CONDICIONES DEL EQUIBRIO INTERNACIONAL

Efecto Fisher

Paridades del Paridad de Tipo o

Poder de Compra tasa de interés
 EFECTO FISHER
(Principios de la teoría del efecto de Fisher)
Tipo de interés real es
independiente de variables
monetarias.

Para que se equiparen los

tipos de intereses reales
entre los países.

El país con menor tipo de

interés nominal debería
tener también una
menor tasa de inflación.
El valor real de su
divisa debería
incrementar con el
tiempo.

Analizar y describir la
relación entre los tipos de
interés que se crean en 2
países y el cambio que se
realiza entre sus divisas.
Tasa de interés real
es una tasa de libre
riesgo
EFECTO FISHER
Cambian las tasas de
Modelo donde la interés acorde a los
inflación es esperada cambios en la tasa de
inflación
El efecto Fisher se puede ver
como una aplicación del principio
de la neutralidad del dinero.
Según este efecto, cuando la tasa
de inflación aumenta, el tipo de
interés nominal sube en la misma
medida, por lo que el tipo de
interés real no cambia.
Para comprender la relación entre el dinero, la inflación y los tipos de interés, debemos identificar claramente los conceptos de
interés nominal y de interés real.
El interés nominal es la tasa que ofrecen los bancos y la tasa de interés real es la que corrige la tasa nominal para tener en
cuenta la tasa de inflación
Según este efecto, cuando la tasa de inflación aumenta, el tipo de interés nominal sube en la misma medida, por lo que el tipo de
interés real no cambia

Analizar y describir la Se eleva el

Llamado asi en relación entre los tipos de crecimiento del
honor al economista interés que se crean en 2
países y el cambio que se dinero u oferta
Irvin Fisher. monetaria
realiza entre sus divisas.

Aumento de la tasa Tasa de interés real = El efecto Fisher se

puede ver como una
de inflación y del Tasa de Interés
aplicación del principio
tipo del interés Nominal – Tasa de de la neutralidad del
nominal inflación dinero.
EJEMPLO:
• Supongamos que los prestamistas requieren un tipo de interés real de
rendimiento para su dinero del 3% anual, al mismo tiempo los
posibles prestamistas prevén una tasa de inflación del 2% anual;
Entonces cuál sería el tipo de interés nominal?
• Tasa de Interés nominal = Tasa de Interés Real + Tasa de inflación
• Tasa de Interés nominal = 3% + 2%
• Tasa de interés nominal = 5%
• http://m3economia.blogspot.com/2012/09/la-inflacion-y-el-efecto-
fischer.html
EFECTO FISHER INTERNACIONAL

Se mueve el dinero de monedas de bajo rendimiento en monedas de mayor

rendimiento , ya que los inversores persiguen una mayor rentabilidad sobre el capital.

Si las tasas de interés se suponen que están en equilibrio, el valor de la moneda

cambiara en base a las diferencias en la inflación de cada país

Si la inflación se ha armonizado a nivel mundial, los valores de divisas en moneda

cambiará depende de las diferencias en las tasas nominales de interés.
 FORMULAS
Efecto Fisher: Interés nominal igual a interés real mas compensación
por inflación.

Efecto Fisher internacional: Relación entre variación tipo cambio spot y

diferencial entre tasa de interés.
PARIDADES DEL PODER DE COMPRA
Suma final de cantidades
de bienes y servicios
producidos en un país, al
La teoría de la "Paridad del valor monetario de un
Poder Adquisitivo" afirma que país de referencia
los tipos de cambio entre las
diversas monedas deben ser
tales que permita que una Conversión de
Cuando el PIB de los países -y monedas y
moneda tenga el mismo poder sus componentes de gasto- se deflactores
adquisitivo en cualquier parte convierten a una moneda espaciales de
del mundo. común con PPC precios.

En el proceso de conversión,
Convierten diferentes
igualan su poder de compra al
monedas a una
eliminar las diferencias en los moneda común
niveles de precio entre países
EJEMPLO
• Supongamos que el tipo de cambio Yen/$ es 100 (con un dólar se pueden
comprar 100 yenes) y que un mismo automóvil cuesta en Estados Unidos
10.000 dólares y en Japón 900.000 yenes.
• El precio de este automóvil en el mercado japonés (convertido a dólares)
sería de 9.000 dólares, lo que haría que los vendedores americanos de
automóviles importasen este coche de Japón y lo vendiesen en su país,
ganando 1.000 dólares simplemente por la diferencia de precio.
• Esto originará una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas
importadoras americanas, que hará que éste se aprecie. El tipo de cambio
de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dólares fuese el
mismo en ambos mercados.
• http://www.inegi.org.mx/est/contenidos/Proyectos/INP/PPC/Presentacion.
aspx
 PARIDAD DE TIPO O Un inversor elegirá la
inversión en activos con
TASA DE INTERÉS mayor beneficio
esperado sin importar
si es nacional o
Cada inversor obtendrá extranjero
PARIDAD DE TIPO un beneficio
O TASA DE equivalente sea cual
INTERÉS sea su decisión de
invertir en un activo
Relación entre los tipos de nacional o extranjero
cambio entre divisas y los
tipos de interés

Estado de
equilibrio

Movilidad de Sustitución
Capital perfecta
 PARIDAD DE TIPO O
TASA DE INTERÉS
PARIDAD DE TIPO
O TASA DE
INTERÉS

Relación entre los tipos de

cambio entre divisas y los
tipos de interés

Supuestos

Movilidad de Sustitución
Capital perfecta
PARIDAD DE TIPOS DE INTERESES
DESCUBIERTO
• Cuándo se cumple la condición de no-arbitraje sin el uso de
un contrato a plazo para protegerse de la exposición al riesgo
cambiario (variaciones de precios) , se dice que la paridad de tipo de
interés es descubierta. El tipo de cambio entre la divisa nacional y la
divisa extranjera ajustará el beneficio de forma que la rentabilidad en
divisa nacional de los depósitos en divisa nacional serán iguales a la
rentabilidad en divisa nacional de depósitos extranjeros

• http://sistemafinancierointernacional-
lucia.blogspot.com/2013/04/paridad-de-las-tasas-de-interes.html
PARIDAD DE INTERESES CUBIERTO
• Al contrario que en el caso anterior, cuándo se cumple la condición de
no-arbitraje junto con el uso de un forward para cubrirse de la
exposición al riesgo cambiario, se dice que la paridad de tipo de
interés está cubierta. El beneficio esperado seguirá siendo el mismo,
para activos de riesgo y plazo similar, sin importar si están
denominados en divisa nacional o en divisa extranjera. La paridad de
tipo de interés cubierto relaciona el tipo de cambio futuro (a plazo o
forward) y los tipos de interés, a diferencia de la paridad de tipo de
interés descubierto que relacionaba el tipo de cambio spot (al
contado) y los tipos de interés.