Panorama Mundial

Panorama mundial se torna poco

favorable para el Perú

• Crecimiento moderado de la
economía mundial.
• Menor crecimiento en China (7.6%
en el 1er Semestre 2013).
• Fragilidad económica en Europa.
• Volatilidad en los mercados ante
incertidumbre sobre el retiro del
estímulo monetario (QE) en EE.UU.
• Desaceleración del crecimiento en
América Latina.
• Caída de los precios
internacionales de los metales.
• Depreciación de las monedas
nacionales en la región.

Fuente: MEF * Proyectado 2013

 Menor ritmo de crecimiento de
nuestros principales socios comerciales

Principales Indicadores de Desempeño Mundial (Var% promedio anual)

Desaceleración / Recesión
Expansión (2002-2007)
(2008-2013*)

EE.UU Eurozona China EE.UU Eurozona China

2.6 2.0 11.2 0.8 -0.3 9.0

5.8 5.7 18.2 0.4 0.3 8.3

21.8 1.2

EE.UU., Europa y China, principales socios comerciales, explican el 60%

Fuente: FMI de las exportaciones peruanas.
Elaboración: IEDEP-CCL * Proyectado 2013
 Desaceleración del Comercio Mundial

Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Jun)

53% 47% 6% 0.24%

Estructura de las Exportaciones
Mundiales (%)

Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD Economías Economías América
Elaboración: IEDEP-CCL PERÚ
Avanzadas Emergentes Latina
 Evolución e impacto de la expansión cuantitativa - QE

Expansión Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales QE por Banco Central

Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$) 2008-2013* (%)

28.9%

Monto total de activos:

US$ 7,363 miles de millones
*Datos a abril del 2013
MBS: Mortgage-backed securities o títulos respaldados por hipotecas
FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japón Fuente: FED, BBVA
Elaboración: IEDEP-CCL
 Impacto del recorte del
impulso monetario de la FED
Tendencia del Dólar Estadounidense
(Índice 2008=100)

EE.UU.: * Tipo de cambio del dólar americano (US$)

tasas del frente a una canasta ponderada de monedas de
Tesoro a 10 los principales socios comerciales de los EE.UU.
Un alza de este índice indicaría apreciación del
años (%) US$.
Fuente: FED, BCRP, Credicorp
Elaboración: IEDEP-CCL
 El sector privado podría enfrentar
un alto costo financiero
Perú: Bonos y deuda externa total privada y pública de mediano y largo plazo
(% del PBI)

Al segundo trimestre del 2013, las

obligaciones externas del sector
privado representan el 14% del PBI.

Fuente: BCRP Elaboración: IEDEP-CCL

 Panorama Nacional:
“Drivers” del crecimiento
 “Drivers” del crecimiento del Perú
en el periodo 2000-2013
Contribución de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
16.0

14.0

12.0
9.8
10.0 8.9 8.8
7.7
8.0 6.8 6.9
6.0 5.0 5.0
4.0 6.3 5.5
4.0 3.0

2.0 0.2 0.9

0.0

-2.0 Exportaciones reales por encima

Se desaceleran
la inversión
-4.0 de la inversión privada privada y las
Inversión privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales exportaciones
-6.0
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

Inversión privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna

* Proyectado
Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL
 “Drivers” del crecimiento del Perú
en el periodo 2000-2013
Contribución de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
16.0

14.0

12.0
9.8
10.0 8.9 8.8
7.7
8.0 6.8 6.9
6.0 5.0 5.0
4.0 6.3 5.5
4.0 3.0

2.0 0.2 0.9

0.0

-2.0 Exportaciones reales por encima

Se desaceleran
la inversión
-4.0 de la inversión privada privada y las
Inversión privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales exportaciones
-6.0
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

Inversión privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna

* Proyectado
Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL
 “Drivers” del crecimiento del Perú
en el periodo 2000-2013
Contribución de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p) Inversión privada:
16.0 21.4% del PBI.
14.0 Consumo privado:
61.6% del PBI.
12.0
9.8 Inversión y consumo
10.0 8.9 8.8 privado: 83% del PBI.
7.7
8.0 6.8 6.9
6.0 5.0 5.0
4.0 6.3 5.3
5.5
4.0 3.0

2.0 0.2 0.9

0.0

-2.0 Exportaciones reales por encima

Se desaceleran
la inversión
-4.0 de la inversión privada privada y las
Inversión privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales exportaciones
-6.0
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*

Inversión privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna

* Proyectado
Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL
 Retomar la dinámica de la inversión privada requiere
recuperar la confianza empresarial
¿Cuál es el monto requerido para
Inversión Privada y
recuperar el ritmo de crecimiento de las
Confianza Empresarial
inversiones del último quinquenio?

Inversión Privada
(Var% anual)

12.6+

20.6%
US$ 443
Equivalente a los Mills
Se ha identificado 31 proyectos de proyectos de Conga y Tía
inversión que se encuentran paralizados o María. De haberse
retrasados que representan un monto de destrabado estos
US$ 22,000 millones. proyectos, la inversión
privada hubiera crecido al 1 p.p
ritmo registrado en el crecim. Inv.
Fuente: BCRP
periodo 2006-2010. Privada
Elaboración: IEDEP-CCL * Proyectado
 Deficiente ejecución presupuestal

Ejecución del Presupuesto 2013 Proyectos de Grado de Ejecución del Presupuesto

Inversión* (% avance) de Inversión del Gobierno Nacional

Sector Función Ejecución

Transporte y Infraestructura y
67.3%
Comunicaciones mantenimiento

Desarrollo e Asistencia Social 50.7%

inclusión social
Educación básica, superior 42.1%
Educación
y técnica
Salud Salud colectiva e individual 36.7%

Energía y minas Electricidad rural 34.9%

Judicial Infraestructura y
39.0%
equipamiento

Interior Orden interno 21.8%

Economía y MEF, SUNAT, SMV, OSCE

Finanzas 39.2%
*A agosto del 2013
Fuente: MEF, BCRP Vivienda y Saneamiento, vivienda y
Elaboración: IEDEP-CCL
24.0%
Saneamiento desarrollo urbano
 Las exportaciones vienen
registrando resultados negativos
Exportaciones de Bienes
Exportaciones 2013 (Var% Ene-Jun)
(Var% anual)

Var %
acum.
-12%

Balanza
Comercial
(Mills US$)

Después de 11 años el Perú registraría un déficit de

balanza comercial.

Elaboración: IEDEP-CCL
Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP
 Se ha reducido la dinámica de las importaciones…

Importaciones de Bienes Bienes de Consumo Duradero

(Var% anualizada) (Var% Ene-Jun 2013)

Bienes de Capital
(Var% Ene-Jun 2013)

Según uso o destino económico

(Var% Ene-Jun 2013)

… particularmente vinculada
a inversión privada. Fuente: BCRP
Elaboración: IEDEP-CCL
 Sectores no primarios marcan
la pauta del crecimiento
PBI Construcción, Comercio y Servicios PBI Manufactura y Minería
(Var % anual) (Var % anual)
18 17,3 4 14.8 16
16 Construcción Minería
3 14
14
14.5 2 12
12 10,0
1 0.8 10
10
Servicios 6,6 0 8
8

My
My

My
Nv

Nv
Dc
Mz

Dc
E12
Mz

Mz
E11

E13
Ag

Ag
Jn
Jl

Jl

Ab
Fb
Ab

St

Fb
Ab
Jn

St

Fb

Jn
Oc

Oc
6 7,7 -1 6
Comercio 6,0
4 -0,3
-2 4
2 2.2
-3 Manufactura 2
0
Mz
My

Dc

Mz
My

Dc

Mz
My
E11

Nv
E12

Nv
E13
Jl
Ab
Jn
Ag
St

Jl

Ab
Ab
Jn
Ag
St

Jn
Fb

Fb

Fb
Oc
Oc

-4 0

PBI 2013 Construcción Comercio Servicios PBI 2013 Mnería Manufactura

No 12.8% 6.1% 6.5% Primario 3.1% 1.2%
Primario

= Sectores Sectores
Estructura del PBI* (%) + + DM e Imp.
no primarios primarios

100 = 74.6 + 15.7 + 9.7

Fuente: INEI, MEF, BCRP *Sectores no primarios: Construcción, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria.
Elaboración: IEDEP-CCL Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minería e hidrocarburos y manufactura primaria.
 Tendencia decreciente de la recaudación tributaria

Ingresos Tributarios del Gobierno Central Recaudación del Impuesto a la Renta de

(contribución en puntos porcentuales) 3era Categoría (Var % real)

Ene- Jul 2013

-15.1%

El IR y el IGV explican el 45
y 52%, respectivamente,
de los ingresos tributarios.

* Enero - Julio
Fuente: SUNAT
Elaboración: IEDEP-CCL
Comercio Construcción Minería e Hidroc. Manufactura Servicios
2011 2013* 2011 2013* 2011 2013* 2011 2013* 2011 2013* Tributos
Internos por
14% 16% 6% 7% 24% 16% 18% 18% 37% 42% Sectores (%)
 La reducción del canon minero es hasta 5 veces
menos de lo no ejecutado en inversión pública

Canon No Recaudado/1 e Inversiones No Ejecutadas por los Gobiernos Regionales y Locales

(Mills. de nuevos soles )

52% 69%
69%

* *

Participación del canon minero no recaudado

Evolución del Canon Minero

(Mills de nuevos soles )

* Cifras al 2012 1/ Variación 2013 respecto al 2012

Fuente: MEF
Elaboración: IEDEP-CCL
Panorama Nacional
¿Cómo se ve al Perú en el 2021?
 ¿Cuántos años necesita el Perú para lograr la meta
de país del primer mundo?

PBI per cápita Perú en US$ PPP bajo Índice de Desarrollo

distintos escenarios de crecimiento económico Humano 2012

PBI pc 2012: US$ 10,719

24,000 - Meta = US$ 21,500 per
cápita en PPP 2021 2025 2032 IDH IDH-D*

Objetivo Riesgo
20,000 -

8.4% 6.0% 3.9%

0.741 0.561
16,000 -

Países de
12,000 - Desarrollo
0.905 0.807
Humano
muy alto
9 años
8,000 -
20 años (*) IDH ajustado por desigualdad.

PBI 2013 5.3%

Crecimiento Fuente: FMI, BCRP, INEI. PNUD
en zona de Elaboración: IEDEP-CCL
riesgo PBI 2014 5.7%
Relevancia de la Productividad
 Productividad, principal impulsor
de la competitividad de un país

Productividad Total de Factores (PTF)

“Contribución que hacen a la eficiencia productiva los

elementos que intervienen directa o indirectamente
en el proceso productivo”

Permite

1 Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores

fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital.

2 Impulsar el crecimiento económico dinámico y sostenido.

Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“

 Agenda Integral en pro de la Productividad

2
Apertura al 3
Comercio e IED
Reformas
Estructurales
1
Institucionalidad
4
PRODUCTIVIDAD Capital Humano
Política de Estado

7
Infraestructura 5
Física de Calidad Tecnología e
6 Innovación
Descentralización

Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“

 Relevancia de la Productividad

Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI

(pp.)

 1980-1990: Década perdida

5,9
5.9 5,8
5.8

2,8 3.5
3,5 4.0
4,0 2,4  Entre el 2001 y 2012 la
0,6 productividad explicó el
2,2 41.4% del crecimiento del
1,4 2,6 2,4 1,9 PBI.
1,7 1,9 1,5
0,9 1,0
-0,6
1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2012
-4,5
Productividad
Tasa de
crecimiento Trabajo
real del PBI -1.0
-1,0
Capital

Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“

 Crecimiento alto y sostenido asegura reducir
la pobreza de manera irreversible
PBI per cápita e incidencia de la Pobreza
Tasa de Pobreza 2004-2016 (%)
1986-2010
PBI = 7.7% x año
Pobreza = -5.3 pp x año

PBI = 5.7% x año

Pobreza = -2.6 p.p x año

Crecimiento mínimo del PBI para que la tasa de pobreza

3.6
total no aumente
Elasticidad
Pobreza-PBI Crecimiento mínimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando
1.1
no hay crecimiento del PBI
Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast Elaboración: IEDEP-CCL * 5.7: PBI 2009-2012
 Perú cayó en 8 indicadores en el ranking de
Competitividad Global

Perú: Índice de Competitividad Global*

Posición Posición Comparativo por Países ICG 2013-2014

Var.
2013-2014 2012-2013
Perú 61 61 -
Requerimientos Básicos 72 69 -3
Instituciones 109 105 -4
Infraestructura 91 89 -2
Entorno Macroeconómico 20 21 1
Salud y educación primaria 95 91 -4
Impulsores de la eficiencia 57 57 -
Educación superior y capacitación 86 80 -6
Eficiencia del mercado de bienes 52 53 1
Eficiencia del mercado laboral 48 45 -3
Desarrollo del mercado financiero 40 45 5
Disposición tecnológica 86 83 -3
Tamaño de mercado 43 45 2
Factores de Sofisticación e Innovación 97 94 -3
Sofisticación de los negocios 74 68 -6
*Muestra de 148 países
Innovación 122 117 -5
**1° de América Latina
Fuente: The Global Competitiveness Report 2013-2014 Elaboración: IEDEP-CCL
Reflexión Final
 REFLEXIÓN FINAL

Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visión de

mediano y largo plazo (2021)
macroeconómica

inversiones
Mantener estabilidad

Retomar la dinámica de las

Apostar por la productividad

• ▼Costos reales

• Política • ▲Competitividad
monetaria/cambiaria
• ▲Productividad
(BCRP) • ▲Rentabilidad de
inversiones
• ▲Empleo / Ingresos
• Política fiscal (MEF)
• ▲Exportaciones
• ▼Pobreza
• Sintonía fina
BCRP/MEF • ▲Inclusión
(▼pobreza
▼desigualdad)