Gobierno de

Ollanta Humala
 La notable apreciación monetaria
 Los empresarios exportadores de productos no tradicionales saben que la caída del tipo de
cambio real encarece sus productos en los mercados internacionales y, por lo tanto, les
hace competir con enorme desventaja en estos mercados. Pero el presidente del Banco
Central ratificado en el cargo por Humala, está castigando a los productores de bienes
transables haciéndoles perder competitividad, al permitir la caída sistemática del tipo de
cambio real. En los últimos 11 meses el tipo de cambio real multilateral ha disminuido
9.6% y el tipo de cambio real bilateral 3.9%. Este último ya había caído 19.7% entre julio
de 2006 y julio de 2011. La caída del tipo de cambio obviamente solo favorece el desarrollo
de las actividades extractivas.
 Los productos manufacturados que importamos son altamente sensibles al tipo de cambio
real. China ya desplazó a los Estados Unidos como nuestro principal proveedor de bienes
manufacturados importados. En marzo de este año, el 18% de nuestras importaciones
provenían de China y el 14% de los Estados Unidos de América. A la conocida depreciación
monetaria seguida por China, se ha sumado la apreciación de nuestra moneda, con lo cual
se ha reforzado la competitividad de sus productos en el mercado nacional.  Se ha
incorporado Brasil con una activa política devaluatoria que abarata sus productos. El 8% de
nuestras importaciones provienen de este país. También han aumentado nuestras
importaciones de Alemania que representan ahora el 8.1% del total.
La desaceleración del crecimiento
 El crecimiento económico de 6.9% en 2011 y de 6.0% en el primer trimestre de
este año, se debe fundamentalmente al crecimiento de la construcción, del
comercio y de los servicios. La construcción ha registrado durante este primer
trimestre una tasa de crecimiento de 12.5% después de haber sufrido una
desaceleración hasta llegar a una tasa de 3.4% en el año 2011. Por otro lado,
desde hace ya un buen tiempo crecen de manera notable los sectores de comercio
y servicios. En el primer trimestre crecieron a las tasas de 7.9% y 7.8%,
respectivamente. En el conjunto de los sectores de servicios, incluido el comercio,
donde se ubica más del 57% de  la PEA ocupada, se encuentran de manera
predominante las empresas «de 1 a 10 trabajadores» que pagan un sueldo
promedio de 797 soles mensuales en el ámbito urbano. El crecimiento, entonces,
está impulsado por sectores de baja productividad.
 La Minería e hidrocarburos registró una tasa de crecimiento de sólo 2.1%. Hay
también una desaceleración de sus exportaciones corrientes: crecieron a la tasa de
9.7% durante el primer trimestre, pero en el 2011 lo hicieron a la tasa de 29.2%.
 No obstante, este sector sigue «aprovechando» las aún altas cotizaciones de los
precios de sus productos en los mercados internacionales.
 El sector que no crece es la Manufactura. Registró una disminución de 0.9%.
 Según informa el INEI
La mentira del «crecimiento con inclusión social»

 No hubo mejoras significativas, ni en monto ni en cobertura, respecto a

lo hecho en el año 2012. El presupuesto de la Función Protección Social
previsto para este año (4,363 millones de soles) representa sólo el
0.8% del PBI; y, el presupuesto de los Programas con Inclusión Social
(3,859 millones de soles) equivale al 0.7% del PBI. Estas cifras son
irrisorias comparadas con las que destinan los gobiernos de Brasil y la
Argentina a programas similares.
Política fiscal del Gobierno
contribuyó a desaceleración de la
economía
Uno de los factores internos que contribuyeron para la
desaceleración de la economía en el Perú es la política fiscal
contracíclica que aplica el Gobierno.
 Se esta buscando una política fiscal expansiva. De hecho la
formulación del presupuesto anticipó ello, con un impulso de 0.7
puntos delPBI.
Perspectivas

 No hay indicios claros de un cambio en el actual estilo de

crecimiento. La economía se ha hecho más dependiente de
importaciones. Por lo tanto, en una situación de largo
estancamiento de la economía mundial y de reducción sostenida
de los términos de intercambio, el crecimiento económico habrá
encontrado un límite.