TEMA 10

VALORIZACIN DE MINERALES Y
DE CONCENTRADOS

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 Conceptos Fundamentales

Conocer las metodologas de valorizacin de minerales es relevante, porque

permite determinar y/o estimar los ingresos operacionales generados por una mina
en operacin, un proyecto o un prospecto minero.
La valorizacin de minerales requiere conocer (mina en operacin) y/o estimar
(proyectos o prospectos) datos tcnicos del proceso minero-metalrgico como:
Leyes de explotacin, recuperaciones metalrgicas, balance metalrgico, producto
minero final a obtener para la venta (concentrado, refinado, etc), capacidad de
produccin.
Pero tambin para valorizar a valores NSR, se requiere conocer y/o estimar
informacin sobre la comercializacin del producto final, tales como: Cotizacin
de los minerales, prdidas metalrgicas, maquilas, escaladores, penalidades, fletes.

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 VALOR UNITARIO DEL MINERAL
(A partir de la ley de mineral)

VM = ( (lm*p*Rmc)

VM= Valor del mineral unitario expresado en S/TM de mineral

lm= ley del mineral que entra a la planta concentradora
p= precio del mineral
Rmc= recuperaciones metalrgicas en planta concentradora

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 VALOR DEL MINERAL A VALORES NSR
NSR (Net Smelter Return)
(Retorno a valores netos de fumndicin)

VM = ( (lm*p*Rmc*Rmf*Rmr) - Tm )

VM= valor del mineral unitario a valores NSR en $/TM

lm= ley del mineral que entra a la planta concentradora
p= precio del mineral
Rmc= recuperaciones metalrgicas en planta concentradora.
RMf*RMr= recuperaciones metalrgicas en fundicin y refinacin
Tm= Costo de los procesos faltantes para vender mineral refinado,
incluyen: Maquilas, escaladores, penalidades, fletes.

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 Metodologas para calcular los ingresos operacionales de una
empresa minera

Existen varias metodologas para calcular los ingresos operacionales de una

empresa minera
Por ejemplo, para calcular los ingresos por ventas de una empresa que produce
como producto final concentrados de plomo, se puede calcular sus ingresos a
partir del tonelaje y leyes de los concentrados obtenidos, pero tambin se puede
calcular dichos ingresos a partir del tonelaje y leyes del mineral explotado y
tratado en planta.
Lo anterior es posible, debido a que en un proceso minero-metalrgico, existe una
relacin entre el mineral entrante a la planta y el producto final obtenido (Ratio de
concentracin), relacin que se desprende de un Balance Metalrgico.

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 Esquema del Balance Metalrgico

Mineral Peso Leyes Contenido Recuperacin Ratio

(TM) (%) (TM) (%)
Cabeza 100 5.0 5 100 -
Concentrado 10 40.0 4 80 10
Relave 90 1.1 1 20 1.1

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 PARMETROS QUE INFLUYEN EN LA
VALORIZACION DE MINERALES

LEYES DE LOS MINERALES ECONMICOS

COTIZACIONES DE LOS MINERALES

RECUPERACIONES METALRGICAS

VOLUMEN DE PRODUCCIN

EL PRODUCTO MINERO FINAL A VENDER

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7
 Porqu el producto minero final influye en la valorizacin si
se trata del mismo mineral?

Debido al concepto de valor agregado.

Cuanto ms valor agregado tenga el producto minero final vendido tiene un mayor
valor de ventas
Por ejemplo, puedo tener un yacimiento minero que tenga una ley de cabeza de 1%
de Cobre; sin embargo si la empresa produce refinados de cobre sus ventas sern
mayores si produce concentrados de cobre.
Esta diferencia de valor se puede reflejar en lo que se llama el costo de la maquila
La maquila en el caso de concentrados, se puede definir como el costo de
tratamiento en fundicin y refinacin.
A menor valor agregado, el costo de la maquila se incrementa. Si se produce
refinados, el costo de la maquila es cero.

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 Frmula general para calcular los ingresos de una empresa
minera
(A partir de la ley de mineral)

V = ( (lm*p*Rmc*Rmf*Rmr) - Tm ) * Qm

V= ventas en US$
lm= ley del mineral
p= precio del mineral
Rmc*Rmf*Rmr = recuperaciones metalrgicas en planta,
fundicin y refinacin
Tm= costo de los procesos faltantes para tener mineral refinado
(Maquila)
Qm= cantidad de mineral vendido (TM)

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 DEDUCCIONES AL VALOR DEL MINERAL
(T)

Depende del producto final a vender, y pueden ser:

MAQUILA
ESCALADORES
PENALIDADES

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Derechos Reservados
Frmula para calcular los ingresos de una empresa minera
(A partir de las leyes del concentrado)

V= ( Lc*p*Rmf*Rmr) - Tc) * Qc

V= Ventas en US$
Lc= ley del concentrado
p= precio del mineral
Rmf*Rmn = recuperaciones metalrgicas en fundicin y
refinacin, tambin denominadas prdidas metalrgicas
Tc= costo de los procesos faltantes para tener mineral refinado
expresado en $/TM concentrado (maquilas de fundicin y
refinacin, penalidades)
Qc= Cantidad de concentrado obtenido

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 VALORIZACIN DE MINERALES A PARTIR DE LA
LEY DEL MINERAL Y DEL CONCENTRADO

Supuesto: La empresa vende concentrados

VALOR CANTIDAD VENTAS

UNITARIO
($/TM) TM US$

Ley precio recup. factor Maquila

Valor 1 TM Mineral Mina 1.00 4.5 0.70 22.046 15 54.38 100.00 5,437.55
Valor 1 TM Mineral Concentrado 28.00 4.5 0.83 22.046 500 1,812.52 3.00 5,437.55

(*) Maquilas, penalidades, prdidas metalrgicas

Datos:
Recuperacin planta concentradora: 84%
Recuperacin estimada en fundicin: 87%
Recuperacin estimada en refinera: 95%

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 VALORIZACIN DE CONCENTRADOS

FRMULA A: Aplicable a concentrados de cobre y plomo

VC = ( Lc - D ) * P - ( T + e) - r X + Y

FRMULA B: Aplicable a concentrados de zinc

VC = (Lc - D) * P ( T + e ) X + Y

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 VALORIZACIN DE CONCENTRADOS
DEFINICIONES

VC = Valor del concentrado por unidad de concentrado

Lc = Contenido de metal en el concentrado
D = Deducciones por prdidas metalrgicas
p = Precio del metal
r = Maquila de refinacin
T = Maquila de tratamiento
e = Escalador de maquila de tratamiento
X = Deducciones por impurezas
Y = Pagos por subproductos

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 CONTENIDOS PAGABLES TPICOS
EN CONCENTRADOS

Cu : Lc * 100% ( D.M. 1 u)
Pb : Lc * 95% ( D.M 3 u. )
Zn : Lc * 85% ( D.M 8 u. )

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 DEFINICIONES EN VALORIZACIN DE
CONCENTRADOS (1)

Prdidas Metalrgicas (D): Son las prdidas (en unidades)

estimadas que se darn en los procesos de fundicin y
refinacin. La ecuacin terica sera: D= (1- ( Rmf*Rmr)) *
(Lc*100)
Maquila de fundicin (T): Son los costos del proceso de
fundicin ms la ganancia de la empresa que funde los
concentrados. Se expresa normalmente en $/TM de
concentrado.
Maquila de refinacin ( r ) : Son los costos del proceso de
refinacin ms la ganancia de la empresa que refina.

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 DEFINICIONES EN VALORIZACIN DE
CONCENTRADOS (2)

Escalador de la maquila (e): Es la maquila adicional que

cobra el fundidor cuando los precios de los metales estn por
encima de un precio base definido originalmente. El concepto
del escalador es que el fundidor pueda compartir
parcialmente las ganancias de la empresa minera por efecto
del incremento de los precios de los minerales.
Penalidades (X): Son las deducciones al valor del
concentrado debido a las impurezas que presenta el
concentrado por elementos como el As, Sb. Bi, Fe, etc. Los
normal es establecer un LMP (lmite mximo permisible) y
cuando el concentrado excede dichos LMP se paga una
penalidad.

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 DEFINICIONES EN VALORIZACIN DE
CONCENTRADOS (3)

Subproductos (Y): Son los metales econmicos

adicionales al metal del concentrado y que
proporcionan un incremento de valor al
concentrado. Por ejemplo en el concentrado de
cobre, pueden ser subproductos el oro y la plata; en
un concentrado de plomo un subproducto tpico es
la plata.

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 QU INFORMACIN SE REQUIERE PARA
VALORIZAR UN CONCENTRADO?

Balance Metalrgico: De donde se obtiene las leyes de los

elementos econmicos de los concentrados obtenidos as
como las leyes de los elementos que no son econmicos y
que pueden ser penalisables. Asimismo, el balance permite
tener informacin sobre la cantidad de concentrado
producido y de los ratios de concentracin, que son
necesarios para la valorizacin.
Contrato de comercializacin: Donde se tiene informacin
sobre el costo de las maquilas, escaladores, prdidas
metalrgicas, precio bases, estimados de precios de
liquidacin, costo de las penalidades de los elementos que no
son econmicos, entre otros.

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 BALANCE METALRGICO ANUAL
EMPRESA QUE PRODUCE 2 CONCENTRADOS

PESOS LEYES RECUPERACIONES (%) RATIO

(miles TM) Pb(%) Zn (%) Ag(oz/TM) As(%) Sb(%) Pb Zn Ag As Sb
Cabeza 600 5 6 7 0.5 0.4 100 100 100 100 100
Conc. Pb 40 60 4.5 56.7 1.5 1.8 80 5 54 20 30 15
Conc. Zn 50 1.8 54 13.4 1.2 0.96 3 75 16 20 20 12
Relave 510 1.06 1.5 2.63 0.38 0.25 17 20 30 60 50 1.25

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 SUPUESTOS PARA VALORIZACIN
CONCENTRADO DE PLOMO y ZINC

Concentrado Plomo Concentrado Zinc Precio (LME)

Plomo 60 c$/lb
Plata 12.0 $/onza
Zinc 100 c$/lb
Deducciones Metalrgicas Pb: Ley x 95% (DM 3 u) Zn: Ley x 85% (DM 8 u)
Ag: Ley x 95% (DM 50 gr/TM) Ag: (Ley 4oz/TM) x 75%

Maquila Base ($/TM) 200 150

Escalador US$ 3.00 por cada centavo
que la cotizacin del plomo
este por encima del precio
base
Precio Base 25 c$/lb
Costo refinacin Ag 0.50 $/onza pagable
Penalidades As As (0.5 %libre) exc. $2.0 x 0.1
Penalidades Sb Sb (1.0 % libre) exc.$2.0 x 0.1
US$ 2.00 por cada centavo
que la cotizacin del zinc este
por encima del precio base
45 c$/lb
No existe
As (0.2 %libre) exc. $2.0 x 0.1
Sb (0.5 % libre) exc. $2.0 x 0.1

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 VALORIZACION
CONCENTRADO PLOMO

PAGOS $/TM
Pb 60%*95%(DM 3 u)= 57%*0.60$/lb*22.046lbs/TM= 753,97
Ag 56.7 oz/TM*95% (DM 50 gr/TM)= 53.865oz/TM*12$/onza= 646,38

TOTAL PAGOS 1.400,35

DEDUCCIONES $/TM
Maquila Base 200,00
Escalador Maquila (60 c/lb- 25 c/lb)= 35*3$/TM 105,00
Cargos Refinacin Ag 53.865 oz/TM*0.50$/onza= 28,43
Penalidad As (1.5%-0.5%libre)/0.1= 10*2$/TM 20,00
Penalidad Sb (1.8%-1.0%libre)/0.1= 8*2$/TM 16,00

TOTAL DEDUCCIONES 369,43

VALOR NETO CONCENTRADO PB ($/TM de Concentrado Pb) 1.030,92

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 VALORIZACION
CONCENTRADO ZINC

PAGOS $/TM
Zn 54%*85%(DM 8 u.)= 45.9%*1,0 $/lb*22.046 1.011,91
Ag (13.4 oz/TM-4oz/TM)*75%= 7.05oz/TM*12$/onza 84,60

TOTAL PAGOS 1.096,51

DEDUCCIONES $/TM
Maquila Base 150,00
Escalador Maquila (100c/lb-45c/lb)= 55*2$/TM 110,00
Penalidad Sb (0.96%-0.5%libre)/0.1= 4.6*2$/TM 9,20
Penalidad As (1.2%-0.2%libre)/0.1= 10*2$/TM 20,00

TOTAL DEDUCCIONES 289,20

VALOR NETO DE 1 TM DE CONCENTRADO DE ZN 807,31

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 VENTAS ANUALES DE LA EMPRESA

VC($/TM) TM (miles) Ventas ($)

VENTAS CONCENTRADO PLOMO 1.030,92 40 41.236.800
VENTAS CONCENTRADO ZINC 807,31 50 40.365.500
VENTAS TOTALES (US$) 81.602.300

($/TM) RATIO $/TM

CONCENTRADO PB 1.030,92 15 68,73
CONCENTRADO ZN 807,31 12 67,28
VALOR UNITARIO MINERAL 136,00
TM PROCESADAS 600.000
VENTAS TOTALES (US$) 81.602.300

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CONTRIBUCION ECONOMICA DE MINERALES

VALOR MINERAL PLOMO 68,73 $/TM

PLOMO 37,00
PLATA 31,72
VALOR MINERAL ZINC 67,28 $/TM
ZINC 62,09
PLATA 5,19

CONTRIBUCION ECONOMICA
MINERAL $/TM %
ZINC 62,09 45,65%
PLOMO 37,00 27,21%
PLATA 36,91 27,14%
TOTAL 136,00 100,00%

25
 FACTORES NSR

VM Ley Factor NSR

$/TM
PB 37.00 5 % 7.40 $/%
ZN 62.09 6 % 10.35 $/%
AG 36.91 7 oz/TM 5.27 $/onza
Total 136.00

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 CONCLUSIN:
EL VALOR DEL MINERAL NO ES LEY * PRECIO

Ley precio VM
($/TM
Zn 0,06 1 2.204,6 132,28

Pb 0,05 0,6 2.204,6 66,14

Ag 7 12 1 84,00

TOTAL 282,41

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 VALOR DEL MINERAL (SIN NSR)

Ley Precio Recuperacion factor VM

Concentradora $/TM
Zn 0.06 1 0.75 2204.6 99.21

Pb 0.05 0.6 0.8 2204.6 52.91

Ag 7 12 0.54 1 45.36
7 12 0.16 1 13.44

TOTAL 210.92

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 EN EL VALOR DEL MINERAL NSR INTERVIENEN
ADEMS RECUPERACIONES, PRDIDAS METALRGICAS,
MAQUILAS Y PENALIDADES

Ley precio recuperacion perdidas maquilas+ VM

concentrado metalrgicas penalidades ($/TM)

Zn 0,06 1 0,75 0,85 0,7363 2.204,6 62,09

Pb 0,05 0,6 0,8 0,95 0,7361 2.204,6 37,00

Ag 7 12 0,54 0,95 0,7363 31,73

7 12 0,16 0,524 0,7361 5,18

TOTAL 136,00

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CUL ES EL PORCENTAJE DE LA LEY QUE SE PAGA
DE CADA MINERAL?

Ley precio factor VM

($/TM
Zn 0,06 1 2.204,6 0,47 62,09

Pb 0,05 0,6 2.204,6 0,56 37,00

Ag 7 12 1 0,44 36,91

TOTAL 136,00

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 VALORIZACION
CONCENTRADO COBRE (1)
CARACTERISTICAS DEL CONCENTRADO
Peso Hmedo del Concentrado 3000 TMH
% de Humedad 10%
Ley Cobre 16%
Ley Plata 45 oz/TC
Ley Oro 0.112 oz/TC
As 1.8%
Zn 4%
CONTRATO DE COMPRA-VENTA
Transferencia de propiedad Puerto Callao
Flete a puerto destino 40 $/TM
Seguro 2% valor asegurable
PAGOS
Cu Se paga el 100% de la ley, sujeto a una deduccin mnima de 1.2 unidades
Ag Se paga el 95% de la ley, sujeto a una deduccin mnima de 3 onz/TC
Au Se paga el 95% de la ley, sujeto a una deduccin mnima de 0.1 oz/TC
DEDUCCIONES
Maquila de Fundicin 165 $/TM de concentrado, para un precio base de 130 c$/lb
Escalador de maquila US$ 1.00 por cada centavo de dlar que el precio actual este sobre el precio base
Gastos refinacin cobre 9 c$/lb por libra pagable
Gastos refinacin plata 0.30 $/onza pagable
Gastos refinacin oro 7.5 $/onza pagable
As Se penaliza a razn de US$ 2.00 por cada 0.1% que la ley este por encima de 1%
Zn Se penaliza a razn de US$ 2.00 por cada 0.1% que la ley este por encima de 3%
COTIZACIONES
Cobre 210 c$/lb
Plata 12 $/onza
Oro 500 $/onza

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 VALORIZACION
CONCENTRADO COBRE (2)

PAGOS $/TM
Cu 16%*100%(DM 1.2 u)= 14.8%*2.10$/lb*22.046lbs/TM= 685,19
Ag 45 oz/TC*95% (DM 3 oz/TC)= 42oz/TC*1.1023* 12$/onza= 555,56
Au 0,112oz/C*95%(DM 0.1 oz/TC)=0.012oz/TC*1.1023*500$/onza 6,61
TOTAL PAGOS 1.240,75

DEDUCCIONES $/TM
Maquila Base 165,00
Escalador Maquila (210 c/lb- 130 c/lb)= 80*1$/TM 80,00
Cargos Refinacin Cu 14.8%*22.046*0.09 29,36
Cargos Refinacin Ag 42oz/TC*1.1023*0.30 13,89
Cargos Refinacin Au 0.012oz/TC*1.1023*7.5 0,10
Penalidad As (1.8%-1.0%libre)/0.1= 8*2$/TM 16,00
Penalidad Zn (4.0%-3.0%libre)/0.1= 10*2$/TM 20,00

TOTAL DEDUCCIONES 324,35

VALOR NETO CONCENTRADO PB ($/TM de Concentrado Pb) 916,40

PESO HUMEDO CONCENTRADO 3.000
PESO SECO CONCENTRADO 2.700

VALOR 1 TM CONCENTRADO COBRE 916,40

FLETE 40
SEGURO 18,328
VALOR FOB DEL CONCENTRADO 858,07
VENTAS (2700 TMS) US$ 2.316.794

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FIN

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