En cuanto al petrleo, septiembre represent el primer mes en el que los precios del petrleo fueron reportados nicamente en Yuanes de manera oficial. El precio de la cesta venezolana de crudo cerr septiembre con un promedio de 47,81 USD/barril, 24,5% superior al registrado en el mismo perodo de 2016, mostrando que el ao 2017 ha sido ms estable y favorable en las cotizaciones. A su vez, la cesta OPEP promedi 52,33 USD/barril, su nivel ms elevado desde el mes de marzo. Las medidas tomadas por la OPEP y la llegada del invierno reflejan su influencia en el alza de los precios del crudo en este perodo.
Precios Cesta Venezolana de Petrleo (USD/barril)
Ibrahim Velutini Sosa
Las reservas internacionales llegaron a 9.929 millones de USD, variando -1,3% con respecto a agosto. El nivel mensual ha finalizado por encima de los 10.000 millones USD en lo que va de 2017, con un promedio mensual de 10.257 millones de USD. Las erogaciones de divisas para asumir los compromisos de pago de deuda extranjera y las importaciones han supuesto una carga relevante sobre las finanzas del pas. En septiembre no se encontraban programados pagos por cuenta de deuda extranjera, a diferencia de octubre y noviembre, meses en que se esperan desembolsos importantes.
Reservas Internacionales Totales (Millones de USD)
Ibrahim Velutini Sosa
El riesgo soberano en Venezuela disminuy -1% en septiembre respecto al mes de agosto, ubicndose en 3.094 puntos. Los desembolsos de Rusia al pas durante este mes, la variacin positiva en los precios del petrleo, las elecciones regionales y la posibilidad que se abre a algunos pases, sobre todo no occidentales, de comercializar en los nuevos tipos de divisa de la canasta de monedas son factores que podran explicar esta variacin positiva. Aun as, el riesgo soberano del pas se encuentra muy por encima de otros pases de la regin como Brasil (247 puntos) y Colombia (186 puntos), ambos presentando tendencias a la baja en el riesgo.
EMBI+ (ndice de Riesgo Pas de JP Morgan - puntos)
Ibrahim Velutini Sosa
La escalada inflacionaria no cede terreno para el ao 2017, las polticas macroeconmicas se encuentran lejos de solventar las expectativas de inflacin. De acuerdo con el ndice Nacional de Precios al Consumidor, que comunica la Asamblea Nacional (INPCAN), la inflacin del mes de septiembre fue de 36,4%; es decir, 1021,2% anualizada. A las puertas del ltimo trimestre del ao, estacionalmente de mayor consumo, los pronsticos empeoran en trminos del control del indicador.
Ibrahim Velutini Sosa
El nivel de rendimiento de la curva venezolana, presentada en el grfico anterior, contina alto durante este ltimo mes. Acontecimientos como el retraso en el pago de todos los cupones de octubre y los resultados adversos para la oposicin de las elecciones regionales han aumentado el sentimiento de riesgo de los inversionistas. El de PDVSA 2017 se encuentra a menos de dos semanas de su vencimiento y contina cotizndose alrededor de 95% de su valor nominal, generando un retorno anualizado de 160%. Como mencionamos anteriormente, los inversores siguen percibiendo un mayor riesgo de incumplimiento en el corto que en el largo plazo, exigiendo mayores retornos en este sector de la curva.