F R A N CY J U L I E T H A R C O S SA N A B R I A

A D M I N I S T R A C I N D E E M P R E SA S ( N )
T U N JA
2017
1. Contexto
2. Anlisis de crdito
3. Anlisis de ingresos y de costos
4. Indicadores de rentabilidad
5. Anlisis determinstico
6. Simulacin Montecarlo
Estudio que se realiza previo a otorgar un crdito
con el propsito de evaluar que tan factible es
que la persona o institucin pague el crdito que
se otorga. Se trata de una herramienta
determinante para las instituciones financieras
para poder garantizar que el crdito es redituable.

Una persona con un buen historial

crediticio puede acceder a mejores crditos,
por montos ms elevados, mejores servicios
e inclusive menores tasas de inters.
Los anlisis realizados por las instituciones financieras abarcan una gran
variedad de estudios, estos pueden solicitar informacin muy variada tal
como:
Estados de cuentas
Comprobantes de ingresos o declaraciones de avales tanto de:
- Personas que puedan responder financieramente
- Bienes los cuales puedan ser confiscados en caso de incumplimiento.
Se clasifican de acuerdo a los siguientes aspectos:

Corporativos PYME
Crdito para Crdito para
1 grandes y 2 pequeas
medianas empresas y
empresas. comercio.
Consumo
Crdito de
3 personas.

Cada caso requiere de un anlisis especializado.

 3. El anlisis de
1. Todo crdito 4. Se hace
2. Todo crdito crdito pretende
debe pasar por necesario contar
presenta algn disminuir la
una etapa previa con buen criterio
tipo de riesgo incertidumbre del
de evaluacin. y sentido comn.
futuro.
 Seriedad

Capacidad
Garantas
de pago

Situacin
patrimo -
nial
 * Viabilidad de * Probabilidad de * Pas o marco * De situacin
retorno al crdito perdida institucional patrimonial

* Operaciones * De seriedad y
* Financiero * Operacional
especiales moralidad

* De cobranza * De sector * De garantas

Consideraciones a tener en cuenta:

Variables macroeconmicas que afecta un pas.

Anlisis del sector empresarial.
Anlisis de balances.
Calificacin de la auditora.
Identificar causas y dar respuesta al rubro.
 INGRESOS
Son todas aquellas entradas
econmicas que recibe una
persona, una familia, una
empresa, una organizacin, un
gobierno, etc., total del dinero que
entra a la empresa procedente de la
venta de bienes o servicios.
COSTOS
Es un egreso o salida de dinero
que una persona o empresa debe
pagar para acreditar su derecho
sobre un artculo o a recibir un
servicio.
 Costos Totales
Es la suma del costo fijo total y
el costo variable.

CVT + CFT = CT

Costos Fijos Costos Variables

Costos de produccin que un Son los costos de produccin
negocio tiene que cubrir que cambian directamente
independientemente de cuanto proporcional al nivel de
produzca o venda. unidades producidas para la
Implica los costos fijos deben de venta. En teora si no hay
ser cubiertos aunque no haya un produccin los costos variables
solo Papelera, publicidad. son cero.
 Costos Directos
Son similares a los variables,
estos estn especialmente
relacionados a un proyecto en
particular o la produccin de un
mismo producto.

Costos Indirectos Costos Promedio

Conocidos como Costos Esta compuesto por el costo fijo
Administrativas y de Recursos, promedio y el costo variable
son aquellos que no pueden ser promedio. El costo fijo
asignados claramente a la promedio de una empresa baja
produccin o venta de un solo al aumentar el nivel de
producto. No estn producto (output), ya que el
directamente relacionados con costo se diluye entre ms
el nivel de produccin. unidades.
 Ingresos Fijos
Ingresos Variables
Dinero que se recibe peridicamente,
Dinero que no se recibe de estos no varan significativamente en
manera constante. el corto plazo y la fecha en la que se
Horas extras, comisiones, etc. perciben es fcilmente predecible.
Sueldo, prima, etc.

Otras Fuentes De Ingresos

- Dividendos - Subvenciones
- Intereses - Concesiones
- Patrocinios - Donaciones
- Venta de activos - Recaudaciones
Serie de ndices que emplean las empresas con el fin de
medir la capacidad que tienen de obtener beneficios,
principalmente a travs de los fondos propios disponibles
o del activo total con el que cuenta la empresa.
Sistema Dupont, relaciona la rentabilidad de las ventas con las rotaciones producidas en el activo
total, as se conocen que reas de la empresa son las que estn produciendo los beneficios en la
empresa.

Rentabilidad neta Beneficio mutuo Ventas

Ventas Activo Total

Muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la forma como
haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio.

Rentabilidad neta Beneficio mutuo Activo total

Permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas y la capacidad de la empresa
para cubrir los gastos operativos y generar utilidades antes de deducciones e impuestos.

Margen bruto Venta Costo de Ventas

Ventas
 Influenciada no slo por el costo de las ventas, sino tambin por los gastos operacionales de
administracin y ventas, adems indica si el negocio es o no lucrativo, en s mismo,
independientemente de la forma como ha sido financiado. Este margen muestra la relacin entre las
ventas de la empresa, es decir el beneficio que se obtiene por ellas, teniendo en cuenta el coste de
las ventas y tambin los gastos de administracin y ventas que lleva a cabo.

Margen operacional Utilidad Operacional

Ventas
 Los ndices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada unidad de venta.
Se debe tener especial cuidado al estudiar este indicador, comparndolo con el margen operacional,
para establecer si la utilidad procede principalmente de la operacin propia de la empresa, o de
otros ingresos diferentes.

Margen neto Utilidad neta

Ventas
Permite identificar la rentabilidad que le ofrece a los socios o accionistas el capital que han invertido
en la empresa, sin tomar en cuenta los gastos financieros ni de impuestos y participacin de
trabajadores. Su anlisis permite tomar en cuenta la diferencia que existe entre este indicador y el de
rentabilidad financiera, para conocer cul es el impacto de los gastos financieros e impuestos en la
rentabilidad de los accionistas.

Rentabilidad operacional del patrimonio Utilidad operacional

Patrimonio
Mide los beneficios netos que se obtienen en relacin a la inversin realizada por los accionistas de la empresa,
sin tener en cuenta gastos financieros, impuestos ni la participacin de los trabajadores.
.

Rentabilidad financiera Ventas UAII Activo UAI U. neta

Activo Ventas Patrimonio UAII UAI
Modelo cuya solucin para determinadas condiciones es nica y siempre la misma.

Introducidos
para estudiar
La solucin no
el impacto de
requiere de
un cambio en
linealizacin.
el rgimen
(impuestos). Asume toda la
informacin, hay
suposicin
perfecta y no hay
incertidumbre.
 Muchas hojas
Una variedad El subproducto La La prctica con
de calculo
de procesos de del anlisis es optimizacin modelos
electrnicas
administracin una cantidad restringida es determinsticos
cuentan con la
pueden de informacin un recurso til le ayudar a
tecnologa
formularse til para la para analizar desarrollar
para encontrar
como modelos interpretacin situaciones modelos en
decisiones
determinsticos de la gerencia concentras general
optimas
1
Tcnica matemtica computarizada que permite tener en cuenta el riesgo en anlisis
cuantitativos y tomas de decisiones, esta tcnica es utilizada por profesionales de campos
como los de finanzas, gestin de proyectos, etc.

2
Ofrece una serie de posibles resultados y de probabilidades de acuerdo a las medidas
tomadas. Muestra las posibilidades extremas los resultados de tomar la medida ms
arriesgada y la ms conservadora as como todas las posibles consecuencias.

3 La simulacin Monte Carlo se ha utilizado para modelar diferentes sistemas fsicos y

conceptuales.
La simulacin Monte Carlo realiza el anlisis de
Luego, calcula los resultados una y
riesgo con la creacin de modelos de posibles
otra vez, cada vez usando un grupo
resultados mediante la sustitucin de un rango de
diferente de valores aleatorios de
valores una distribucin de probabilidad para
las funciones de probabilidad.
cualquier factor con incertidumbre inherente.

Dependiendo del nmero de incertidumbres y de

La simulacin Monte Carlo produce
los rangos especificados, para completar una
distribuciones de valores de los
simulacin Monte Carlo puede ser necesario realizar
resultados posibles.
miles o decenas de miles de reclculos.
 Normal
Lognormal
Uniform
Triangular
PERT
Discrete
La simulacin Monte Carlo proporciona una serie de ventajas sobre el anlisis determinista o
estimacin de un solo punto:
1. Resultados probabilsticos. No slo lo que puede suceder, sino lo probable que es un resultado.
2. Resultados grficos. Gracias a los datos, es fcil crear grficos de diferentes resultados y las
posibilidades de que sucedan.
3. Anlisis de sensibilidad. Resulta ms fcil ver qu variables introducidas tienen mayor influencia
sobre los resultados finales.
4. Anlisis de escenario. Los analistas pueden ver exactamente los valores que tienen cada variable
cuando se producen ciertos resultados. Esto resulta muy valioso para profundizar en los anlisis.
5. Correlacin de variables de entrada. Es posible modelar relaciones interdependientes entre
diferentes variables de entrada. Esto es importante para averiguar con precisin la razn real por la
que, cuando algunos factores suben, otros suben o bajan paralelamente.
H He

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Dividendos
sobre Tesoro
depsito,
sube, yTtulo
Tambin
el conque
embargo,
de
con
por
cual
enque
cada determinan
mercados
Estados
valor
una
mecanismos
lugar
respecto
accin
se puedepone
este
demanda
Unidos.
para
vez
unidad
negocian,
de /en de
yalElemento
representativo
pedir en
medio
cotizacin
de
de la
trmino
tener
Adems,
aplica
valores,
Es circulacin
de
adquirir
precio
moneda dinmica
un
fijacin
debido
centraliza la la
para
va
el
estn deaccin
conotras
ndice
devolucin
base
las la se
instrumento
de de
se seguridad
se
deuda
unaexige
todas
el
una
otra
aempresas
vencidos.
la ttulos
dede
emplea
yfin
adquieren
que
de
precios,
operativa depende
las
deuda la
de
parade frecuente
lavigilar
-en
determinada
siniestralidad.
moneda
negociacin.
se delos valores,
inscripcin
yactividades,
procurar
que con desimilar
financiar
costes
otras
contratacin. en
la
ydellos
bien
laredes.
manera
sin una
operacin.
(dlar billetes.
sea
tenedor
distincin
actividad en
Los yun Uuo
motivos y
Fr accionistas.
Ra normas
ndice
con La Rfparticipacin
burstil,
el fin
negociacin
acciones
forma,
que Db
Ttulo
ttulos
especulativo
de con
proyectos
financiar
en
garanta
capitalizacin
los y Sg
tener
valor
oficial
determinan valores
el
los Bh
emitido
con
liquidacin,
valoresen al el
por
subsidiarias de
entre que
mercancas
el que
se el
diagnstico
residentes
de crecimiento
capital
parte
conjunto
se
sus los
Aumentar
Hs
Cdigo
construccin,
que
la
losy funciones
porse
establece
fin de
de
demanda.
adjudican
intereses
prdida
principios
tipos Mt
declararla
financieroel Aquel
Europa,
de secreto
Gobierno
ofrecern
decontables
almacenadas
un de que
futuro
objeto
proporciona
afiliadas, un de
Superintendencia
el una
rentas,
pas
experto
con
bienes
venta)
o
precio
c) Ds
que deque
los
una
empresas,
del que
principales
Acuerdo
sin
recuperacin
el a
crdito
peridicos,
al al
mejor
minusvala.
inters
de se
flujos
de
una
cono Rg
pblicamente.
de
como solo
permite
la
Nacional,
mecanismos
por
empresas
persona
importar
en
los
para
fin
precio
unitarioel
de su
la
de lade
guarda
futuros
mayor
inversin
otorgado
los
bien Cn
debe
parte
garanta).
rendimiento
Valores de
que
que
de
las
agencia
organizacin
el
titularizacin,
conocer en
la
Uut
aconocer
para
del
de
lugar
ola
y
sua
resulte la
partes
para menor
lo
un alasbanca
el Fl
inversin
Colombia.
venta; que el
que titular
suministro
vendedor, de
grado
as
tercero.
dos se comprar
polticas
prevenir
satisfactorio
3.
han
Uup
estructura.
y
en
como
ha de de Lv
suscrito
necesidades
los
realizacin
acciones.
para del Uus
y fondos antepor
Contrato LrIndicador
Comprapor parcial
Emitir
Esto
el adquieren
accin,
del que
con
o es
deuda
dinero
se
menos total
Empresas
Instrumentos
que
letras
no resulta
produccin,
caractersticas una
el
Consiste
de
da
podra
a Sociedad
que
la que
propiamente
cambio,
de
persona
Instrucciones
frecuencia una
relacionadas
Empresas
de
ventas
peculiares,
transparencia
ainstitucin
Dicha
bienesquien
con tiene
considerar
plazos
paragubernamental
objeto en de
ConjuntoGastoTcnica
dividir
deuda subordinada
misma
lo
como
Retribucin de
captar
sondear yCantidad
cheques,
para
comoun
o
de
de
de
una El
el
emitidos
dependiendo
asociado
posee,
estadounidense,
suspensin
ygrandes
servicios.
de en
referentes de
o
empresa
con
indicador
representativos depersona
hilo
servicios
hacer
de precio
imputar
empleoelel
vencimiento
que
intermediacin,
como
que
descuentos
puede
lo
tarjeta
vender de
los
eluna
independiente
recursos
Actualmente
la
informacin ttulos
Es
herramienta
la
adeposit.
pagars
alveces
por
de de
referencia
mercado
libro
sexo aquel
cuya
prestacin
dinero
sino
El
o natural
una
de de
mercadosun
edad
acontrato,
derecho
aumentar
sede por
ser la
renta
billetes
futuras.
intencin tipo un
paga est
Derecho
empresas en
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u
ms
agente
la
tenencia
sobre
crdito
destinados
o
adecuada
de
matriz
suma
propiedad,
pas
evale
registro
ade
mximo
de las que
oysu
arepresentadagestin
o
recibir
la
por
caractersticas
ejemplo).
temporal
la de
jurdica
entrelazado
la
normalizacin
y
por monedas
o
Tcnicamente
valores,
existen
parte a
que
que
monedas
los eld)
de
el
dbito
cambio
para encima
del
los o
planes
las
ejerce
para
proteccin
un
capacidad cotizaciones
que
quien,
tiene en
actan
colocacin
de
desempeo
trabajadores. lleva
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trabajo
para
modificar
efectos
comprador.
el ydede en deconsiste
el
extranjeras
quese
nicos
la
un
deuda,
losel
osin
ttulo
estos
le
de
procedimiento en
operativaser
sirve
pases
una
considera
de
Si
de
operiodos
del de
emisor
Es la losdel
encliente,
estructura
accionistaintermediario
base
(divisas),
los parte
cuentasvalores dettulos
de de
que de
suscribir
la
elsucierre
no tienen
social relacin
de negocio.
una
actuacin directa:
valores natural
Reinversin
empresa de
controlarlas.
postor. sea
(Reglamento el
de inters
o
fondos,
valor
responder
anticipadas jurdica
donde
otorga
delde
las real
en aumenta
o a
vencimientos se
potenciales
son
utilidades
se proteja
encuentren
movilizados,
principales
caso
Consejo). los
invertido
antes de
vencidas.
Disminuir a dey medida
contra
compradores,
reservas.
recaudo
incumplir
lasen
La
distintos.
el los
empresas
ella.
contratar
dos
costo tasa alteraciones
constituyndose
Supone activos.
las y
partes.
negociados de situaciones
que
transferencia
variable un
condiciones
inters Por la
prstamo
por
presentan asesora
ejemplo,
las financieras
utilidades
al
unidad; agente 4. difciles
de
oscilacionesdel manejo de
perodo de
mnimas. la entidad.
se
empresahacecedede
mercadoasus
otras
fijabien acciones
rdenes
otra
entidad. de
quevalor servicios
privadas
losuna
regin
deuna
obtiene en
de
crditosaccin
forma
o
disminuir circulacin
pblicos,
directamente
pago.
determinada.
inters
treinta
nominal. Nivel
instituciones
como entre
de
derivados
extranjeras.
del
liberacinfijo
aos.
elreparto
inversor,
los el en
saldo con
eltales
el
de
tradicin
emisor
inversor.
una
por
ejercicio
contratos,
de tomar
cartera
ya un decontrol
de
momento
intermediarios
apreciar
la pblicas.
utilidad
precio. fin
como
utilidades
utiliza
fibras
disponible
y
mnima
periodo
que una
las o
del
ttulo.
de
las dede
comosobre
de
por
Se
valores.energa,
los
del de su
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ella.
participacin.
entorno.
de
preestablecido.
empresa.
profesin.
obligaciones
empresas por
servicios
papel emisin.
nuevas
caracteriza
en una
cotizacin los
varan agua,
cada
cuenta
de de
(embebido),
accioneso
mercados
antea
segn una
la en
transparencia, referencia
accin
el entidad
de
Seguridad
el y
tipo una
de
emisora en
veces
de los
vigilada.
sociedad
Social.de entra
producto. No annima
valores
Aplica a
la un
queCon
inversores Nmero
crece dicho
esta
derechos enprogramas
latinoamericanas. los
ndice.
poltica,
unen
pactadas
efectiva del
inversionistas
de acciones
Estado
precios
patrimonio
el el
las
hipotecario.
es 5%
de
PNB Banco
de
empresas
Cotizan
delel de
Inversin
crdito. para
en miembros
interesados
comercio,
emitidas
de flujo
de
Denominacin
mercancas
inversionistas
enautnomo, capital,
para
Colombia
de
instrumento por
pueden
euros,de para
que lasea
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Pblica.una en
caja.
inversin
o
los a para
y
bien
acciones.
en
con travs prestar
contenido.
ahorro
Se
entidades
atencin
se los
Trata
incluye
evitar crean
sociedad
que
genrica
cargo
mantienen
flujos
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del operaciones
para
emiten de
los
Sirve es
ttulos,
de al la
alas
recursos
representacin
establecer
compra
creacincual
beneficios
provenientespara
para
para Se
evitar
la
base
financieras,
quejas
para operaciones
as
se y ponerlos
la e)
los
de
efectos
otros para
aplica,
la
del los
las en
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de capital,
productos
nuevas
de
perodosdichoscajeros
apoyar
porcomerciales
intermediarios
fsica
mecanismos
en sino es
vigilancia sus
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futuros. decir,
contable,
activos yde o
de
control
o alas
la la
entrega
de la
de su que sus
accin
actividad
suelen propietarios
cuantitativa
reportada
por
comercial acueducto
ofrecer
mantener los por (en
(por internos
el
una
libros Aumentar
ypesos)
circulacin.
valores
una
etc. emisor.
ejemplo,
de aumenten
alcantarillado.
mejores
remuneracin
un
poltica espaoles.
los y el sale
Representa
banco. volumen
aspectos
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de Un de Existe
la
fija
Su lael
asiento
dividendos o producido.
mbito
al
colocacindeequilibrio
prcticas
superficie
precio
inversor,
la
contablede de
de de
del entre
actuacin
que
los otras
papel
suscripcin la empresas,
mismos oferta
(hilo
es y la demanda.
ventana).
determinado,
dentro de un cuando
plazo el
beneficios, que
endeudarse
derechos
Sistema orden
pueden como
(interna
emiten
de deobediencia
y ser con
el
entradas
las plazos
precio
circulacin.
libremente
primaria
ttulos.
o empresas y a
externamente),
suscripcin El automticos
polticas
reglas
dey
para
salidas
bsicos
empresas plazo de 90 para
que
cantidad
transadas
ey
colombianasun
de de
las-
valores,
Acto
la
inclusive
los 180
produccin
de o
de
imponen
efectivo
papel
materias
pero fines
ttulos pagos
modificacin
inversiones
-en y
la
que
a 270 ajuste
cooperativas,
que
emitir el
que
luegode
deyespeculativos
en
un
dinero
primas,
consecucin
est
operan
solvencia 360
estaran
ha comercios
lmite
los
la
ligado y
para
estadsticas
tenidode
ttulos
por
coloca
sean
en de
de programas
entidades
otros
patrimonial ellas
o de cuando
de
conseguir
se
Banco
entre
agrcolas
recursos quejas
de financiacin,
condiciones
o as
sustituye
pblicasde
que rendimientos
elentidades por
y de el un
financieras apunte
e
recibospropiedad
onmero Larazn
facturas),
ms odemedir
sobre Ce
que seInterconexin
ella.
perodos
menos ydetermina
corriente.Pr
encargndose
aumentacomparar
estable queNd
ms Dicho
un
deseen el
ya Burstil
Pm
limitado rendimiento
sean
requieren,
el
esta
activo
un
se de El
momento
o Sm
otro
ejercicio
requiera.
bienes.
deamodo,
competidoras
hiloque
disminuye
garanta a
la
deEu
este
deel Bolsa
originador
de
seguridad
la de
determinado
otro distintas
Gd
aumento directas
emisin;
un este
y, las
pasivo Tb de
puede de
sociedades
en
al o laDy
el
efecto,
misma,
pertenecientes
ser
capital de Ho
o
conmetal
es el
agente
Er
medianteo de
compromisoTm de Yb
emisin de deLu
preferente
ltima denivel
mercado.
cambio,
enespaola losdas.
ampliaciones
de
clculo
gestionar
lasfondos
dispuestos
a(SIBE).
accionistas
alternativas
utilidades,
Se
su compone
expresa
cobro.
puede
deen
para de lquidos
ainversionistas.
adquirir.
Emisor
caractersticas
pases. tener
para
deben
capital
agencias
de inversin.
recuperar
trminos a
bonos,
estabilizacin.
o
una
minerales.
tales para
permitan
del
yotrottulos
de lo de
inversin.
empresas
compaa cuando
operaciones.
sacrificar
activo.
manejo
Las
sector
plstico,
obligaciones,
invertido.
valores,
valor
futuros.
establecer
tasasuna
Pueden
(y,
lo oenominales
prstamo
del
en
ya que
inversiones
se
una
en
transparente
sector
el futuro.
acciones.
pagars,
que la
hipotecario.
correspondiente
trata
acciones
emitirse
intermediarios
persona
algunos se
real.
de
u
unainternacionales
de
dedicancasos,
opaco,
sociedad.
mejora.
de
diferente. a favor del comprador.
valores.
de deotras color o en dicho
aparte, elttulos balance
inversor de
puede un banco.
obtener un adquirir
beneficio el remanente no colocado
derechos parte o lapueden
de asistencia
razn
totalidad
etc. y voto
corriente
con
tenerende caractersticas
lassus
presenta
forma
dividendos
juntas
periodicidadreas
casi
como dePu
incoloro.
exclusivauna
similares
mensual,de
laaccin.
propia los
relacin.
aplazo.
la
a los
Sitrimestral,
empresa),
el hilo
gestin
renta
de ycarteras adaptarlos
de deEs a la
seguridad estMd No Lr
generalesque adicional
Ac
de otra Th por
manera
fija ( de la
Pa revalorizacin
U Np de la Am Cm Bk Cf Fm
de accionistas.semestral osecualquier
contenido
hubieran
inversin. propia podido
otra crediticio),
que dar.
empresa
completamente
Adems,se establezca.rentaagregndolesvariable en
embebido
pueden mejoras la estructura
realizar y la del
1. http://nandis21.blogspot.com.co/p/indicadores-de-rentabilidad.html
2. https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/indicadores-de-rentabilidad/
3. http://empresaygestionbi.weebly.com/32-costos-e-ingresos.html
4. http://www.asobancaria.com/sabermassermas/home/presupuesto/ingresos-y-gastos/
5. http://economiaes.com/credito/analisis.html
6. https://www.gestiopolis.com/aspectos-basicos-del-analisis-de-credito/
7. http://www.palisade-lta.com/risk/simulacion_monte_carlo.asp
1. http://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/numero-pin
2. http://www.finanzasparatodos.es/es/secciones/glosario/?buscador=no&query=N*
3. https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Glosario&lTipo=user&lFuncion=ma
in&letra=A
4. http://www.palisade-lta.com/risk/simulacion_monte_carlo.asp
5. https://prezi.com/scrvcqhevhhh/56-concepto-de-modelos-deterministicos/