5

ADMINISTRACIN
CAPITAL DE
TRABAJO
 DECISIONES FINANCIERAS
EMPRESA
Anal.Plan.Fin.

Activo Pasivo
Dec.Fin.C.P Circulante Circulante MERCADO
Riesgo
Administrador Precio
Financiero Acciones
Rentabilidad
Activo Fondos
Largo
Fijo
Plazo
Dec.Fin.L.P

3
 DECISIONES FINANCIERAS
CORTO PLAZO
Cmo debe una empresa manejar su
efectivo?.
A quin se le puede o no dar crdito?.
Cul es el nivel de inventarios que una
compaa debe mantener?.
Cmo debe estar compuesta la deuda de
corto plazo de una compaa?.

4
 OBJETIVO ADMINISTRACIN
CAPITAL TRABAJO
Administrar cada uno de los activos
circulantes (efectivo, inversiones
financieras temporales, cuentas por
cobrar e inventarios) y pasivos circulantes
(cuentas y documentos por pagar) para
lograr un equilibrio entre la rentabilidad y
el riesgo, que contribuya en forma positiva
al valor de la empresa.

5
 ADMINISTRACIN DEL
CAPITAL TRABAJO
Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo
Circulante de la empresa.

Tambin se lo identifica como la proporcin de

activos circulantes financiados mediante fondos a
largo plazo.

Capital neto de trabajo.

Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.

6
 ADMINISTRACIN DEL
CAPITAL TRABAJO
El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la
empresa para realizar normalmente sus operaciones.

El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones

y el giro del negocio

Existe gran cantidad de variables dentro del mercado

interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad
de recursos, tasas, que inciden en su administracin.

Se debe financiar con los recursos disponibles ms baratos

y evitar activos ociosos.

7
 CAPITAL TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

CAJA-BANCOS CUENTAS POR PAGAR
INVERSIONES DOC.POR PAGAR
TEMPORALES PRESTACIONES
CUENTAS POR COBRAR SOCIALES POR PAGAR
DOC.POR COBRAR IMPUESTOS POR PAGAR
INVENTARIOS PASIVOS ACUMULADOS

8
 RIESGO Y RENTABILIDAD
RIESGO
Probabilidad de que una empresa no
sea capaz de cumplir con el pago de
sus deudas a medida que se vencen.

RENTABILIDAD
La relacin entre los utilidades y
patrimonio de los accionistas.

Cuando mayor sea el capital neto de trabajo

ser menor el nivel de riesgo que presente una
empresa.

9
 CLASES DE RIESGOS
Pas
Mercado
Liquidez
Crdito
Operativo
Legal

10
 EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES
SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO

INDICADOR CAMBIO EN EL EFECTO SOBRE EFECTO SO BRE

INDICADOR UTILIDAD RIESGO

ACTIVO CIRCUL INCREMENTO DECREMENTO DECREMENTO

ACTIVO TOTAL DECREMENTO INCREMENTO INCREMENTO

PASIVO C. P. INCREMENTO INCREMENTO INCREMENTO

ACTIVO TOTAL DECREMENTO DECREMENTO DECREMENTO

11
 NECESIDADES DE
FINANCIAMIENTO
NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos
de la empresa, ms la parte permanente de los
activos circulantes. No experimenta cambios
dentro de un ao.

NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes
temporales, que varan en el transcurso del ao.

12
 ESTRATEGIAS DE
FINANCIAMIENTO
DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales
con fondos a corto plazo y sus necesidades
permanentes con fondos a largo plazo.

CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas de financian
con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento
a corto plazo nicamente para emergencia o
desembolsos imprevistos.

13
 6
ADMINISTRACIN
DEL
EFECTIVO
 ADMINISTRACIN DEL
EFECTIVO
Corresponde al dinero circulante que dispone la
empresa en un momento determinado. Los
activos circulantes se convierten en efectivo en
un perodo menos a un ao.

Est conformado por billetes y moneda

fraccionaria (Caja) y depsitos a la vista
(Depsitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se
mantienen en los Bancos)

15
 MOTIVOS PARA MANTENER
EFECTIVO
OPERACIN NORMAL DEL
NEGOCIO
SEGURIDAD
ESPECULACION
SALDOS COMPENSATORIOS
CON EL BANCO
RESERVA PARA PAGOS
FUTUROS

16
 COSTOS POR ESCASEZ DE
EFECTIVO
Prdida de descuentos por
pronto pago
Mayores gastos financieros.
Deterioro calificacin de crdito
de la compaa.(Central de
riesgos)
Posible liquidacin del negocio.

17
 ESTRATEGIAS PARA SU
ADMINISTRACION
Pagar las cuentas
pendientes lo mas tarde
posible.
Rotar el inventario el mayor
nmero de veces.
Cobrar las cuentas
pendientes en menor
tiempo.

18
COMPORTAMIENTO DEL CICLO
DE CAJA
CAJA
EFECTIVO BANCOS

COMPRAS
CTAS POR PLAZO PROMEDIO
CREDITO
PAGAR DE PAGO

MATERIA PRODUCTO PRODUCTO PLAZO PROMEDIO

INVENTARIOS PRIMA PROCESO TERMINADO INVENTARIO

CAJA
EFECTIVO
BANCOS
VENTAS
CTAS POR PLAZO PROMEDIO
CREDITO
COBRAR COBRO

19
 CICLO DE CAJA
Perodo que transcurre entre el desembolso por la
compra de materia prima y el momento en que
se recibe efectivo por la venta del bien o
producto terminado.

CC= PPI+PCP-PPP
Donde:
PPI = perodo promedio de inventario
PCP = perodo de cobranza promedio.
PPP = perodo de pago promedio

20
 CICLO DE CAJA
Compras materia Venta bien Realizacin
prima a crdito term.a crdito cta.cobrar

85 das 70 das
Edad promedio del inventario Perodo de cobranza promedio

0 35 85 155
Per.pago.prom Tiempo (das)
35 das Realizacion
Cta.pagar
Ciclo de Caja
120 das
Salida de Entrada de
Efectivo Efectivo

21
 ROTACION DEL EFECTIVO
Nmero de veces por ao que el efectivo de la
empresa se convierte en un producto
comerciable, para convertirse luego en el efectivo
resultante de su venta.

RE = 360
CC
Donde:
RE: Rotacin del Efectivo
CC: Ciclo de Caja

22
 EFECTIVO MNIMO PARA
OPERACIONES
Corresponde al efectivo mnimo que la
empresa requiere para realizar sus
operaciones.

EMO = DAT
RE
Donde:
EMO = Efectivo mnimo operaciones.
DAT = Desembolsos anuales totales.
RE = Rotacin del efectivo.

23
 COSTO DE FINANCIAMIENTO
Costo que representa para la empresa obtener
recursos para su capital de trabajo, sean propios
o a travs de financiamiento.

CF=EMO*CO
Donde:
CF= Costo de fondos.
EMO= Efectivo mnimo de operaciones
CO= Costo de oportunidad.

24
 POLTICA DE COBROS
Facturar en forma inmediata
Negociar cobros progresivos en funcin del
porcentaje de adelanto del trabajo.
Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente
Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo
vendido
No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes
Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a
los cobros.

25
 POLITICA DE PAGOS
Obtener plazos ms amplios de los
proveedores.
Evitar compras innecesarias.
Negociar con los proveedores para que los
pedidos realizados coincida con el
programa de produccin.
Pedir materiales en consignacin.

26
POLITICA DE INVENTARIOS
Eliminar lneas o productos sin potencial
de compra.
Reducir el nmero de modelos, tamaos y
colores.
Mantener niveles ptimos de inventarios.
Eliminar o reducir lneas no rentables.
Liquidar inventarios obsoletos.

27
TCNICAS DE ADMINISTRACIN
DEL EFECTIVO

Se las usa para reducir al

mnimo los requerimientos
de efectivo de la empresa,
a travs de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.

28
 MEDIOS DE COBRO
Depsito en cuenta corriente
Nota de crdito
Sistema Interbancario de pagos
Envo por correo
Recepcin directa
Giros del Exterior
Cobradores
Servipagos
Tarjeta de crdito

29
 MEDIOS DE PAGO
Cheques
Notas de dbito
Tarjetas de crdito
Transferencias Interbancarias
Bancos (Pago a proveedores)
Administradoras de Fondos
Saldos Cero

30
 8
ADMINISTRACIN
CUENTAS
POR COBRAR
LAS CINCO C DEL CREDITO
CARCTER

CAPACIDAD

CAPITAL

COLATERAL

CONDICIONES

32
 LAS CINCO C DEL CREDITO
CARCTER.-
Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus
obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones
pasadas del solicitante.

CAPACIDAD DE PAGO.-
Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crdito
requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un
cliente para pagar.

CAPITAL.-
Se mide por la situacin financiera general de la empresa.

33
 LAS CINCO C DEL CREDITO
COLATERAL.-
Estn representados por los activos ofrecidos por
el cliente, como garanta para el crdito
otorgado.

CONDICIONES.-
Se relaciona con el impacto de las tendencias
econmicas generales sobre la empresa que
pueden afectar la habilidad del cliente para
cumplir con sus obligaciones.

34
POLTICAS DE CRDITO

Serie de lineamientos que

utiliza una empresa para
determinar si se concede o
no un crdito a un cliente.

Determina las normas,

trminos y condiciones del
crdito.

35
 PROCESO DE CREDITO
Presentacin de la solicitud
Verificacin de la informacin
Anlisis de la informacin
Calificacin
Propuesta
Aprobacin o rechazo
Instrumentacin
Entrega del producto
Cobro

36
 SOLICITUD DE CREDITO
Datos personales
Datos del trabajo
Ingresos y gastos mensuales
Propiedades
Referencias comerciales
Referencias bancarias
Datos familiares

37
 ANALISIS DE CREDITO
Evaluacin de la
solicitud de crdito de
un cliente a fin de
establecer si se ajusta a
las polticas
establecidas por la
empresa y puede ser
sujeto de crdito.

38
 CALIFICACION DEL CREDITO
Procedimiento por medio del
cual se obtiene una
calificacin que mide la
capacidad de crdito de un
solicitante, calculada como un
promedio ponderado de los
resultados obtenidos en base
a los diversas caractersticas
financieras y crediticias.

39
 CLASIFICACIN CREDITICIA
CARACTERISTICAS FINAN Y CRED. PUNTUACION ESTIMACION PUNTUACION
0-100 PREDETERM ESTIMADA
REFERENCIA DE CREDITO 80 0.15 12.00
PROPIEDAD DE BIENES RAICES 100 0.15 15.00
INGRESO 70 0.25 17.50
PAGOS DE CREDITOS ANTERIORES 75 0.25 18.75
AOS EN DOMICILIO ACTUAL 90 0.1 9.00
AOS EN EMPLEO ACTUAL 80 0.1 8.00
TOTAL: 1 80.25

40
 NORMAS DE CRDITOS
Criterios bsicos que define la
empresa y que el cliente debe cumplir
para que pueda recibir los productos a
crdito.

41
 NORMAS DE CRDITOS

PUNTUACION DE CREDITO DECISION

MAS DE 75 PUNTOS SE CONCEDEN CONDICIONES DE CREDITO NORMALES
SE CONCEDEN CREDITO LIMITADO; SI SE CUMPLE
DE 65 a 75 PUNTOS PUNTUALMENTE CON LOS PAGOS, SE OTORGAN
CONDICIONES DE CREDITO NORMALES AL CABO
DE UN AO
MENOS DE 65 PUNTOS NO SE CONCEDE EL CREDITO SOLICITADO

42
 CONDICIONES DEL CRDITO
Especificacin de los trminos y condiciones
establecidos para los clientes que reciben los
productos a crdito, por parte de la empresa.
Monto Mximo
Plazo del crdito.
Descuentos por pronto pago
Tasa de inters
Garantas
Forma y Perodo de pago.

43
 LOS BURS DE INFORMACIN
CREDITICIA
Estn autorizados:
Recopilar
Procesar
Intercambiar
Informacin acerca del historial de crdito de personas naturales y
jurdicas

El objetivo es proporcionar informacin crediticia lcita, veraz,

exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la
situacin real del titular de la informacin en determinado
momento.

A travs de informes de crdito completos, esto es el

endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el
sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la
economa y el riesgo financiero.

44
LOS BURS DE INFORMACIN
CREDITICIA

MULTIBURO, Informacin Crediticia S.A.

CALTEC Bur de Informacin Crediticia, S.A.
CREDIT REPORT C.A. Bur de Informacin
Crediticia
ACREDITA Bur de Informacin Crediticia S.A.

45
DECISIONES FINANCIERAS
1. Ampliacin o reduccin del plazo de
crdito.

2. Incorporacin de descuentos por

pronto pago.

3. Ejercicios de aplicacin para

determinar o no la conveniencia.

46
 TECNICAS DE RECUPERACIN
Cartas

Llamadas telefnicas

Visitas personales

Tercerizacin a Empresas especializadas

Accin legal.

47
 9
ADMINISTRACIN
INVENTARIOS
 INVENTARIOS
Forman parte del activo circulante que permiten
el proceso de compra - venta de mercaderas en
las empresas comerciales y produccin - venta
en las empresas industriales.

El gerente financiero acta como un vigilante y

asesor en asuntos concernientes al inventario.

49
 TIPOS DE INVENTARIOS
EMPRESAS COMERCIALES
Inventario de Mercaderas

EMPRESAS INDUSTRIALES
Inventario de Materia prima
Inventario de productos en proceso
Inventario de artculos terminados
Inventario de Suministros de Fbrica
Inventario de Repuestos.
Inventario de material de empaque
50
 CRITERIOS SOBRE EL NIVEL
DE INVENTARIOS
FINANZAS
Mantener bajos los niveles de inventarios para as
reducir la inversin.

VENTAS
Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de
los productos terminados, para maximizar sus ventas.

PRODUCCION
Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas
para evitar paralizaciones en la produccin y cumplir las
metas.
51
 COSTOS DEL INVENTARIO
COSTO DE ADQUISICION
V/. Compras
Fletes
COSTO DE MANTENIMIENTO
Almacenaje
Seguros
Obsolescencia
Oportunidad
COSTO DE ORDENAR
Pedir
Recibir

52
 COSTO DE LOS INVENTARIOS
Costo Total = Costo de mantener inventarios +
Costo de ordenar.

Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)]

Donde:
Q = Cantidad a pedir
C = Costo de mantener una unidad en el inventario
F = Costo de hacer un pedido
S = Compras anuales

53
LOTE OPTIMO O ECONOMICO
Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar
para minimizar los costos totales.

(2FS)
Q
C
Nmero de pedidos en el ao = N = S/Q

Das que deben de transcurrir para hacer un pedido.

T = 360/N.

54
 PUNTO DE REORDEN
El momento en que se requiere ordenar
inventario.

P.R = Plazo de tiempo en das * Consumo

diario
El plazo de tiempo en das se refiere al tiempo
en que se tarda en llegar un pedido a la
empresa.

55
 INVENTARIO DE SEGURIDAD
Inventarios adicionales a los que se
recurre en caso de demoras en la
produccin o abastecimiento de los
productos, con la finalidad de mantener el
ritmo normal de las ventas.

Mantener este tipo de inventarios

aumentan los costos.

56