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HISTORIA

El cultivo de la caa de azcar se


dice que fue introducido al Per
por los espaoles en los
primeros aos posteriores a la
conquista, y se extendi
rpidamente gracias a las
favorables condiciones de la Helfgott (1997) manifiesta que en
costa. la publicacin efectuada por la
Unin de Productores de Azcar
del Per en 1945, se sealaba que
en 1549 ya existan cuatro
trapiches para moler caa y el
equipo indispensable para
elaborar azcar.
Hasta antes de la Reforma Agraria (1969), la
industria azucarera peruana estaba
constituida por doce empresas, de las cuales
ocho eran grandes negociaciones (haciendas),
ubicadas en

Lambayeque La Libertad Lima

Cayalt Casa
Pomalca Grande Paramonga
Pucal Cartavio
Tumn Laredo
mientras que las otras cuatro eran pequeas
empresas ubicadas en

Arequipa Ancash Lima

Chucarapi San Andahuasi


Pampa Jacinto Ingenio
Blanca

Las haciendas Casa


grande, Cartavio,
Tumn y Paramonga
destacaban como las
unidades ms
importantes.
Antes de la Reforma Agraria, la
industria azucarera peruana
exportaba aproximadamente
500,000 toneladas de azcar
(1968), representando un 7.2% del
total de exportaciones, con una
masa laboral de unos 28,000 Reforma Agraria
trabajadores, una de las ms La industria azucarera peruana fue
importantes de la costa norte cooperativizada durante la Reforma
Agraria emprendida por el gobierno militar
de Velasco Alvarado (1968-74), y pas a
ser un sector fuertemente controlado por
el Estado tanto en la gestin como en su
relacin con el mercado interno va la
fijacin de precios.
Durante los primeros aos de la dcada de
los 1970s, las ex haciendas se convirtieron
en cooperativas manejadas por los
trabajadores pero con fuerte presencia del
Estado a travs de comits de gestin. En
estos primeros aos post-reforma la
industria consigui mantener niveles de
productividad previos aunque la inversin
en mantenimiento y renovacin de los
ingenios empez a declinar.
1980 1990

La rentabilidad de industria azucarera Hacia mediados de los 1990s, el


peruana pas a depender casi gobierno de Fujimori decidi iniciar un
exclusivamente del mercado domstico proceso de reforma del sector azucarero
y las polticas internas. Segn Velasco en base a la entrada de capital privado
(1992), la crisis de precios del mercado en las empresas cooperativas. Para esto,
mundial no se reflej directamente en a partir de 1996 se generaron
los precios domsticos de azcar en el dispositivos legales que permitan la
Per, en la medida que se pas a un conversin de estas empresas
esquema de cobertura del mercado cooperativas en sociedades annimas
interno. La subsiguiente crisis del sector (cambio de modelo empresarial), y al
azucarero tuvo ms que ver con sus mismo tiempo, se promovi un proceso
problemas internos de gestin y las de entrada de inversionistas privados a
polticas de precios y crdito aplicados las empresas a travs de la compra de
por los gobiernos de los 1980s. acciones.

El proceso de privatizacin de las empresas


azucareras se inicia en 1996, con la Ley de
Saneamiento Econmico Financiero de las
Empresas Agrarias Azucareras de manera que a
la fecha virtualmente todas las empresas han
adoptado la forma de sociedades annimas.
MERCADO NACIONAL
La produccin de caa de azcar se realiza mayoritariamente en
La Libertad, Lambayeque y Lima teniendo una concentracin del
88% de la produccin nacional.

En el periodo 2003 2004, Lima se ubic como el segundo


principal productor, desplazando a Lambayeque, debido a los
continuos conflictos internos en los principales ingenios
azucareros de ste ltimo.

Por otro lado, La Libertad se mantuvo como el principal


productor del cultivo pese al retroceso de su produccin
MERCADO NACIONAL

Fuente: MINAG, SUNAT, La Industria


Azucarera y el Mercado Internacional
MERCADO NACIONAL

Fuente: MINAG, SUNAT, La Industria


Azucarera y el Mercado Internacional
MERCADO NACIONAL

En el ao 2004 las importaciones de azcar se expandieron en


1,585% debido a la escasa disponibilidad de importacin local.

Las importaciones de azcar para el ao 2005 continuaron


incrementndose en 25 % as como el precio de importacin
lo hizo en 1.7%.

Los principales proveedores de azcar hacia nuestro pas han


sido Ecuador (36.5%), Bolivia (26.1%) y Colombia (24.6%).
MERCADO NACIONAL
Respecto a las exportaciones, no obstante el elevado rendimiento de la
produccin nacional, la fuerte presin por un mayor consumo de la
industria nacional, ha llevado a que se priorice el mercado nacional.

stas han alcanzados niveles poco significativos registrando el


volumen ms elevado en el 2013 (134 mil toneladas).

Las exportaciones peruanas de azcar se orientan bsicamente al


mercado Colombiano, ingresan libres del pago de aranceles en el
marco del TLC bajo la Comunidad Andina con azcar refinada.
MERCADO INTERNACIONAL DEL
AZUCAR
En el mercado mundial del azcar se comercializan dos
productos bsicos, el azcar crudo y el azcar refinado o
blanco.
La proporcin del comercio del azcar con respecto a la
produccin mundial se ha incrementado de un 18%, en 1990,
a un 30% en el 2002.
Asimismo, como parte del proteccionismo de las industrias de
refinacin local, la disminucin paulatina de la produccin de
remolacha y la mayor liberalizacin del comercio mundial, el
comercio de azcar crudo se ha incrementado de42%, en
1990, a 52%, en el 2001.
En la temporada 2002/2003 se exportaron 46,6 millones
de toneladas de azcar, que representa la tercera parte
de la produccin mundial.

Cuadro N1: Mayores Exportadores Comercio


Internacional de Azcar
Pas T x 1000 %
Exportador
Brasil 14,230 31%

Unin Europea 6,094 13%

Tailandia 5,100 11%

Australia 4,219 9%
India 1,700 4%

Sudfrica 1,550 3%

Cuba 1,550 3%

Guatemala 1,335 3%

Colombia 1,109 2%
Fuente: Sugar
Total 36,887 79%
and Sweetener
Total Mundial 46,578 100% Yerarbook, USDA,
June 2003
El comercio de azcar crudo est altamente influenciado
por los acuerdos entre gobiernos y por la necesidad de los
productores de azcar de tener seguridad en el uso de su
capacidad instalada.
Tal es el caso de la industria australiana que ha mantenido
acuerdos de este tipo con Japn, Corea del Sur, China,
Malasia, Singapur, Nueva Zelanda, Canad y Estados
Unidos. Australia, Brasil, Cuba y Tailandia son actualmente
los principales exportadores de azcar crudo.
En los ltimos cinco aos, las exportaciones desde Brasil y
Sudfrica han aumentado considerablemente, mientras
que las provenientes de Cuba y Tailandia se han visto
reducidas
A nivel general, se pueden distinguir,
bsicamente, dos tipos de mercados de azcar:
el mercado protegido y el mercado libre.

El mercado protegido consiste en acuerdos


preferenciales y contratos de largo plazo que
incluyen el sistema de cuotas de los Estados Unidos a
48 pases, en el cual se incluye a nuestro pas con
una cuota de 48 500 TM, las cuotas de la Unin
Europea, las exportaciones de Cuba a China y las
exportaciones de Australia a Canad (LMC, 2001).
Para el ciclo 2016/17, el USDA pronostico nuevamente
que el consumo supere a la produccin mundial, en
esta ocasin en alrededor de 4.9 mdt.
en septiembre del 2016 la cotizacin del azcar
registr un incremento anual de 88.7%, para ubicarse
en 470.8 dlares por tonelada, su mximo nivel en ms
de cuatro aos.
Durante el ciclo 2016/17, la disminucin de las
existencias mundiales del dulce continuara brindando
soporte a la tendencia alcista en el precio internacional
de referencia.
De acuerdo con estimaciones del Departamento de
Agricultura de Estados Unidos,el ciclo comercial 2015/16,
registr un dficit en la produccin mundial de azcar de
7.6 millones de toneladas .
Despus de cinco aos en que la produccin de azcar fue
superior a la demanda mundial. As, en el 2015/16 se
produjeron 164.9 mdt del dulce, mientras que el consumo
ascendi a 172.5 mdt. La produccin mundial se redujo
6.9% a tasa anual.
Por otra parte, el consumo creci 0.7% con respecto al
ciclo previo, motivado fuertemente por la demanda de esta
materia prima en la industria de elaboracin de bebidas y
alimentos procesados, as como para el consumo
domstico, principalmente en los pases en desarrollo.
De acuerdo con el informe mensual del Departamento de
Agricultura (USDA) de los Estados Unidos sobre el
comportamiento mundial de la produccin de azcar, se
espera para la campaa 2017/2018 una produccin de
179,6 millones de toneladas de azcar, 8,1 millones de
toneladas por encima de la demanda mundial (171,5
millones de toneladas).
Esta situacin posiblemente se refleje en el
comportamiento de los precios, ya que desde los primeros
meses del presente ao se ha iniciado una cada sostenida
Un mecanismo que cuenta el Per a fin de neutralizar
aunque sea parcialmente la cada de los precios
internacionales, es el Sistema de Franja de Precios.
Problemtica en la industria azucarera

Luego de la evaluacin realizada, el Comit de Clasificacin de Equilibrium


resolvi mantener la categora AA-.pe a la Primera y Segunda Emisin del
Primer Programa de Bonos Corporativos de Corporacin Azucarera del Per
y Subsidiarias (en adelante, Coazcar o la Empresa) hasta por un importe
mximo en circulacin de S/300.0 millones.

Cabe resaltar adems la evolucin financiera que presenta la Compaa al


cierre del ejercicio 2016 medida a travs de la generacin EBITDA, la cual
permite incrementar la cobertura al gasto financiero y al servicio deuda, as
como disminuir el apalancamiento financiero.

Respecto a este ltimo indicador, es de recordar que, en julio de 2012, la


Compaa coloc bonos corporativos en el mercado internacional por
US$325.0 millones para la consecucin del Proyecto Olmos, financiamiento
que deriv en una prdida cambiaria de S/411.1 millones entre el 2013 y
2015.
Para mitigar la diferencia cambiaria y el descalce de monedas, la
Compaa decidi emitir S/295.0 millones en el mercado local el 15 de
agosto de 2016, utilizando dichos fondos para pagar el prstamo
puente utilizado para la recompra parcial de la emisin realizada en el
exterior

La evaluacin realizada considera adems el giro de negocio de la


Compaa que, al ser agroindustrial, se encuentra expuesta a cambios
climatolgicos tales como sequas, lluvias, cambios de temperatura y/o
plagas que pueden afectar los volmenes de produccin y los niveles de
rendimiento de los ingenios, dependiendo de la intensidad del
fenmeno natural. De este modo, se espera que el Fenmeno El Nio
registrado en el primer trimestre del ao, impacte ligeramente las cifras
de la Compaa para el ejercicio en curso.
Factores crticos que podran llevar a un aumento en la clasificacin:
Menor nivel de apalancamiento financiero.
Mayor cobertura de intereses a partir del EBITDA en los prximos periodos.
Mejora sostenible en los resultados de la Empresa, en trminos de una mayor generacin y
mrgenes.
Reduccin de la exposicin al riesgo por tipo de cambio.

Factores crticos que podran llevar a una disminucin en la clasificacin:


Reduccin sostenida de los precios del azcar, que repercuta en menores niveles de
generacin de la Empresa.
Cambios en las condiciones climatolgicas que impacten negativamente en la generacin de
la Empresa.
Conflictos laborales que puedan impactar el normal funcionamiento y/o la generacin de la
Empresa.
Incremento significativo en los indicadores de apalancamiento.
Deterioro de los indicadores de liquidez e indicadores de cobertura de gastos financieros y
de servicio de deuda.

Limitaciones encontradas durante el proceso de evaluacin:


Ninguna.