBI), Mxico (54% del PBI) o Colombia (43% del PBI).

Adems, la trayectoria del ratio de deuda sobre PBI se mantendr por debajo de las
trayectorias de pases con similar calificacin crediticia y de la Alianza del Pacfico.

La deuda neta al 2019 alcanzar el 15% del PBI, reflejando la solidez de las finanzas pblicas.

1/ BBB+ y A3 se refiere a la mediana de los pases con calificacin crediticia BBB+ y A3 segn Moodys.
2/ Se refiere a los pases de la Alianza del Pacfico excluyendo Per.
Fuente: BCRP, FMI, Bloomberg, Proyecciones MEF. 14
 Consolidacin fiscal va incremento de ingresos fiscales y moderacin
gradual del gasto corriente

Evolucin del dficit fiscal, 2016-2018

(% del PBI)
3,0

2,8
-0,5
2,6

-0,1
2,4 +0,2
3,0 -0,3
-0,2
2,2 +0,1 +0,1

2,5
2,0
2,3
1,8

1,6
2016 Mayores Menor Mayor Mayor 2017 Mayores Menor Mayor 2018
ingresos gasto gasto pago de ingresos gasto gasto
corriente de capital intereses corriente de capital

Fuente: Proyecciones MEF. 15

 mientras que se sostiene la inversin pblica en 5,5% del PBI al 2019,
con una importante participacin de las Asociaciones Pblico Privadas
Inversin pblica Compromisos y obligaciones de gasto de APP
(% del PBI) del Sector Pblico No Financiero1
5,7 (Miles de millones de Soles)
5,5 14
5,5 5,4 Etapa construccin 2/
Etapa operacin 3/ 12,0
5,3 5,3 12
5,3
10
5,1 5,0 8,0
8

4,9 6
4,6
4
4,7
2
4,5
2015 2016 2017 2018 2019 0
2015 2016 2017

El destrabe de proyectos y la simplificacin de las fases de formulacin y ejecucin de las inversiones

pblicas y pblico privadas jugarn un rol preponderante.
Proyectos: la Lnea 2 del Metro de Lima, el Aeropuerto Internacional Jorge Chavez, Aeropuerto
Chincheros, Chavimochic III Etapa, Majes Siguas II Etapa, Longitudinal de la Sierra Tramo 2, IIRSA norte,
Red Vial 4, el Hospital III Callao, entre otros.
Para el periodo 2017-2019 se proyecta que la participacin en APP aumente hasta 23,2% del total de la
inversin pblica.
1/ Los montos anuales son netos de ingresos. Incluye los gastos de inversin y de operacin y mantenimiento de los proyectos de APP del Sector Pblico No Financiero. No
considera los compromisos contingentes. Elaborado en base a los compromisos establecidos en los contratos de concesin y los proyectos por adjudicar.
Fuente: PROINVERSIN, Ministerio de Transporte y Comunicaciones, Ministerio de Vivienda Construccin y Saneamiento, Gobierno Regional de Arequipa, Gobierno Regional de
Lambayeque, Gobierno Regional de La Libertad, Municipalidad Metropolitana de Lima, PROTRANSPORTE, EsSalud y Sedapal.
2/ Pagos por Obras (PPO), pago por Material Rodante (PMR), cofinanciamiento del GN y GR, Obras Adicionales, complementarias y accesorias, Expropiaciones, liberacin de
interferencias y saneamiento fsico legal.
3/ Retribucin por inversin (RPI, PAMO) y retribucin por mantenimiento y operacin (RPMO, PAMO, RPO).
Fuente: BCRP, MEF. 16
 Urgente necesidad de implementar reformas estructurales para impulsar el
crecimiento potencial sin afectar la estabilidad macroeconmica (2)

En un escenario sin reformas, no se esperan debido a la asignacin ineficiente de recursos

ganancias en la productividad que surge de la informalidad.

Per: Crecimiento potencial en el escenario sin Informalidad y PBI per cpita

reformas (% del PBI, US$ miles)
(contribucin en puntos porcentuales)
30
UZB

ALB
25 TJK

Informalidad (% del PBI)

20 PER
ARM
15 UKRROU
KAZ ITA

SRB LTU
BRA
10 MEX ESP
AZEHUN
POL
HRV AUT
BGR
5 CZE
EST
BLR SWE
NLD
IRL AUS NOR
0
0 20 40 60 80 100 120
PBI per capita (US$ miles)

Fuente: BCRP, Proyecciones MEF. 17

 Plan de Trabajo 2016-2021

Medidas de Corto plazo Reformas de Mediano plazo

Fortalecer la articulacin inter

Marco tributario que facilite la ampliacin de la base sectorial hacia la formalizacin:
de contribuyentes: - Consejo Nacional de la
- Dar una seal clara de compromiso con la reduccin Competitividad y Formalizacin
Aumentar de impuestos (IGV) - Reforma de la autoridad
productividad - Ampliar el nmero de contribuyentes tributaria
empresarial - Mejorar la equidad de los impuestos - Simplificacin administrativa
(y formalizacin) - Reducir la elusin - Capacitacin empresarial
- Maximizar los recursos a las Regiones y Municipios enfocada en las Mipymes
- Simplificar procesos tributarios - Disear esquemas de
- Modificar el secreto bancario financiamiento

Un marco normativo que permita una mayor

Mejorar la programacin
Consolidacin fiscal transparencia fiscal que haga cumplibles y
financiera sub-nacional
monitoreables las reglas fiscales.
Destrabar inversiones Reforma de los sistemas de
Reactivacin de la - Proyectos de APPs inversin pblica y privada
inversin - Proyectos de inversin pblica (normas (ProInversin y SNIP)
presupuestales)

Fuente: MEF.
18
 Impacto en el crecimiento: Crecimiento potencial de 5,0% va
acumulacin de capital y ganancias de productividad

Convergencia al 5,0% estar explicada lo cual se traducir en aumentos en el stock de

principalmente por el efecto de las reformas capital y mayor productividad.

Per: Efecto de reformas sobre el crecimiento Per: Contribucin de reformas sobre el PBI
(Var. % anual) potencial, 2017 - 2021
(Var. % promedio y contribucin en puntos porcentuales)
Medidas de Reformas de
corto plazo mediano plazo

5,0
0,5%

4,5
0,5%

4,0

3,5

3,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Efecto crecimiento extensivo (mayor acumulacin de capital)
Efecto formalizacin (mayor productividad)
Escenario base

Fuente: MEF.
19
 Impacto en los ingresos fiscales: Esfuerzo moderado en formalizacin
traer consigo una mayor base de ingresos permanentes
Reformas estructurales permitirn ampliar la base de ingresos permanentes del Estado y
financiar una mayor expansin en la cobertura de servicios pblicos de calidad.

Per: Ingresos del Gobierno General, 2017 20211

(% del PBI)

1/ No incluye ingresos fiscales extraordinarios

Fuente: Proyecciones MEF. 20
PER
MARCO MACROECONMICO
MULTIANUAL 2017-2019
REVISADO

Lima, 19 de setiembre de 2016

PROYECTO DE LEY DE
DELEGACIN DE
FACULTADES
MEJORAS EN LA
NORMATIVIDAD DE
RESPONSABILIDAD Y
TRANSPARENCIA FISCAL Lima, 19 de septiembre 2016
 El Marco Macrofiscal

Es un conjunto de reglas fiscales cuyo objetivo es garantizar la sostenibilidad

fiscal en el mediano y largo plazo.
Existen diferentes tipos de regla: de gasto, dficit fiscal y deuda pblica.

El marco macrofiscal incluye herramientas operativas que facilitan el adecuado

cumplimiento.
Fondos para contingencias (desastres naturales, crisis internacional, etc.) y
fondos contracclicos.
Clasulas de escape.
Mecanismos de rendicin de cuentas y transparencia.

Fuente: MEF. 23
 Objetivos de la propuesta: conjunto de reglas
Reglas Vigente Propuesta

Deuda Pblica No mayor a 30% del PBI Se mantiene

Dficit estructural en funcin al

Dficit Fiscal PBI potencial y precio de materias Dficit nominal observable
primas de largo plazo1/

Lmite en Soles slo al Lmite al crecimiento real a todo

Gasto
el Gob. General en funcin al
No Financiero Gobierno Nacional en funcin crecimiento histrico y
(Corriente y Capital) al dficit estructural proyectado del PBI

Lmite en Soles para el Lmite al crecimiento real del

Gasto Gobierno General
Gobierno Nacional en funcin
Corriente (planilla, pensiones, bienes y servicios
al PBI Potencial excluyendo mantenimiento)

Gobiernos - Regla de gasto - Regla de saldo de deuda

Subnacionales - Regla de saldo de deuda - Regla de resultado fiscal

Se plantea cumplimiento conjunto

1/ Segn metodologa de clculo aprobada por Resolucin Ministerial y con la aprobacin del Consejo Fiscal.
Fuente: MEF. 24
 Objetivos de la propuesta: herramientas

Herramientas Vigente Propuesta

Factores Fondo de Estabilizacin Fiscal y Fondo de Estabilizacin Fiscal y

Contracclicos Reserva Secundaria de Liquidez Fondo de Infraestructura

Crisis internacional y
Clusulas de Ajuste automtico del dficit
desastres naturales, previa
escape fiscal
aprobacin del Congreso

Rendicin de
Consejo Fiscal Se mantiene
cuentas

Fuente: MEF. 25
 Ventajas de la propuesta
Simplicidad y transparencia: reglas fiscales monitoreables y cumplibles a todo nivel de
1.
Gobierno. Indicador de Balance Estructural se seguir publicando.

Cumplimiento conjunto de reglas fiscales que fortalece el compromiso con la

2. consolidacin fiscal.

3. Asegura complementariedad entre inversin pblica y mantenimiento.

Minimiza volatilidad del Gasto Pblico: establece una banda acotada entre dos reglas
4. (la de dficit y crecimiento del gasto).

Ampla cobertura de las reglas fiscales: regla de Gasto no Financiero pasa de 18,8% a
5. 21,3% del PBI y regla de Gasto Corriente pasa de 9,0% del PBI a 15,2% del PBI1/.

Fortalece la capacidad contracclica: se crea un fondo que impulsa la inversin en

6. infraestructura que complementa el FEF.

1/ Con informacin al 2015.

Fuente: MEF. 26
GRACIAS