- São mercados em que ocorrem operações com liquidações futuras. - Sua origem está ligada ao fato dos preços de seus contratos derivarem dos preços do ativo subjacente ao contrato. Finalidades dos derivativos: - Hedge: é uma operação que visa fixar antecipadamente o preço de uma mercadoria ou ativo financeiro diminuindo assim o risco a oscilações de preços. Mantém os preços. - Arbitragem: são operações que aproveitam a diferença entre preços de um mesmo produto negociado em mercados diferentes. O arbitrador é o participante que objetiva lucrar. Ele compra barato e vende mais caro. Lucrando com o diferencial. O processo de arbitragem causa uma queda de preços. Arbitrador age como árbitro por eliminar distorções de preços. - Especulação: Procura obter lucro. Não há necessidade de proteção visto que suas negociações não ocorrem no mercado físico. Mesmas ações dos Hedgers, porém sem interesse no ativo-objeto. Assumem riscos. Derivativos Não Padronizados: - Define-se por não padronizado o contrato que é negociado em balcão diretamente entre as partes contratantes, sem intermédio de terceiros. Os contratos são específicos para estes interessados, sendo assim o contrato não pode ser rompido até a data de vencimento do mesmo. Derivativos Padronizados: - São negociados em bolsas, são uniformes e atendem as necessidades de todo o mercado, por esse motivo são mais líquidos. São intercambiáveis, ou seja, podem ser repassados a outros participantes. Diferenças: A opção.
Com o mercado organizado de opções, os negócios passaram a
ser menos arriscados visto que a câmara de compensação passou a interpor-se entre as partes. Tipos de ambientes de negociação: Classificação dos Derivativos:
agrícolas. Ex: café, boi, milho... Derivativos financeiros: seu valor é definido a partir de uma taxa ou índice financeiro de juro, taxa de inflação, taxa de câmbio, índice de ações... Derivativos de energia e climáticos: negociam energia elétrica, gás natural, créditos de carbono. Funcionamento de Mercado: - Abertura de Posição: Posição: O saldo líquido dos contratos negociados do investidor para uma mesma data de vencimento delimitam uma posição. Sua abertura acontece quando um participante compra ou vende determinado vencimento. Participante Vendido (Short) : mais contratos vendidos que comprados.
Participante Comprado (Long) : mais contratos comprados
que vendidos.
A posição líquida é fixada para um único vencimento do
mesmo contrato.
O encerramento da posição acontece quando o participante
que comprou vende e vice-versa. De modo que acontece uma transferência de direitos e obrigações a outros participantes. Exemplo 1 Suponha que o participante tenha comprado 30 contratos futuros de taxa de câmbio reais por dólar para vencimento em abril e vendido a mesma quantidade de contratos para maio. Qual é sua posição líquida? Esse participante assumiu posição comprada para abril em 30 contratos e vendida para maio em 30 contratos. Se esse participante tivesse comprado 30 contratos de dólar para março e vendido 20 contratos de dólar para esse mesmo vencimento, qual seria sua posição líquida? A posição líquida seria comprada em 10 contratos para março. Liquidação de Operações:
De não padronizados acontecem diretamente entre as
partes contratantes. De padronizados acontecem nas câmaras de compensação ligadas às bolsas ou aos sistemas de negociação. Liquidação financeira: é feita por diferença financeira. Utilizando-se o preço de referência, no dia de vencimento do contrato, registram-se uma venda para o comprador original e uma compra para o vendedor original. A diferença apurada é liquidada entre as partes, sem que haja entrega física do ativo negociado. Liquidação física: o negócio é liquidado mediante a entrega física do ativo negociado. A liquidação física, mais comum nos mercados agropecuários e de energia, consiste na entrega física do ativo em negociação na data de vencimento do contrato. Benefícios da utilização de Derivativos: Agrícolas: trata de oferecer garantias aos agricultores que produzem e aos consumidores que pretendem comprar os produtos. Somente o mercado de derivativos pode oferecer garantias para a fixação de preços, por meio de operações de hegding. - Grandes volumes de capital de risco são atraídos. - Visibilidade dos preços. - O custo da mercadoria para o publico diminui. - O custo de financiamento dos estoques cai. Financeiros: - O benefício dos derivativos financeiros diz respeito à possibilidade de proteção (hedge). - Empresas podem proteger-se contra variações adversas na moeda que impactem negativamente seus ativos e passivos. - Empresas podem proteger-se da volatilidade de taxas. - Investidores individuais e fundos de investimento financeiro possuidores de carteiras de ações podem utilizar os derivativos de índice de ações para proteger o valor de suas carteiras diante das oscilações de preço das ações. Análise de Investimento Boi Gordo ● Características do produto: - Bovino, macho, castrado, bem acabado - Pesar entre 450 e 550 Kg - Ter no máximo 42 meses de idade - Cada contrato é de 330 arrobas líquidas (quase 5 Ton) Boi Gordo ● Características do Investimento - Baixo risco, pois há proteção contra oscilações indesejadas (hedge) - Possibilidade de alavancagem - Transparência nas negociações Custos do Investimento ● Valor fixo de R$ 2,08 pago a BM&FBovespa, liquidado no vencimento ● Taxa de permanência de R$ 0,0303000 por dia ● Corretagem de 0.30% do volume total (TOB) ● Incidência de 15% de Imposto de Renda sobre o Lucro Líquido Porque Investir na Boi Gordo? ● Expectativas de crescimento do valor do derivativo
● Tendência a ser mais “acessível” a pessoa física (51% das
ações são de pessoas físicas)
● Preço médio “acessível” (R$ 136,05)*
Investidor Ideal ● Aversão a riscos ● Aporte de capital relativamente alto ● Resgate em no máximo 2 anos Investidor Ideal ● O investidor ideal é o número 16
- Com a cotação a R$ 136,05, este poderá adquirir 7 contratos (sobra R$ 47,65)
- Em 6 meses, segundo o canal rural (2017) a expectativa é que alcance em média
R$ 155 (podendo chegar a R$ 160)
- Lucro bruto de R$132,65
- Retirada taxa fixa da BM&FBovespa (R$2,08), custo de permanência
(R$5,45), Taxa de corretagem (TOB - R$ 3) e o IR, o lucro líquido será R$ 103,8
- Somado aos R$ 47,65 não investidos gera um resultado final de
Resultado ● Um computador de boa qualidade custa em média R$ 1.150; ou ● O investidor conseguirá alcançar o retorno desejado de R$ 150 Mercado Futuro do Milho O que é Milho Futuro? - São acordos de compra e venda de sacas de milho em uma data futura e a um preço estabelecido entre as partes no momento da negociação.
- Os contratos futuros de Milho são negociados no Mercado
BM&F e padronizados de acordo com suas datas de vencimento. Cada contrato negociado estabelece um acordo de compra e venda de 450 sacas de 60 kg. Como funciona o Milho Futuro? - Os negócios com milho futuro são realizados por telefone, através da Mesa de Operações das corretoras de valores mobiliários. - O contrato futuro de milho negociado no Mercado BM&F resume-se à liquidação financeira do valor do contrato em sua data de vencimento, não envolvendo a entrega física do produto. - O preço de mercado do milho futuro varia de acordo com: a oscilação da cotação do milho no mercado físico e a proximidade do vencimento do contrato futuro. - A BM&F disponibiliza contratos com vencimentos em Janeiro, Março, Maio, Julho, Agosto, Setembro e Novembro de cada ano. Custos para negociar Milho Futuro - Taxa de corretagem de 0,30% sobre o volume financeiro (tabela TOB). - Taxa de emolumentos de R$ 0,58 por contrato na BM&FBovespa. - Taxa de liquidação de R$ 0,52 por contrato liquidado pela prestadora de serviços de derivativos. - Taxa de permanência de R$ 0,0023 (valor diário) pago a bolsa de valores pelo acompanhamento - Imposto de Renda de 15% sobre o lucro líquido da operação. Simulação de investimento em Milho Futuro - Investidor número 21, com capital de 35.000. - Tempo de resgate de até 1 ano - Aplicação única, com valor de retorno indeterminado - Cotação do milho atual R$ 27,57 (preço da saca de 60 kg em 22/08/2017). - Cotação do milho futuro R$ 30,65 (preço da saca de 60 kg em 09/2018).