Análisis de

Estados
Financieros

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Importancia
 Las razones o indicadores financieros son la
forma más fácil de analizar una empresa.
 Expresa la situación económica de la
empresa e indica probabilidades y
alternativas a seguir.
 Nos ayuda a enfocar la atención en
aspectos específicos que están afectando a
la empresa.

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OBJETIVOS
 Evaluar la rentabilidad de la empresa.
 Comprender rápidamente lo que ocurre en
la empresa.
 Evaluar la gestión de la Administración del
capital de trabajo de la empresa.
 Determinar el grado de endeudamiento de
la empresa.

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CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES O
INDICADORES

 Indicadores de Liquidez.
 Indicadores de Actividad.
 Indicadores de Endeudamiento.
 Indicadores de Rentabilidad.
 Sistema DUPONT.

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Indicadores de Liquidez
 Mide la capacidad que tiene la empresa
para cumplir con sus compromisos de corto
plazo en caso de acontecimientos adversos.
 Compara nuestros recursos de corto plazo
frente a nuestras obligaciones de corto
plazo.

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Principales Indicadores de
Liquidez
 Razón Corriente=
Activos Corrientes
Pasivos Corrientes

 Prueba ácida.
Activos Corrientes - Inventarios
Pasivos Corrientes

 Capital de Trabajo.
Activos Corrientes - Pasivos Corrientes

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Indicadores de Actividad
 Miden la eficiencia con que la empresa
utiliza sus inventarios, cuentas por cobrar y
activos en general.
 Se emplea para medir la velocidad de los
activos en convertirse en ventas o en
efectivo.
 Complementa el análisis de los índices de
liquidez.

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Principales Indicadores de
Actividad
 Rotación de Inventario=
Costo de Ventas
= Veces
Inventario Promedio

 Días de Inventario Promedio=

360 días
= Días
Rotación de Inventarios

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Principales Indicadores de
Actividad
 Rotación de Cuentas por Cobrar=
Ventas
= Veces
Cuentas por Cobrar Promedio

Días de Cuentas por Cobrar Promedio

360 días
= Días
Rotación de Cuentas por Cobrar

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Principales Indicadores de
Actividad
 Rotación de Cuentas por Pagar=
Compras Totales = Veces
Cuentas por Pagar Promedio

 Días de Cuentas por Pagar Promedio=

360 días
= Días
Rotación de Cuentas por Pagar

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Otros indicadores de Actividad
 Rotación de Activos= Ventas
Activos Totales

 Rotación de Activos Fijos= Ventas

Total de Activos Fijos

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Indicadores de Endeudamiento
 Sirve para estimar el grado en que la
empresa utiliza recursos de terceros.
 Ayuda a medir el riesgo de la empresa para
financiar activos fijos.

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Principales Indicadores de
Endeudamiento
 Nivel de endeudamiento= Pasivos Totales
Activos Totales

 Concentración de endeudamiento=
 Pasivo Corrientes
Pasivos Totales

 Apalancamiento= Pasivo Totales

Patrimonio Total

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Principales Indicadores de
Endeudamiento
 Apalancamiento Corto Plazo= Pasivos Corrientes
Patrimonio

 Apalancamiento Financiero= Pasivo con Bancos

Patrimonio

 Cobertura de Intereses=
Utilidad antes de Impuesto e intereses
Gasto de intereses

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Indicadores de Rentabilidad
 Miden la eficiencia con que la empresa ha
sabido administrar sus costos y gastos
frente a sus ingresos.
 Ayuda a medir la rentabilidad del negocio
con respecto a sus ventas y su inversión.

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Principales Indicadores de
Rentabilidad
 Margen Bruto = Ventas - Costo de Ventas
Ventas Netas

 Margen neto de Utilidades= Utilidad Neta

Ventas Netas

 R.O.A.(Rendimiento sobre los Activos)= Utilidad Netas

Activos Totales

 R.O.E.(Rendimiento sobre el Patrimonio)= Utilidad Netas

Patrimonio

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Sistema Dupont
 Combina el Estado de Resultados con el Balance
General con el fin de obtener dos medidas de
rentabilidad: El Rendimiento de la Inversión y el
Rendimiento del Capital Social.
 Analiza el margen de Utilidades netas con la
rotación de Activos Totales, que indica cuan bien
se han manejado los activos para la generación
de ventas y rentabilidad.

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Sistema Dupont

Utilidad Neta Utilidad Neta x Ventas

=
Activo Total Ventas Activo Total

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Usos y Limitaciones de los
indicadores financieros.
 Cuando hay empresas de gran tamaño y operan en varios negocios a la
vez resulta difícil interpretar los índices.
 La mayor parte de las empresas desea estar por encima del promedio lo
cual no siempre es bueno.
 La inflación puede ocasionar distorsiones en la información.
 Una empresa que esté sujeta a estaciones puede distorsionar el análisis.
 Las empresas pueden emplear técnicas de maquillaje.
 Las inconsistencias en la contabilidad(valoración de inventarios,
depreciación), puede afectar el análisis.
 A veces resulta establecer si una razón es buena o mala, por ejemplo una
razón de liquidez alta puede indicar una buena posición de liquidez o
mucho dinero ocioso.

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Usos y Limitaciones de los
indicadores financieros.
 El análisis de razones es muy útil, sin embargo los
analistas deben estar conscientes de estas
limitaciones y hacer los ajustes que sean necesarios.
Cuando el análisis se lo hace de una manera
mecánica y sin las debidas reflexiones se corre el
grave riesgo de incurrir en errores, pero si se lo usa
de una manera inteligente se pueden llegar a
conclusiones verdaderamente útiles para la empresa
que se esté analizando.

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 Ejercicio Práctico GERENCIA FINANCIERA

ANALISIS DE INDICADORES

CON LA SIGUIENTE INFORMACIÓN COMPLETE EL BALANCE GENERAL

APALANCAMIENTO 0.5
ROTACIÓN DE ACTIVOS 2.5
PERIODO DE COBRO 18 DÍAS
ROTACIÓN DE INVENTARIO 9
MARGEN DE UTILIDADES BRUTAS 10%
RAZON DE PRUEBA ACIDA 1

BALANCE GENERAL
EFECTIVO CUENTAS POR PAGAR 100,000
CUENTAS POR COBRAR DEUDA A L.P.
INVENTARIOS CAPITAL 100,000
ACTIVO FIJO UTILIDADES RETENIDAS 100,000
TOTAL ACTIVOS TOTAL PASIVOS Y CAPITAL
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 Analizar la siguiente información:

GESTIÓN FINANCIERA

EJERCICIO DE ANÁLISIS FINANCIERO

Descripción 1997 1998 1999
Razón circulante 1.19 1.25 1.2
Razón de Prueba Ácida 0.43 0.46 0.4
Período Promedio de Cobranza 18 22 27
Rotación de Inventario N.D. 8.2 6.1
Apalancamiento 1.38 1.4 1.61
Deuda L.P. / patrimonio 0.33 0.32 0.32
Margen Utilidades Brutas 0.20 0.16 0.13
Margen Utilidades Netas 0.08 0.05 0.03
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 IMPORTADORA POPULAR
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999
(En dólares )

Dic-98 Dic-99
Activo
Caja y bancos 250,000 380,000
Invers iones Temporales 425,000 356,000
Clientes 1,235,000 864,000
Compañías Relacionadas 520,000 452,000
Inventarios 2,580,000 1,870,000
Gas tos Pagados por A nticipado 250,600 140,000
Activo Corriente 5,260,600 4,062,000
Doc. Por cobrar L.P. 1,350,000 1,150,000
A ctivo Fijo 2,650,100 2,890,000
Invers iones Permanentes 560,500 415,000
Cargos Diferidos 350,000 251,000
Tota l Activo 10,171,200 8,768,000

Pas ivo
Obligaciones Bancarias 280,000 128,000
Porción Cte. Pas ivo L.P. 261,000 56,000
Ctas . Y Documentos por Pagar 1,112,216 797,168
Proveedores 980,000 970,000
Compañías Relacionadas 389,000
Pas ivos A cumulados 569,000 120,000
Otras
Pas ivo Corriente 3,591,216 2,071,168
Pas ivo a Largo Plazo 1,260,000 1,498,658
Pas ivo Diferido 280,500 76,125
Total Pas ivo L.P 1,540,500 1,574,783
TOTAL PAS IVOS 5,131,716 3,645,951
Patrimonio
Capital y Res ervas 4,500,000 5,000,000
Utilidad del Ejercicio Alex Morán Vicuña, Econ. MBA
539,484 122,049 23
Total Patrimonio 5,039,484 5,122,049
Tota l Pa sivo y Pa trimonio 10,171,200 8,768,000
Estado de Pérdidas y Ganancias Dic-98 Dic-99
Ventas 5,850,000 3,560,000
Descuento en Ventas 160,000 180,000
Ventas Netas 5,690,000 3,380,000
Costo de Ventas 3,250,000 1,800,000
Margen Bruto 2,440,000 1,580,000
G.Adm. 1,300,000 890,500
G.Vta. 150,500 118,000
G.Finan 450,250 450,000
Utilidad Operativa 539,250 121,500
O.Ingr. 234 549
Utilidad del ejercicio 539,484 122,049
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