Análisis de EEFF y Razones Financieras

Caso “Distribuidora Farmacéutica. S.A ”

Modulo Administración Financiera
Posgrado en Gestión Financiera - UNI
Integrantes:
Estefany Natally Ríos Herrera
Fanor Calero Gómez
Carlos Santamaría
Manuel Sequeira
Benjamín Octavio Tapia

Profesor: José Maria Buitrago, MBA

  Distribuidora Farmacéutica es una empresa fundada desde
Fue fundada en 1981 por Francesco Gaglioli y había sido
una empresa rentable casi desde el comienzo.
 Gracias al prestigio de su propietario y una amplia gama
de contactos en el mundo de la medicina le permitieron
conseguir numerosos clientes así como los derechos de
distribución de fabricantes prominentes de bienes
farmacéuticos y artículos conexos.
Antecedentes  La Distribuidora Farmacéutica prosperó casi de inmediato.
El crecimiento de las ventas fue particularmente rápido.
En 2009 se lograron ventas de casi $ 7.2 millones. El Sr.
Gaglioli estimaba que para 2010 se alcanzarían ventas de
$ 9.6 millones. Se sentía muy seguro de alcanzar ese
volumen, especialmente porque acababa de conseguir los
derechos de distribución exclusiva para el país de una
línea popular de medicamentos para gripe hechos en
Francia.
  La preocupación del propietario inicia cuando que el saldo
de caja de la compañía había bajado a $ 11,700, o sea su
nivel más bajo alcanzado en varios años.
 El descenso del saldo de caja constituía una preocupación
muy particular para el señor Gaglioli debido a las
dificultades que había tenido últimamente con varios
abastecedores comerciales de la compañía. Estos
abastecedores presionaban a la Distribuidora Farmacéutica
Antecedentes para que cancelara sus facturas con mayor rapidez. El Sr.
Gaglioli temía que esto redujera el crédito comercial futuro
de su compañía.
 Otro temor más profundo era que algunos abastecedores le
cancelaran los derechos de distribución regional exclusivos
de sus productos. Además, su bajo saldo de caja haría
extremadamente difícil para la Distribuidora Farmacéutica
acelerar sus pagos a los abastecedores del ramo
  Los clientes de la Distribuidora Farmacéutica eran
farmacias, abarroterías y pulperías. Muchas de
estas ultimas eran pequeñas y mal financiadas. Por
lo tanto, eran propensas a ser lentas en pagar sus
facturas. La gran competencia proveniente de otros
distribuidores impedía al Sr. Gaglioli presionar
demasiado a los clientes morosos.
Antecedentes  Como política, el 50 por ciento de las ganancias de
la compañía había sido pagados como dividendos a
los dueños y habían sido invertidos regularmente
en unas acciones de otras empresas, a fin de darle
cierta diversificación a las tenencias de los Gaglioli.
En los últimos dos o tres años, el rendimiento de
estas empresas no había estado a la altura de las
expectativas del Sr. y la Sra. Gaglioli.
  El Sr. Gaglioli solicito al Banco un préstamo al
banco que le partiría aumentara de su nivel actual.
Razonó que esta cantidad proporcionaría una
reserva de caja, además de permitirle aplacar a
Antecedentes algunos de sus más fastidiosos abastecedores. el
Sr. Gaglioli asegura que la cobranza de las cuentas
por cobrar proporcionaría fondos suficientes para
reducir el préstamo a su nivel acostumbrado para
finales del año.
Análisis de razones financieras - Liquidez

Antecedentes
Análisis de razones financieras - Actividad

Antecedentes
Análisis de razones financieras - Actividad

Antecedentes
Análisis de razones financieras - Endeudamiento

Antecedentes
Análisis vertical y Dinámico

Antecedentes
Porcentajes de concentración
Análisis Dupont

Antecedentes
Análisis Dupont

Antecedentes
  Al aplicar el análisis Dupont se logra determinar que la
empresa ha mantenido la rentabilidad del capital en
los últimos años, inclusive al comparar el 2008, en
donde obtuvo una rentabilidad del capital del 14.5%,
con respecto al 2009 en donde obtuvo un 16%, existe
un incremento del 10.41% en la misma.
Análisis
Dupont  Asimismo, se identifica que el índice de mayor
influencia para este resultado ha sido el
apalancamiento, el cual ha presentado un incremento
del 28.32% en los últimos años y esto obedece a que
la operatividad de la empresa depende en gran
medidas de los créditos otorgados por sus proveedores
, lo cual ha permitido que la rotación general de los
activos presente una tendencia de crecimiento hasta
alcanzar un 3.65 veces en el año 2009.
  La empresa ha logrado mantener la rentabilidad del capital
en los últimos años, alcanzando hasta un 16% para el
2009, en donde incrementó en un 10.41% con respecto al
año anterior

 El resultado de la rentabilidad depende en gran medida del

Conclusiones apalancamiento, ya que los créditos otorgados por sus
proveedores ha permitido lograr la adquisición y alta
rotación de sus activos ante los problemas de efectivo que
ha presentado la empresa, por lo que sus niveles de ventas
no han sido afectados y han logrado un incremento
promedio del 44.18% en los últimos años.
  La mala administración del otorgamiento de créditos y el
mercado objetivo a quien se dirige la Organización, ha
provocado un incremento en el período de pago de la
empresa con sus proveedores, afectando el récord de
crédito para con ellos y permitiendo que alguno de ellos
puedan tomar decisiones para discontinuar estas
Conclusiones / 2 facilidades.
 La liquidez de la empresa ha sido afectada por la
ineficiencia en la administración de los créditos otorgados y
la política de pago de dividendos que equivale al 50% con
respecto a las ganancias del período.
  Evaluar las políticas de crédito de la empresa y
mercado objetivo.
 Evaluar la política de pagos de dividendos de la
empresa, considerando autorizar un pago menor al
50% con respecto a las ganancias del período con el
fin de mejorar la liquidez de la empresa.
Recomendaciones
 Solicitar línea de crédito de capital de trabajo para
poder cumplir a tiempo con las obligaciones que se
tienen con los proveedores y poder obtener junto con
ello descuentos que repercuten positivamente en la
eficiencia de la empresa.
Muchas Gracias