UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERU

FACULTAD DE CONTABILIDAD

FINANZAS
CORPORATIVAS II
ECONOMICO POLITICO

PROVEEDOR ESTADO

T C
E O
C C
M U
N B P
O L
A EMPRESA E T
L N EMPRESA T
O U
C E R
G O N
I A
S C L
C I
O A
CLIENTES TRABAJADOR

EL ENTORNO
EMPRESARIAL
DEMOGRAFICOS ECOLOGICOS
 OBJETIVO DE LA EMPRESA

MAXIMIZACION DEL VALOR DE EMPRESA

PLAN FINANCIERO

D D
E INVERSIONIN RECURSOS E
ICIAL INICIAL
C C
I FINANCIA I
INVERSION
S MIENTO S
I INVERSIONA RECURSOS I
DICIONAL ADICIONAL
O O
N N
RENTABILIDAD > COSTO FINANCIERO

INCREMENTO DEL NIVEL DE VENTAS

 LA EMPRESA

La empresa es un conjunto de factores de

producción, necesarios para producir (bienes
naturales o semielaborados, factores como trabajo,
maquinaria y otros bienes de capital); factores
mercadotécnicos, pues los productos no se venden
por sí mismos, y factores financieros, pues, para
realizar
las otras tareas, es preciso efectuar inversiones y
éstas han de ser financiadas.
Toda empresa tiene fines u objetivos, que
constituyen la propia razón de su existencia..
 LA EMPRESA

Los distintos factores que integran la empresa se

encuentran coordinados para alcanzar sus fines. Sin esa
coordinación la empresa no existiría. Esa coordinación
hacia un fin la realiza otro factor empresarial que es la
administración o dirección de la empresa. El factor
directivo planifica la consecución de los objetivos,
organiza los factores, se encarga de que las decisiones se
ejecuten y controla las posibles desviaciones entre los
resultados obtenidos y los deseados.
 LA EMPRESA

La empresa es un sistema. Un sistema es un conjunto de

elementos o subsistemas, interrelacionados entre sí y con
el sistema global, que trata de alcanzar ciertos objetivos.
 FINANZAS CORPORATIVAS

EMPRESA

BUSCAR RESPUESTA A:

1. Que inversiones se deben de hacer a largo plazo; tipo

de negocio, que activos fijos requerirá, Cuanto de
capital de trabajo se requiere
2. Como financiar estas inversiones.
3. Como administraremos nuestras operaciones
financieras.
 EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

DECISIONES

PRESUPUESTO DE CAPITAL – INVERSIONES A LARGO PLAZO

EL ADMINISTRADOR FINANCIERO IDENTIFICA LAS OPORTUNIDADES
DE INVERSION QUE TIENE UNA MAYOR VALOR PARA LA EMPRESA
QUE SU COSTO DE ADQUISICION
EL VALOR DEL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR UN ACTIVO
DEBE EXCEDER AL COSTO DE DICHO ACTIVO
 EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

DECISIONES

ESTRUCTURA DE CAPITAL - FINANCIAMIENTO

ESTA REFERIDO A LA OBTENCION DEL FINANCIAMIENTO PARA RESPALDAR ESTAS
INVERSIONES, LA ESTRUCTURA DE CAPITAL O TAMBIEN ESTRUCTURA FINANCIERA
REFIERE A LA MEZCLA DE FINANCIAMIENTO QUE UTILIZA LA EMPRESA PARA FINANCIAR
SU OPERACIONES .

A.- CUANTO DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS DEBE DE INCORPORAR EN LA MEZCLA DE

FINANCIAMIENTO; TENIENDO EN CUENTA QUE ESTA MEZCLA AFECTARA EL RIESGO Y EL
VALOR DE EMPRESA

B. TIENE QUE VER CON EL COSTO DE FINANCIAMIENTO, PARA EL CUAL INCORPORA FUENTES
DE FINANCIAMIENTO MENOS COSTOSAS.
 EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

DECISIONES

3. ADMINISTRACION DE LOS BIENES DE LA EMPRESA – ACTIVO

CORRIENTE
TRABAJO DEL DIA A DIA QUE GARANTIZA A LA EMPRESA RECURSOS
SUFICIENTES PARA SEGUIR ADELANTE CON SUS OPERACIONES Y
EVITAR CUALQUIER INTERRUPCION.
 RECURSOS FINANCIEROS

Los recursos financieros son los activos que

tienen algún grado de liquidez. El dinero en
efectivo, los créditos, los depósitos en entidades
financieras, las divisas y las tenencias de acciones y
bonos forman parte de los recursos financieros.

Las empresas generan estos recursos a partir de

diversas actividades. La venta de productos y
servicios, la emisión de acciones, las rondas de
capitalización, los préstamos solicitados, y los
subsidios son algunas de las fuentes de recursos
financieros.
 RECURSOS FINANCIEROS
El administrador de los recursos financieros debe analizar y
planificar el correcto flujo de fondos; de este modo se
evitarán los problemas por falta de recursos para afrontar las
actividades productivas o el pago de obligaciones.
 EL DINERO
CONJUNTO
DE CONCEPTO CURSO LEGAL
BILLETES EN EL PAIS
Y
MONEDAS

El dinero (Del latín denarius) es un

intermediario, un bien natural o
artificial. Es todo medio de
intercambio común y generalmente
6/16/2018 CPC.aceptado
DAVID GARCIApor una sociedad
PUENTE 13
 EL DINERO

El dinero (Del latín denarius) es un intermediario, un bien natural o

artificial. Es todo medio de intercambio común y generalmente
aceptado por una sociedad

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 14

 EL DINERO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 15

 EL DINERO

FUNCIONES

MEDIO DE CAMBIO
UNIDAD DE CUENTA
CON DINERO PODEMOS
UNIDAD DE MEDIDA ADQUIRIR BIENES
DE VALOR DE LOS Y SERVICIOS
BIENES Y SERVICIOS AGILIZA EL
EN EL MERCADO INTERCAMBIO

PATRON DE PAGO
DIFERIDO
DEPOSITO DE VALOR
CUANTIFICA LAS DEUDAS
DINERO GUARDADO
EN DINERO PARA FACILITAR
CONSERVA SU VALOR
SU IDENTIFICACION
Y SU PAGO EN EL FUTURO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA 16

PUENTE
 EL DINERO

CLASES

DINERO REPRESENTATIVO
DINERO DE DE PLENO CONTENIDO
PLENO CONTENIDO
PAPEL MONEDA EQUIVALENTE A
UNA PROMESA DE PAGO
POSEE EL MISMO VALOR
COMO MERCANCIA
SU VALOR ES LO QUE
Y COMO DINERO
REPRESENTA
DINERO CON VALOR
INTRINSECO
DINERO CON VALOR EXTRINSECO
MONEDAS DE ORO Y PLATA

DINERO FIDUCIARIO
ESTA BASADO EN LA CONFIANZA DE SUS TENEDORES
SU VALOR ES MAYOR AL QUE TIENE COMO
MERCANCIA Y SU ACEPTACION ES IMPUESTO
POR EL ESTADO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 17

 EL DINERO
TIPOS

MONEDA FRACCIONARIA
PAPEL MONEDA
MONEDA DE NIQUEL O COBRE
DENOMINADO BILLETES

TARJETAS
DE
CREDITO
DINERO BANCARIO

TITULOS VALORES
DENOMINADOS CHEQUES
UTILIZADOS PARA DISPONER
FONDOS DEPOSITADOS EN
CUENTA CORRIENTE

6/16/2018
CPC. DAVID GARCIA PUENTE 18
EL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
 LA PREFERENCIA

DINERO DINERO
DEL VS DEL
PRESENTE FUTURO

¿ QUE PREFIERES ?
 EL VALOR ACTUAL NETO
Y LA MAXIMIZACION DEL VALOR DE LA EMPRESA

F0 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 F8 F9 F10 F11 F12 F13 F14 F15

PRESENTE FUTURO

F1 F2 Fn
VA = + +
( 1 + i )1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )n

EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS FUTUROS DEBE SER MAYOR AL COSTO DEL
ACTIVO
EL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
CON
EL COSTO DEL DINERO
 EL INTERES COMO COSTO DEL DINERO

 EL INTERES SURGE COMO RECONOCIMIENTO DEL VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO

 ES EL PORCENTAJE QUE SE APLICA A UN CAPITAL EN UN DETERMINADO

PERIODO.

 ES EL COSTO DE CAPITAL Y SU COSTO VARIA DE ACUERDO A LA

IMPORTANCIA DEL DINERO COMO RECURSO PRODUCTIVO

 ES EL PRECIO QUE REGULA LAS CANTIDADES DEMANDADAS Y OFRECIDAS DE

DINERO Y VARIA DE ACUERDO A SU RELATIVA ABUNDANCIA O ESCACEZ

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 23

 EL INTERES COMO COSTO DEL DINERO
 TOCA CON LAS PREFERENCIAS DE LOS INDIVIDUOS PUES PARA ALGUIEN
QUE DE DINERO EN PRESTAMO REQUIERE QUE LA SATISFACCION QUE LA
PERSONA EXPERIMENTE AL RECIBIR LA SUMA PRESTADA MAS LOS
INTERESES SUPERE LA SATISFACCION QUE LA MISMA PERSONA TENDRIA
DE CONSUMIR SU DINERO AHORA MISMO.

 TIENE QUE VER CON EL RIESGO PUES EL DUEÑO DEL DINERO ASPIRARA A
UN INTERES MAYOR ENTRE MENORES SEAN LAS POSIBILIDADES DE
RECUPERAR LO INVERTIDO

 EL INTERES SE PUEDE DEFINIR COMO LA SUMA PAGADA POR EL USO DEL

DINERO PRESTADO O MAS AMPLIAMENTE COMO RETORNO OBTENIDO DE
UNA INVERSION PRODUCTIVA.
6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 24
 ENTENDIENDO
AL INTERES SIMPLE Y COMPUESTO
® INTERES SIMPLE
SE PRODUCE CUANDO EL INTERES DE UN CAPITAL PRESTADO AL FINAL DEL PERIODO NO SE ACUMULA AL
PRINCIPAL PARA EFECTOS DE CALCULAR EL INTERES DEL SIGUIENTE PERIODO. LOS INTERESES NO SE
CAPITALIZAN

I = INTERES C = CAPITAL
i = TASA DE INTERES n = TIEMPO I=C*i*n S=C+I
S = MONTO A VALOR FUTURO

® INTERES COMPUESTO
EN EL MEDIO FINANCIERO ES UNA FORMA USUAL DE PAGAR INTERESES SOBRE INTERESES Y EL CAPITAL
INICIAL LO CUAL CONSTITUYE EL PROCESO DE CAPITALIZACION.
LOS INTERESES SE CAPITALIZAN

I = INTERES C = CAPITAL n n
i = TASA DE INTERES n = TIEMPO I = C ( 1+ i ) - C S = C ( 1+ i )
S = MONTO A VALOR FUTURO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 25

 MODALIDAD INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO
PERIODO CAPITAL INTERES MONTO CAPITAL INTERES MONTO
marzo 10,000 10,000
abril 10,000 400 10,400 10,000 400 10,400
REGIMENES
mayo DE INTERES
10,000 400 10,800 10,400 416 10,816
junio 10,000 400 11,200 10,816 433 11,249
julio 10,000 400 11,600 11,249 450 11,699
agosto 10,000 400 12,000 11,699 468 12,167
septiembre 10,000 400 12,400 12,167 487 12,653
6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 26
 ¿ CUAL ES MAS IMPORTANTE ?
LA TASA INTERES NOMINAL O EFECTIVA

 TASA DE INTERES NOMINAL

ES LA TASA QUE SE DECLARA EN EL DOCUMENTO O ELAS OPERACIONES SIN DISTINGUIR SI
ESTA SE COBRA EN FORMA ADELANTADA O VENCIDA, SI LLEVA COMISIONES, PORTES Y OTROS
CONCEPTOS.
EL INTERES NOMINAL ES EL INTERES SIMPLE

TASA DE INTERES = 5 %

 TASA DE INTERES EFECTIVA

SE REFLEJA EL TIEMPO EN QUE SE PAGAN LOS INTERESES, COMISIONES Y
CUALQUIER OTRO TIPO DE GASTO QUE SE INCLUYA EN LA OPERACIÓN, SI EL
COBRO DE LOS INTERESES ES ADELANTADA O VENCIDA.
i e = Interés efectivo S = Capital más intereses
i = Tasa de interés Nominal
m = Número de veces al año que se acumula intereses al capital.

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 27

 ¿ QUE PREFIERES ?
LA TASA DE INTERES VENCIDA O ADELANTADA
 TASA DE INTERES VENCIDA
ES LA TASA DE INTERES QUE SE AGREGA AL CAPITAL INICIAL PARA FORMAR UN MONTO
DADO AL CABO DE UN CIERTO TIEMPO.
ES LA TASA DE INTERES QUE SE PAGA AL VENCIMIENTO DE LA OPERACIÓN

CAPITAL = 15,000.00
INTERESES = 1,000.00
A PAGAR = 16,000.00

PRESENTE FUTURO

MONTO EN PRESTAMO RECIBIDO S/. 15,000.00

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 28

 ¿ QUE PREFIERES ?
LA TASA DE INTERES VENCIDA O ADELANTADA

 TASA DE INTERES ADELANTADA

ES EL INTERES QUE SE COBRA POR ADELANTADO EN EL MOMENTO EN QUE NOS
ABONEN EL PRESTAMO Y A SU VENCIMIENTO UNICAMENTE TENEMOS QUE PAGAR EL
100% DEL CAPITAL PRESTADO.

A PAGAR = 15,000.00

PRESENTE FUTURO

CAPITAL = 15,000.00
INTERESES = 1,000.00
A RECIBIR = 14,000.00

 TASA DE INTERES AL REBATIR

ES LA TASA DE INTERES QUE SE COBRA SOBRE LOS SALDOS DE LA DEUDA

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 29

 CONOCIENDO EL VALOR ACTUAL

ES LA ACTUALIZACION DE LOS VALORES FUTUROS

VA = F1 +T I E MF P2O + F3 + Fn
100 200 100 1 400 2 300 3 500 N 100

0 1 2 ( 1 + 3i ) ( 14+ i ) (51 + i ) ( 61 + i ) 7

ACTUALIZAR AL PERIODO CERO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 30
 ¿ EL T.I.R. ES IMPORTANTE ?

ES LA TASA DE DESCUENTO QUE IGUALA EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE

SALIDA DE EFECTIVO QUE SE ESPERAN CON EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS
DE ENTRADA DE EFECTIVO ESPERADOS.

0 =-Io + F 1T I +
E M P O
F2 + F3 + Fn
- 1,000 + 100 + 200 + 100 + 400 + 300 + 500 + 100
1 2 3 N

0 1 2 3 4 5 6 7
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
1+i 1+i 1+i 1+i 1+i 1+i 1+i 1+i

i=?

i=TIR
6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 31
 un buen corredor de finanzas puede
proporcionar muchas opciones de
una variedad de prestamistas para
operar en un mercado en distinto
lugar y con distintos tipos de equipos
y estructuras de financiamiento

EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

Toda empresa tiene cinco componentes

principales, que deben trabajar juntos con el fin
de funcionar con eficacia. Estos son los
siguientes: personal, equipo, instalaciones,
productos y servicios y, por último, el más
importante “capital” - sin recursos en efectivo,
ninguna organización puede seguir existiendo,
«El capital es Vital ».

6/16/2018 32
 EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

EMPRESA

INVERSION FINANCIAMIENTO

BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO
PATRIMONIO

COMPOSICION DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

1. CAPITAL DE TERCEROS - PASIVOS : CORTO PLAZO Y MEDIANO Y LARGO
PLAZO
CORRESPONDE A PERSONAS AJENAS A LA ENTIDAD
2. CAPITAL PROPIO - PATRIMONIO
CORRESPONDE A LA MISMA EMPRESA
6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 33
 EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

COMPOSICION PORCENTUAL

CONCEPTO IMPORTE COMPOSICION TANTO POR UNO

CAPITAL DE TERCEROS 200,000.00 36.4 % 0.364

CAPITAL PROPIO 350,000.00 63.6 % 0.636

TOTAL 550,000.00 100.0 % 1.000

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 34

 EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

MEJOR MEZCLA DE FINANCIAMIENTO

FINANCIAMIENTO
TANTO POR COSTO COSTO DE
L CONCEPTO IMPORTE
UNO FINANCIERO CAPITAL

I PASIVO 48,000.00 0.40 0.05 0.02

R
PATRIMONIO 72,000.00 0.60 0.12 0.072
Q TOTAL FINANCIAMIENTO 120,000.00 1.00 0.17 0.092 I
U COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL 9.20 E
I S
FINANCIAMIENTO
D CONCEPTO IMPORTE
TANTO POR COSTO COSTO DE
G
UNO FINANCIERO CAPITAL
E PASIVO 72,000.00 0.60 0.05 0.03 O
Z PATRIMONIO 48,000.00 0.40 0.12 0.048
TOTAL FINANCIAMIENTO 120,000.00 1.00 0.17 0.078
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL 7.80

RENTABILIDAD
> COSTO
INVERSION
FINANCIERO
12%
6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 35
 EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO VS
FINANCIAMIENTO A MEDIANO Y LARGO PLAZO

FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO
CORTO PLAZO MEDIANO Y LARGO PLAZO

DIFERENCIAS

RAPIDEZ
COSTO DE DEUDA RIESGO
CORTO PLAZO MAS
RAPIDO QUE EL
CORTO PLAZO MENOR CORTO PLAZO MAYOR
LARGO PLAZO
COSTO RIESGO
OCURRIENCIAS
LARGO PLAZO MAYOR LARGO PLAZO MENOR
MAYORES A MAYOR
COSTO RIESGO
TIEMPO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 36

 EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

DECISION DE FINANCIAMIENTO

POSIBILIDAD
MENOR
CAER
RIESGO
INSOLVENCIA
FINANCIERO
TECNICA

MEJOR
CONSEGUIR ACCESO MEZCLA DE
FONDOS FINANCIAMIENTO

MENOR MENOR
COSTO TASA
FINANCIERO INTERES

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 37

 COSTO DEL DINERO

LA TASA DE INTERES ES EL PRECIO

QUE SE PAGA AL RECIBIR FONDOS
EN PRESTAMO

TASA DE LA PREFERENCIA
RENDIMIENTO DE TIEMPO DE EL GRADO DE
QUE ESPERAN LOS AHORRISTAS RIESGO LA TASA DE
GANAR DE UN DEL INFLACION
LAS EMPRESAS CONSUMO HOY PRESTAMO ESPERADA
SOBRE EL CAPITAL VS
INVERTIDO CONSUMO FUTURO

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 38

 EL COSTO DE FINANCIAMIENTO

COSTOS EXPLICITOS COSTOS IMPLICITOS

CORRESPONDE AL SON LOS QUE CORRESPONDE
FINANCIAMIENTO A TRAVES AL FINANCIAMIENTO A
DEL PASIVO TRAVES DEL PATRIMONIO
SON LOS INTERESES O SE EXPRESAN MEJOR COMO EL
RENDIMIENTOS PAGADO A COSTO DE OPORTUNIDAD DEL
LOS TERCEROS INVERSIONISTA

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 39

 ¿ EL IMPUESTO A LA RENTA REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA ?
TEMA: EL ESCUDO FISCAL

EN EL PARRAFO 1 Y 2 DEL TEXTO UNICO ORDENADO DE LA LEY DEL IMPUESTO A LA RENTA

APROBADO POR EL D.S. 054-99 DEL DECRETO LEGISLATIVO Nº 774.
“ se acepta como gastos deducibles: los intereses por deudas y los gastos originados por la
constitución, renovación o cancelación de las mismas siempre que hayan sido contraído para
adquirir bienes o servicios vinculados con la obtención o producción de rentas gravadas en el
país o mantener su fuente productora”

ESCUDO FISCAL

LOS INTERES Y DEMAS GASTOS FINANCIEROS AL SER CONSIDERADOS GASTOS DEDUCIBLES PARA
EFECTOS DEL CALCULO DEL IMPUESTO A LA RENTA, BRINDAN AL PRESTATARIO UNA PROTECCION
FISCAL AL PAGAR UN MENOR IMPUESTO A LA RENTA

id = ie (1-T)
i d = Costo de la Deuda
i e = Interés efectivo
T = Tasa del Impuesto a la Renta

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 40

 CUANDO EXISTE ESCUDO FISCAL SE PAGA
MENOS IMPUESTO A LA RENTA
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Del 01 de enero al 31 de diciembre del 2,009
EMPRESA SIN PRESTAMOS EMPRESA CON PRESTAMOS
Ventas 450,000.00 Ventas 450,000.00
Costo de Ventas -270,000.00 Costo de Ventas -270,000.00
Utilidad Bruta 180,000.00 Utilidad Bruta 180,000.00
Gastos Operativos
INCIDENCIA DEL IMPUESTO A -125,000.00
LA RENTA EN Gastos Operativos
EL COSTO DE LA DEUDA -125,000.00
EL Utilidad
ESCUDOOperativa
FISCAL 55,000.00 Utilidad Operativa 55,000.00
Gastos Financieros 0.00 Gastos Financieros -20,000.00
Utilidad antes de Impuestos 55,000.00 Utilidad antes de Impuestos 35,000.00
Impuesto a la Renta -16,500.00 Impuesto a la Renta -10,500.00
Utilidad Neta 38,500.00 Utilidad Neta 24,500.00

AHORRO EN IMPUESTO A LA RENTA = 16,500.00 - 10,500.00 = 6,000.00

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 41

 ¿ LA INFLACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA ?
TEMA: INCIDENCIA DE LA INFLACION EN EL CREDITO

EL FINANCIAMIENTO EN MONEDA NACIONAL SON OBLIGACIONES A PAGAR, SON PASIVOS MONETARIOS

DEBIDO A QUE EL MONTO NO SON AJUSTADOS POR INFLACION, DE TAL FORMA SU IMPORTE
PERMANECE CONSTANTE.
PAGO DE LA DEUDA S/. 50,000.00

DEUDA S/. 50,000.00

EN UN CONTEXTO DE INFLACION SE RECONOCE LA INCIDENCIA DE LA INFLACION AL PAGAR DEUDA
CON DINERO DE MENOR PODER DE COMPRA, ELLO NOS PERMITE AFIRMAR:

EL NEGOCIO EN INFLACION ES ENDEUDARSE

ESTA AFIRMACION NO SIEMPRE ES CORRECTA, TAL VEZ EN ALGUNAS EMPRESAS:

EL MEJOR NEGOCIO SEA PAGAR LA DEUDA

TASA DE TASA DE COSTO

TASA DE FINANCIAMIENTO
RENTABILIDAD INFLACION

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 42

 ¿ LA INFLACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA ?
TEMA: INCIDENCIA DE LA INFLACION EN EL CREDITO

COSTO DE FINANCIAMIENTO > INFLACION = COSTO REAL POSITIVO

COSTO DE FINANCIAMIENTO < INFLACION = COSTO REAL NEGATIVO

EN UN CONTEXTO DE INFLACION Y RECESION LA RENTABILIDAD DE LA INVERSION TIENDE A DISMINUIR

MIENTRAS QUE EL COSTO FINANCIERO DE LA DEUDA CON TERCEROS SE INCREMENTA SI EL COSTO
EFECTIVO DE LA DEUDA ES MAYOR A LA RENTABILIDAD DE LA INVERSION ENTONCES NO CONVIENE EL
ENDEUDAMIENTO DEBIDOA QUE EL APALANCAMIENTO SERA NEGATIVO

CONCLUSION
LA INFLACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA, SIEMPRE EN CUANDO EL
ENDEUDAMIENTO ESTE EXPRESADA EN MONEDA BLANDA ES DECIR NO INDEXADA O NO
CORREGIDA POR EFECTO DE LA INFLACION, POR ESTA RAZON DEBE CORREGIRSE LA TASA
DEL COSTO EFECTIVO DEL CREDITO.

k = COSTO DE LA DEUDA CORREGIDA POR INFLACION

K = k* - &
k* = COSTO EFECTIVO DE LA DEUDA
(1 + &)
& = TASA DE INFLACION

6/16/2018 CPC. DAVID GARCIA PUENTE 43