VALOR ACTUAL

Integrantes:

Yenny Apaza Arias

Katherine Lanchipa
Juan Ccopa Samillan
Diana Cruz
Alvaro Ninaja C.
INTRODUCCION

Como es sabido, las empresas invierten en activos buscando siempre

que el beneficio que este activo les reporte sea mayor al costo del
mismo. En este contexto, el primer problema con que nos enfrentamos
al tomar una decisin de inversin radica en cmo estimar el valor de
los activos en los cuales deseamos invertir. Podramos comenzar
escuchando "la voz del mercado", pues la existencia de mercados
asegura un precio que vendr determinado por la oferta y la demanda
del activo en cuestin. De esta forma, se simplifica el asunto de la
valoracin de los activos gracias a la existencia de los mercados. Sin
embargo, la pregunta no es cul es el precio de tal o cual activo, sino
ms bien cmo llega el mercado a determinar el precio de stos.
Deberamos preguntarnos por qu el precio de un activo es X y no Z, o
por qu pagamos una determinada cantidad por algo y no una cifra
superior o inferior. Para contestar sta y ms
interrogantes presentaremos una teora que nos permitir conocer el m
ecanismo de determinacin del precio de un activo. Esta teora se
conoce como Teora del Valor Actual.
METODOLOGIA
Tipo de investigacin
Investigacin Pura o bsica
Nivel de investigacin
Descriptiva Prospectiva.
Diseo de investigacin
Descriptivo
Mtodo de investigacin
El mtodo que emplearemos durante el
proceso de investigacin es el descriptivo
PROBLEMA

PROBLEMA GENERAL

Cmo se aplica el clculo financiero del
valor actual?
PROBLEMA ESPEFICO

Cmo aplicar se explican los fundamentos
del valor actual?
Cmo aplicar el valor actual para la toma
de decisiones?
OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL
Aplicar el clculo financiero del valor actual

OBJETIVO ESPECIFICO

Conocer los fundamentos de la aplicacin

del valor actual
Aplicar el valor actual en escenarios reales a
nuestro contexto
JUSTIFICACION
El presente trabajo se justifica por que la
aplicacin del valor actual en la actualidad se
ve en nuestra vida cotidiana, desde el
momento en que realizamos alguna operacin
con alguna entidad y trabajamos con dinero
necesitamos del clculo financiero. En este
caso La importancia de este tema (y los
siguientes del mismo concepto) es
incuestionable, pues gran parte de las
matemticas financieras suponen la aplicacin
de uno u otro modo, de la teora del valor
actual.
DEFINICION
Para comenzar, debemos destacar una simple idea
que nos ayudar a entender de mejor manera el
concepto de Valor Actual: El precio de un activo
refleja su capacidad generadora de flujos futuros, es
decir, el precio de un activo depende de la
cantidad de flujos que es capaz de generar en el
futuro. Por lo anterior, no sirve de nada saber que el
activo ha generado una corriente determinada de
flujos en l.
Pasado, pues lo que realmente importa es cunto se
r capaz de generar en el futuro. Por ejemplo, supon
gamos que usteddesea construir un edificio de
apartamentos que demandar una inversin inicial
de, digamos, $500 millones.
 MTODO DEL VALOR PRESENTE
NETO
Es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizados en la
evaluacin de proyectos de inversin, por su fcil aplicacin y su registro de
ingresos y egresos.
Tiene como objetivo maximizar una inversin y conocer si un proyecto es
rentable.
FUNCIN
Permite determinar si dicha inversin puede incrementar o reducir el valor
de la PYMES.
APLICACIN
Evaluacin de proyectos de inversin generalmente utilizada en las PYMES.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende
de las siguientes variables: Inversin inicial previa, inversiones durante la
operacin, flujos netos de efectivo, tasa de descuento y el nmero de
periodos que dura el proyecto.
Frmula a utilizar para evaluar el valor presente neto de los flujos generados
por un proyecto de inversin.
DONDE:
VP= valor presente neto
P= inversin inicial
Fin= flujo de efectivo en el periodo n
n= nmero de periodos de vida del proyecto
i= tasa de rentabilidad
DESARROLLO

a) Definicin El Valor Actual Neto de un

proyecto es el valor actual/presente de los
flujos de efectivo netos de una propuesta,
entendindose por flujos de efectivo netos la
diferencia entre los ingresos peridicos y los
egresos peridicos. Para actualizar esos flujos
netos se utiliza una tasa de descuento
denominada tasa de expectativa o
alternativa/oportunidad, que es una medida
de la rentabilidad mnima exigida por el
proyecto que permite recuperar la inversin,
cubrir los costos y obtener beneficios.
Frmula del Valor Presente
Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta

a su valor presente (PV). Luego se suman. Por lo
tanto VPN es la suma de todos los trminos,
Valor presente neto
Donde
t - el momento temporal, normalmente expresado
en aos, en el que se genera cada flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento
que se podra ganar en una inversin en los
mercados financieros con un riesgo similar).
 Cta. - el flujo neto de efectivo (la cantidad de
dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el
tiempo t. Con propsitos educativos, R0 es
comnmente colocado a la izquierda de la suma
para enfatizar su papel de (menos) la inversin.
Con objeto de una ms fcil comprensin y
estandarizacin, cada vez ms se toma cifra de
partida para el clculo del efectivo disponible el
EBITDA sobre la que debern descontarse los
impuestos.
Desventajas.
Constituye un valor y no una tasa, por lo cual es
ms difcil de interpretar y comparar.
Incertidumbre en la determinacin de los flujos de
fondos, ya que son estimados.
Determinacin de la tasa de costo de
oportunidad (k); es una determinacin subjetiva.
La determina el evaluador y es una tasa ajena al
proyecto.
En ocasiones es difcil calcular la TRR.
No determina una tasa de rendimiento de cada
proyecto.
Es esttico: porque cada uno de los flujos se van a
dar como se previeron.

TASA INTERNA DE RETORNO.

La razn fundamental de la tasa interna de

retorno es que trata de encontrar un nmero que
resuma los mritos de un proyecto. Este nmero
(tasa del proyecto) no depende de la tasa que
rige en el mercado de capitales, sino que es
inherente al proyecto y solo depende de los flujos
de caja del proyecto.
Es la tasa de rendimiento que hace que la suma
de los valores actuales de los ingresos netos
futuros sea igual que el importe de la inversin
inicial. Es decir, es aquella tasa a la que
descontado los flujos de fondos hace al VAN igual
a cero.
 Es la tasa de rendimiento de un proyecto
Es interna y no del mercado como la TRR = k
Es la mxima tasa de rendimiento de un proyecto que puede exigir
el accionista ya que si el accionista exige una tasa mayor el VAN
ser negativo.
Es la tasa que recontando los flujos de fondos, a la misma, el VAN =
0.

VAN

TIR

VAN +

Tasa de
descuento
K1
VAN -
K2
Casos
prcticos
Valor actual a inters simple

Una empresa local solicit un prstamo al BIF a pagar en un ao. Si el banco cobra una
TEA de 25% y el monto a pagar al final del plazo asciende a $12.500, qu principal fue
lo solicit dicha empresa?

Solucin:

Los datos son:

P =?
S = 12.500
TEA = 25%
n = 1 ao

La empresa solicit al BIF la suma de 10.000.

Carrusel E.I.R.L. solicita un prstamo al Interbank pagar en cinco meses. Si el banco
cobra una TES de 18% y el monto a pagar al final del plazo asciende a $11.478,94, qu
principal fue solicitado por Carrusel E.I.R.L. al Interbank?

Los datos son:

P =?
S = $11.478,94
TES = 18%
n = 5 meses

Carrusel E.I.R.L. solicit al Interbank la suma de $10.000

 Valor presente o valor actual con tasa j
capitalizable

La frmula que nos permite calcular el

valor futuro con una tasa j capitalizable
es la siguiente:

Valor actual con capitalizacin mensual

Camila Romero deposit en una cuenta de ahorros del BWS durante un ao. Si el banco
aplic una TNA de 12% con capitalizacin mensual y el monto obtenido al final del plazo
asciende a $5.634,13. Calcule el principal que deposit Kamila hace un ao.

Solucin:
Los datos son:

P=?
S = $5.634,13
i = 12%
n = 1 ao
m = 12

Kamila deposit hace un ao un capital de $5.000.

Kamila Romero deposit en una cuenta de ahorros del BWS durante un ao. Si el banco
aplic una TNA de 12% con capitalizacin diaria y el monto obtenido al final del plazo
asciende a $5.637,37. Calcule el principal que deposit Kamila hace un ao.

Solucin:

Los datos son:

P=?
S = $5.637,37
i = 12%
n = 1 ao
m = 360

Kamila deposit hace un ao un capital de $5.000.

 Valor actual a inters compuesto

Cunto dinero debe depositarse en el banco si se desea acumular un monto de

250 000 en un plazo de 2 aos, y la tasa de inters es de 9% convertible

mensualmente?

DATOS

C = ? (La cantidad que se debe depositar es un valor actual)

M = 250 000 (La cantidad a acumular es valor futuro)

Plazo = 2 aos

j = 9%

m = 12
SOLUCION

Entonces, se busca el valor actual a inters compuesto conociendo el monto.

n = 2(12) = 24 meses

j 9%
i
m 12
i 0.75 % 0.0075 C M 1 i n
C 250000 1 0.0075 24
C 250000 1.0075 24
C 250000 0.8358314
C 208 957.85

C = 208 957.85 (Cantidad a depositar para acumular

250 000.00 en dos aos)

Valor actual de una
anualidad vencida
Son las cuotas o pagos peridicos que se
realizan al final del periodo, que generan
intereses compuestos por los periodos
finales hasta la fecha final.
Qu cantidad de dinero recibe una empresa en calidad de prstamo si ha firmado

un documento por 650 000 que incluye capital e intereses a 18% convertible

trimestralmente, y tiene vencimiento en 18 meses?

DATOS

C = ? (La cantidad que recibe en prstamo es un valor actual)

M = 650 000 (valor nominal del documento o valor futuro)

Plazo = 18 meses

j = 18%

m=4
SOLUCION

Entonces, se busca el valor actual a inters compuesto conociendo el monto.

n = (18/12)(4) = 6 trimestres

j 18 %
i
m 4
i 4.50 % 0.45

C M 1 i n
C 650 000 1 0.045 6
C 650 000 1.045 6
C 650 000 0.76789574
C 499 132.229881

C = 499 132.23 es la cantidad que se recibe en prstamo

Ejemplos
Ejemplo 6: Si usted quiere depositar hoy en un
banco que paga el 4% mensual de inters el
dinero suficiente para cumplir con el pago de 4
meses de alquiler razn $ 500 mensuales.
Cunto tendra que depositar?
 Mediante formula
 Ejemplo7: Se deposita $ 800 a final de
cada mes durante 5 aos en un banco
que abona el 18% capitalizare
mensualmente. Hallar el valor presente
de la anualidad.

Respuesta:El valor presente de la

anualidad ser de $ 31.504,22 a un inters
del 18% capitalizable mensualmente.
Ejemplo 8: La empresa Importadora ABC vende al crdito una lavadora con una
cuota inicial de $ 1000 y 12 cuotas mensuales de $ 700, con un inters del 12%
capitalizable mensualmente. Hallar el precio al contado.

Respuesta: El precio al contado en el que se obtendr el bien ser de $ 8878,55.

Ejemplo 9: Usted adquiere mercaderas al crdito que sern pagadas mediante 4
cuotas mensuales de $ 1.200 seguido de 6 cuotas mensuales de $ 1 000. Hallar el
valor al contado de la mercadera si la tasa de inters es del 2% mensual.

Valor al contado = 4569, 27 + 5174, 86 = 9744,13 $

Respuesta: El valor al contado de la mercadera al 2% mensual ser de $ 9744, 13.
 VAN (valor actual neto
Vamos a utilizar primero el criterio del VAN:
VAN (r=0%). Cuando la tasa de descuento es r=0%,
el factor de descuento 1/(1+r) =1 siempre,
independientemente de t. Lo que tenemos que
hacer por tanto es sumar para todos los periodos
los flujos monetarios netos de cada proyecto. Es
decir, obtendramos VAN (A, 0%)= -1.000.000 y VAN
(B, 0%)= 9.000.000.
VAN (r=10%). Cuando r=0.1, vamos a observar que
en cada periodo el factor de descuento se hace
ms pequeo o se acerca ms a 0. Esto quiere
decir que los flujos futuros valdrn cada vez menos
en el presente.
 ENUNCIADO
El Cabildo de Tenerife baraja dos proyectos alternativos para mejorar la
gestin de los Residuos Slidos Urbanos (RSU) en la isla. Considera un
periodo de amortizacin de 6 aos desde el momento en que se
comienza su construccin.

PROYECTO A
Supongamos que el coste de la inversin en la central de incineracin de
RSU se puede aplazar al ltimo ao en que se amortiza (16Meuros). A
partir de un ao que tarda la construccin y puesta en funcionamiento,
esta central puede producir energa elctrica en la red por valor de
3,5Meuros anuales. El coste de operacin y mantenimiento de la central
es de 0.5Meuros al ao.

PROYECTO B
Se instalara varias plantas de compostaje y reciclado de RSU. El coste de
inversin asciende, en este caso a 20Meuros. Despus del primer ao de
su construccin, las plantas generaran 1Meuro de ingresos por la venta
de materias primas anualmente.. En el ltimo ao de amortizacin, el
Cabildo recibe una subvencin de 24Meuros por parte de la UE.
Calcula el Valor Actual Neto de ambos proyectos considerando un
periodo de amortizacin de 5 aos y tasas de descuento de 0%, 10% y del
15%. Calcula la Tasa Interna de Rendimiento de ambos Proyectos y el
Ratio con una tasa de descuento del 10%.

Una vez realizada la tabla, debes elegir una celda para obtener el
resultado del VAN. Al situarte en dicha celda, elige en el men de
Excel, insertar, funcin, financiera
 A continuacin elige VNA
(valor neto actual).

(1) La tasa de descuento es el valor, no en porcentaje: 0.1, etc.

(2) Valor 1: aqu tienes 2 opciones:
i. Introduce el rango de valores del ingreso neto, desde la celda
de t=0 al ltimo periodo.

ii. Introduce el rango de valores de costes y de beneficios

Y listo. Ya tienes el VAN para el proyecto
seleccionado.

Para obtener la TIR del proyecto sin utilizar

las frmulas del excel debes ir probando
tasas de descuento hasta que obtengas:
R=a me da VAN >0 y r = b me da VAN
<0
La TIR estar comprendida entre (a,b).
Para obtener la TIR con el EXCEL.
Con los mismos datos vamos al paso 2 del
proceso anterior. Elegir una celda para
obtener el resultado. Elegir del men
:insertar, funcin, financiera. Elegir TIR.
 Ahora tienes que introducir los datos de
ingreso neto de todos los periodos, o de
forma equivalente los datos de costes y
de beneficios, y una tasa de descuento
cualquiera para que el ordenador
empiece a iterar, es decir, a probar con
alguna.
1 La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de ampliar su
negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica del ciclismo. Para ello,
ha previsto un desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros y pagos que se generaran
durante la vida de la inversin, que es de 4 aos:

AOS COBROS PAGOS

1 100.000 50.000
2 200.000 60.000
3 300.000 65.000
4 300.000 65.000

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta:

a) Segn el criterio del Pay-back (plazo de recuperacin), sabiendo que el plazo mnimo
exigido es de 5 aos.
Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.
 SOLUCIN:

Para la solucin se ha utilizado tres decimales.

AOS COBROS PAGOS FLUJOS NETOS

1 100.000 50.000 50.000
2 200.000 60.000 140.000
3 300.000 65.000 235.000
4 300.000 65.000 235.000

Siendo A = Desem bolso inicial.

Qi = Flujo neto de caja del ao i.
K = Tipo de actualizacin o descuento.

Q1 Q2 QN
VANA (1 K ) (1 K )2 ... (1 K )N

600 .000 50 .000 140 .000 235 .000 235 .000

( 1 0 ,08 ) ( 1 0,08 ) 2 ( 1 0 ,08 ) 3 ( 1 0,08 ) 4

= - 600.000 + 46.296,296 + 120.027,434 + 186.550,576 + 172.732,015 = - 74.393, 679.

5 Se desea saber qu inversin de las dos que se especifican a continuacin es preferible segn el
Plazo de Recuperacin y segn el Valor Actualizado Neto (VAN). La tasa de actualizacin es del 10%
anual. Hay coincidencia entre ambos criterios?. Comente los resultados y razone su respuesta.
Inversin A Inversin B
Desembolso 10.000 10.000
Flujo de Caja 1 5.000 2.000
Flujo de Caja 2 5.000 4.000
Flujo de Caja 3 5.000 4.000
Flujo de Caja 4 5.000 20.000

SOLUCIN:

Plazo de Recuperacin:
Inversin A: P.R. = 10.000/5.000 = 2 aos.
Inversin B: P.R.= 3 aos; 2.000 + 4.000 + 4.000 = 10.000.
Luego la mejor inversin es la A.

Valor Actualizado Neto:

Inversin A: VAN = - 10.000 + 5.000 a 4,0,1 = - 10.000 + 5.000 . 3,1699 = 5.849,5.
Inversin B: VAN = - 10.000 + 2.000/1,1 + 4.000/1,12 + 4.000/1,13 + 20.000/1,14 = 11.789,5.
Luego la mejor inversin es la B pues tiene el mayor VAN

Comentario:
El P.R. no considera los flujos de caja obtenidos despus del plazo de recuperacin y adems no
tiene en cuenta la diferencia entre los vencimientos de los flujos netos de caja antes de alcanzar el
plazo de recuperacin.
 CONCLUSIONES

El clculo del valor actual son utilizadas en el mercado financiero. Al

realizar un anlisis al mercado local, se puede visualizar una serie de
productos que estas entidades ofertan a potenciales compradores.
Existen muchas opciones para aplicar el valor actual, dgase, por
ejemplare comendar a una empresa, la mejora de un activo, y esta
ser beneficiosa ,financieramente hablando

En conclusin el valor actual puede ser una herramienta poderosa

para la toma de decisiones, es cierto que para poder aplicarla es
necesario conocer algunos puntos que servirn como pilar para
hacer un buen clculo del valor actual.

Se ha podido determinar que la buena asignacin de los recursos

puede permitir reducir ciertos costes financieros, a pesar que el valor
actual es conocido por mucho tiempo, muchas personas no hacen
caso a los resultados y empiezan a actuar de manera emprica.

Concluyo entonces, que es de vital importancia el conocimiento

sobre ste tema, ya que cualquier persona en algn momento de su
vida llega a realizar inversiones en donde desea conocer si su dinero
esta rindiendo; por ello es conveniente para los intereses personales
el conocer cmo es que se determinan, y de esta manera no estar
sujetos a engaos por parte de la empresa o la persona.
 RECOMENDACIONES
La aplicacin de herramientas financieras son la base
para tomar decisiones acertadas, para esto se necesita
de un plan de accin en las instituciones, ayudando a
las empresas a tener un plan estructurado de sus activos,
pasivos, ingresos y gastos financieros.

Se recomienda hacer buenos ajustes para q los datos

sean lo ms reales posibles, es importante conocer la
tasa cok porque a partir de ella nos determinara un
resultado ms real.

Se recomienda efectuar un buen anlisis atraves de

estas frmulas ya que nos permitir saber cunto vamos
a desembolsar y si nos conviene realizar los pagos que
estamos haciendo.

Se recomienda aplicar lo aprendido en la vida

cotidiana, porque estamos inmerso en un mundo donde
los clculos financieros se encuentran en el quehacer
diario, y poder aplicar todo lo aprendido permite
anticipar las eventualidades futuras.