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LOS RIESGOS DEL

3 NEGOCIO
MINERO Y LA
DECISION DE
INVERSIÓN

1
ECONOMÍA MINERA: CONCEPTOS FUNDAMENTALES

• La economía minera es un campo de


especialización que enlaza conceptos
económicos básicos y las particularidades del
sector minero, con la finalidad de una correcta
toma de decisiones en las personas
involucradas en el sector minero.

• La minería puede visualizarse como un proceso


de suministro por el cual los minerales se
convierten de recursos geológicos hasta
productos negociables o vendibles.

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LA ACTIVIDAD MINERA

• La minería es una actividad económica que tiene


características especiales y que no tienen un paralelo en la
economía general, diferencia dada por el aspecto geológico de
los depósitos minerales.

• Los depósitos minerales son:


– Inicialmente desconocidos: Hay que encontrarlos
– Fijos en tamaño: Sujetos ha agotamiento
– Variables en calidad: Rentabilidad riesgosa
– Fijos en ubicación: Alto impacto en inversión y costos

• La economía minera debe comprender: Políticas de gobierno,


planificación de las empresas y evaluación de proyectos.

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CARACTERISTICAS DEL NEGOCIO MINERO

 Negocio de duración finita


 Negocio geográficamente estático
 Largos periodos de preinversión y
construcción
 Intensivo y de alto riesgo en capital
 Requiere personal altamente calificado
 Tiene productividad decreciente con el
tiempo
 Precio es un comodity

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Ciclo de un proyecto de inversión

ETAPAS FINALIDAD ESTUDIOS

• Identificación • Conceptual
• Formulación y • Perfil
Preinversión • Prefactibilidad
desarrollo
• Ingeniería de proyecto • Ingeniería definitiva

Decisión • Gestión de los recursos • Plan del negocio

• Construcción
Inversión • Operación • Plan operativo
• Retorno

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CICLO DE VIDA DE LA MINA

6
CICLO DE UN PROYECTO MINERO
ETAPAS
PRE-INVERSIÓN INVERSION OPERACION CIERRE

INVERSIONES
EN CIERRE
Y POST-CIERRE

IDENTIFICAR LA MAYOR GAMA IDENTIFICAR UNA SELECCIONAR


DE ALTERNATIVAS POSIBLES O MAS ALTERNATIVA
DE EXPLOTACION Y ALTERNATIVAS OPTIMA
TRATAMIENTO VIABLES

NIVEL DE RIESGO
RIESGO ALTO
RIESGO MUY ALTO RIESGO ALTO RIESGO LIMITADO RIESGO NORMAL

(Garantías)

HAY INCERTIDUMBRES SOBRE EL HAY INCERTIDUMBRES SOBRE LA


TONELAJE Y LEYES DEL
CALIDAD DEL MINERAL. COSTOS
MINERAL
OPERATIVOS Y DE INVERSION.

FINANCIAMIENTO
REINVERSION DE UTILIDADES CAPITAL DE RIESGO DE LOS APORTES DE CAPITAL PRESTAMOS BANCARIOS A RECURSOS
FONDOS A RIESGO PERDIDO. PROMOTORES PRESTAMOS A LARGO PLAZO CORTO PLAZO PROPIOS
PRESTAMOS DE PRE-INVERSION

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CARACTERISTICAS DE LA INVERSIÓN MINERA

1. LARGO PERIODO DE GESTACIÓN

2. INTENSIVAS EN CAPITAL

3. ALTO RIESGO (Riesgos geológico, de mercado, del


proyecto, ambiental, social, empresarial, político)

4. RECURSOS NO RENOVABLES

5. ESTUDIOS MULTIDISCIPLINARIOS

6. EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DEBE HACERSE EN


ETAPAS

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RIESGO DE LAS INVERSIONES MINERAS

 RIESGO GEOLÓGICO
 RIESGO AMBIENTAL
 RIESGO SOCIAL
 RIESGO DEL PROYECTO
 RIESGO POLÍTICO
 RIESGO DE MERCADO
 RIESGO OPERATIVO
 RIESGO EMPRESARIAL (reputación)

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RIESGO DE MERCADO: VARIACIÓN DEL PRECIO
DE LOS METALES

Cobre Oro Zinc Plata Plomo Estaño


c$/lb $/onza c$/lb $/onza c$/lb c$/lb
1990 121 384 69 5 37 281
2000 82 279 51 5 21 247
2005 167 445 63 7 44 335
2006 305 605 149 12 59 398
2007 323 697 147 13 117 659
2008 316 873 85 15 95 840
2009 234 974 75 15 78 616
2010 342 1,225 98 20 98 927
2011 400 1,570 100 35 109 1,184
2012 361 1,670 88 31 94 958
2013 332 1,411 87 24 97 1,012
2014 311 1,266 98 19 95 994
2015 250 1,160 88 16 81 730
2016 221 1,248 95 17 85 817

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RIESGOS AMBIENTALES EN MINERIA

 Remoción y ocupación de suelos


 Generación y almacenamiento de relaves y
desmonte (roca estéril)
 Generación de material particulado
 Generación de aguas ácidas
 Contaminación del agua con metales pesados
 Contaminación del aire por gases y polvos
(fundición / refinación)
 Disposición de escorias
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• Concesión minera
• Evaluaciones arqueológicas
El factor ambiental

Consulta
• Trabajo de campo - tierras

previa
• Estudio ambiental
(DIA, EIAsd, EIA…)
ETAPAS FINALIDAD ESTUDIOS
• Plan de Cierre de Minas
(+ garantía financiera)

Participación
ciudadana
• Derecho sobre el terreno
Condición •Concesión • No existe
proyecto
• Derechos sobre el agua
previa minera
• Concesión de beneficio
•Identificación • Conceptual
• Perfil
y otras concesiones
•Formulación
Pre • Prefactibilidad
y desarrollo
inversión • Factibilidad
• Licencias y permisos
•Ingeniería de • Ingeniería
proyecto definitiva • Cumplimiento del EIA (Plan de
Manejo Ambiental, plan de gestión
•Gestión de • Plan del
social, monitoreo, vigilancia
Decisión ciudadana,…)
los recursos negocio
• Cumplimiento del Plan
de Cierre de Minas

Participación
ciudadana?
¿Consulta
•Construcción • Salud y seguridad

previa,
Inversión •Operación • Plan operativo
•Retorno • Modificaciones del
proyecto
• [Sistemas de gestión]
• Fiscalización
• Cierre final y post cierre 12
El Proceso Minero
2A. 4A.
1A. Suspensión,
Suspensión, Término
Cierre
Término Temporal

2. 4. 6.
1. 3. 5.
Investigación Detallada del Operación Post Cierre
Exploración Construcción Desmantelamiento
Sitio, Diseño y Estimación y Cierre del Sitio
2 - 100 años
1 - 10 años 1 - 3 años A Perpetuidad
Generalmente 1-3 años
Rehabilitación Progresiva 1 - 5 años
Diseño del Cierre

DIA / EIAsd

EIA Plan de Monitoreo Ambiental / Rehabilitación Progresiva


Plan de Cierre del (Incluye Cierre
Proyecto de Plan de (Incluye (Informe semestral)
Exploración Cierre estimación
(Exploración avanzada conceptual de costos y
requiere un plan de
cierre completo, con
sin garantía Actualizaciones del Plan de Cierre
estimación de costos y estimación financiera) Incluye Estimados de Costo
garantía financiera) de costos)
•Primera actualización 3 años después de la CERTIFICA
aprobación, seguida por actualizaciones cada 5 años DO DE
CIERRE
APROBACIÓN APROBA-
DE PERMISOS APROBA- CIÓN DEL
DE CIÓN DEL PLAN DE
EXPLORACIÓN EIA CIERRE
Licencias y permisos
Fuente: Adaptado de la Guía de Cierre
de Minas – MEM, 2006 13
FACTORES DE RIESGO SOCIALES

 Pobreza e inacción del estado

 Derechos de propiedad de tierras


 Ambientales: Problema del agua
 Desarrollo sostenible
Relaciones comunitarias
Expectativas de la población
Costos operativos para programas sociales y ambientales

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CONSTITUCIÓN POLÍTICA DEL PERÚ
(Artículo 66°)

 Los recursos naturales, renovables y no


renovables, son patrimonio de la Nación.
El Estado es soberano en su
aprovechamiento.
 Por Ley Orgánica se fijan las condiciones
de su utilización y de su otorgamiento a
particulares
 La concesión otorga a su titular un
derecho real, sujeto a dicha norma legal.

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PREDIO SUPERFICIAL
DISTINTO A CONCESION MINERA

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CAUSAS DE LOS CONFLICTOS SOCIALES

•1. FALTA DE DESARROLLO DE LAS COMUNIDADES


 Desarrollo económico pobre, aislamiento, falta de presencia del Estado

 Falta de servicios básicos

•2. TEMOR AL IMPACTO DE LA MINERÍA EN EL AMBIENTE


 Poco conocimiento de la actividad

 Pasivos mineros y minería informal

•3. FALTA CONFIANZA RELACIÓN EMPRESA-COMUNIDAD


 Limitantes para relación fluída: Desconfianza, actores diferentes,
incumplimientos, imagen negativa de la minería

•4. APROVECHAMIENTO DE ACTORES POLÍTICOS/ ONGs

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FACTORES DE RIESGO DEL PROYECTO

• Tonelaje de depósito
• Ley del depósito
• Materiales contaminantes
• Mercado
• Procesamiento
 El proceso metalúrgico no funciona
 El proceso metalúrgico no es económicamente factible
• Logística
• Factores de estabilidad física del terreno para ubicación de
las facilidades
• Disponibilidad de energía
• Disponibilidad de agua
• Mano de obra
• Costo de Capital
• Costos de operación

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FACTORES DE RIESGO POLÍTICOS

• Políticos del país y región


• Impuestos
• Tasas de cambio
• Repatriación de Productos/Utilidades
• Economía del país
• Clima de estabilidad

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ACCIONES PARA DISMINUIR EL RIESGO

RIESGOS ACCIONES

GEOLOGICO Mineral Medido

AMBIENTAL Estudio Impacto Ambiental

SOCIAL Relacionamiento temprano


Acción del estado

PROYECTO Estudio de factibilidad

POLITICO Análisis Riesgo país

MERCADO Sensibilidad precios

OPERATIVO Planificación y controles

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DECISIÓN DE INVERSIÓN

DADO EL RIESGO DE LA ACTIVIDAD MINERA, EL


INVERSIONISTA QUE DESEA INVERTIR EN UN PAÍS
DEBERÁ TENER EN CUENTA:

 LOS NIVELES DE RENTABILIDAD


 LAS VIABILIDADES Y RIESGOS DEL PROYECTO
 LA ESTABILIDAD ECONÓMICA DEL PAÍS
 LA PROTECCIÓN A LA INVERSIÓN EXTRANJERA
 EL TRATAMIENTO DEL PROBLEMA SOCIAL
 PRESUPUESTO Y RANKING DE SUS INVERSIONES

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VIABILIDAD DE LA INVERSIÓN MINERA

1) VIABILIDAD LEGAL
2) VIABILIDAD TÉCNICA
3) VIABILIDAD COMERCIAL
4) VIABILIDAD AMBIENTAL
5) VIABILIDAD SOCIAL
6) VIABILIDAD EMPRESARIAL
7) VIABILIDAD FINANCIERA
8) VIABILIDAD ECONÓMICA

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PROCESO DE CONVERSION DE ROCAS EN
RIQUEZA

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ELEMENTOS PARA ESTIMAR EL VALOR DE UN
RECURSO MINERO
 Cantidad de recursos geológicos ( R )

 Leyes del yacimiento (lm)

 Precio de los minerales económicos (p)

 Recuperación minera (d)

 Recuperaciones metalúrgicas hasta obtener metal puro (RMc*RMf*RMr)

 Costos de Fundición y Refinación (Maquilas, Penalidades) (T)

 Gastos de Capital (CAPEX)

 Costos de operación y gastos operativos (OPEX)

 Impuestos (tax)

 Tasa de explotación anual estimada (Q)

 Costo de Capital (Tasa de actualización de flujos futuros) (K)

 Valor del yacimiento en US$ (VAN)

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Derechos Reservados
Fórmulas claves

UTILIDAD ANUAL = VENTAS – COSTOS

VENTAS ANUALES = VALOR MINERAL UNITARIO * PRODUCCIÓN (Q)

VALOR MINERAL UNITARIO= (ley diluída * precio * RMc * RMf * RMr) – T

COSTOS = OPEX + IMPUESTOS (Tax)

Vida del yacimiento (n) = R/Q

n
VAN= - CAPEX +  (UTILIDAD ANUAL)
i=1 (1+k)i

25
FIN

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