INTEGRANTES

ERIKA ANDRADES
ANA HERNANDEZ
LILIANA LOPEZ
El riesgo país es todo riesgo
inherente a operaciones
transnacional Y en particular, a
las financiaciones desde un país
a otro.
El riesgo país intenta
medir el grado de
riesgo que implica un
país para las inversiones
extranjeras.
 RIESGO PAIS COMO
INDICADOR

El riesgo país es un indicador simplificado de la situación de un país, que utilizan

los inversores internacionales como un elemento más cuando toman sus
decisiones.
 FACTORES DEL RIESGO
PAÍS

Durante el análisis del riesgo país se toman en cuenta estudios de proyecciones y

posición financiera del país, posición competitiva, desarrollo de estrategias y manejo
de políticas de administración.

También se consideran diferentes factores económicos y administrativos, como la

demografía, la estructura económica, la estructura intergubernamental, las
perspectivas de crecimiento, el balance de ingresos y gastos, los documentos de
planeación, los informes fiscales, los flujos de efectivo, entre otros.
 FACTORES DEL RIESGO
PAÍS
se pueden catalogar en 4 fuentes de las que proviene el riesgo de incumplimiento de una obligación:

Riesgo Soberano

Es aquel que poseen los Riesgo de Transferencia

acreedores de títulos de Riesgo Genérico.
estatales, e indica la Implica la imposibilidad
probabilidad de que una de pagar el capital, los Está relacionado con el
entidad soberana no intereses y los éxito o fracaso del sector Riesgo Estratégico
cumpla con sus pagos de dividendos, debido a la empresarial o privado
deuda por razones escasez de divisas que debido a inestabilidad Ocurre cuando el
económicas y financieras. tiene un país en un política, conflictos prestatario, a pesar de
momento determinado, sociales, devaluaciones o tener la capacidad de
como consecuencia de la recesiones que se pagar, se reúsa
situación económica en la susciten en un país intencionalmente a
que se encuentre. realizar el pago.
 MEDICION DEL RIESGO
PAIS
La forma más utilizada para calcular el riesgo país, que
generalmente se hace para los países en vía de desarrollo, es
por medio de una comparación entre la tasa de interés del
país analizado con la de los bonos emitidos por el Banco del
tesoro de los Estados Unidos, los cuales son considerados
libres de riesgo.

El riesgo país se presenta por medio de puntos básicos

derivados de un valor porcentual, una calificación de 100
puntos básicos (pb) representa el 1%, es decir, que el
gobierno está pagando un punto porcentual por encima del
rendimiento de los bonos de libre riesgo.
 El índice de riesgo país es en realidad
un índice que es calculado por distintas
entidades financieras, generalmente
calificadoras internacionales de riesgo.

Las más conocidas

Moody’s, Standad & Poor’s

J.P. Morgan
Estas agencias elaboran una calificación que evalúa la capacidad de pago que los emisores de obligaciones tienen en un
momento dado. Las calificaciones se ubican en una escala determinada según cada agencia, que indican el nivel de riesgo
correspondiente a cada obligación emitida

La tabla de calificaciones, se divide en dos grandes grupos, aquellos bonos que alcanzan el grado de
inversión, con menor riesgo, y aquellos que por su mayor riesgo se denominan especulativos.

Para la medición de riesgo país las Empresas

Calificadoras de Riesgo deben cumplir con un mínimo de
requisitos:

 Ser independientes y que no existan conflictos

de interés.
 Ser financieramente viables.
 Debe mantener confidencialidad sobre la
información que poseen.
 Total transparencia sobre su metodología y
criterio de calificación.
 LOS ÍNDICES DE RIESGO PAÍS

(Emerging Markets Bond Index) es un mide el diferencial de los retornos financieros

indicador económico que prepara de la deuda pública del país emergente
diariamente el banco de inversión JP seleccionado respecto del que ofrece la deuda
Morgan desde 1994 pública norteamericana, que se considera que
tiene “libre” de riesgo de incobrabilidad.

En su cálculo se tienen en cuenta los Bonos Bradys

denominados en dólares y otros bonos soberanos
reestructurados similares. Los bonos que se incluyen en el
cálculo del EMBI son denominados en dólares y estrictamente
líquidos, es decir son comprados y vendidos en el mismo día.
 LOS ÍNDICES DE RIESGO PAÍS
El EMBI Plus o EMBI+

Fue creado para cubrir la necesidad de los inversores
de contar con un índice de referencia más amplio
que el provisto por el EMBI al incluir a los bonos
globales y otra deuda voluntaria nueva emitida
durante los años 90.
EMBI+ un indicador que se ajusta mejor a la
variedad de oportunidades de inversión que
ofrecen los mercados emergentes. Incluye
distintos tipos de activos: Bonos Brady,
préstamos y Eurobonos.

Los países que actualmente integran el índice son: Argentina,

Brasil, Bulgaria, Colombia, Ecuador, Egipto, Malasia, México,
Marruecos, Nigeria, Panamá, Perú, Filipinas, Polonia, Rusia,
Sudáfrica, Turquía, Ucrania y Venezuela.
 Ecuador
LOS ÍNDICES DE RIESGO PAÍS Argentina

Egipto
El EMBI Global
Bulgaria
China Chile

se calcula desde julio de 1999, amplió la
composición respecto del EMBI+, usando un proceso
de selección de países diferente y admitiendo
instrumentos menos líquidos.
el EMBI Global define mercados de países
emergentes con una combinación de ingreso
per capita definido por el Banco mundial y la
historia de reestructuración de deuda de cada
país.

Croacia
Brasil
Actualmente, el índice es una cesta compuesta por 170
instrumentos emitidos por 31 países emergentes. Los
Colombia instrumentos incluyen Bonos Brady, Eurobonos, préstamos República Dominicana
negociables, instrumentos denominados en moneda local
emitidos por soberanos o entidades cuasi-soberanas
Costa de Marfil
 SEGUIMIENTO Y REVISIÓN

El país deberá mantener periódicamente informado a las

calificadoras de su situación financiera así como de cualquier
evento o cambio en sus circunstancias de operación y entorno en
que se desenvuelve.

También es práctica común el llevar a cabo reuniones de revisión, las que

permiten a los analistas mantenerse al corriente, sobre cómo los dirigentes
perciben los acontecimientos, así como, tratar las áreas potenciales de
problemas y tener información sobre los cambios en la planeación de la
nación
 ¿QUÉ OCURRE SI HAY UN ALTO NIVEL DE
RIESGO PAÍS?

Las principales consecuencias de

un alto nivel del riesgo país son
una merma de las inversiones
extranjeras y el crecimiento
económico.
 ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE?

Para los inversores el riesgo país En ese sentido, cuanto mayor es el

sirve como una orientación, pues
implica el precio por arriesgarse a
hacer negocios en determinado
país.
riesgo país, menos proyectos de
inversión son capaces de obtener
una rentabilidad acorde con los
fondos colocados, y cuanto menor
sea este índice el país se hace más
atractivo para los inversionistas.
 VENTAJAS
Entre las ventajas se menciona que
constituyen una fuente precisa y
actualizada de información, el
proceso de calificación es continuo
representando un importante insumo
para la diversificación de carteras, y
esa calificación es clara y entendible
por diferentes agentes.
DESVENTAJAS
Entre las desventajas se puede indicar que la calificación
depende en gran medida de la credibilidad en la empresa
calificadora; esa credibilidad depende de la independencia de
las ECR de las entidades a ser calificadas
También existe una falta de datos confiables en países
subdesarrollados, y las evaluaciones sufren una fuerte influencia
en los mercados de capitales.
AMERICA LATINA FRENTE AL INDICADOR
RIESGO-PAIS

De acuerdo con este índice, Chile es la que

menor riesgo país tiene, puesto que su
Embi es 107, lo que significa que el
rendimiento de sus bonos está 1,07% por
encima del de los Bonos del Tesoro de
Estados Unidos.

En segundo lugar está Perú y en tercer

lugar Uruguay, pues las tasas de sus bonos
son mayores que las de los bonos
estadounidenses por 1,23% y 1,35%,
respectivamente.
 Comportamiento Mes De Junio
PAIS PUNTOS DIA MES AÑO
EMBI 386 1,85% -0,26% 17,33%
POLONIA 71 1,43% -14,46% 57,78%
FILIPINAS 126 4,13% -0,79% 24,75%

PERU 141 5,22% -1,40% 27,03%

PANAMA 144 5,88% -4,00% 28,57%
CROACIA 145 0,00% -10,49% 45,00%
MALASIA 148 4,96% 2,78% 37,04%
URUGUAY 191 4,95% -3,05% 30,82%
INDONESIA 195 2,63% 2,09% 24,20%

COLOMBIA 204 5,15% -0,97% 17,24%

RUSIA 222 3,74% 0,45% 24,72%

MEXICO 225 4,65% 3,21% 19,05%

SUDAFRICA 253 4,55% 1,20% 15,00%

BRASIL 330 6,11% 7,49% 37,50%

TURQUIA 392 -2,24% 1,03% 36,11%

EGIPTO 448 1,36% 3,94% 13,99%

ARGENTINA 481 2,78% -8,21% 37,04%

UCRANIA 494 -1,00% -1,00% 14,35%
ECUADOR 660 1,54% -1,64% 43,79%

VENEZUELA 4477 0,25% -1,93% -7,77%

 RIESGO PAIS COLOMBIA

En Colombia, según la superitendencia financiera en la actualidad existen tres SCR inscritas

en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores; son BRC Investor Services, Fitch
Ratings Colombia S.A. y Value and Risk Rating S.A. Las calificaciónes de valores o de riesgo
que las anteriores entidades mencionadas brindan, es una opinión profesional que produce una
sociedad calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los
intereses de sus obligaciones en forma oportuna.
 FECHA VARIACION VALOR FECHA VARIACION VALOR FECHA VARIACION VALOR
02/01/2018 -2,87% 169 23/02/2018 1,12% 180 18/04/2018 -2,84% 171
03/01/2018 -1,18% 167 26/02/2018 -2,78% 175 19/04/2018 0,00% 171
04/01/2018 -0,60% 166 27/02/2018 -2,29% 171 20/04/2018 -0,58% 170
05/01/2018 -1,20% 164 28/02/2018 4,68% 179 23/04/2018 0,59% 171
08/01/2018 0,00% 164 01/03/2018 3,91% 186 24/04/2018 0,58% 172
09/01/2018 -1,22% 162 02/03/2018 -2,69% 181 25/04/2018 0,00% 172
10/01/2018 1,85% 165 05/03/2018 -2,21% 177 26/04/2018 2,91% 177
11/01/2018 0,61% 166 06/03/2018 0,00% 177 27/04/2018 1,69% 180
12/01/2018 -0,60% 165 07/03/2018 1,69% 180 30/04/2018 1,67% 183
15/01/2018 0,00% 165 08/03/2018 0,00% 180 01/05/2018 0,00% 183
16/01/2018 -1,21% 163 09/03/2018 -3,33% 174 02/05/2018 3,28% 189
17/01/2018 -3,07% 158 12/03/2018 0,57% 175 03/05/2018 5,29% 199
18/01/2018 0,63% 159 13/03/2018 2,29% 179 04/05/2018 -1,51% 196
19/01/2018 -0,63% 158 14/03/2018 0,56% 180 07/05/2018 -2,04% 192
22/01/2018 -1,27% 156 15/03/2018 -0,56% 179 08/05/2018 2,08% 196
23/01/2018 0,00% 156 16/03/2018 0,00% 179 09/05/2018 -2,04% 192
24/01/2018 -0,64% 155 19/03/2018 1,12% 181 10/05/2018 -5,21% 182
25/01/2018 0,65% 156 20/03/2018 0,00% 181 11/05/2018 -2,20% 178
26/01/2018 -1,28% 154 21/03/2018 -2,21% 177 14/05/2018 0,00% 178
29/01/2018 0,65% 155 22/03/2018 2,82% 182 15/05/2018 1,69% 181
30/01/2018 -0,65% 154 23/03/2018 1,65% 185 16/05/2018 -1,10% 179
31/01/2018 0,00% 154 26/03/2018 -1,62% 182 17/05/2018 4,47% 187
01/02/2018 0,00% 154 27/03/2018 0,00% 182 18/05/2018 3,74% 194
02/02/2018 3,25% 159 28/03/2018 0,00% 182 21/05/2018 0,52% 195
05/02/2018 8,18% 172 29/03/2018 0,00% 182 22/05/2018 -2,56% 190
06/02/2018 -2,33% 168 02/04/2018 0,55% 183 23/05/2018 0,00% 190
07/02/2018 -4,76% 160 03/04/2018 -3,83% 176 24/05/2018 0,00% 190
08/02/2018 11,25% 178 04/04/2018 -0,57% 175 25/05/2018 1,58% 193
09/02/2018 7,30% 191 05/04/2018 -2,86% 170 28/05/2018 0,00% 193
12/02/2018 -4,19% 183 06/04/2018 2,94% 175 29/05/2018 6,74% 206
13/02/2018 2,73% 188 09/04/2018 0,00% 175 30/05/2018 -1,94% 202
14/02/2018 -1,60% 185 10/04/2018 0,00% 175 31/05/2018 1,98% 206
15/02/2018 -4,86% 176 11/04/2018 -1,14% 173 01/06/2018 -2,91% 200
16/02/2018 -4,55% 168 12/04/2018 -1,73% 170 04/06/2018 -3,50% 193
20/02/2018 3,57% 174 13/04/2018 1,18% 172 05/06/2018 1,04% 195
21/02/2018 0,00% 174 16/04/2018 1,16% 174 06/06/2018 -0,51% 194
22/02/2018 2,30% 178 17/04/2018 1,15% 176 07/06/2018 5,15% 204
 Conclusión

El comportamiento de los últimos tiempos en materia política y económica puede ser

seguido fielmente a través de la evolución del denominado “riesgo país”.

El riesgo país sirve como “termómetro” para medir la percepción que los inversionistas
tienen respecto al país y es un índice que contribuye a tomar decisiones eficientes de
inversión.

El índice de riesgo para un país en sí mismo no dice nada, sólo adquiere relevancia al
comprarlo con el correspondiente a otro país, y al ver su evolución en el tiempo.

Se puede afirmar que el índice de riesgo país se estima considerando aspectos políticos,
económicos y financieros.