CASO SOUTHERN

Grupo: Venturosa.
Integrantes:
Victor de la Cruz, Luis Motta, Pablo Mungua, Jos Alcal, Fernando
Donayres y Marco Espinoza
ANTECEDENTES
Futuro del Mercado de Cobre

La estructura del comercio del cobre, que, a lo largo del siglo XX, la obtencin
y exportacin de minerales de cobre en el mundo se fue localizando cada vez
ms en los pases en vas de desarrollo (latinoamericanos, en su gran
mayora) para el abastecimiento de los pases desarrollados, que son los
principales importadores y consumidores del metal rojo.
Terminada la Segunda Guerra Mundial el consumo de cobre empez a crecer
por las necesidades de reconstruccin y de desarrollo econmico. As, la
produccin mundial de cobre que era de 1,8 millones de toneladas anuales al
trmino de la Segunda Guerra Mundial en 1946, alcanz un nivel de 2,5
millones de toneladas en 1950. En los aos sesenta, se observ una
importante desaceleracin en el crecimiento de la produccin mundial de
cobre, debido, principalmente, a la contraccin de la economa de Estados
Unidos. El retroceso de la produccin en los pases desarrollados en los aos
setenta, contrastaba con el dinamismo que se observaba en Amrica Latina y
Asia. Los aos ochenta fueron, para la industria cuprfera, aos de crisis: el
ritmo de crecimiento de la produccin mundial fue el ms bajo en 4 dcadas.
Reservas Mundiales (2007)
Otros
17%

Zambia Chile
3% 38%

Kazakhstan
3%

Mxico
4%

China
4%

Indonesia
5%
Per
5%
Polonia
5% Rusia EE.UU.
5% 11%

Total Mundial: 413 millones de T.M. De cobre.

Evolucin Precios e Inventarios
Evolucin Precios e Inventarios
Evolucin Precios e Inventarios
Inventarios
ndice de Precios de los Metales
Importaciones de Cobre a China
ANALISIS FODA
MATRIZ EFE EFI
Factores Internos
Fortalezas:
Empresa que cotizar en Bolsa de Valores de Lima (BVL) y New York Stock Exchage (NYSE).
Empresa que tiene integracin vertical en sus operaciones (Exploracin-Explotacin-
Concentracin-Fundicin-Refinacin-Comercializacin)
Procesos con innovacin tecnolgica.
Situaciones financiera y econmica favorables.
Recursos naturales abundantes.
Ser una empresa productora de cobre de reconocimiento mundial.

Debilidades:
Presencia de Pasivos ambientales.
Percepcin de la poblacin de no contar con proyectos de desarrollo sostenible
Inadecuada comunicacin con la poblacin para informar las fallas operativas que se presentan.
Reservas con leyes decrecientes.
Polticas de relaciones comunitarias no muy slidas histricamente, ms basadas en donaciones.
Mnima demanda local de personal.
Factores Externos
Oportunidades:
Desarrollo tecnolgico en el tratamiento de minerales de cobre.
Precios del cobre con valores altos.
Mayor demanda de cobre en el mundo, principalmente por la reactivacin de la
economa china. y el resurgimiento otras economas del sudeste asitico.
Desarrollo de nuevos proyectos cuprferos.

Amenazas:
Presencia de productos sustitutos al cobre.
Movimientos regionales en contra de la minera.
Presencia de conflictos sociales entre comunidades y empresas mineras.
Ambiente social hostil para el desarrollo minero.
Falta de liderazgo del estado.
Regulaciones medio ambientales ms exigentes.
Desconfianza del inversionista por la inestabilidad social - politica en el Per.
Incremento de costos operativos.
Matriz EFI
Matriz EFE
Factores Peso Calificacin Peso Ponderado

FORTALEZAS

Empresa que cotizar en Bolsa de Valores de 0.120 4 0.480

Lima (BVL) y New York Stock Exchage
(NYSE).
Empresa que tiene integracin vertical en sus 0.090 3 0.27
operaciones (Exploracin-Explotacin-
Concentracin-Fundicin-Refinacin-
Procesos con innovacin tecnolgica. 0.140 4 0.56

Situaciones financiera y econmica favorables. 0.090 4 0.36

Recursos naturales abundantes. 0.070 3 0.21

Ser una empresa productora de cobre de 0.060 3 0.18

reconocimiento mundial.

DEBILIDADES

Presencia de Pasivos ambientales. 0.080 1 0.08

Percepcin de la poblacin de no contar con 0.050 1 0.05
proyectos de desarrollo sostenible
Inadecuada comunicacin con la poblacin 0.040 1 0.04
para informar las fallas operativas que se
presentan.
Reservas con leyes decrecientes. 0.060 1 0.06
Polticas de relaciones comunitarias no muy 0.080 1 0.08
slidas histricamente, ms basadas en
donaciones.
Mnima demanda local de personal. 0.120 1 0.12

1.000 2.490
Factores Externos - Internos
De acuerdo a las tabals de evaluacin de la matriz EFE y EFI podemos decir que:

Factores Externos, la calificacin que se hace es menor al promedio especificado en

la tabla de puntuacin de 2.49.

Factores internos, la calificacin que se hace es menor al promedio especificado en

la tabla de puntuacin de 2.067, por lo que se espera que trabaje en potenciar y
capitalizar las oportunidades de mejora que se presentan.
FUTURO DEL PRECIO
Corto y Mediano Plazo

La reduccin de costos ha ocasionado mejoras en la productividad y

eficiencias operativas. Durante el primer trimestre del 2009, el costo del
combustible, energa y materiales de reparacin disminuyo en 19%,32% y
21% respectivamente al compararlos con el cuarto trimestre del 2008.

La utilidad por accin para el primer trimestre fue 9.2 centavos. A pesar del
bajo precio de los metales, la utilidad neta de la compaa totalizo $78.7
millones, comparada con $565 millones o utilidad por cada accin diluida
de 64 centavos en el primer trimestre del 2008.

SCC ha recomprado 4.9 millones de acciones de SCC durante el primer

trimestre del 2009 alcanzando un total de 33.4 millones de acciones de
SCC recompradas con un total gastado de $456.2 millones del programa
de recompras de acciones autorizado por $ 500 millones.
La produccin de cobre de mina en el primer trimestre del 2009 fue de 6.3%
menor que la del primer trimestre del 2008. Sin embargo, la compaa
incremento su produccin de molibdeno minado en 3.4 % zinc minado y
refinado en 9.2 % y 4% respectivamente y plata minada y refinada en 1.8%
y 1.5% respectivamente.
El 23 de Abril del 2009, el directorio autorizo un dividendo de 4.5 centavos
por accin a ser pagados el 2 de junio del 2009 a los accionistas registrados
al cierre de las operaciones del 13 de Mayo del 2009.

La produccin de cobre en el primer trimestre fue de 119,772 toneladas

comparada con 127,862 toneladas del 2008. La diferencia ha sido
parcialmente compensada por la mayor produccin en la Mina la Caridad
(3,164toneldas),y por la mayor produccin con la mina de Toquepala (1,438
toneladas).
Southern Copper Corporation anuncio que continuara con la ejecucin del
proyecto cuprfero Tia Mara, ubicado en la regin de Arequipa, que
demandara una inversin de 949 millones de dlares. El proyecto de Ta
Mara es parte de un sistema de prfidos de cobre, con recursos de 638
millones de toneladas de mineral, con un promedio de 0.39 por ciento de
cobre contenido.
Southern Copper Corporation informo que su proyecto minero los Chancas,
ubicado en la regin Apurimac en el Sur peruano, comenzara su produccin
de cobre a partir del ao 2013, se estima que este proyecto incremente la
produccin anual de cobre en 80,000 toneladas para el 2013.

La empresa indico que se ha iniciado un estudio de factibilidad con

respecto al proyecto El Arco que es un depsito de cobre ubicado en la
pennsula mexicana de Baja California.

La compaa minera espera recibir los resultados del estudio antes de fin de
ao y esta actualmente estimando una Inversion de 1,800 millones de
dlares para producir aproximadamente 190,000 toneladas mtricas de
cobre por ao.

El proyecto Angangueo, un deposito poli metlico con metales preciosos en

el estado mexicano de Michoacn, esta tambin siguiendo su curso en el
desarrollo del estudio de factibilidad definitivo.
Largo Plazo
Los inventarios.-

A nivel mundial los inventarios de cobre siguen bajos, y aunque los precios
del metal estn subiendo hay suficiente demanda para elevar la produccin
Se estima que el consumo mundial de cobre se consolidar en los pases
desarrollados en 10 kg. de cobre per cpita.

Tratndose de la demanda China a Largo plazo podemos afirmar que esto

estar incrementndose basado en tres factores:
Urbanizacin e infraestructura que son claves del desarrollo de China y del
consumo de metales.

Aumento de ingreso per cpita el cual implica una meta de Duplicar el

ingreso en 10 aos 2000: 900 USD$ y 2010: 1800 USD$.
Industrializacin: Rpido crecimiento del desarrollo Tecnolgico.

Las perspectivas positivas de consumo de cobre se mantendrn hasta

2020, debido a que hasta entonces unos 400 millones de chinos se
mudarn a las ciudades, lo cual producir una gran demanda del cobre.
Quienes lideran la demanda en el consumo ?
La demanda en Amrica del Norte, Europa y Japn contina siendo dbil, y
los acontecimientos en China son los que dirigirn el precio del cobre en el
corto plazo.

Los precios del cobre han trepado ms de un 60 por ciento en lo que va del
ao, impulsados por la fuerte demanda de China evidenciando que la
demanda estara mermando, los warrants cancelados -o el material que fue
destinado a entrega- cayeron a 21.375 toneladas, desde 24.725 toneladas y
frente a las 40.175 toneladas del 1 de junio.

La demanda china puede aumentar entre 7% y 8% para todo el ao, en

parte impulsada por la inversin en infraestructura elctrica. China
concentra el 25% del consumo mundial de cobre.
Quienes lideran la demanda en el consumo ?
Produccin mundial de cobre de mina
Quienes lideran la demanda en el consumo ?
Variacin porcentual del consumo de cobre
IMPACTOS
Impacto sobre SCC e inversin adicional de Wells

Considerando la coyuntura del mercado internacional, especialmente los

stock de inventarios y el consumo de los pases industriales como
emergentes.

1. SCC en el corto y largo plazo no sufrir ningn impacto negativo en su

economa ya que el precio del cobre se mantendr por encima de sus
costos operativos, es decir mayor a 2 US$/lb

Esto va a permitir llevar a cabo ampliaciones en sus instalaciones y

ejecutar nuevos proyectos mineros.
Los antecedentes demuestran que desde el periodo 2003 al 2008 han ido
aumentando el valor de las acciones y el % de la distribucin de
dividendos.

2. Actualmente la cotizacin de la accin de SCC en el mercado burstil es

de 20 US$/accin (precio de mercado) comparado con el valor contable
de 4 US$/accin.
RECOMENDACIONES
Recomendamos invertir por las siguientes razones:

El nivel de existencia de cobre en la Bolsa de Metales en sobreoferta

(quincena de junio) existe una acumulacin de 404 kt Cu (8 das de
consumo), hay una tendencia a la alza del precio. En un contexto de
mayor volumen al habitual, son el efecto de un mejor entorno
econmico y de demanda esperada de cobre, existe la cantidad
necesaria para abastecer las necesidades inmediatas y no existe
incentivo por pagar ms por asegurar el abastecimiento en el futuro .

Entorno macroeconmico favorable en el corto plazo, nuevamente se

refleja optimismo en el mercado.

Importaciones de China con tendencia alcista (ctodos, nodos,

aleaciones, etc.).

La demanda china puede aumentar entre 7% y 8% para todo el ao, en

parte impulsada por la inversin en infraestructura elctrica. China
concentra el 25% del consumo mundial de cobre.
 Plan de estmulo fiscal en China: subsidios, recortes de impuestos,
medidas para el favorecimiento de crditos bancarios han generado
incrementos en la inversin de activos fijos, crecimiento de los sectores
ferroviarios y de transporte; incremento de la demanda del sector
automotriz.

Repuntes de ventas minoristas en EE.UU despus de tres meses de

cada.

Sin embargo, la demanda en Amrica del Norte, Europa y Japn

continan siendo dbiles

Repuntes de precios en el 2009 podra generar:

Decisiones de empresa para reiniciar sus proyectos paralizados, por

ejemplo, BHP Billiton podra revaluar los proyectos de expansin de la
mina Escondida.

Es favorable los pronsticos del FMI sobre el crecimiento mundial, para

el 2010 en un 2.4%.
 En el largo plazo, el ingreso de nuevos proyectos no podr compensar
con el dinamismo chino y de otros mercados emergentes que en su
conjunto representarn 30% del crecimiento mundial, aunque el consumo
se ajustar a esa realidad, ahora se mantendr el dficit cobre, pero con
una gran diferencia: ya no existirn inventarios de los cules hacer uso.

La produccin mundial se elevara de 14 a 19 millones de toneladas hacia

2012, mientras que, de seguir esa tendencia de crecimiento del mercado
chino, ste se reflejara en un alza del consumo de 3 a 10 kilos de cobre
per cpita. Slo ese mercado requerira 14 millones de toneladas de
cobre, en contraste con los cinco millones de incremento de produccin si
es que todos los proyectos se concretan.

Se estima que el consumo mundial de cobre se consolidar en los pases

desarrollados en 10 kg. de cobre per cpita.

Tratndose de la demanda China a Largo plazo podemos afirmar que

esto estar incrementndose basado en tres factores:

Urbanizacin e infraestructura que son claves del desarrollo de China y

del consumo de metales.
 Urbanizacin e infraestructura que son claves del desarrollo de China y
del consumo de metales.

Aumento de ingreso per cpita el cual implica una meta de Duplicar el

ingreso en 10 aos 2000: 900 USD$ y 2010: 1800 USD$.

Industrializacin: Rpido crecimiento del desarrollo Tecnolgico.

Las perspectivas positivas de consumo de cobre se mantendrn hasta

2020, debido a que hasta entonces unos 400 millones de chinos se
mudarn a las ciudades, lo cual producir una gran demanda del cobre.