Торгуй как инвестор

Часть 2
ОТБОР | ОЦЕНКА | ТОРГОВЛЯ
Содержание

ПОКУПКА
ОТБОР КОМПАНИЙ АНАЛИЗ КОМПАНИЙ
КОМПАНИИ
О мне

Михаил Ритчер

Основатель M.Ritcher&Partners
Управляющий финансовыми активами
Главная мысль

Мы покупаем компанию!
Поэтому должны СЕБЕ ответить на вопрос:

«СКОЛЬКО я готов заплатить за этот бизнес?»

Параметры для отбора компаний
Показатели качества бизнеса:

1) Сектор бизнеса
2) Перспективы сектора
3) Перспективы компании
Параметры для отбора компаний
Показатели качества бизнеса:
1) Сектор бизнеса
2) Перспективы сектора
3) Перспективы компании
Экономические показатели бизнеса:
1) Рыночная капитализация (Market
Capitalization)
2) Стоимость компании (Enterprise Value)
3) Прибыльность компании (EBITDA,
OIBDA)
4) Чистый денежный поток компании (Free
Cash Flow)
5) Закредитованность компании (Debt)
Сервисы для отбора компаний
Основные агрегаторы:

1) Finance.Yahoo
2) Google.com/Finance
3) MorningStar.com
4) GuruFocus.com
5) Finviz.com
Содержание

ПОКУПКА
ОТБОР КОМПАНИЙ АНАЛИЗ КОМПАНИЙ
КОМПАНИИ
Отчетность компании
Все публичные компании ОБЯЗАНЫ сдавать финансовую отчетность в Комиссию по
ценным бумагам (в США это SEC)

Отчетность сдается:
1) Годовая (в конце ФИНАНСОВГО года)
2) Квартальная
Отчетность компании
INCOME STATEMENT Финансовые показатели компании!
Показывает сколько по БУХГАЛТЕРИИ
заработала/(потеряла) компания
Отчетность компании
INCOME STATEMENT Финансовые показатели компании!
Показывает сколько по БУХГАЛТЕРИИ
заработала/(потеряла) компания

CASH FLOW STATEMENT Показывает РЕАЛЬНОЕ движение денежных

средств на банковском счету компании
Отчетность компании
INCOME STATEMENT Финансовые показатели компании!
Показывает сколько по БУХГАЛТЕРИИ
заработала/(потеряла) компания

CASH FLOW STATEMENT Показывает РЕАЛЬНОЕ движение денежных

средств на банковском счету компании

BALANCE SHEET Балансовый отчет компании!

Показывает какими активами владеет
компания!
Отчетность компании
Отчетность компании
Отчетность компании
Отчетность компании
Отчетность компании
Стоимость компании (Enterprise value):

EV = MC + D + MI – CE, млн.дол

Где, MC – рыночная капитализация,

млн.дол.
D – долгосрочный долг компании, млн.дол,
MI – миноритарная доля, млн.дол,
СЕ – деньги и денежные экв., млн.дол
Отчетность компании
Стоимость компании (Enterprise value): Enterprise value AAPL

EV = MC + D + MI – CE, млн.дол MC = 113,05*5500 = 621 775 млн.дол

D = 75 427 млн.дол
Где, MC – рыночная капитализация, MI = 0
млн.дол. CE = 20 484 млн.дол
D – долгосрочный долг компании, млн.дол,
MI – миноритарная доля, млн.дол, EV = 621 775 + 75 427 + 0 – 20 484 = 676 718
СЕ – деньги и денежные экв., млн.дол млн. дол,
Расчет EBITDA и OIBDA
EBITDA, OIBDA – прибыль компании до выплаты процентов по кредитам, налогов и
амортизации
Расчет EBITDA и OIBDA
EBITDA, OIBDA – прибыль компании до выплаты процентов по кредитам, налогов и
амортизации

EBITDA = Net Income +

+ D&A
+ Taxes
+ Interest
Расчет EBITDA и OIBDA
EBITDA, OIBDA – прибыль компании до выплаты процентов по кредитам, налогов и
амортизации

EBITDA = Net Income + OIBDA = Operation Income +

+ D&A + D&A
+ Taxes
+ Interest
Расчет EBITDA и OIBDA
EBITDA, OIBDA – прибыль компании до выплаты процентов по кредитам, налогов и
амортизации

EBITDA = Net Income + OIBDA = Operation Income +

+ D&A + D&A
+ Taxes
+ Interest

AAPL

EBITDA = 46 651 + 15 709 + 2 107 + 10 221 = OIBDA = 59 985 + 10 221 = 70 206 млн.дол
74 688 млн.дол
Оценка компании
Метод мультипликаторов

Yx = EV / OIBDA
Оценка компании
Метод мультипликаторов

Yx = EV / OIBDA

Yx = (MC + D + MI – CE) / OIBDA

Оценка компании
Метод мультипликаторов

Yx = EV / OIBDA

Yx = (MC + D + MI – CE) / OIBDA

Yx = (Shares Outstanding*Price + D + MI – CE) / OIBDA

Оценка компании
Метод мультипликаторов

Yx = EV / OIBDA

Yx = (MC + D + MI – CE) / OIBDA

Yx = (Shares Outstanding*Price + D + MI – CE) / OIBDA

Price = (Yx*OIBDA – D – MI + CE) / Shares Outstanding

Оценка компании
Метод мультипликаторов

Yx = EV / OIBDA

Yx = (MC + D + MI – CE) / OIBDA

Yx = (Shares Outstanding*Price + D + MI – CE) / OIBDA

Price = (Yx*OIBDA – D – MI + CE) / Shares Outstanding

Price = (Yx*(Operating Income + D&A) – D – MI + CE) / Shares Outstanding

Оценка компании
Stock Price, $
350.00

300.00

250.00

200.00

150.00

100.00

50.00

0.00
5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5 10 10.5 11 11.5 12 12.5 13 13.5 14 14.5 15 15.5 16 16.5 17 17.5 18 18.5 19 19.5 20

Stock Price, $
Оценка компании
Stock Price, $
155.00

150.00

145.00

140.00

135.00

130.00

125.00
1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 10.00% 11.00% 12.00% 13.00%

Stock Price, $
Содержание

ПОКУПКА
ОТБОР КОМПАНИЙ АНАЛИЗ КОМПАНИЙ
КОМПАНИИ
Технический анализ
Построение уровней
Технический анализ
Построение уровней
Технический анализ
Технический анализ
Направление тренда
Технический анализ
Направление тренда
Технический анализ
Содержание

ПОКУПКА
ОТБОР КОМПАНИЙ АНАЛИЗ КОМПАНИЙ
КОМПАНИИ
Содержание

ПОКУПКА
ОТБОР КОМПАНИЙ АНАЛИЗ КОМПАНИЙ
КОМПАНИИ

Благодарю за внимание!
Контакты
Мои контакты:

E-mail: ceo@mritcher.com

Telegram: @mritcher

Мой сайт: http://mritcher.com