El Sistema financiero Internacional

y las Finanzas Internacionales

Dimensiones financieras esenciales para los
negocios internacionales

Presentado por: Isabel Cristina Acosta García | Alejandra López Mora | Leidy Stefania Urán Palacio
 Mercado de Divisas

Es un mercado para transformar la moneda El mercado de divisas es el lubricante que

de un país en la de otro. Un tipo de cambio permite a las empresas establecidas en países
es tan sólo el valor al que una moneda se que usan distintas monedas, comercializar con
convierte en otra. cada una de ellas.
Sin el mercado cambiario serían imposibles
el comercio y las inversiones internacionales
en la escala en los que los vemos hoy; las
compañías tendrían que recurrir al trueque.

More info on how to use this template at www.slidescarnival.com/help-use-presentation-template

This template is free to use under Creative Commons Attribution license. You can keep the Credits slide or mention
SlidesCarnival and other resources used in a slide footer.
El mercado de Divisas cumple
con dos funciones
importantes:
- La primera es convertir la
moneda de un país en la
moneda de otro.

- La segunda es ofrecer un
poco de seguridad contra
el riesgo cambiario, con lo
cual nos referimos a las
desfavorables secuelas de
movimientos impredecibles
del tipo de cambio.
Conversión de Moneda

◉ Cuando un turista cambia una moneda por

otra, participa en el mercado cambiario.
◉ El tipo de cambio es la tasa a la que el
mercado convierte una moneda en otra.
◉ Por ejemplo, un tipo de cambio de 1.236 dólares por euro
especifica que con un euro se compran 1.236 dólares.

Con el tipo de cambio se comparan los precios

relativos de bienes y servicios en distintos países.
Seguridad contra los Riesgos
cambiarios.
La segunda función del mercado de
divisas es dar seguridad ante los
riesgos cambiarios, es decir ante la
posibilidad de que las fluctuaciones
imprevistas del tipo de cambio tengan
consecuencias adversas para una
empresa.
Para explicar la forma en que el
mercado realiza esta función, debemos
distinguir entre tipo de cambio spot,
tipo de cambio forward y swaps.
 Tipos de cambio
Spot (Contado)
Cuando dos partes aceptan cambiar
moneda y cierran el trato de
inmediato, se dice que la
transacción es un tipo de cambio
spot o al contado. Los tipos de
cambio que rigen estas
transacciones se denominan tipos
de cambio spot.
El tipo de cambio spot es la tasa a
la que una casa de cambio convierte
una moneda por otra cierto día. El
valor de una moneda se determina
por la interacción de su oferta y
demanda, respecto de la oferta y la
demanda de otras divisas.
Forward (A plazos)
Ocurre un cambio a futuro
cuando dos partes acuerdan
cambiar monedas y ejecutar
un trato en cierta fecha futura.
Los tipos de cambio que rigen
en las transacciones a futuro
se denominan tipos de cambio
forward. En el caso de la
mayor parte de las monedas,
los tipos de cambio forward se
cotizan a 30, 90 y 180 días.
Swap (Empeño)
Las swaps implican la compra
y venta simultánea de cierta
divisa con el valor de dos
fechas.
Las swaps se cambian entre
empresas internacionales y
sus bancos, entre bancos y
entre gobiernos, cuando es
deseable cambiar una
moneda por otra durante
cierto tiempo sin incurrir en
riesgos cambiarios. Una clase
común de swap es la del tipo
spot por tipo forward.
Naturaleza del Mercado
de Divisas
El mercado de divisas no se encuentra en algún lugar, más
bien, es una red mundial de bancos, corredores y casas de
cambio conectada mediante sistemas electrónicos de
comunicación.
Cuando las compañías quieren convertir divisas, acuden a
sus bancos en lugar de ir directamente al mercado, el cual
crece a un ritmo acelerado, como expresión del aumento
general del volumen del comercio y la inversión
internacionales.
Teorías económicas y
determinación del tipo de
cambio
En el plano más básico, los tipos de
cambio se determinan por la
demanda y la oferta de una moneda
con relación a la demanda y la oferta
de otra.
Por ejemplo, si la demanda de
dólares supera la oferta, y la oferta de
yenes es mayor que su demanda,
varía el tipo de cambio del yen por el
dólar. El dólar se revalorizará
respecto del yen (o el yen se
devaluará respecto del dólar).
Ley del precio único
La ley del precio único afirma que en los mercados
competitivos sin costos de transporte ni barreras al
comercio (como los aranceles), los productos
idénticos que se venden en países distintos deben
ofrecerse al mismo precio si éste se expresa en la
misma moneda.
Paridad del poder adquisitivo
La ley del precio único afirma que en los
mercados competitivos sin costos de transporte
ni barreras al comercio (como los aranceles), los
productos idénticos que se venden en países
distintos deben ofrecerse al mismo precio si éste
se expresa en la misma moneda.
Paridad del poder adquisitivo La PPA de la Big
Mac es el tipo de
The cambio que
Economist tendrían las
hamburguesas si
Publica su La revista costaran lo mismo
propia versión escogió la Big en todos los
del teorema de Mac de países.
la PPA
McDonald’s
como sustituto de
al que la “canasta de
llama “
artículos”
porque se
produce más o
menos
Índice Big
Mac”
según la
misma
receta
en unos
120
países.

Diagram featured by http://slidemodel.com

Indice de Big Mac
LO MAS BARATO

VENEZUELA RUSIA UCRANIA

USS 0,66 USS 1,53 USS 1,54

SUDAFRICA MALASIA
USS 1,77 USS 1,82
 DINERO CIRCULANTE Y PRECIO DE LA INFLACIÓN

En esencia, la teoría de la PPA predice que los cambios de

precios darán por resultado una variación del tipo de
cambio. En teoría, un país en donde la inflación está
descontrolada, verá que su moneda se devalúa frente a la de
países con menores tasas de inflación. Si podemos predecir
cuál será la tasa de inflación de un país, también podemos
predecir cuánto variará el valor de su moneda con relación a
otras, es decir, su tipo de cambio. El ritmo de aumento del
circulante de un país determina su tasa de inflación futura.11
Así, por lo menos en teoría, podemos tomar la información
sobre el aumento del circulante.
TASAS DE INTERÉS Y TIPOS DE CAMBIO

La teoría económica afirma que las tasas de interés son un

reflejo de las expectativas sobre las posibles tasas futuras
de inflación. En países donde se espera que la inflación
sea elevada, las tasas de interés también lo son, porque los
inversionistas quieren una compensación por el declive
del valor de su dinero. El primero en formalizar esta
relación fue el economista Irvin Fisher, por lo cual a su
aportación se le conoce como efecto de Fisher. Este
supuesto afirma que la tasa de interés “nominal” de un
país (i) es la suma de la tasa de interés “real” que se
solicita, (r), y la tasa de inflación esperada durante el
tiempo en que se prestan los fondos (p).
 PSICOLOGÍA DE LOS INVERSIONISTAS

Las pruebas empíricas

En las pruebas
indican que ni la teoría de
acumuladas en los últimos
la PPA ni el efecto
10 años se revela que
internacional de Fisher,
diversos factores
son en particular útiles
psicológicos cumplen una
para explicar las
función importante para
variaciones de corto plazo
determinar las
de los tipos de cambio. Un
expectativas de los
motivo es el efecto de la
participantes del
psicología de los
mercado, así como los
inversionistas en estas
probables tipos de cambio
variaciones de corto
futuros.
plazo.
PRONÓSTICO DEL TIPO DE CAMBIO

La necesidad de las compañías de predecir las

variaciones del tipo de cambio, suscita preguntarse si
vale la pena invertir en servicios de pronóstico
especializados para reforzar la toma de decisiones.

Hay dos corrientes de ideas al respecto. La corriente

del mercado eficiente, la escuela del mercado
ineficiente.
 ESCUELA DEL MERCADO EFICIENTE

Los tipos de cambio forward representan las

predicciones colectivas de los participantes en el
mercado sobre la probabilidad del valor del tipo de
cambio spot en una fecha futura. Si los tipos de cambio
forward son la mejor predicción de los tipos de cambio
spot, no sería lógico dedicar más dinero a tratar de
pronosticar los movimientos cambiarios.
MERCADO INEFICIENTE

Un mercado ineficiente es aquel en que los

precios no reflejan toda la información
disponible. En él, los tipos de cambio forward
no son los mejores medios de predicción del
tipo de cambio spot.

Si esto es verdad, sería útil que las empresas

internacionales invirtieron en servicios de
pronóstico (como muchas lo hacen).
 EL ENFOQUE DEL PRONÓSTICO
Si suponemos que la escuela del mercado ineficiente tiene razón en que es posible mejorar los
cálculos del mercado de divisas sobre el tipo de cambio forward, ¿con qué base deben
prepararse estos pronósticos? Una vez más, existen dos escuelas de pensamiento. Una utiliza el
análisis fundamental, mientras que la otra recurre al análisis técnico.
ANALISIS FUNDAMENTAL Y TECNICO
 CONVERTIBILIDAD MONETARIA

Debido a restricciones gubernamentales, muchas

monedas no se convierten libremente en otras. Se dice
que la divisa de un país es una moneda de conversión
libre cuando el gobierno permite a residentes y
extranjeros comprar sumas ilimitadas de moneda
extranjera. Una moneda es de conversión externa
cuando sólo los extranjeros pueden comprarla sin
limitaciones. Una moneda es inconvertible cuando no se
permite a residentes ni extranjeros convertirla en
monedas foráneas.
 Banco
Empresa Empresa
Institución ubicado en un Institución
Estadounidens Estadounidens
Financiera A gran centro Financiera B
eA eB
financiero

Corredor Bolsa de Opciones / Futuros Corredor

EURO € DÓLAR
$
BALANZA DE PAGOS

Una forma de medir la actividad

económica de un país consiste en
analizar su balanza de pagos. Estes el
registro del valor de todas las
transacciones que realizan sus
habitantes con el resto del mundo.
Hay muchas cuentas que determinan
la balanza, pero para un análisis
podemos agruparlas en tres grandes
categorías: componentes de la cuenta
corriente, componentes de la cuenta
de capital y reservas.
 CATEGORÍAS GENERALES DE LA BALANZA DE PAGOS

Las cuentas
Cuenta Cuenta de de capital
Reservas
corriente capital titular cuentas
a largo plazo
 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

▶ El sistema monetario internacional es un

acuerdo institucional entre los bancos
centrales de los países afiliados al fondo
monetario internacional (FMI). Se trata de
un sistema monetario global que incluye
muchas instituciones, instrumentos, reglas
y procedimientos financieros que rigen el
funcionamiento de los mercados cambiarios
a nivel mundial. Su finalidad es crear un
ambiente internacional que propicia el libre
flujo de bienes, servicios y capital en el
ámbito mundial.
▶ Al acercarse el final
de la Segunda
Guerra Mundial, los ▶ La reunión promovió la
principales creación de un fondo
gobiernos aliados monetario internacional,
celebraron una institución de muchos
asamblea para gobiernos cuyo fin era
reestructurar el propiciar la estabilidad
sistema monetario cambiaria y facilitar el flujo
mundial y se de las monedas
comprometieron a internacionales.
establecer un nuevo
orden monetario.

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

 SISTEMA DE FLOTACIÓN CONTROLADA

El principal argumento en favor de tipos flexibles

de cambio señalaba que eran más realistas los tipos
fijos. Los partidarios también sostenían que tales
medidas contribuyen a evitar el déficit persistente,
ofrecen mayor liquidez por no necesitar entonces
las reservas y hacen menos necesarios los
aranceles y otras restricciones. Este tipo de
cambio hace que las multinacionales estén más
alertas ante el riesgo cambiario y a menudo las
obligan a prepararse para preverlo y ajustarse a los
nuevos tipos de cambio.
 Los bancos comerciales aumentaron muchísimo el
volumen de sus préstamos a los países en vía de
desarrollo.
1970

Esto gracias al aumento del precio del petróleo. Los

miembros de la OPEP habían depositado muchos
millones de dólares en ellos; de modo que empezaron
a buscar agresivamente nuevas inversiones.

CRISIS DE LA DEUDA A NIVEL MUNDIAL

 COOPERACIÓN ECONÓMICA

◉ No importa las medidas que se

tomen para modificar el
sistema monetario
internacional: Nada cambiará
de manera sustancial sin la
cooperación de tres grandes
potencias económicas.
En particular, debe coordinarse
más el comportamiento de las
políticas nacionales por parte
de las naciones
industrializadas.

◉ Estados unidos
◉ Unión Europea
◉ Japón
INTERCAMBIO MONETARIO INTERNACIONAL

Transferenci Letra de
a telefónica Cambio
Es un
instrumento
financiero que
BANCOS COMPAÑÍAS
realiza pagos de
una moneda a Físicamente
otra. una
moneda por
otra.

EXTRANJEROS
 MERCADOS CAMBIARIOS INTERNACIONALES DE
ESTADOS
En Estados Unidos el intercambio monetario puede realizarse de 3 formas
principales:
● Por medio de un ● Mediante
● Entre bancos corredor transacciones a
futuro.

Mercado interbancario de Divisas. Por ejemplo, si un importador desea comprar

$100 000 dólares de francos franceses, lo más probable es que pida a su
banco que se encargue de la operación. En caso de que el banco no realiza
este tipo de transacciones, se pondrá en contacto con un banco grande. Por
ejemplo, bankers Trust, y este banco venderá Francos de su reserva o entrará
en el mercado interbancario para comprarlos a otros bancos.
PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS
CAMBIARIOS

Hay cinco grandes grupos que son los participantes activos en los
mercados cambiarios

INTERMEDIARIOS ESPECULADOR CORREDORES

ES FUTUROS

ÁRBITROS GOBIERNOS
▶ Trabajan en los bancos comerciales donde compran y venden Divisas
para sus empleadores. Las transacciones que llevan a cabo pueden ser
spot o a futuros. Generalmente las realizan a solicitud de los clientes,
Aunque en ocasiones el banco acumula Divisas. Por tratarse de una
actividad riesgosa, la mayor parte de las instituciones bancarias lo
reducen al mínimo, concentrándose fundamentalmente en atender a los
clientes que necesitan Divisas.

INTERMEDIARIOS O
CORREDORES
Trabajan en firmas de corretaje donde a
menudo se ocupan de transacciones spot y
a futuros. Por lo regular efectúan
exclusivamente transacciones cambiarías,
A diferencia de los bancos que prestan
este servicio además de muchos otros.

CORREDORES DE DIVISAS
El mercado cambiario, el especulador es un
participante que adopta una posición
manifiesta. Esto significa que o bien tiene
Divisas o bien ha prometido proporcionar
Divisas en el futuro, pero no cuenta con ellas
en el momento.

ESPECULADORES
 El mercado cambiario, el especulador es un
participante que adopta una posición manifiesta.
Esto significa que o bien tiene Divisas o bien ha
prometido proporcionar Divisas en el futuro, pero
no cuenta con ellas en el momento.

CORREDOR DE FUTUROS
 Son personas que simultáneamente compran y
venden Divisas en dos o más mercados
internacionales y que obtienen ganancias con las
diferencias del tipo de cambio. No corre mucho
riesgo porque la diferencia de los precios a
menudo garantiza una utilidad.

ÁRBITROS
Aunque se permite que las monedas de los países desarrollados flotan en
el mercado abierto, algunas veces los gobiernos intervienen como
compradores o vendedores con el propósito de crear o conservar
determinado precio.

GOBIERNOS
 LA ADMINISTRACIÓN ESTRATÉGICA
Y FINANZAS INTERNACIONALES
◉ Las finanzas internacionales son
un elemento importantísimo en la
planeación estratégica de las
compañías que realizan negocios
en el ámbito internacional. No
necesariamente son
multinacionales; pueden operar
localmente y limitarse a comprar o
vender mercancía en el mercado
mundial.
◉ Riesgo cambiario: Es la
probabilidad de que una
compañía no pueda ajustar los
precios y costos para
compensar las alteraciones del
tipo de cambio. Por varias
razones las empresas
necesitan diseñar estrategias
para administrar este tipo de
riesgo.
 DIVISAS

LIBRA --- $3876.90 REAL--- $807.81

DÓLAR--- $2757 PESO--- $4.63

EURO--- $3385.85 YEN--- $25.34

▶ Los derivados financieros resultan ser una alternativa sensata y cada
vez más asequible para las empresas colombianas, expuestas a las
fluctuaciones de la tasa de cambio. Su utilización no debería ser de
forma casual y espontánea, sino sistémica y permanente, ha de ser el
eje central de una política de gestión de riesgo corporativo, que
siempre espera lo mejor, pero se prepara para lo peor.

CONCLUSIONES
GRACIAS!

¿ ALGUNA PREGUNTA
?