Ratios de solvencia

RATIOS DE SOLVENCIA
Nos centramos en la estructura financiera
de la empresa para determinar su capacidad
para hacer frente a sus obligaciones de pago
a largo plazo.

Solvencia Cobertura
Endeudamiento Apalanca-
Total De la Carga
A corto plazo miento
Financiera

Autonomía Dependencia
financiera financiera
 SOLVENCIA
Fondos
Propios
ACTIVOS Deuda
Total Nos interesa
(largo y corto)
fundamentalmente conocer:
1. La evolución en el tiempo de la composición del pasivo permanente
empresarial, es decir, la relación entre deuda y capital propio
2. La evolución temporal de los costes particulares de las fuentes
citadas, así como un coste medio representativo de este pasivo
permanente
 APALANCAMIENTO
Un primer ratio es el que compara las dos grandes
masas de la estructura financiera:

Apalancamiento = Deuda total / Fondos propios

 Este ratio indica la estructura de capital de la empresa
(apalancamiento) y constituye también una medida del riesgo
financiero asociado al capital propio
 Generalmente, cuanto mayor sea el grado de apalancamiento, mayor
será el riesgo financiero asociado al capital social, puesto que mayor
será la volatilidad de los beneficios netos. Por tanto, este ratio no sólo
indica el riesgo para los acreedores, sino también para los accionistas
de la misma
 APALANCAMIENTO
I. Capital suscrito 59240
II. Reservas 780898
IV. Resultado del periodo 182025
V. Dividendos a cuenta entregados en el -30035
ejercicio
A) FONDOS PROPIOS 992128 272762 + 874 + 24015
B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN
VARIOS EJERCICIOS
193
AP =
C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y 24015 992128 + 193
GASTOS
V. Otras deudas a largo plazo 874
D) ACREEDORES A LARGO PLAZO
I. Emisión de obligaciones y otros
874
0 = 0,29
valores negociables
II. Deudas con entidades de crédito 74524
III. Deudas con empresas del grupo y
asociadas
498
Debemos 0,29 € por cada €
IV. Acreedores comerciales
V. Otras deudas a corto
127278
31595
de fondos propios: esta
VI. Ajustes por periodificación 38867 empresa presenta un
E) ACREEDORES A CORTO PLAZO 272762
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F) 1289972 endeudamiento muy bajo.
 Autonomía y dependencia
financieras
 Para aclarar más la composición de la
estructura financiera se definen dos ratios que
proporcionan básicamente la misma
información que el anterior:

 Autonomía Financiera = Fondos Propios/Pasivo total

 Dependencia Financiera = Pasivo / Pasivo total

 Autonomía y dependencia
financieras
I. Capital suscrito 59240
II. Reservas 780898 992128 + 193
IV. Resultado del periodo 182025 AF = = 0,77
V. Dividendos a cuenta entregados en el -30035

1289972
ejercicio
A) FONDOS PROPIOS 992128
B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN 193
VARIOS EJERCICIOS
C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y 24015
GASTOS
V. Otras deudas a largo plazo 874
D) ACREEDORES A LARGO PLAZO 874
I. Emisión de obligaciones y otros 0
valores negociables 24015 + 874 + 272762
II. Deudas con entidades de crédito 74524 DF=
III. Deudas con empresas del grupo y
asociadas
498
1289972
IV. Acreedores comerciales 127278
V. Otras deudas a corto 31595
VI. Ajustes por periodificación 38867 = 0,23
E) ACREEDORES A CORTO PLAZO 272762
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F) 1289972
 Endeudamiento a corto plazo
Indica la proporción de deuda que la
empresa debe devolver a corto plazo:
RECP = Deuda a corto / Deuda Total
PRECAUCIÓN: Toma valores altos en circunstancias
extremas:
• cuando la empresa es MUY solvente
• cuando la empresa tiene SERIOS problemas de solvencia
NO DEBE ANALIZARSE NUNCA DE FORMA AISLADA!!!!
 Endeudamiento a corto plazo
I. Capital suscrito 59240
II. Reservas 780898
IV. Resultado del periodo 182025
V. Dividendos a cuenta entregados en el -30035
ejercicio
A) FONDOS PROPIOS 992128
B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN 193 272762
VARIOS EJERCICIOS RECP =
C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y 24015 272762 + 874 + 24015
GASTOS
V. Otras deudas a largo plazo
D) ACREEDORES A LARGO PLAZO
874
874 = 0,92
I. Emisión de obligaciones y otros 0
valores negociables Esto significa que el 92 % de
II. Deudas con entidades de crédito 74524
III. Deudas con empresas del grupo y 498 las deudas de la empresa
asociadas
IV. Acreedores comerciales 127278 vencen a corto plazo.
V. Otras deudas a corto 31595
VI. Ajustes por periodificación 38867
E) ACREEDORES A CORTO PLAZO 272762
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F) 1289972
Solvencia total
 Este ratio se coloca en la peor de las
circunstancias y muestra si liquidando los
activos la empresa tiene recursos suficientes
para atender sus obligaciones
ST = Activo total/ Deuda Total
 Cuanto más se acerque a 1, tanto más
peligrosa es la situación. Si es menor que 1,
la empresa estaría en quiebra técnica.
 Afectado por las normas de valoración del
activo!
 Solvencia total
I. Capital suscrito 59240
II. Reservas 780898
IV. Resultado del periodo 182025
V. Dividendos a cuenta entregados en el -30035
ejercicio
A) FONDOS PROPIOS 992128 1289972
B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN
VARIOS EJERCICIOS
193
ST=
C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y 24015 272762 + 874 + 24015
GASTOS
V. Otras deudas a largo plazo 874
D) ACREEDORES A LARGO PLAZO 874
I. Emisión de obligaciones y otros
valores negociables
0
= 4,33
II. Deudas con entidades de crédito 74524
III. Deudas con empresas del grupo y 498
asociadas
IV. Acreedores comerciales 127278
V. Otras deudas a corto 31595
VI. Ajustes por periodificación 38867
E) ACREEDORES A CORTO PLAZO 272762
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F) 1289972
 Cobertura de la carga
financiera
 Otro aspecto importante es el del coste de la
deuda.
 Para analizar el peso de la carga financiera se
define el siguiente ratio:
CCF=BAI/Gastos financieros
 El ratio quiere comprobar si la empresa genera
recursos suficientes (beneficio antes de intereses
y después de impuestos) para atender la carga
financiera.
 Cuanto más elevado sea su valor, tanto mejor es
la situación para la empresa
 Cobertura de la carga
financiera
=+ Importe neto de la cifra de negocio 1384535
=+ Otros ingresos 9485
+/- Variación existencias productos terminados y en 48634
curso
182025 + 10461 (1-0,35)
CCF =
- Compras netas -901278
+/- Variación existencias mercaderías, materias primas -25700
y otros materiales consumibles
- Gastos externos y de explotación -135741
10461
= VALOR AÑADIDO AJUSTADO 379935
- Gastos de personal -87808
= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 292127
- Dotación amortizaciones inmovilizado -60996
- Variación provisiones de circulante
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN
-206
230925 = 17,75
+ Ingresos financieros 8326
- Gastos financieros -10461
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 228790
+/- Resultados procedentes del inmovilizado inmaterial, 18
material y cartera de control
+/- Resultados por operaciones con acciones y 0
obligaciones propias
+/- Otros resultados extraordinarios -11
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 228797
+/- Impuestos sobre sociedades y otros -46772
= RESULTADO DEL EJERCICIO 182025
 Análisis de la liquidez
 La liquidez es una variable financiera que mide la
capacidad de una empresa para hacer frente a sus pagos
en el corto plazo.
 La rentabilidad y la liquidez son variables contrapuestas:
cuanto más quiera una empresa asegurar su liquidez, más
compromete la rentabilidad.
 La posesión de activos líquidos tiene por objetivo garantizar
los pagos, pero en ningún caso puede decirse que se trate
de activos rentables. Las empresas deben conseguir un
equilibrio entre ambas variables.
 En cualquier caso, nos centramos en el estudio del fondo
de maniobra, es decir, de las partidas circulantes.
Fondo de maniobra

Activo fijo
Financiación
básica FM = AC- PC =
Fondo de
maniobra = FB - AF
Activo circulante
Pasivo circulante
 Endeudamiento del Activo

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO = Pasivo Total / Activo Total

2008 7.69% = 52,349 / 680,653

2007 15.12% = 111,169 / 735,070

2008 2007

Endeudamiento del Activo 7.69% 15.12%

Análisis Financiamiento Financiamiento

Tendencia Mejorado Menos Dependiente

Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en

el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.
 Endeudamiento del Activo

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO = Pasivo Total / Activo Total

2008 7.69% = 52,349 / 680,653

2007 15.12% = 111,169 / 735,070

2008 2007

Endeudamiento del Activo 7.69% 15.12%

Análisis Financiamiento Financiamiento

Tendencia Mejorado Menos Dependiente

Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en

el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.
 Endeudamiento Total

ENDEUDAMIENTO TOTAL = Activo Total / Pasivo Total

2008 13.00 = 680,653 / 52,349

2007 6.61 = 735,070 / 111,169

2008 2007

Endeudamiento Total 13.00 6.61

Análisis Capacidad de Pago Capacidad de Pago

Tendencia Mejorado
 Apalancamiento Financiero

APALANCAMIENTO FINANCIERO = Patrimonio Neto / Activo Total

2008 92.31% = 628,304 / 680,653

2007 84.88% = 623,901 / 735,070

2008 2007

Apalancamiento Financiero 92.31% 84.88%

Análisis Financia Financia

Tendencia Deteriorado Mas alto

 Ratios de Solvencia

EJERCICIO
DESCRIPCION FORMULA
2008 Variación % Variación 2007

Pasivo Total
ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO 0.08 -0.07 -49.15% 0.15
Activo Total

Pasivo Total
SOLVENCIA PATRIMONIAL 0.08 -0.09 -53.24% 0.18
Patrimonio Neto

Activo Total
ENDEUDAMIENTO TOTAL 13.00 6.39 96.64% 6.61
Pasivo Total

Patrimonio Neto
APALANCAMIENTO FINANCIERO 0.92 0.07 8.76% 0.85
Activo Total
Lo ideal es que el valor de este ratio sea superior a 1,5 si
bien si desagregamos el ratío entre el largo y el corto
plazo, lo interesante es que el ratio de solvencia a corto
sea superior al ratio de solvencia a largo, pues esto
aporta a la compañía de capacidad de maniobra en el día
a día.
 VALORES IDEALES PARA EL RATIO DE
SOLVENCIA

Hay tres valores de referencia que debemos tener en cuenta al

calcular el ratio de solvencia de nuestro negocio:
Si nuestro ratio de solvencia es igual a 1,5, no hay nada de qué
preocuparse, ya que es el valor ideal para este ratio.
Si nuestro ratio de solvencia está por debajo de 1,5 podríamos decir
que nuestro negocio no tiene la solvencia necesaria para afrontar
sus deudas a corto plazo. Evidentemente cada empresa es un mundo
y no todas han de tener una situación inestable aunque tengan el
ratio inferior a 1,5.
Si nuestro ratio de solvencia está por encima de 1,5 podemos correr
el riesgo de tener demasiado activo corriente, como por ejemplo el
dinero en caja, que podría perder valorcon el paso del tiempo.