Introducción

Teoría Macroeconómica III

 Equilibrio General Dinámico vs
Macroeconomía Tradicional
• Macroeconomía moderna intenta explicar la
economía agregada usando teorías basadas en
fuertes fundamentos microeconómicos.
• Enfoque keynesiano tradicional en teorización
ad hoc acerca de las relaciones entre
agregados macroeconómicos.
¿Por qué dinámico, general y estocástico?
• Dinámico: Todas las decisiones de los agentes
económicos afectan al conjunto de decisión futuro; las
decisiones que se toman en el conjunto factible de hoy
afectan al conjunto factible de mañana.
• Equilibrio General: obedece al intento de recoger
cómo los agentes económicos reaccionan ante cambios
en su entorno teniendo en cuenta las múltiples
interrelaciones entre las diferentes variables
macroeconómicas.
• Estocástico: obedece a la necesidad de incorporar una
gran variedad de diferentes perturbaciones que están
afectando de forma continua a la economía.
 División de la economía
Microeconomía y Macroeconomía
• Antes: diferencias significativas
• Ahora: la macroeconomía está fundamentada
en la microeconomía, la microfundamentación
de la macroeconomía.
• Teorías consistentes con el comportamiento
subyacente de millones de consumidores y
empresas que conforman una economía.
¿Qué le sugiere esta imagen?
 Método
Usa el método científico de Medida, Teoría y
Validación de la misma.
• Medida: es una descripción de los
hechos. Los datos.
• Elaboración de una teoría: los
modelos (para que hablen los datos)
• Validación de la teoría: utilidad de los
modelos para explicar la realidad y si son
• Superiores o no a otros modelos.
 Enfoque temporal
La macroeconomía se divide en:
• Largo plazo: analizar el crecimiento económico
y sus factores determinantes. Estudio de la
economía en décadas, siglos o milenios.

• Corto plazo: analizar las fluctuaciones cíclicas

de las variables macroeconómicas y su
relación entre las mismas. En años, pocas
décadas.
 Evolución de la Macroeconomía

• Los Clásicos (Smith, Ricardo, …): no existía distinción

entre microeconomía y macroeconomía.
• Frank P. Ramsey (1928) :Teoría del consumo inter-
temporal, base de la Macroeconomía actual. Estuvo en
receso de 1940 a 1970.
• La revolución keynesiana: J.M.Keynes (1936). Síntesis
Neoclásica, hasta los años 70.
• Las Expectativas Racionales y la Crítica de Robert Lucas
(a partir de los años 70), dio pase a la Nueva Economía
Clásica: equilibrio walrasiano.
 Macroeconomía actual
Desarrollo de modelos dinámicos de equilibrio
general. En base a dos piezas fundamentales:
• La microfundamentación de la
macroeconomía y
• El equilibrio general.
 La micro y macro son aplicaciones
consistente de la teoría neoclásica
• Los agentes económicos son optimizadores:
maximizan una determinada función objetivo,
dadas unas dotaciones, unas preferencias y
una tecnología.
• El equilibrio general postula una situación en
la cual las decisiones de los agentes
económicos son compatibles entre sí.
 Variables macroeconómicas
• Variables endógenas: se determinan dentro del
propio sistema económico. Ejemplo: nivel de
producción, nivel de empleo, nivel de precios,
tasa de interés, tipo de cambio, etc.
• Variables exógenas: se determinan fuera del
sistema económico, se toman como dadas.
Ejemplo: las variables instrumento de la política
económica y de decisión del gobierno como los
tipos impositivo, cantidad de dinero, gasto
público, etc.
 La variable tiempo
• Al incorporar la variable tiempo pasamos a
adoptar un enfoque dinámico respecto a las
aproximaciones estáticas. Permite el análisis
del comportamiento de la economía a lo largo
del tiempo.
• Vamos a especificar los modelos teóricos en
términos dinámicos, utilizando instrumentos
como las ecuaciones diferenciales y los
problemas de optimización dinámicos.
 Modelo macroeconómico
Un modelo macroeconómico consiste en una
simplificación de la realidad. Simple pero útil.
Poder explicativo. Los modelos económicos han
ido cambiando con el tiempo, incorporando
nuevos elementos y piezas de información. Se
han tornado más complejos, más explicativos.
 Modelo macroeconómico
• Un modelo macroeconómico puede
describirse como un sistema de ecuaciones
diferenciales. Estas ecuaciones incluyen un
número de relaciones dinámicas entre un
conjunto de variables endógenas 𝑋𝑡 ∈ 𝑅𝑛 y
un conjunto de variables exógenas 𝑍𝑡 ∈ 𝑅𝑚 .
Estructura de un modelo
Macroeconòmico

𝑿𝒕 = 𝑬𝒕 𝑭(𝑿𝒕+𝟏, 𝒁𝒕, 𝒖𝒕) (1.1)

𝒁𝒕 = G (𝒁𝒕−𝟏, 𝒗𝒕) (1.2)

Donde 𝑋𝑡 es un vector de variables endógenas,
𝑍𝑡 vector de variables exógenas,
𝐸𝑡 operador de expectativas,
𝑢𝑡 y 𝑣𝑡 son perturbaciones aleatorias i.i.d.
 Estructura de un modelo
Macroeconòmico
• La función F lo define la Teoría Económica y la
función G representa las Reglas de Política
Económica.
• Su solución es una secuencia de distribución
de probabilidades.
• Para simplificar, suponemos que: eliminan la
función G
 Supuestos simplificadores
a. Todas las variables de política son variables
exógenas, es decir, G = 0.
b. Existe previsión perfecta, es decir, no hay
incertidumbre (𝞵t = 0) y los agentes
económicos tienen expectativas racionales.
Eso implica que los agentes conocen el
pasado, el presente y el futuro.
Modelo Macroeconómico reducido

Cuando G = 0,

𝑿𝒕 = 𝑬𝒕 𝑭(𝑿𝒕+𝟏, 𝒁𝒕, 𝒖𝒕) (1.3)

Con previsión perfecta,

𝑿𝒕 = 𝑭(𝑿𝒕+𝟏, 𝒁𝒕) (1.4)

El modelo en términos dinámicos
Como un sistema de ecuaciones diferenciales:

𝑿𝒕 = 𝑭 (𝑿𝒕 , 𝑍𝑡 ) (1.5)

𝒅𝑿𝒕
donde: 𝑿𝒕 = (1.6)
𝒅𝒕

Aplicando logaritmos a todas las variables macroeconómicas:

𝒙𝒕 = ln 𝑿𝒕 (1.7)

Derivando el logaritmo nos lleva a la tasa de crecimiento de la variable:

𝒅𝑿𝒕
𝒅𝒍𝒏 𝑿𝒕 𝒅𝒕 𝑿𝒕
𝒙𝒕 = = = (1.8)
𝒅𝒕 𝑿𝒕 𝑿𝒕

En tiempo discreto, la tasa de crecimiento de una variable sería:

𝑿𝒕 − 𝑿𝒕−𝟏
∆𝒙𝒕 = (1.9)
𝑿𝒕−𝟏
 Equilibrio: Estado estacionario
Equilibrio en el análisis dinámico se denomina Estado Estacionario.
Una situación en la cual las variables económicas se mantienen
estables en el tiempo (𝑥). Su tasa de crecimiento es cero. Es decir,

𝒙 ⇒ 𝒙𝒕 = f (𝒙𝒕 , 𝒛𝒕 ) = 0 ⇒ f (𝒙, 𝒛𝒕 ) = 0 (1.10)

El sistema de ecuaciones diferenciales se puede linealizar como:

𝒙𝒕 = A 𝒙𝒕 + B 𝒛𝒕 (1.11)

Donde A es una matriz n x n, B es una matriz n x m y 𝑧𝑡 es el vector de

variables exógenas m x 1.
 Equilibrio: un sistema de n = 2

Vamos a trabajar con dos ecuaciones, lo que implica que n = 2. En concreto, el sistema típico es el
siguiente: Vector de derivadas respecto al tiempo.

𝑥1,𝑡 𝑥1,𝑡
= A 𝑥 + B 𝑧𝑡 Vector de variables exógenas
𝑥2,𝑡 2,𝑡

Vector de variables endógenas

𝑎11 𝑎12
A= 𝑎 𝑎 Matriz de coeficientes de las variables endógenas.
21 22
 Las variables en estado estacionario

Para calcular el valor de las variables endógenas en el Estado Estacionario:

1) Asignamos el vector de ceros para nuestro vector de derivadas respecto al tiempo;
2) Esto significa que la matriz A por el vector de variables endógenas tiene que ser igual al
negativo de la matriz B por el vector de variables exógenas;
3) Despejar el vector de variables endógenas en Estado Estacionario o el valor de cada variable
endógena en equilibrio:

𝑥1,𝑡 0 𝑥1,𝑡 𝑥1,𝑡

(1) =
𝑥2,𝑡 0
⇒ (2) A
𝑥2,𝑡
= - B 𝑧𝑡 (3)
𝑥2,𝑡
= - 𝐴−1 B 𝑧𝑡
 Las variables endógenas en función de
los parámetros y variables exógenas
Como podemos comprobar el estado estacionario de cada variable es un número o una constante,
que depende de los parámetros de las matrices A y B, y del valor de las variables exógenas.

Por tanto, alteraciones de las variables exógenas provocan cambios en el valor de estado
estacionario de las variables endógenas.
El valor de estado estacionario sería constante siempre y cuando también las variables exógenas
permanecieran constantes.
 Concepto de estabilidad

• Ante una perturbación, el comportamiento de

las variables puede llevarnos a una nueva
situación de equilibrio o bien puede generarse
trayectorias que nos alejen permanentemente
del estado estacionario inicial. Las trayectorias
de las diferentes variables van a depender de
las características de estabilidad del sistema
dinámico.
 Determinar la estabilidad

Para estudiar la estabilidad del sistema de ecuaciones se sigue el siguiente procedimiento:

1) Calcular los valores propios de la matriz de coeficientes asociados a las variables
endógenas, que se definen como 𝜆. Para ello:
1.a) Calcular el determinante de la matriz de coeficientes de las variables endógenas
menos la matriz de identidad multiplicada por 𝜆, e igualar a cero.

Det 𝐴− 𝜆𝐼 = 0
 En un sistema de 2 x 2

Para el sistema de 2 x 2, se tiene:

𝑎11 𝑎12 𝜆 0
Det 𝑎 𝑎 − =0
21 22 0 𝜆

La solución sería una ecuación de segundo grado de la siguiente forma:

𝜆2 - (𝑎11 + 𝑎22 ) 𝜆 + (𝑎11 𝑎22 - 𝑎12 𝑎21 ) = 0

donde sus raíces serían:

(𝑎 11 + 𝑎 22 ) ± √(𝑎 11 + 𝑎 22 ) 2 − 4(𝑎 11 𝑎 22 − 𝑎 12 𝑎 21 )
𝜆1 , 𝜆2 =
2
Solución a la ecuación de segundo
grado

𝑎 𝑥 2 + 𝑏𝑥 + 𝑐 = 0

−𝑏±√𝑏 2 −4𝑎𝑐
𝜆= 2𝑎

−𝑏+√𝑏 2 −4𝑎𝑐
𝜆1 = 2𝑎

−𝑏−√𝑏 2 −4𝑎𝑐
𝜆2 = 2𝑎
 Soluciones de estabilidad

1.b) Resolviendo, se puede obtener tres posibles soluciones en función de los signos de
las raíces, tal como se presenta en el siguiente cuadro:

Soluciones posibles de estabilidad del sistema dinámico

Raíces Estabilidad Punto Inestabilidad
(valores Global de Silla Global
propios)
𝝀𝟏 <0 <0 >0
𝝀𝟐 <0 >0 >0
Descripción de las tres soluciones
Caso 1: Estabilidad global, 𝜆1 < 0 , 𝜆2 < 0
Todas las trayectorias temporales de las variables endógenas tienden al estado estacionario. Si se
produce una perturbación, las variables endógenas vuelven al nuevo estado estacionario,
independiente del tipo de perturbación que se produzca.

Caso 2: Punto de silla de caballo, 𝜆1 < 0 , 𝜆2 > 0

Hay trayectorias que tienden al estado estacionario pero también trayectorias que se alejan del
equilibrio. Ante una perturbación que aleje del estado estacionario, su vuelta al mismo no está
garantizada, sino que depende del tipo de perturbación que se produzca.

Caso 3: Inestabilidad global, 𝜆1 > 0 , 𝜆2 > 0

Todas las trayectorias tienden a alejar del estado estacionario. Este tipo de solución no tiene
explicación económica a nivel agregado, pero sí que es un tipo de sistema que existe en algunos
mercados, como los financieros.
 Estado estacionario
Modelo dinámico de dos por dos
Variable endógena 𝒙𝟏,𝒕 Variable endógena 𝒙𝟐,𝒕

Ecuación diferencial = 0 𝒙𝟏,𝒕 = - 𝜶𝒙𝟏,𝒕 – 𝜷𝒙𝟐,𝒕 - 𝒛𝟏,𝒕 = 0 𝒙𝟐,𝒕 = 𝜸𝒙𝟏,𝒕 - 𝜹𝒙𝟐,𝒕 + 𝜼𝒛𝟐,𝒕 = 0

Despejando 𝒙𝟐,𝒕 𝜶 𝟏 𝜸 𝜼
𝒙𝟐,𝒕 = - 𝒙𝟏,𝒕 - 𝒛𝟏,𝒕 𝒙𝟐,𝒕 = 𝒙𝟏,𝒕 + 𝒛𝟐,𝒕
𝜷 𝜷 𝜹 𝜹

Pendiente de la
𝒅𝒙𝟐,𝒕 −𝜶 𝒅𝒙𝟐,𝒕 𝜸
ecuación diferencial ⎢𝒙𝟏,𝒕 = 𝟎 = <0 ⎢𝒙𝟐,𝒕 = 𝟎 = >0
𝒅𝒙𝟏,𝒕 𝜷 𝒅𝒙𝟏,𝒕 𝜹

−𝜹 𝜷𝜼 −𝜸 𝜶𝜼
Variables en Estado 𝒙𝟏,𝒕 = 𝒛𝟏,𝒕 - 𝒛𝟐,𝒕 𝒙𝟐,𝒕 = 𝒛𝟏,𝒕 + 𝒛𝟐,𝒕
𝜶𝜹 + 𝜸𝜷 𝜶𝜹 + 𝜸𝜷 𝜶𝜹 + 𝜸𝜷 𝜶𝜹 + 𝜸𝜷
Estacionario (𝑬𝑬𝟎 )
 Análisis de estabilidad

Soluciones posibles de estabilidad del sistema dinámico

Raíces Estabilidad Punto Inestabilidad
(valores Global de Silla Global
propios)
𝝀𝟏 <0 <0 >0
𝝀𝟐 <0 >0 >0