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˜ Aplicar las metodologías para interpretar el valor del
dinero a través del tiempo
˜ Calcular costos de capital y analizar fuentes de
financiamiento
˜ Construcción de flujos de caja para los proyectos de
inversión para su evaluación por diferentes metodologías.
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½. Introducción a la Administración Financiera
2. Análisis de Estados Financieros
3. El Valor temporal del dinero
4. Planeación de proyectos de inversión a largo plazo
5. Apalancamiento
6. Capital de trabajo y decisiones de financiamiento
7. Técnicas de Evaluación del Proyecto
8. Análisis de Sensibilidad
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˜ Se definen como el arte y la ciencia
de administrar dinero

˜ Se ocupan del proceso, instituciones,

mercados y de los instrumentos que
participan en la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y
gobiernos
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Está relacionado con:
˜ Economía:
- Análisis de riesgos
- La teoría de la fijación de precios (oferta ² demanda)
- El análisis comparativo de rendimientos, etc.
- Entorno: PIB, inflación, desempleo,«

˜ Contabilidad:
- Proporciona datos financieros en el balance general, el
estado de resultados, estado de situación financiera
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- Planificación financiera
- Recaudación de fondos
- Toma de decisiones de gastos de capital
- Administración del efectivo, crédito, fondo de pensiones
y cambio de divisas

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- Contabilidad corporativa
- Administración fiscal
- Contabilidad de costos
         
 
˜ Flujos de efectivo
˜ Toma de decisiones

0
 Thomas Yatchs, una pequeña empresa que vende yates, vendió uno en
US$½ , en el año calendario que acaba de terminar. Adquirió el yate durante el
año a un costo total de US$8 , . Aunque la empresa pagó en su totalidad el yate
en el transcurso del año, aún debía cobrar al cliente los US$½ , al final del año.
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˜ Los enfoques contable y financiero del rendimiento de la
empresa durante el año se presentan en los siguientes
estados de resultados y flujo de efectivo, respectivamente:

Enfoque Contable
(Base de acumulación) Enfoque Financiero
(Base de efectivo)
Estado de resultados de Thomas Yatchs
correspondiente al año que termina el 31 Estado de flujos de efectivo de Thomas Yatchs
diciembre correspondiente al año que termina el 31
diciembre
Ingresos de ventas $ 100,000 Entrada de efectivo $ -
Menos: costos 80,000
Menos: salidas de efectivo 80,000

Utilidad neta $ 20,000 Flujo de efectivo neto $ -80,000.00

         
 
˜ Flujos de efectivo
˜ Toma de decisiones

BALANCE GENERAL
Activos Pasivos
Circulantes Circulantes Toma de
Toma de decisiones de
decisiones de financiamiento
Activos Fondos de
inversión
Fijos largo plazo
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˜ Para poder convencer a la dirección de la empresa acerca de
un proyecto de inversión

˜ Para poder vender un proyecto de inversión a un cliente

(software, maquinaria, equipo, coinversión)

˜ Para poder tomar decisiones en mi empresa acerca de invertir

en una nueva máquina, línea de producción, nuevos productos,
etc.

˜ Para decidir si me conviene iniciar una empresa propia

˜ Para desempeñar roles directivos en una empresa

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˜ En una corporación, la organización general es:
Accionista Accionista Accionista Accionista Accionista

Junta Directiva PROPIETARIOS

ADMINISTRADORES
Presidente

Ventas Manufactura Finanzas RRHH Información

Los administradores deben llevar a cabo acciones para lograr los

objetivos de los propietarios de la empresa
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˜ Las corporaciones miden comúnmente las utilidades en
términos de ganancias por acción (0
 0

) que representan monto obtenido durante el
periodo para cada acción común en circulación.

˜ Se calculan dividiendo las ganancias totales del periodo

disponibles entre el número de acciones comunes en
circulación
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˜ Ejemplo: Nick Bono, administrador financiero de Harpers,
Inc., una empresa fabricante de componentes de motor
marinos, está tratando de elegir entre dos inversiones:
Rotor y Valve. La siguiente tabla muestra las ganancias por
acción (EPS) que se esperan de cada inversión durante su
vida de 3 años.

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Rotor $ 1.40 $ 1.00 $ 0.40 $ 2.80

Valve 0.60 1.00 1.40 3.00


   
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˜ Tiempo
˜ La recepción de fondos más rápida es preferible que una tardía. Un
mayor rendimiento el primer año se podría reinvertir para producir
ganancias mayores en el futuro.
˜ Flujos de efectivo
˜ Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo
disponibles para los accionistas. Cuando los incrementos en
ganancias (EPS) van acompañados de un mayor flujo de efectivo se
puede esperar un precio más alto de las acciones.
˜ Riesgo
˜ Debe existir un equilibrio entre rendimiento y riesgo. Un mayor
riesgo genera un precio más bajo de las acciones y debe producir un
mayor rendimiento.
 
 
 
 
  
˜ åLa meta de maximizar la riqueza será compatible con el
interés por la responsabilidad social de la empresa?

˜ åNos darán la máxima ganancia?:

˜ El control de la contaminación
˜ Las prácticas equitativas de contrataciones
˜ Utilizar información privilegiada acerca del mercado
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˜ Un programa de ética produce varios beneficios positivos.
˜ Reduce los litigios potenciales y los costos legales
˜ Mantiene una imagen corporativa positiva
˜ Estimula la confianza de los accionistas
˜ Gana la lealtad, el compromiso y el respeto de las partes
interesadas de la empresa

˜ Estas acciones mantiene y mejoran el flujo de efectivo y

reducen el riesgo percibido, por lo tanto:
Afectan positivamente el precio de las acciones
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˜ Nace a partir del escándalo Enron para evitar:
˜ Revelaciones falsas de informes financieros y comunicados
˜ Conflictos de intereses encubiertos entre las corporaciones y sus
analistas, auditores y abogados

˜ Las acciones:
˜ Estableció una oficina de vigilancia para supervisar la industria
contable
˜ Aumentó las regulaciones y los controles de auditoría
˜ Endureció las sanciones contra directivos que cometieran fraude
˜ Fortaleció los requisitos de revelación de la información contable
˜ Ordenó que los directivos publicaran en forma inmediata la venta de
acciones