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1.

Los mercados de bienes y de dinero son completamente


distintos.

2. Los mercados de bienes y de dinero son, sin embargo,


dependientes entre si; una vez fijado el interés, tendremos
determinada la producción demandada para una oferta
monetaria dada (OM) y un nivel de precios dado (P).

3. La variable bisagra que relaciona ambos mercados (dinero y


bienes de nueva producción) es el tipo de interés.
•El interés y originalidad del modelo consiste principalmente en
que muestra la interacción entre los mercados reales (curva IS) y
monetarios (curva LM).
•El mercado real determina el nivel de renta mientras que el
mercado monetario determina el tipo de interés.
•Ambos mercados interactúan y se influyen mutuamente ya que
el nivel de renta determinará la demanda de dinero (y por tanto el
precio del dinero o tipo de interés) y el tipo de interés influirá en
la demanda de inversión (y por tanto en la renta y la producción
real).
•Por tanto en este modelo se niega la neutralidad del dinero y se
requiere que el equilibrio se produzca simultáneamente en
ambos mercados.
i0: Tipo de interés de
i equilibrio
LM Y0: Renta de equilibrio
E: Equilibrio mercado
de Bienes y de Dinero
E
i0 El tipo de interés y el
nivel de producción son
determinados por la
interdependencia de los
IS mercados de bienes
(IS) y de dinero (LM)
Y0 Y
Renta, Producción
Supuesto: el nivel de precios se mantiene constante y las
empresas están dispuestas a ofrecer la cantidad de
producción que se demanda a ese nivel de precios, es decir
a un nivel de precios P se ofrece un nivel de producción Y0

En el punto E, la economía se encuentra en equilibrio.


Recordar:
1. En la curva IS, la demanda de bienes es igual al nivel
de producción
2. En la curva LM, la demanda de dinero es igual a la
oferta de dinero.
El ajuste hacia el equilibrio:
El ajuste implicaría un cambio tanto en el tipo de interés como del
nivel de renta.
Para ver como varían, partimos de dos supuestos:
1º La producción:
 siempre que hay un exceso de demanda de bienes, y
 siempre que hay un exceso de oferta de bienes.
2º El tipo de interés :
 siempre que hay un exceso de demanda de dinero, y
 siempre que hay en exceso de oferta de dinero
La renta y los tipos de interés
i se ajustan cuando hay
EOB desequilibrio en los mercados
EOM LM de bienes y de dinero. El
I sistema converge con el paso
del tiempo hacia el equilibrio
que se encuentra en el punto E.
EDB E EOB
EOM EDM EOB: Exceso de oferta de
i0 II IV Bienes
EDB: Exceso de Demanda de
III
Bienes
EDB
EDM IS EOM: Exceso de Oferta de
Dinero

Y0 Y EDM: Exceso de Demanda de


Dinero
Convergencia al equilibrio en el modelo IS - LM

Mercado de bienes Mercado de dinero

i EOB Área Desequilibrio Ajuste Ajuste tasa


producción Desequilibrio
EOM de interés
I I EOB Disminuye EOM Disminuye
LM
II EDB Aumenta EOM Disminuye
EDB
EOM III EDB Aumenta EDM Aumenta
II E EOB IV EOB Disminuye EDM Aumenta
EDM
i0 IV
E1
III
Nota: Resulta útil limitar la dinámica
EDB partiendo del supuesto razonable de
EDM IS
que el mercado de dinero se ajusta
rápidamente y el de bienes se ajusta
Y0 Y con relativa lentitud.
Modelo IS – LM: Convergencia al equilibrio

En E1 los consumidores están demandando


i una mayor cantidad de bienes (EDB) de la
que se está produciendo en la economía.
LM
De acuerdo a la tabla:

III EDB Aumenta Y EDM Aumenta i


E Se originará un aumento de la producción;
i0 entonces la demanda de dinero también se
E1 eleva generando un EDM. Para equilibrar, i
debe subir.
Al subir i reduce la demanda agregada
IS (reduce la inversión). El proceso continua
hasta que se vuelve al equilibrio inicial (E).

Y0 Y
LA POLÍTICA MONETARIA
 Recordemos que un aumento de la cantidad de dinero: eleva el
nivel de producción al reducir los tipos de interés.

 El banco Central dirige la política monetaria principalmente


por medio de las operaciones de mercado abierto; es decir el
banco compra bonos a cambio de dinero, aumentando así la
cantidad de dinero; o vende bonos a cambio de dinero pagado
por los compradores de los bonos, reduciendo así la cantidad
de dinero.

 En el caso de una compra de bonos. Cuando el banco central


compra bonos, reduce la cantidad de bonos que hay en el
mercado, por lo que tiende a subir su precio o a reducir su
rendimiento: el público sólo estará dispuesto a tener una
proporción menor de su riqueza en bonos y una proporción
mayor en dinero si baja el tipo de interés
El punto inicial de equilibrio,
E, se encuentra en la curva
inicial LM que corresponde a
i
LM una oferta monetaria real M/
P. con la compra en el
LM’ mercado abierto, la cantidad
nominal de dinero aumenta y,
E
i0 dado el nivel de precios, la
cantidad real de dinero. Como
i’ E’ consecuencia la curva LM se
desplaza a LM’ a la derecha.

E1 El nuevo punto de equilibrio


IS se encuentra en el punto E’
con un tipo de interés más
Y0 Y’ Y bajo y un nivel de renta más
alto
POLÍTICA FISCAL
Los cambio de la política fiscal desplazan la curva IS.
Una expansión fiscal desplaza la curva IS hacia la derecha
Tanto el gasto público como el tipo impositivo afectan la
curva IS.
Aumento del gasto público
Una expansión fiscal eleva la renta y el tipo de interés de
equilibrio. Cuando los tipos de interés no varían, un aumento
del nivel de gasto público eleva el nivel de demanda agregada.
Para hacer frente a este aumento de la demanda de bienes,
debe aumentar la producción, lo que se muestra por medio del
desplazamiento de la curva IS.
Si aumenta el gasto público,
nos desplazamos al punto E’’
i si el tipo de interés se
LM mantuviera constante. Aquí
sólo el mercado de bienes
E’ está en equilibrio.
i’
La renta ha aumentado por lo
E que la cantidad de demanda
E’’
i0 de dinero es mayor, por el
exceso de saldos reales sube
el interés, esto hace que la
IS’ inversión planeada disminuya
por lo que desciende la
IS demanda agregada. En el
Y0 Y’ Y’’ Y punto E’ los dos mercados
están en equilibrio.
CASO En esta situación la curva LM es perfectamente vertical. Se da
este caso cuando la demanda por dinero es insensible a la tasa de
CLÁSICO interés.
LM
i i LM LM`

i’
i0 i0
IS´ i’
IS IS
Y0 Y Y0 Y1 Y

Una expansión fiscal no tiene ningún Cuando la LM es vertical la


efecto sobre la demanda agregada. política monetaria es muy efectiva
Un desplazamiento de la IS a la para desplazar el nivel de producto.
derecha resulta sólo en un alza de
interés, sin efecto alguno sobre la
demanda agregada.
CASO KEYNESIANO  La curva LM es horizontal. En esta
situación el público está dispuesto,
(TRAMPA DE LIQUIDEZ) dado el tipo de interés, a mantener
cualquier cantidad de dinero que se
ofrezca.
i  Hay una sola tasa de interés que es
consistente con el equilibrio del
mercado de dinero.
 En esta situación, la política fiscal
ejerce un poderosos efecto sobre el
nivel de producto.
LM  Por otra parte, la política monetaria
carece de efecto alguno porque la
i0 tasa de interés está fija y no puede
reducirse.
IS´
IS

Y0 Y´ Y
OTROS CASOS PARTICULARES DEL MODELO IS-LM

LM
i i IS

IS LM

Y Y
CLASICO EXTREMO KEYNESIANO EXTREMO

Trabajo para la siguiente sesión:


explique estos casos particulares

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